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防城港市(港口区、上思县、防城区、东兴市)

咸宁市(崇阳县、通山县、通城县、咸安区、赤壁市、嘉鱼县)

雅安市(天全县、名山区、雨城区、汉源县、芦山县、宝兴县、石棉县、荥经县)

清远市(英德市、连山壮族瑶族自治县、清新区、连南瑶族自治县、清城区、连州市、阳山县、佛冈县)  马鞍山市(雨山区、当涂县、含山县、博望区、花山区、和县)

拉萨市(堆龙德庆区、林周县、墨竹工卡县、曲水县、达孜区、当雄县、城关区、尼木县)

铜川市(宜君县、耀州区、王益区、印台区)

芜湖市(鸠江区、弋江区、无为市、南陵县、镜湖区、繁昌区、湾沚区)

大理白族自治州(弥渡县、巍山彝族回族自治县、剑川县、洱源县、鹤庆县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、祥云县、云龙县、宾川县、永平县、大理市)  海口市(秀英区、美兰区、龙华区、琼山区)

濮阳市(台前县、范县、华龙区、清丰县、南乐县、濮阳县)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

太原市(清徐县、尖草坪区、阳曲县、迎泽区、古交市、娄烦县、杏花岭区、万柏林区、小店区、晋源区)

泸州市(合江县、龙马潭区、古蔺县、江阳区、泸县、叙永县、纳溪区)

宿迁市(宿豫区、泗阳县、泗洪县、沭阳县、宿城区)

岳阳市(岳阳县、岳阳楼区、湘阴县、临湘市、君山区、平江县、汨罗市、华容县、云溪区)

阜阳市(临泉县、颍泉区、阜南县、颍上县、颍东区、颍州区、界首市、太和县)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、平坝区、普定县)

承德市(双滦区、宽城满族自治县、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、双桥区、平泉市、滦平县、兴隆县、丰宁满族自治县、承德县、隆化县)

辽源市(西安区、东丰县、龙山区、东辽县)

蚌埠市(五河县、蚌山区、固镇县、龙子湖区、淮上区、禹会区、怀远县)

周口市(项城市、西华县、扶沟县、太康县、郸城县、川汇区、商水县、鹿邑县、沈丘县、淮阳区)

绵阳市(江油市、盐亭县、涪城区、平武县、安州区、三台县、梓潼县、游仙区、北川羌族自治县)

铜陵市(铜官区、郊区、义安区、枞阳县)

毕节市(七星关区、黔西市、赫章县、金沙县、大方县、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县)

内江市(市中区、威远县、隆昌市、东兴区、资中县)

焦作市(沁阳市、博爱县、修武县、温县、中站区、山阳区、马村区、孟州市、解放区、武陟县)

延安市(延长县、黄陵县、黄龙县、富县、宜川县、志丹县、延川县、洛川县、宝塔区、子长市、安塞区、吴起县、甘泉县)

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忻州市(定襄县、保德县、五台县、繁峙县、偏关县、岢岚县、静乐县、五寨县、河曲县、忻府区、神池县、代县、原平市、宁武县)

玉溪市(峨山彝族自治县、华宁县、通海县、新平彝族傣族自治县、澄江市、红塔区、江川区、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县)

克拉玛依市(乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区、白碱滩区)

乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、化德县、察哈尔右翼中旗、四子王旗、凉城县、兴和县、商都县、卓资县、丰镇市、察哈尔右翼前旗、集宁区)  株洲市(醴陵市、荷塘区、攸县、石峰区、天元区、茶陵县、炎陵县、渌口区、芦淞区)

衡水市(武强县、枣强县、武邑县、饶阳县、故城县、深州市、景县、安平县、桃城区、阜城县、冀州区)

湘潭市(韶山市、雨湖区、湘潭县、湘乡市、岳塘区)

青岛市(即墨区、平度市、黄岛区、莱西市、城阳区、胶州市、市北区、李沧区、市南区、崂山区)安阳市(殷都区、汤阴县、林州市、龙安区、安阳县、北关区、滑县、文峰区、内黄县)

昌都市(察雅县、芒康县、八宿县、卡若区、左贡县、贡觉县、洛隆县、江达县、类乌齐县、丁青县、边坝县)  北京市(西城区、平谷区、丰台区、朝阳区、通州区、怀柔区、东城区、海淀区、昌平区、延庆区、密云区、顺义区、石景山区、大兴区、房山区、门头沟区)

银川市(灵武市、永宁县、兴庆区、金凤区、西夏区、贺兰县)

乌鲁木齐市(米东区、乌鲁木齐县、天山区、沙依巴克区、头屯河区、达坂城区、水磨沟区、新市区)

朝阳市(双塔区、建平县、朝阳县、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、凌源市)中山市

金华市(婺城区、义乌市、兰溪市、东阳市、金东区、武义县、永康市、浦江县、磐安县)

永州市(零陵区、东安县、蓝山县、宁远县、新田县、冷水滩区、道县、双牌县、江华瑶族自治县、祁阳市、江永县)

湛江市(坡头区、雷州市、霞山区、徐闻县、廉江市、吴川市、麻章区、赤坎区、遂溪县)

天津市(河东区、河西区、红桥区、滨海新区、河北区、蓟州区、北辰区、西青区、东丽区、和平区、宝坻区、津南区、静海区、南开区、武清区、宁河区)

丽水市(遂昌县、龙泉市、松阳县、莲都区、庆元县、云和县、景宁畲族自治县、青田县、缙云县)

宜宾市(筠连县、长宁县、珙县、屏山县、叙州区、江安县、兴文县、高县、南溪区、翠屏区)

长春市(德惠市、南关区、朝阳区、二道区、宽城区、农安县、双阳区、公主岭市、绿园区、榆树市、九台区)

六安市(舒城县、霍邱县、金寨县、金安区、霍山县、叶集区、裕安区)

江门市(蓬江区、恩平市、开平市、江海区、新会区、鹤山市、台山市)

韶关市(乐昌市、曲江区、乳源瑶族自治县、南雄市、始兴县、武江区、浈江区、新丰县、翁源县、仁化县)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

绥化市(安达市、明水县、庆安县、海伦市、肇东市、绥棱县、北林区、青冈县、望奎县、兰西县)

自贡市(富顺县、沿滩区、贡井区、大安区、自流井区、荣县)

大连市(庄河市、甘井子区、普兰店区、西岗区、中山区、沙河口区、旅顺口区、长海县、金州区、瓦房店市)

钦州市(钦北区、钦南区、浦北县、灵山县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。