妖孽相公多多多_免费观看热播剧，尽情享受视听盛宴！

400电话：123456（点击咨询）

妖孽相公多多多_免费观看热播剧，尽情享受视听盛宴！各观看免费《今日汇总》

妖孽相公多多多_免费观看热播剧，尽情享受视听盛宴！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

妖孽相公多多多_免费观看热播剧，尽情享受视听盛宴！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

妖孽相公多多多_免费观看热播剧，尽情享受视听盛宴！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

妖孽相公多多多_免费观看热播剧，尽情享受视听盛宴！各区点热线观看免费《今日发布》

妖孽相公多多多_免费观看热播剧，尽情享受视听盛宴！电话

7天观看免费人工电话为您、妖孽相公多多多_免费观看热播剧，尽情享受视听盛宴！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

妖孽相公多多多_免费观看热播剧，尽情享受视听盛宴！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

妖孽相公多多多_免费观看热播剧，尽情享受视听盛宴！电话区域：

大理白族自治州(祥云县、永平县、宾川县、弥渡县、大理市、洱源县、剑川县、漾濞彝族自治县、鹤庆县、巍山彝族回族自治县、云龙县、南涧彝族自治县)

洛阳市(老城区、洛龙区、孟津区、洛宁县、西工区、宜阳县、涧西区、汝阳县、新安县、瀍河回族区、栾川县、偃师区、嵩县、伊川县)

崇左市(凭祥市、龙州县、宁明县、天等县、江州区、扶绥县、大新县)

阳江市(阳西县、阳东区、江城区、阳春市)  韶关市(曲江区、武江区、始兴县、新丰县、乐昌市、仁化县、翁源县、浈江区、乳源瑶族自治县、南雄市)

玉溪市(江川区、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、澄江市、华宁县、通海县、新平彝族傣族自治县、红塔区)

宜昌市(当阳市、西陵区、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、点军区、兴山县、远安县、伍家岗区、夷陵区、猇亭区、枝江市、宜都市、秭归县)

乐山市(夹江县、犍为县、马边彝族自治县、金口河区、峨眉山市、市中区、五通桥区、沙湾区、峨边彝族自治县、井研县、沐川县)

清远市(清新区、阳山县、连州市、清城区、英德市、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、佛冈县)  上海市(嘉定区、闵行区、徐汇区、奉贤区、崇明区、静安区、金山区、长宁区、普陀区、宝山区、松江区、杨浦区、黄浦区、虹口区、浦东新区、青浦区)

辽源市(西安区、东辽县、东丰县、龙山区)

驻马店市(确山县、遂平县、泌阳县、平舆县、汝南县、正阳县、新蔡县、驿城区、上蔡县、西平县)

南昌市(东湖区、红谷滩区、西湖区、南昌县、进贤县、青云谱区、安义县、新建区、青山湖区)

山南市(浪卡子县、措美县、错那市、加查县、隆子县、贡嘎县、乃东区、曲松县、桑日县、扎囊县、琼结县、洛扎县)

武威市(古浪县、民勤县、天祝藏族自治县、凉州区)

温州市(永嘉县、鹿城区、泰顺县、瑞安市、乐清市、洞头区、龙湾区、文成县、苍南县、瓯海区、平阳县、龙港市)

咸阳市(长武县、乾县、淳化县、永寿县、礼泉县、泾阳县、杨陵区、三原县、兴平市、旬邑县、彬州市、武功县、秦都区、渭城区)

景德镇市(浮梁县、珠山区、昌江区、乐平市)

重庆市(沙坪坝区、丰都县、九龙坡区、石柱土家族自治县、綦江区、北碚区、城口县、渝北区、涪陵区、大渡口区、巴南区、巫溪县、秀山土家族苗族自治县、云阳县、大足区、南川区、奉节县、渝中区、酉阳土家族苗族自治县、黔江区、开州区、武隆区、彭水苗族土家族自治县、永川区、铜梁区、长寿区、垫江县、江北区、巫山县、忠县、梁平区、南岸区、江津区、万州区、合川区、潼南区、璧山区、荣昌区)

宜宾市(叙州区、高县、筠连县、江安县、南溪区、兴文县、长宁县、珙县、屏山县、翠屏区)

石家庄市(正定县、行唐县、高邑县、赞皇县、新华区、平山县、藁城区、辛集市、灵寿县、深泽县、赵县、元氏县、晋州市、井陉县、长安区、井陉矿区、裕华区、鹿泉区、桥西区、新乐市、栾城区、无极县)

拉萨市(堆龙德庆区、达孜区、墨竹工卡县、当雄县、尼木县、城关区、林周县、曲水县)

宁德市(古田县、蕉城区、霞浦县、福鼎市、柘荣县、周宁县、屏南县、寿宁县、福安市)

牡丹江市(穆棱市、绥芬河市、海林市、林口县、爱民区、西安区、宁安市、东安区、阳明区、东宁市)

马鞍山市(雨山区、博望区、含山县、花山区、当涂县、和县)

扬州市(江都区、广陵区、高邮市、邗江区、宝应县、仪征市)

广元市(朝天区、旺苍县、苍溪县、昭化区、剑阁县、青川县、利州区)

汉中市(城固县、勉县、南郑区、洋县、汉台区、略阳县、佛坪县、镇巴县、留坝县、宁强县、西乡县)

淮南市(谢家集区、大通区、寿县、潘集区、凤台县、八公山区、田家庵区)

400电话：123456（点击咨询）

妖孽相公多多多_免费观看热播剧，尽情享受视听盛宴！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

妖孽相公多多多_免费观看热播剧，尽情享受视听盛宴！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

妖孽相公多多多_免费观看热播剧，尽情享受视听盛宴！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

妖孽相公多多多_免费观看热播剧，尽情享受视听盛宴！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

妖孽相公多多多_免费观看热播剧，尽情享受视听盛宴！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

妖孽相公多多多_免费观看热播剧，尽情享受视听盛宴！电话

7天观看免费人工电话为您、妖孽相公多多多_免费观看热播剧，尽情享受视听盛宴！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

妖孽相公多多多_免费观看热播剧，尽情享受视听盛宴！中心2025已更新(今日/推荐)

妖孽相公多多多_免费观看热播剧，尽情享受视听盛宴！电话区域：

十堰市(郧阳区、郧西县、竹山县、房县、竹溪县、丹江口市、张湾区、茅箭区)

安阳市(龙安区、滑县、林州市、汤阴县、安阳县、文峰区、殷都区、内黄县、北关区)

济源市

荆州市(江陵县、荆州区、洪湖市、监利市、松滋市、石首市、沙市区、公安县)  乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、凉城县、察哈尔右翼中旗、集宁区、化德县、卓资县、商都县、丰镇市、察哈尔右翼前旗、四子王旗、兴和县)

海口市(美兰区、秀英区、琼山区、龙华区)

阿克苏地区(乌什县、温宿县、拜城县、阿克苏市、沙雅县、库车市、新和县、柯坪县、阿瓦提县)

定西市(临洮县、渭源县、漳县、通渭县、陇西县、安定区、岷县)常德市(石门县、武陵区、津市市、汉寿县、鼎城区、桃源县、安乡县、临澧县、澧县)

林芝市(墨脱县、察隅县、朗县、波密县、工布江达县、米林市、巴宜区)  盘锦市(兴隆台区、盘山县、大洼区、双台子区)

庆阳市(华池县、宁县、正宁县、合水县、庆城县、镇原县、环县、西峰区)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

锡林郭勒盟(多伦县、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、正镶白旗、苏尼特右旗、锡林浩特市、二连浩特市、镶黄旗、阿巴嘎旗、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗)楚雄彝族自治州(武定县、南华县、楚雄市、大姚县、永仁县、元谋县、双柏县、牟定县、禄丰市、姚安县)

金昌市(金川区、永昌县)

绍兴市(嵊州市、新昌县、上虞区、越城区、柯桥区、诸暨市)

桂林市(荔浦市、资源县、灌阳县、雁山区、全州县、兴安县、龙胜各族自治县、灵川县、永福县、阳朔县、七星区、平乐县、临桂区、恭城瑶族自治县、叠彩区、象山区、秀峰区)

百色市(靖西市、右江区、那坡县、德保县、田阳区、隆林各族自治县、田东县、平果市、乐业县、田林县、西林县、凌云县)

随州市(随县、广水市、曾都区)

福州市(永泰县、长乐区、平潭县、台江区、马尾区、仓山区、连江县、闽侯县、鼓楼区、晋安区、福清市、罗源县、闽清县)

赣州市(南康区、宁都县、兴国县、石城县、全南县、定南县、章贡区、于都县、会昌县、信丰县、上犹县、瑞金市、赣县区、崇义县、安远县、寻乌县、大余县、龙南市)

晋城市(阳城县、沁水县、陵川县、泽州县、高平市、城区)

酒泉市(瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、敦煌市、金塔县、玉门市、肃州区)

达州市(达川区、万源市、宣汉县、渠县、大竹县、开江县、通川区)

焦作市(孟州市、山阳区、马村区、修武县、中站区、博爱县、解放区、温县、武陟县、沁阳市)

梅州市(五华县、梅县区、大埔县、丰顺县、兴宁市、梅江区、平远县、蕉岭县)

贺州市(平桂区、钟山县、八步区、昭平县、富川瑶族自治县)

枣庄市(市中区、滕州市、台儿庄区、薛城区、峄城区、山亭区)

红河哈尼族彝族自治州(弥勒市、个旧市、泸西县、开远市、屏边苗族自治县、石屏县、建水县、河口瑶族自治县、绿春县、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、红河县、元阳县)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、咸丰县、利川市、巴东县、恩施市、鹤峰县、宣恩县、建始县)

文|翠鸟资本

2020年12月，风头正盛的蓝月亮集团（6993.HK）公开招股，以13.16港元/股发行计算，直接让创始人罗秋平身家暴增500亿元。与此同时，一路扶持蓝月亮的高瓴资本，也斩获20倍超高收益。蓝月亮成为名副其实的“洗衣液第一股”。

然而，在这之后，蓝月亮的日子越来越不好过。自上市以来，蓝月亮业绩表现一直不尽如人意：营收增长放缓，净利润连年下滑。2024年更是交出了一份令市场瞠目结舌的年报，这是其上市八年来首次亏损。

据中华全国商业信息中心统计数据显示，蓝月亮洗衣液连续15年(2009-2023)、洗手液连续12年(2012-2023)位居同类产品市场综合占有率第一。

渠道方面，2024年蓝月亮线上渠道收入同比激增34.1%至51亿港元，占总营收近60%。其中抖音平台销售额同比增长210%，头部主播专场直播更是频现“亿元俱乐部”。

从市占率表现来看，蓝月亮集团似乎有着不错的发展，直播带货也很火，但为何却提前进入中年危机，陷入“越卖越亏”的漩涡之中？

增收不增利

3月25日，蓝月亮发布业绩，公告显示，2024年公司营收为85.56亿港元(约合人民币79.93亿元)，创历史新高，但净利润却暴跌330.5%，亏损7.49亿港元，

蓝月亮2024年以亏损结束，并不让人感到意外，因为早在半年报时，蓝月亮就亏了6.64亿港元。但经过半年的努力，公司并未挽回亏损的颓势。

从年报来看，蓝月亮2024年的亏损主要发生在上半年。

2024全年蓝月亮亏损约7.49亿港元，其中上半年亏损了6.6亿港元，占据全年亏损的88%。亏损的原因是在推广活动和广告上砸了巨资。2024年蓝月亮的销售及分销开支为50.49亿港元，相较2023年的32.44亿港元大幅增长55.6%。

在业绩公告中，蓝月亮集团表示销售及分销开支大幅增加，是由于大力投入线上线下多渠道的销售活动，尤其是推广新产品、开发新渠道，以及品牌建设等，而这些战略性投入将有助于带动长远的销售增长。

从结果来看的确如此。

2024年蓝月亮集团衣物清洁护理产品营收为76.27亿港元(约合人民币71.25亿元)，同比增长17.3%；个人清洁护理产品营收为5.12亿港元(约合人民币4.78亿元)，同比增长14.6%；家居清洁护理产品营收为4.16亿港元(约合人民币3.89亿元)，同比增长10.7%。

渠道方面，2024年蓝月亮线上渠道收入同比激增34.1%至51亿港元，占总营收近60%。其中抖音平台销售额同比增长210%，头部主播专场直播更是频现“亿元俱乐部”。

2024年上半年，蓝月亮在抖音上开启了多次声势浩大的直播，与“董先生”、、“祝晓晗”、“与辉同行”等多个头部抖音达人合作专场。其中，“广东夫妇”在6月30日的蓝月亮专场中，卖出了80多万单蓝月亮至尊爆款组合，销售额约7500万至1.2亿元，打破了截止当日的抖音平台家清单场直播GMV纪录。

大手笔带来的营销效果十分显著，直接将蓝月亮带进了“抖音商城618衣物清洁榜”行业累计销售额Top1。之后8月央视新闻超级品牌日直播、9月抖音平台中秋超级月亮节直播，蓝月亮悉数现身。在头部主播上，蓝月亮还和东方甄选、小杨哥等合作直播卖货。

只是，耀眼的GMV背后，蓝月亮开销也不小，以至于本身坐拥的高毛利润被吞噬。财报显示，2024年蓝月亮毛利率稳定在60%，但销售费用几乎吃掉了全部毛利（51.8亿港元利）。

这意味着，蓝月亮正面临增收不增利的窘境，似乎通过大举砸钱疯狂营销，做大销售规模，而忽视了净利润。

其实不止是2024年，自2020年上市以来，蓝月亮这种畸形的增长模式直接让业绩表现一直不尽如人意：营收增长放缓，净利润连年下滑。梳理年报显示，2020-2023年，蓝月亮的营收分别为64.23亿元、69.73亿元、72.91亿元、67.18亿元，同期实现归母净利润分别为12.01亿元、9.31亿元、5.61亿元、2.98亿元。

与此同时，2020年上市元年，蓝月亮销售及分销开支占营收的比重为28.8%，不到三成，2024年已经达到59%，占比翻番。

两大难题待解

蓝月亮“花钱赚吆喝买增长”的运营模式，暴露出的绝非表面问题。

从深层次来看，业务面临两大棘手难题：一是收入结构过度单一，缺乏多元支撑；二是产品力严重不足，难以凭借产品自身优势，在激烈的市场竞争中建立起稳固的竞争壁垒。

从蓝月亮2024年的收入结构看，公司89.1%的营收仍集中于衣物清洁护理单一品类（如洗衣液、柔顺剂等），而该领域技术同质化严重，竞争激烈。

目前蓝月亮在洗衣液领域市占率仍居第一，但是打江山不易，守江山更难，随着立白、奥妙、碧浪、汰渍等品牌也在纷纷抢占洗衣液市场份额，蓝月亮接下来能否稳住生意份额，尚是未知。

与此同时，蓝月亮研发费用投入与国际巨头已形成超百倍差距。2021-2024年，蓝月亮研发费用均未超过1亿港元(约合人民币0.9亿元)。反观国际巨头宝洁，通过每年约30亿美元研发投入构建技术护城河。

很明显，蓝月亮产品结构的单一，加之技术壁垒的缺失，大部分消费者不会因为是蓝月亮品牌而支付高溢价。而近年蓝月亮不得不加大营销开支维稳市场份额。从冠名央视《品牌行动》栏目以及地方台湖南卫视等电视节目，到投放电梯、KV、小红书等全渠道媒体，再到借助明星网红直播带货，以此吸引大众移开的目光。

只不过，始终期待着大力出奇迹的蓝月亮，虽在销售额上实现了增长，但现实的不赚钱状态却始终没能扭转，甚至来到了亏损的深渊。

更严峻是，如今扭转亏损只是蓝月亮面临的紧迫难题之一。从当下日化行业的竞争来看，家清日化行业入局门槛低、产品同质化严重、白牌厂家飞速增长等，无一不表明，留给洗衣液一哥蓝月亮的时间，只会比财报数字更残酷。

※此文为翠鸟资本原创文章，未获授权请勿转载。本文亦在雪球、财富号、同顺号、新浪微博、新浪看点、和讯、界面、百家号、企鹅号、搜狐号、网易号、头条号、一点号、中金在线、爱股票、格隆汇等平台同步更新。投稿及商务合作请联系：13552947334（仅微信）/cnzb2017@163.com（邮箱）