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大连市(西岗区、甘井子区、普兰店区、中山区、旅顺口区、沙河口区、长海县、瓦房店市、金州区、庄河市)

盐城市(亭湖区、东台市、响水县、阜宁县、大丰区、建湖县、滨海县、盐都区、射阳县)

朔州市(右玉县、应县、山阴县、平鲁区、怀仁市、朔城区)

镇江市(句容市、扬中市、丹徒区、丹阳市、润州区、京口区)  驻马店市(遂平县、上蔡县、正阳县、平舆县、汝南县、新蔡县、驿城区、确山县、西平县、泌阳县)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、临河区、乌拉特中旗、杭锦后旗、磴口县、五原县、乌拉特后旗)

湖州市(南浔区、吴兴区、德清县、安吉县、长兴县)

乌鲁木齐市(米东区、水磨沟区、新市区、天山区、沙依巴克区、达坂城区、乌鲁木齐县、头屯河区)

六盘水市(水城区、钟山区、盘州市、六枝特区)  白山市(靖宇县、临江市、江源区、长白朝鲜族自治县、浑江区、抚松县)

和田地区(和田市、民丰县、于田县、皮山县、和田县、洛浦县、墨玉县、策勒县)

佛山市(禅城区、南海区、顺德区、三水区、高明区)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县、泽库县)

防城港市(东兴市、防城区、上思县、港口区)

北海市(合浦县、银海区、铁山港区、海城区)

通辽市(科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、扎鲁特旗、库伦旗、开鲁县)

郑州市(上街区、中原区、惠济区、登封市、金水区、新郑市、管城回族区、中牟县、二七区、巩义市、荥阳市、新密市)

三亚市(海棠区、崖州区、吉阳区、天涯区)

丽江市(古城区、永胜县、宁蒗彝族自治县、华坪县、玉龙纳西族自治县)

阿坝藏族羌族自治州(金川县、小金县、松潘县、红原县、茂县、黑水县、马尔康市、九寨沟县、理县、壤塘县、阿坝县、若尔盖县、汶川县)

唐山市(遵化市、玉田县、路北区、乐亭县、滦州市、迁西县、开平区、滦南县、古冶区、迁安市、丰南区、曹妃甸区、丰润区、路南区)

金昌市(金川区、永昌县)

自贡市(荣县、自流井区、大安区、沿滩区、富顺县、贡井区)

广州市(白云区、天河区、从化区、番禺区、南沙区、花都区、荔湾区、海珠区、越秀区、黄埔区、增城区)

鹤岗市(向阳区、绥滨县、萝北县、工农区、东山区、南山区、兴山区、兴安区)

嘉兴市(秀洲区、南湖区、平湖市、嘉善县、海宁市、海盐县、桐乡市)

舟山市(普陀区、岱山县、定海区、嵊泗县)

孝感市(安陆市、应城市、汉川市、孝南区、大悟县、孝昌县、云梦县)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、茫崖市、乌兰县、德令哈市、格尔木市、天峻县)

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海南藏族自治州(贵南县、兴海县、贵德县、共和县、同德县)

湘西土家族苗族自治州(凤凰县、龙山县、保靖县、泸溪县、吉首市、永顺县、古丈县、花垣县)

湛江市(徐闻县、赤坎区、坡头区、吴川市、遂溪县、麻章区、霞山区、廉江市、雷州市)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)  威海市(环翠区、荣成市、文登区、乳山市)

衡水市(桃城区、安平县、武邑县、故城县、冀州区、枣强县、深州市、阜城县、景县、饶阳县、武强县)

铜仁市(松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、江口县、玉屏侗族自治县、碧江区、石阡县、德江县、思南县、万山区)

合肥市(包河区、肥东县、庐江县、蜀山区、瑶海区、长丰县、庐阳区、巢湖市、肥西县)揭阳市(揭西县、揭东区、普宁市、惠来县、榕城区)

昭通市(永善县、鲁甸县、绥江县、盐津县、昭阳区、彝良县、巧家县、镇雄县、水富市、威信县、大关县)  荆门市(东宝区、钟祥市、京山市、掇刀区、沙洋县)

潍坊市(青州市、诸城市、临朐县、潍城区、昌乐县、寒亭区、坊子区、寿光市、高密市、安丘市、昌邑市、奎文区)

新疆维吾尔自治区

那曲市(嘉黎县、安多县、申扎县、聂荣县、尼玛县、班戈县、比如县、索县、色尼区、双湖县、巴青县)无锡市(锡山区、宜兴市、滨湖区、江阴市、惠山区、梁溪区、新吴区)

上饶市(婺源县、广信区、信州区、弋阳县、横峰县、德兴市、余干县、万年县、玉山县、铅山县、鄱阳县、广丰区)

茂名市(高州市、化州市、信宜市、电白区、茂南区)

苏州市(吴中区、太仓市、虎丘区、常熟市、昆山市、姑苏区、相城区、张家港市、吴江区)

承德市(围场满族蒙古族自治县、兴隆县、双滦区、滦平县、双桥区、平泉市、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、隆化县、宽城满族自治县、承德县)

贺州市(钟山县、平桂区、八步区、富川瑶族自治县、昭平县)

天津市(静海区、滨海新区、河东区、武清区、河北区、东丽区、津南区、西青区、北辰区、宁河区、红桥区、和平区、蓟州区、河西区、宝坻区、南开区)

鹤壁市(山城区、浚县、淇县、鹤山区、淇滨区)

衡阳市(雁峰区、衡东县、祁东县、常宁市、石鼓区、衡山县、衡南县、南岳区、衡阳县、耒阳市、蒸湘区、珠晖区)

南阳市(社旗县、方城县、镇平县、淅川县、唐河县、卧龙区、邓州市、南召县、内乡县、宛城区、西峡县、桐柏县、新野县)

雅安市(荥经县、宝兴县、芦山县、汉源县、石棉县、天全县、雨城区、名山区)

肇庆市(端州区、怀集县、高要区、鼎湖区、德庆县、广宁县、四会市、封开县)

宁波市(余姚市、镇海区、宁海县、象山县、奉化区、江北区、北仑区、鄞州区、慈溪市、海曙区)

伊犁哈萨克自治州(伊宁县、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、巩留县、特克斯县、伊宁市、奎屯市、霍城县、霍尔果斯市、昭苏县、新源县)

铜川市(王益区、印台区、耀州区、宜君县)

阿勒泰地区(布尔津县、福海县、富蕴县、青河县、吉木乃县、阿勒泰市、哈巴河县)

衢州市(衢江区、常山县、柯城区、龙游县、江山市、开化县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”