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铜川市(印台区、耀州区、王益区、宜君县)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、保靖县、凤凰县、泸溪县、古丈县、花垣县、吉首市、龙山县)

阿克苏地区(新和县、库车市、柯坪县、乌什县、阿瓦提县、阿克苏市、温宿县、拜城县、沙雅县)

遵义市(播州区、湄潭县、桐梓县、余庆县、习水县、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县、凤冈县、绥阳县、仁怀市、汇川区、务川仡佬族苗族自治县、正安县、赤水市)  宁波市(北仑区、象山县、镇海区、余姚市、慈溪市、鄞州区、宁海县、奉化区、江北区、海曙区)

鄂尔多斯市(杭锦旗、乌审旗、康巴什区、东胜区、鄂托克旗、达拉特旗、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、准格尔旗)

五指山市(琼海市、定安县、澄迈县、屯昌县、乐东黎族自治县、东方市、万宁市、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、临高县、白沙黎族自治县、文昌市、琼中黎族苗族自治县、陵水黎族自治县)

凉山彝族自治州(越西县、喜德县、会东县、盐源县、普格县、布拖县、昭觉县、木里藏族自治县、冕宁县、西昌市、会理市、金阳县、雷波县、甘洛县、美姑县、德昌县、宁南县)

三沙市(西沙区、南沙区)  白山市(长白朝鲜族自治县、靖宇县、浑江区、临江市、抚松县、江源区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

金昌市(金川区、永昌县)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

郑州市(中牟县、中原区、惠济区、金水区、二七区、巩义市、上街区、登封市、荥阳市、管城回族区、新郑市、新密市)

衢州市(常山县、龙游县、开化县、柯城区、江山市、衢江区)

扬州市(广陵区、仪征市、江都区、宝应县、高邮市、邗江区)

乌鲁木齐市(头屯河区、米东区、达坂城区、乌鲁木齐县、新市区、天山区、沙依巴克区、水磨沟区)

白银市(靖远县、白银区、会宁县、景泰县、平川区)

蚌埠市(蚌山区、五河县、怀远县、禹会区、龙子湖区、固镇县、淮上区)

恩施土家族苗族自治州(利川市、来凤县、宣恩县、恩施市、巴东县、建始县、咸丰县、鹤峰县)

肇庆市(高要区、封开县、端州区、怀集县、德庆县、四会市、广宁县、鼎湖区)

银川市(兴庆区、贺兰县、灵武市、永宁县、西夏区、金凤区)

十堰市(房县、丹江口市、郧西县、张湾区、竹山县、茅箭区、郧阳区、竹溪县)

黄山市(休宁县、祁门县、黟县、屯溪区、歙县、徽州区、黄山区)

三门峡市(渑池县、义马市、灵宝市、卢氏县、陕州区、湖滨区)

文山壮族苗族自治州(文山市、马关县、砚山县、富宁县、麻栗坡县、西畴县、广南县、丘北县)

克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区)

随州市(随县、曾都区、广水市)

海东市(化隆回族自治县、民和回族土族自治县、乐都区、平安区、互助土族自治县、循化撒拉族自治县)

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盐城市(大丰区、阜宁县、东台市、亭湖区、滨海县、盐都区、射阳县、响水县、建湖县)

铜仁市(沿河土家族自治县、万山区、印江土家族苗族自治县、碧江区、江口县、德江县、思南县、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、石阡县)

松原市(宁江区、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、扶余市)

绵阳市(江油市、涪城区、梓潼县、盐亭县、北川羌族自治县、游仙区、平武县、三台县、安州区)  重庆市(石柱土家族自治县、秀山土家族苗族自治县、万州区、渝中区、武隆区、永川区、涪陵区、渝北区、垫江县、铜梁区、荣昌区、綦江区、开州区、江津区、梁平区、沙坪坝区、城口县、彭水苗族土家族自治县、长寿区、北碚区、南川区、江北区、巫山县、丰都县、云阳县、大足区、黔江区、潼南区、合川区、酉阳土家族苗族自治县、璧山区、巫溪县、九龙坡区、大渡口区、巴南区、奉节县、南岸区、忠县)

阿坝藏族羌族自治州(九寨沟县、阿坝县、松潘县、若尔盖县、小金县、汶川县、壤塘县、理县、金川县、红原县、马尔康市、茂县、黑水县)

三亚市(海棠区、崖州区、吉阳区、天涯区)

营口市(老边区、鲅鱼圈区、站前区、盖州市、西市区、大石桥市)淮安市(涟水县、盱眙县、淮阴区、清江浦区、淮安区、洪泽区、金湖县)

景德镇市(昌江区、珠山区、浮梁县、乐平市)  驻马店市(遂平县、汝南县、平舆县、西平县、正阳县、驿城区、泌阳县、确山县、上蔡县、新蔡县)

温州市(洞头区、泰顺县、龙湾区、文成县、龙港市、苍南县、瑞安市、平阳县、瓯海区、永嘉县、乐清市、鹿城区)

芜湖市(繁昌区、无为市、弋江区、南陵县、镜湖区、鸠江区、湾沚区)

黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县)西宁市(湟源县、湟中区、城中区、城北区、城东区、城西区、大通回族土族自治县)

合肥市(蜀山区、瑶海区、长丰县、肥西县、肥东县、巢湖市、庐江县、庐阳区、包河区)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、格尔木市、都兰县、乌兰县、德令哈市、茫崖市)

汕尾市(城区、陆河县、海丰县、陆丰市)

上饶市(横峰县、玉山县、婺源县、广信区、鄱阳县、信州区、万年县、广丰区、铅山县、余干县、德兴市、弋阳县)

临沂市(平邑县、兰陵县、罗庄区、临沭县、沂南县、兰山区、河东区、费县、沂水县、蒙阴县、莒南县、郯城县)

榆林市(绥德县、子洲县、府谷县、定边县、清涧县、神木市、米脂县、横山区、吴堡县、榆阳区、靖边县、佳县)

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保定市(涞水县、高碑店市、容城县、竞秀区、涿州市、蠡县、徐水区、定州市、清苑区、安新县、顺平县、莲池区、阜平县、定兴县、望都县、博野县、易县、高阳县、满城区、雄县、安国市、涞源县、唐县、曲阳县)

铜陵市(枞阳县、郊区、铜官区、义安区)

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云浮市(云安区、郁南县、云城区、罗定市、新兴县)

　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。