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庆阳市(庆城县、宁县、环县、合水县、华池县、镇原县、正宁县、西峰区)

泰州市(高港区、兴化市、海陵区、姜堰区、泰兴市、靖江市)

呼和浩特市(武川县、和林格尔县、托克托县、土默特左旗、清水河县、回民区、新城区、赛罕区、玉泉区)

南宁市(江南区、上林县、邕宁区、隆安县、武鸣区、兴宁区、西乡塘区、良庆区、马山县、横州市、宾阳县、青秀区)  漳州市(东山县、长泰区、龙海区、平和县、芗城区、南靖县、诏安县、漳浦县、云霄县、华安县、龙文区)

白银市(白银区、景泰县、会宁县、平川区、靖远县)

揭阳市(揭西县、惠来县、揭东区、榕城区、普宁市)

唐山市(路南区、遵化市、丰南区、古冶区、路北区、滦南县、迁安市、丰润区、乐亭县、开平区、玉田县、迁西县、滦州市、曹妃甸区)六安市(金安区、霍邱县、舒城县、裕安区、霍山县、叶集区、金寨县)

绍兴市(诸暨市、越城区、上虞区、新昌县、嵊州市、柯桥区)  临沂市(沂水县、郯城县、莒南县、兰山区、平邑县、沂南县、临沭县、兰陵县、蒙阴县、费县、罗庄区、河东区)

株洲市(茶陵县、渌口区、石峰区、炎陵县、天元区、醴陵市、荷塘区、芦淞区、攸县)

荆州市(松滋市、荆州区、沙市区、石首市、江陵县、公安县、监利市、洪湖市)

石河子市(五家渠市、阿拉尔市、新星市、图木舒克市、铁门关市、双河市、可克达拉市、昆玉市、胡杨河市、北屯市、白杨市)

三沙市(西沙区、南沙区)

大同市(云冈区、平城区、浑源县、广灵县、灵丘县、云州区、阳高县、左云县、天镇县、新荣区)

赤峰市(林西县、克什克腾旗、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、红山区、元宝山区、翁牛特旗、巴林右旗、松山区、巴林左旗、敖汉旗、宁城县)

甘孜藏族自治州(丹巴县、康定市、新龙县、理塘县、乡城县、石渠县、九龙县、道孚县、白玉县、巴塘县、德格县、雅江县、甘孜县、泸定县、稻城县、色达县、得荣县、炉霍县)

大连市(中山区、庄河市、甘井子区、西岗区、瓦房店市、普兰店区、长海县、旅顺口区、金州区、沙河口区)

七台河市(新兴区、勃利县、桃山区、茄子河区)

蚌埠市(固镇县、五河县、怀远县、淮上区、禹会区、蚌山区、龙子湖区)

莆田市(秀屿区、涵江区、城厢区、荔城区、仙游县)

金华市(东阳市、浦江县、义乌市、兰溪市、金东区、磐安县、婺城区、武义县、永康市)

葫芦岛市(龙港区、建昌县、兴城市、南票区、连山区、绥中县)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

开封市(顺河回族区、鼓楼区、祥符区、通许县、龙亭区、尉氏县、禹王台区、兰考县、杞县)

来宾市(武宣县、忻城县、兴宾区、金秀瑶族自治县、合山市、象州县)

威海市(文登区、环翠区、荣成市、乳山市)

楚雄彝族自治州(武定县、大姚县、南华县、姚安县、永仁县、元谋县、禄丰市、牟定县、楚雄市、双柏县)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、普定县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、西秀区)

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长治市(潞城区、屯留区、壶关县、长子县、沁县、黎城县、沁源县、襄垣县、上党区、武乡县、潞州区、平顺县)

烟台市(莱山区、莱阳市、龙口市、栖霞市、莱州市、蓬莱区、芝罘区、牟平区、福山区、海阳市、招远市)

许昌市(襄城县、魏都区、鄢陵县、禹州市、长葛市、建安区)

怀化市(辰溪县、通道侗族自治县、鹤城区、溆浦县、新晃侗族自治县、会同县、麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县、洪江市、中方县、沅陵县、芷江侗族自治县)  聊城市(冠县、阳谷县、莘县、高唐县、东昌府区、茌平区、东阿县、临清市)

塔城地区(乌苏市、额敏县、裕民县、沙湾市、托里县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、安龙县、兴义市、望谟县、普安县、贞丰县、兴仁市、晴隆县)

内江市(市中区、资中县、威远县、东兴区、隆昌市)汕头市(澄海区、潮阳区、南澳县、金平区、潮南区、龙湖区、濠江区)

茂名市(信宜市、茂南区、电白区、化州市、高州市)  徐州市(丰县、鼓楼区、铜山区、新沂市、沛县、泉山区、云龙区、贾汪区、邳州市、睢宁县)

十堰市(丹江口市、张湾区、郧西县、茅箭区、竹山县、郧阳区、竹溪县、房县)

盘锦市(双台子区、兴隆台区、大洼区、盘山县)

贵阳市(观山湖区、花溪区、南明区、乌当区、云岩区、修文县、清镇市、白云区、开阳县、息烽县)东营市(广饶县、垦利区、河口区、东营区、利津县)

百色市(乐业县、田林县、靖西市、田阳区、德保县、西林县、隆林各族自治县、右江区、田东县、凌云县、平果市、那坡县)

昌都市(芒康县、卡若区、左贡县、丁青县、贡觉县、察雅县、类乌齐县、边坝县、江达县、洛隆县、八宿县)

池州市(贵池区、东至县、青阳县、石台县)

齐齐哈尔市(铁锋区、碾子山区、拜泉县、龙沙区、龙江县、建华区、富拉尔基区、富裕县、泰来县、克山县、依安县、梅里斯达斡尔族区、克东县、甘南县、昂昂溪区、讷河市)

德州市(庆云县、宁津县、陵城区、平原县、乐陵市、德城区、夏津县、临邑县、武城县、禹城市、齐河县)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、五原县、临河区、磴口县、杭锦后旗、乌拉特前旗、乌拉特后旗)

贵港市(港南区、平南县、港北区、桂平市、覃塘区)

嘉兴市(平湖市、秀洲区、海宁市、南湖区、海盐县、嘉善县、桐乡市)

保山市(腾冲市、施甸县、龙陵县、昌宁县、隆阳区)

梧州市(万秀区、龙圩区、蒙山县、苍梧县、岑溪市、藤县、长洲区)

文山壮族苗族自治州(文山市、广南县、富宁县、马关县、砚山县、丘北县、西畴县、麻栗坡县)

新余市(渝水区、分宜县)

阿勒泰地区(布尔津县、青河县、富蕴县、吉木乃县、阿勒泰市、哈巴河县、福海县)

通辽市(霍林郭勒市、开鲁县、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、库伦旗)

忻州市(忻府区、原平市、偏关县、河曲县、岢岚县、繁峙县、保德县、代县、宁武县、静乐县、五台县、定襄县、五寨县、神池县)

温州市(龙港市、瑞安市、平阳县、永嘉县、瓯海区、文成县、乐清市、鹿城区、苍南县、龙湾区、洞头区、泰顺县)

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。