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资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

金昌市(永昌县、金川区)

钦州市(灵山县、浦北县、钦北区、钦南区)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)  澳门特别行政区

新乡市(卫辉市、红旗区、获嘉县、凤泉区、长垣市、卫滨区、辉县市、原阳县、封丘县、牧野区、新乡县、延津县)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、博湖县、和静县、若羌县、焉耆回族自治县、库尔勒市、和硕县、轮台县、尉犁县)

巴彦淖尔市(五原县、乌拉特后旗、乌拉特前旗、杭锦后旗、临河区、磴口县、乌拉特中旗)

蚌埠市(龙子湖区、蚌山区、禹会区、固镇县、怀远县、淮上区、五河县)  渭南市(韩城市、临渭区、澄城县、华阴市、蒲城县、白水县、大荔县、潼关县、富平县、合阳县、华州区)

梧州市(苍梧县、长洲区、藤县、龙圩区、万秀区、岑溪市、蒙山县)

运城市(临猗县、万荣县、盐湖区、夏县、稷山县、河津市、永济市、闻喜县、新绛县、垣曲县、绛县、芮城县、平陆县)

昌都市(卡若区、芒康县、丁青县、类乌齐县、边坝县、贡觉县、江达县、八宿县、察雅县、洛隆县、左贡县)

绵阳市(盐亭县、江油市、北川羌族自治县、三台县、安州区、涪城区、游仙区、平武县、梓潼县)

怀化市(通道侗族自治县、麻阳苗族自治县、中方县、辰溪县、沅陵县、鹤城区、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、会同县、溆浦县、芷江侗族自治县、洪江市)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

三门峡市(灵宝市、渑池县、湖滨区、陕州区、卢氏县、义马市)

沧州市(吴桥县、运河区、海兴县、任丘市、东光县、孟村回族自治县、献县、青县、黄骅市、盐山县、泊头市、新华区、肃宁县、沧县、河间市、南皮县)

常德市(桃源县、临澧县、石门县、武陵区、澧县、汉寿县、安乡县、津市市、鼎城区)

成都市(都江堰市、金牛区、龙泉驿区、崇州市、郫都区、新津区、彭州市、新都区、武侯区、青羊区、蒲江县、双流区、简阳市、成华区、锦江区、金堂县、邛崃市、青白江区、大邑县、温江区)

营口市(鲅鱼圈区、大石桥市、西市区、老边区、盖州市、站前区)

达州市(大竹县、渠县、通川区、达川区、宣汉县、万源市、开江县)

商丘市(虞城县、夏邑县、梁园区、睢县、民权县、柘城县、永城市、宁陵县、睢阳区)

西安市(碑林区、新城区、灞桥区、鄠邑区、雁塔区、莲湖区、周至县、长安区、高陵区、未央区、阎良区、临潼区、蓝田县)

廊坊市(广阳区、三河市、霸州市、香河县、大厂回族自治县、文安县、安次区、固安县、永清县、大城县)

嘉峪关市

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

白银市(靖远县、景泰县、白银区、会宁县、平川区)

宝鸡市(千阳县、岐山县、扶风县、陈仓区、眉县、凤翔区、渭滨区、金台区、麟游县、凤县、陇县、太白县)

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开封市(龙亭区、顺河回族区、尉氏县、杞县、鼓楼区、通许县、兰考县、禹王台区、祥符区)

宿州市(埇桥区、砀山县、泗县、萧县、灵璧县)

三沙市(西沙区、南沙区)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、普定县、西秀区、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县)  鹤岗市(绥滨县、向阳区、南山区、工农区、兴山区、萝北县、兴安区、东山区)

通化市(柳河县、集安市、二道江区、东昌区、梅河口市、辉南县、通化县)

宜春市(靖安县、高安市、樟树市、袁州区、丰城市、上高县、铜鼓县、宜丰县、奉新县、万载县)

苏州市(昆山市、常熟市、太仓市、张家港市、姑苏区、虎丘区、吴江区、相城区、吴中区)毕节市(赫章县、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、七星关区、纳雍县、大方县、黔西市)

烟台市(蓬莱区、海阳市、芝罘区、栖霞市、福山区、莱阳市、莱山区、莱州市、牟平区、龙口市、招远市)  平顶山市(石龙区、汝州市、叶县、鲁山县、宝丰县、舞钢市、新华区、湛河区、卫东区、郏县)

盐城市(大丰区、建湖县、阜宁县、射阳县、东台市、亭湖区、盐都区、滨海县、响水县)

唐山市(路南区、丰南区、曹妃甸区、开平区、乐亭县、路北区、古冶区、迁西县、滦南县、玉田县、遵化市、丰润区、滦州市、迁安市)

株洲市(茶陵县、炎陵县、荷塘区、攸县、醴陵市、石峰区、渌口区、天元区、芦淞区)佳木斯市(汤原县、桦川县、向阳区、同江市、前进区、郊区、富锦市、抚远市、东风区、桦南县)

德州市(武城县、禹城市、庆云县、德城区、临邑县、陵城区、宁津县、乐陵市、平原县、齐河县、夏津县)

六盘水市(钟山区、水城区、盘州市、六枝特区)

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黄石市(黄石港区、下陆区、西塞山区、阳新县、大冶市、铁山区)

北京市(海淀区、昌平区、延庆区、门头沟区、东城区、西城区、平谷区、通州区、密云区、房山区、怀柔区、顺义区、石景山区、朝阳区、丰台区、大兴区)

吕梁市(兴县、方山县、文水县、交城县、柳林县、临县、离石区、石楼县、中阳县、交口县、岚县、孝义市、汾阳市)

锡林郭勒盟(二连浩特市、镶黄旗、苏尼特左旗、多伦县、阿巴嘎旗、苏尼特右旗、太仆寺旗、东乌珠穆沁旗、正镶白旗、正蓝旗、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市)

广西壮族自治区

德阳市(什邡市、罗江区、旌阳区、广汉市、中江县、绵竹市)

湘潭市(雨湖区、湘潭县、湘乡市、韶山市、岳塘区)

楚雄彝族自治州(武定县、双柏县、楚雄市、禄丰市、元谋县、永仁县、南华县、大姚县、牟定县、姚安县)

延边朝鲜族自治州(延吉市、龙井市、珲春市、汪清县、和龙市、安图县、图们市、敦化市)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

塔城地区(乌苏市、沙湾市、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、裕民县、额敏县)

厦门市(翔安区、集美区、海沧区、湖里区、同安区、思明区)

荆门市(钟祥市、沙洋县、掇刀区、东宝区、京山市)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”