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阿勒泰地区(哈巴河县、福海县、吉木乃县、布尔津县、青河县、阿勒泰市、富蕴县)

盘锦市(大洼区、盘山县、双台子区、兴隆台区)

齐齐哈尔市(碾子山区、克东县、龙江县、克山县、铁锋区、甘南县、拜泉县、富裕县、昂昂溪区、建华区、泰来县、富拉尔基区、依安县、讷河市、梅里斯达斡尔族区、龙沙区)

林芝市(察隅县、工布江达县、朗县、米林市、墨脱县、波密县、巴宜区)

衢州市(衢江区、柯城区、龙游县、江山市、常山县、开化县)

澳门特别行政区

葫芦岛市(龙港区、绥中县、南票区、建昌县、连山区、兴城市)

阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、阿坝县、金川县、理县、若尔盖县、马尔康市、小金县、黑水县、红原县、汶川县、松潘县、九寨沟县、茂县)

青岛市(平度市、市南区、市北区、即墨区、黄岛区、莱西市、胶州市、城阳区、李沧区、崂山区)

鞍山市(千山区、岫岩满族自治县、铁东区、海城市、台安县、立山区、铁西区)

无锡市(锡山区、宜兴市、滨湖区、江阴市、梁溪区、惠山区、新吴区)

石家庄市(长安区、深泽县、井陉县、灵寿县、新乐市、赵县、桥西区、新华区、栾城区、无极县、赞皇县、平山县、晋州市、裕华区、正定县、藁城区、高邑县、辛集市、元氏县、行唐县、鹿泉区、井陉矿区)

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三亚市(崖州区、天涯区、海棠区、吉阳区)

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宜宾市(屏山县、翠屏区、筠连县、高县、珙县、南溪区、兴文县、叙州区、江安县、长宁县)

大理白族自治州(弥渡县、南涧彝族自治县、大理市、漾濞彝族自治县、永平县、宾川县、洱源县、祥云县、鹤庆县、巍山彝族回族自治县、剑川县、云龙县)

上海市(徐汇区、长宁区、松江区、金山区、崇明区、宝山区、奉贤区、嘉定区、黄浦区、青浦区、杨浦区、静安区、普陀区、闵行区、浦东新区、虹口区)

邯郸市(涉县、磁县、丛台区、大名县、峰峰矿区、成安县、魏县、武安市、邱县、肥乡区、馆陶县、鸡泽县、邯山区、永年区、曲周县、复兴区、广平县、临漳县)

沧州市(献县、东光县、孟村回族自治县、泊头市、任丘市、沧县、运河区、青县、肃宁县、海兴县、南皮县、新华区、盐山县、河间市、黄骅市、吴桥县)

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石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

阳江市(阳东区、江城区、阳春市、阳西县)

攀枝花市(西区、仁和区、盐边县、东区、米易县)

成都市(彭州市、温江区、郫都区、锦江区、大邑县、崇州市、新都区、武侯区、简阳市、龙泉驿区、青羊区、青白江区、成华区、邛崃市、双流区、蒲江县、金堂县、金牛区、新津区、都江堰市)

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九江市(庐山市、共青城市、瑞昌市、濂溪区、都昌县、湖口县、柴桑区、德安县、彭泽县、修水县、浔阳区、永修县、武宁县)

连云港市(灌南县、东海县、赣榆区、连云区、灌云县、海州区)

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商洛市(柞水县、山阳县、洛南县、商南县、商州区、丹凤县、镇安县)

达州市(宣汉县、通川区、大竹县、渠县、万源市、达川区、开江县)

黄石市(大冶市、下陆区、阳新县、铁山区、西塞山区、黄石港区)

南通市(启东市、如皋市、通州区、海门区、海安市、崇川区、如东县)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、天峻县、德令哈市、都兰县、格尔木市、乌兰县)

汕尾市(城区、海丰县、陆河县、陆丰市)

安庆市(望江县、岳西县、太湖县、迎江区、潜山市、桐城市、怀宁县、宿松县、宜秀区、大观区)

大连市(金州区、沙河口区、长海县、普兰店区、中山区、甘井子区、瓦房店市、西岗区、旅顺口区、庄河市)

黔东南苗族侗族自治州(镇远县、锦屏县、麻江县、丹寨县、榕江县、台江县、雷山县、凯里市、三穗县、剑河县、黄平县、从江县、施秉县、黎平县、天柱县、岑巩县)

郑州市(管城回族区、新密市、中原区、登封市、巩义市、上街区、中牟县、荥阳市、新郑市、二七区、金水区、惠济区)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、陇川县、盈江县、瑞丽市、芒市)

和田地区(和田市、和田县、策勒县、民丰县、墨玉县、于田县、洛浦县、皮山县)

漳州市(东山县、南靖县、漳浦县、平和县、云霄县、龙海区、华安县、龙文区、诏安县、芗城区、长泰区)

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济南市(钢城区、市中区、莱芜区、天桥区、平阴县、历下区、槐荫区、济阳区、章丘区、长清区、历城区、商河县)

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  4月16日,新奥“玄龙-50U”球形环氢硼聚变装置实验取得重大突破:实现高温高密度百万安培(兆安)等离子体电流。

  这是目前国际上首次实现百万安培氢硼等离子体放电,标志着新奥引领的球形环氢硼聚变研究跃升至高参数运行区间,同时也标志着新奥“玄龙-50U”装置跻身国际球形环先进行列,迈出氢硼聚变商用化重要一步,具有里程碑意义。

  新奥“玄龙-50U”装置在“玄龙-50”基础上用时2个半月于2023年底完成升级;2024年1月24日实现首次等离子体放电;2024年8月15日等离子体电流超过装置预期指标;2025年聚焦高参数氢硼等离子体放电研究。

  本次实验采用高浓度氢硼燃料,解决了球形环等离子体电流高效产生的技术难题,验证了高参数氢硼等离子体的可实现性,推进了氢硼等离子体运行模式的发展,为磁约束聚变发展提供了重要支持。

  下一步,新奥聚变研发团队将继续基于“玄龙-50U”装置,冲击更高氢硼等离子体参数,开展氢硼聚变反应实验,为下一代氢硼热核聚变实验装置“和龙-2”奠定基础。

  美联储从去年9月开始启动了本轮降息周期。去年年底,美联储共降息三次,累计降息100个基点,目前美国联邦基准利率已降至4.25%~5.5%。今年,由于特朗普发起的关税战导致美国经济陷入衰退的风险增大,美联储可能会延续降息周期。然而,特朗普的关税战同时也引发了美国物价飞涨,许多超市商品价格大幅上升,美国居民苦不堪言。维持通胀稳定是美联储最重要的货币政策目标之一,因此在关税战尘埃落定之前,美联储不敢贸然降息,因为降息可能会进一步推高物价,造成较大的通胀压力。

  如果关税战能够尽快回到谈判桌并达成结果,改变当前高关税的状况,美国国内物价有望回落,美联储可能会开启降息闸门。否则,美联储目前不敢贸然降息。从目前情况来看,美联储在年底之前降息两次的概率较大。如果按每次降息25个基点计算,降息50个基点的可能性较高。因为当前美国的基准利率仍然较高,对美国企业和居民来说负担较重,再降50个基点可能是相对合理的降息幅度。但如果关税战能够尽快结束,美国物价能够回落,也不排除美联储降息三次的可能性。因此,今年美联储的货币政策存在极大的不确定性,根源在于特朗普的关税战,目前解决路径还不明朗,最终解决方案仍存在较大不确定性,这也给美联储主席出了一个难题。

  当前,A股市场已经经历了关税战的第一轮冲击。在所谓的“黑色星期一”之后,随着国家队大力入市以及投资者为国护盘的决心,市场已经逐步走出回升态势。然而,关税战后续仍存在不确定性,可能会造成市场震荡,但相信再次出现类似“黑色星期一”的可能性已经不大。一方面,大家对此次关税战更有信心,相信我们占据主动地位,特朗普最终会寻求通过谈判达成一致,解决贸易争端,使中美贸易回归正常化。另一方面,A股的优质资产处于历史低位水平,估值较低,对全球资本具有较大投资吸引力,因此A股进一步下跌的空间可能非常有限。

  当前,我们正面临居民储蓄大转移的局面。随着楼市投资机会明显减少,许多居民将会加大A股市场的配置比例,通过购买股票或基金入市寻找资产增值机会。在楼市黄金时代结束后,资本市场的黄金时代有望展开。目前,我国居民存款高达五十多亿,随着资本市场逐步回暖并产生赚钱效应,将吸引越来越多的居民储蓄向A股市场转移,这也将为A股市场带来估值回升的机会。因此,大家应坚定信心,相信国运,在低位布局优质的A股股票或基金,抓住居民储蓄大转移的机会,这是当前最好的投资策略。

  从关键数据来看,海外资金仍在从美股流出,寻找估值洼地。A股和港股无疑是全球资本市场的估值洼地。从去年开始,资金已逐步从美股流出,进入A股和港股寻找机会,今年以来这一趋势愈发明显。此次关税摩擦并未导致海外资金改变对A股和港股的看法,资金流入趋势仍在延续。一方面,国内出台了一系列提振消费、拉动经济的政策,提高了经济增长预期;另一方面,中国在科技创新方面仍具有较大领先优势,这提升了全球资金对A股和港股优质资产的看法。

  在当前存在不确定性的情况下,从进攻角度看,投资者可以重点布局以人形机器人为代表的板块,抓住科技股的机会,国产替代和自主可控将成为重要的投资主线。从防守角度看,投资者可以配置相当比例的高股息红利股以及具有稳定分红的消费和医药股,以获得稳定的回报。投资者的风险偏好不同,选择也会不同。建议投资者可以按照一定比例进行配置,例如一半配置科技成长股,一半配置高股息和消费等稳定增长板块,这样进可攻、退可守,在市场波动时能够获得更稳定的回报。

  黄金也是投资者可以在组合中配置的资产。随着美元超发,黄金的长期走势向上。目前,国内金价已突破1000美元每克,国际金价突破3200美元每盎司。虽然短期内黄金价格已有较大涨幅,可能面临获利回吐和波动加大的压力,但从长期来看,国际局势动荡、美国政策不确定性较大、美元指数回落以及国际避险需求提升等因素,都将推动黄金价格上涨。包括中国央行在内的各国央行增持黄金的配置比例,也有望进一步推高黄金价格。因此,黄金长期趋势依然向上。

  近年来,我一直建议投资者在投资组合中配置一定比例的黄金类资产,这一策略目前依然有效。投资者可根据自身偏好和投资习惯,选择实物黄金、纸黄金或黄金ETF等多种形式进行投资,也可以多种类别同时投资,这样既便利又能实现保值增值。总体来看,黄金资产相对于其他资产具有一定的对冲风险功能,能够增加投资组合的夏普比率。

  在关税战背景下,美欧股市出现较大回落,特别是美股首当其冲,这也是特朗普“搬起石头砸自己的脚”的体现。美股本身泡沫较大,巴菲特曾幽默地说,任何一个大的泡沫都有一根针等着它,DeepSeek无疑是刺破美股科技股泡沫的第一根针,特朗普的关税战又补了一针。因此,美股出现大幅回落,国际资本从美股流出寻找新机会,这反而给A股带来了更多增量资金,也给港股带来了更多资金流入。

  由于A股与欧美股市所处位置不同,欧美股市多数处于历史新高位置,而A股经过三年下跌,从去年9月24日之后才开启一波上涨,估值上仍处于历史低位区域。在关税战背景下,我们有足够的应对措施,在未来的关税谈判中也将处于主动位置。我们也可能会出台更多政策拉动投资、带动消费、提振国内需求,这将大大增加全球资本及国内资金对A股市场的信心。相信A股市场今年有望走出与海外市场不同的行情,A股走出独立行情的条件是具备的,特别是在居民储蓄大转移的背景下,未来将有更多资金进入A股市场寻找机会。

  (作者系前海开源基金首席经济学家、基金经理)

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