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河池市(环江毛南族自治县、金城江区、都安瑶族自治县、南丹县、东兰县、天峨县、罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、凤山县、宜州区)

四平市(梨树县、铁东区、伊通满族自治县、双辽市、铁西区)

宿州市(萧县、砀山县、灵璧县、泗县、埇桥区)

凉山彝族自治州(木里藏族自治县、宁南县、美姑县、金阳县、冕宁县、布拖县、盐源县、会东县、越西县、普格县、雷波县、喜德县、德昌县、西昌市、甘洛县、会理市、昭觉县)  徐州市(铜山区、沛县、云龙区、新沂市、鼓楼区、贾汪区、丰县、睢宁县、邳州市、泉山区)

枣庄市(市中区、薛城区、峄城区、滕州市、台儿庄区、山亭区)

威海市(文登区、荣成市、环翠区、乳山市)

阿里地区(普兰县、改则县、革吉县、日土县、措勤县、噶尔县、札达县)

乌鲁木齐市(新市区、米东区、水磨沟区、达坂城区、头屯河区、乌鲁木齐县、天山区、沙依巴克区)  宁德市(屏南县、周宁县、柘荣县、寿宁县、古田县、福鼎市、蕉城区、霞浦县、福安市)

兴安盟(乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、扎赉特旗)

青岛市(崂山区、城阳区、莱西市、李沧区、市北区、即墨区、黄岛区、胶州市、市南区、平度市)

九江市(柴桑区、庐山市、德安县、都昌县、浔阳区、湖口县、濂溪区、武宁县、永修县、修水县、共青城市、彭泽县、瑞昌市)

定西市(安定区、岷县、漳县、渭源县、陇西县、通渭县、临洮县)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

黄冈市(红安县、蕲春县、麻城市、团风县、英山县、黄梅县、罗田县、浠水县、黄州区、武穴市)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

白银市(景泰县、平川区、白银区、靖远县、会宁县)

阳泉市(矿区、平定县、城区、郊区、盂县)

南宁市(武鸣区、邕宁区、良庆区、宾阳县、隆安县、西乡塘区、江南区、上林县、马山县、横州市、兴宁区、青秀区)

衡阳市(蒸湘区、衡阳县、衡山县、衡南县、雁峰区、石鼓区、祁东县、耒阳市、衡东县、常宁市、南岳区、珠晖区)

莆田市(仙游县、荔城区、城厢区、涵江区、秀屿区)

昭通市(绥江县、镇雄县、威信县、昭阳区、盐津县、水富市、永善县、彝良县、大关县、巧家县、鲁甸县)

昆明市(五华区、盘龙区、宜良县、呈贡区、寻甸回族彝族自治县、富民县、安宁市、石林彝族自治县、晋宁区、嵩明县、官渡区、东川区、西山区、禄劝彝族苗族自治县)

松原市(长岭县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、扶余市)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、陇川县、盈江县、梁河县、芒市)

吉安市(峡江县、井冈山市、万安县、新干县、永丰县、安福县、泰和县、吉安县、遂川县、吉水县、青原区、吉州区、永新县)

驻马店市(确山县、正阳县、西平县、平舆县、上蔡县、新蔡县、泌阳县、汝南县、驿城区、遂平县)

香港特别行政区

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揭阳市(揭西县、惠来县、普宁市、榕城区、揭东区)

济宁市(微山县、金乡县、鱼台县、汶上县、兖州区、泗水县、梁山县、曲阜市、任城区、嘉祥县、邹城市)

北京市(延庆区、大兴区、通州区、西城区、石景山区、丰台区、密云区、朝阳区、海淀区、东城区、平谷区、昌平区、顺义区、门头沟区、怀柔区、房山区)

中山市  蚌埠市(五河县、淮上区、蚌山区、怀远县、龙子湖区、固镇县、禹会区)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、兴仁市、兴义市、望谟县、安龙县、普安县、晴隆县、册亨县)

嘉峪关市

广安市(邻水县、广安区、华蓥市、武胜县、岳池县、前锋区)铁岭市(清河区、开原市、铁岭县、调兵山市、昌图县、西丰县、银州区)

呼伦贝尔市(根河市、鄂伦春自治旗、牙克石市、海拉尔区、新巴尔虎右旗、扎兰屯市、新巴尔虎左旗、满洲里市、扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、阿荣旗、鄂温克族自治旗、额尔古纳市、陈巴尔虎旗)  萍乡市(莲花县、芦溪县、湘东区、安源区、上栗县)

阿勒泰地区(青河县、富蕴县、哈巴河县、阿勒泰市、吉木乃县、布尔津县、福海县)

乐山市(夹江县、沐川县、金口河区、井研县、五通桥区、市中区、峨眉山市、峨边彝族自治县、马边彝族自治县、沙湾区、犍为县)

清远市(清新区、英德市、佛冈县、阳山县、连南瑶族自治县、清城区、连州市、连山壮族瑶族自治县)来宾市(忻城县、金秀瑶族自治县、合山市、武宣县、兴宾区、象州县)

济源市

海北藏族自治州(刚察县、海晏县、门源回族自治县、祁连县)

锡林郭勒盟(太仆寺旗、阿巴嘎旗、镶黄旗、苏尼特左旗、苏尼特右旗、二连浩特市、锡林浩特市、东乌珠穆沁旗、多伦县、正蓝旗、正镶白旗、西乌珠穆沁旗)

黔东南苗族侗族自治州(凯里市、锦屏县、施秉县、丹寨县、台江县、麻江县、黎平县、雷山县、岑巩县、黄平县、天柱县、剑河县、榕江县、三穗县、从江县、镇远县)

晋城市(阳城县、城区、沁水县、陵川县、泽州县、高平市)

惠州市(龙门县、博罗县、惠东县、惠阳区、惠城区)

嘉兴市(平湖市、秀洲区、海宁市、海盐县、桐乡市、南湖区、嘉善县)

南阳市(内乡县、桐柏县、宛城区、唐河县、社旗县、西峡县、南召县、邓州市、新野县、淅川县、方城县、卧龙区、镇平县)

镇江市(丹阳市、句容市、扬中市、京口区、润州区、丹徒区)

抚顺市(望花区、抚顺县、新抚区、东洲区、顺城区、清原满族自治县、新宾满族自治县)

海东市(平安区、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、乐都区、民和回族土族自治县)

忻州市(代县、忻府区、偏关县、静乐县、宁武县、保德县、原平市、繁峙县、河曲县、五台县、岢岚县、五寨县、神池县、定襄县)

固原市(原州区、彭阳县、隆德县、西吉县、泾源县)

新余市(渝水区、分宜县)

甘南藏族自治州(夏河县、玛曲县、碌曲县、临潭县、迭部县、卓尼县、舟曲县、合作市)

曲靖市(会泽县、罗平县、沾益区、宣威市、麒麟区、马龙区、陆良县、富源县、师宗县)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成