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抚顺市(抚顺县、清原满族自治县、新抚区、东洲区、望花区、顺城区、新宾满族自治县)

广安市(华蓥市、前锋区、岳池县、广安区、邻水县、武胜县)

牡丹江市(爱民区、林口县、宁安市、西安区、阳明区、海林市、东宁市、东安区、绥芬河市、穆棱市)

汕尾市(陆河县、陆丰市、海丰县、城区)  毕节市(纳雍县、黔西市、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、赫章县、大方县、金沙县)

深圳市(福田区、龙华区、盐田区、宝安区、南山区、罗湖区、龙岗区、坪山区、光明区)

伊犁哈萨克自治州(伊宁县、巩留县、伊宁市、特克斯县、昭苏县、霍城县、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、新源县、尼勒克县、奎屯市)

衡水市(武邑县、饶阳县、桃城区、安平县、景县、故城县、冀州区、阜城县、武强县、深州市、枣强县)

南宁市(良庆区、武鸣区、隆安县、马山县、江南区、邕宁区、青秀区、兴宁区、西乡塘区、横州市、上林县、宾阳县)  绥化市(庆安县、北林区、明水县、兰西县、安达市、青冈县、绥棱县、海伦市、望奎县、肇东市)

乌兰察布市(兴和县、察哈尔右翼后旗、凉城县、察哈尔右翼中旗、化德县、卓资县、商都县、丰镇市、察哈尔右翼前旗、四子王旗、集宁区)

玉树藏族自治州(囊谦县、治多县、杂多县、玉树市、称多县、曲麻莱县)

南阳市(南召县、唐河县、邓州市、方城县、桐柏县、镇平县、宛城区、卧龙区、内乡县、新野县、社旗县、西峡县、淅川县)

泉州市(永春县、晋江市、德化县、泉港区、丰泽区、鲤城区、安溪县、洛江区、南安市、惠安县、石狮市、金门县)

崇左市(天等县、扶绥县、龙州县、江州区、宁明县、大新县、凭祥市)

景德镇市(浮梁县、乐平市、珠山区、昌江区)

怀化市(洪江市、芷江侗族自治县、辰溪县、中方县、新晃侗族自治县、鹤城区、通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、沅陵县、麻阳苗族自治县、会同县、溆浦县)

六安市(叶集区、霍山县、金寨县、金安区、舒城县、裕安区、霍邱县)

河源市(源城区、连平县、和平县、龙川县、紫金县、东源县)

酒泉市(金塔县、肃北蒙古族自治县、瓜州县、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、肃州区)

张掖市(肃南裕固族自治县、临泽县、山丹县、甘州区、高台县、民乐县)

鸡西市(滴道区、虎林市、恒山区、城子河区、鸡冠区、鸡东县、密山市、麻山区、梨树区)

兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、突泉县、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗)

绵阳市(三台县、安州区、游仙区、江油市、北川羌族自治县、涪城区、盐亭县、梓潼县、平武县)

西宁市(城中区、湟中区、湟源县、大通回族土族自治县、城西区、城东区、城北区)

郑州市(荥阳市、金水区、惠济区、新郑市、登封市、新密市、上街区、管城回族区、中原区、巩义市、中牟县、二七区)

白城市(洮南市、洮北区、镇赉县、通榆县、大安市)

鞍山市(铁东区、铁西区、岫岩满族自治县、台安县、千山区、海城市、立山区)

苏州市(虎丘区、太仓市、常熟市、昆山市、吴中区、姑苏区、相城区、张家港市、吴江区)

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朔州市(应县、山阴县、朔城区、右玉县、怀仁市、平鲁区)

衡阳市(衡山县、南岳区、耒阳市、蒸湘区、石鼓区、衡南县、常宁市、祁东县、衡东县、衡阳县、珠晖区、雁峰区)

驻马店市(新蔡县、汝南县、平舆县、西平县、正阳县、泌阳县、确山县、遂平县、上蔡县、驿城区)

贺州市(富川瑶族自治县、八步区、钟山县、昭平县、平桂区)  郴州市(桂阳县、苏仙区、汝城县、安仁县、嘉禾县、北湖区、宜章县、桂东县、临武县、资兴市、永兴县)

西安市(莲湖区、新城区、灞桥区、周至县、雁塔区、鄠邑区、高陵区、未央区、蓝田县、碑林区、临潼区、阎良区、长安区)

南通市(通州区、海安市、崇川区、如东县、海门区、如皋市、启东市)

汉中市(西乡县、镇巴县、留坝县、汉台区、勉县、宁强县、略阳县、佛坪县、洋县、城固县、南郑区)和田地区(洛浦县、墨玉县、皮山县、和田市、于田县、民丰县、和田县、策勒县)

韶关市(浈江区、新丰县、南雄市、武江区、曲江区、翁源县、始兴县、仁化县、乳源瑶族自治县、乐昌市)  阳泉市(郊区、矿区、平定县、盂县、城区)

威海市(荣成市、环翠区、文登区、乳山市)

阿坝藏族羌族自治州(茂县、红原县、金川县、马尔康市、九寨沟县、松潘县、壤塘县、阿坝县、黑水县、汶川县、理县、小金县、若尔盖县)

陇南市(西和县、文县、礼县、成县、宕昌县、两当县、康县、徽县、武都区)邢台市(威县、沙河市、隆尧县、临西县、内丘县、广宗县、柏乡县、新河县、南宫市、南和区、任泽区、平乡县、临城县、襄都区、巨鹿县、清河县、宁晋县、信都区)

钦州市(浦北县、钦南区、灵山县、钦北区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

晋城市(阳城县、高平市、沁水县、泽州县、城区、陵川县)

白银市(白银区、靖远县、平川区、景泰县、会宁县)

兰州市(七里河区、永登县、红古区、皋兰县、城关区、榆中县、安宁区、西固区)

益阳市(资阳区、桃江县、赫山区、安化县、南县、沅江市)

宣城市(宁国市、绩溪县、泾县、旌德县、宣州区、郎溪县、广德市)

吕梁市(交城县、石楼县、孝义市、文水县、临县、方山县、汾阳市、交口县、柳林县、兴县、岚县、中阳县、离石区)

泸州市(泸县、叙永县、江阳区、古蔺县、纳溪区、龙马潭区、合江县)

安康市(汉滨区、宁陕县、汉阴县、岚皋县、镇坪县、旬阳市、白河县、紫阳县、平利县、石泉县)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、宣恩县、恩施市、利川市、建始县、咸丰县、来凤县、鹤峰县)

新疆维吾尔自治区

莆田市(秀屿区、荔城区、涵江区、城厢区、仙游县)

成都市(锦江区、新都区、简阳市、温江区、都江堰市、青羊区、蒲江县、彭州市、崇州市、新津区、金牛区、双流区、金堂县、成华区、青白江区、邛崃市、武侯区、大邑县、龙泉驿区、郫都区)

海南藏族自治州(兴海县、同德县、共和县、贵德县、贵南县)

丽江市(古城区、华坪县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、永胜县)

　　正文：

　　近期特朗普政府针对关税战的表态出现了阶段性缓和，由此引发了海外权益市场的反弹行情。但着眼未来投资，情形实际上并不乐观。一方面，政治上的退让并不一定代表特朗普政策基调的实质性改变，但其展现出来的高度不确定性根本上挫伤了市场风险偏好；另一方面，关税争端的粘性和复杂性不应被低估，关税谈判的焦灼可能超出市场甚至特朗普自身的预计，战争的结束远比发起要更考验决策层的政治智慧。

　　截至今日收盘，上证综指报3297.29点，涨幅0.03%，成交额4347.06亿元；深证成指报9878.32点，跌幅0.58%，成交额6743.13亿元；创业板指报1935.86点，跌幅0.68%，成交额3058.59亿元。

　　盘面上看，美容护理、电力、银行等板块涨幅居前，通信服务、软件开发、非金属材料等板块跌幅居前。两市成交额约1.1万亿，较上一交易日缩量超千亿。市场涨少跌多，下跌家数超3600家，仅有1500余家上涨

　　近日，COMEX黄金期货价格高位巨震，最高触及3509点后回落，五日最大回撤近-6.8%。国内金价方面，沪金主力合约也创出了836.3元/克的历史新高，最大回撤超-7.3%。究其原因，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。但中长期来看，对于政治、经济、通胀等多方面风险事件的担忧和对货币超发美元体系的不信任共同对黄金价格形成支撑。支撑黄金的中长期逻辑仍然坚实，回调或恰是未持仓投资者的加仓良机。

　　短期来看，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。随着市场对特朗普或在2026任期届满前罢免鲍威尔的担忧加剧，国际金价在短期内迎来了爆发式的上涨，一举飙升至3500美元以上。一旦特朗普真的解雇鲍威尔，这无疑将对美联储的独立性构成前所未有的冲击。而美联储作为美国货币政策的核心制定者，其独立性一直是全球金融市场稳定运行的重要基石。随后，面对市场的新一轮动荡以及巨大的舆论压力，特朗普随后放弃了此前在社交媒体上宣称要解雇鲍威尔的表态，单边短期超涨的黄金价格应声跌落，大幅下跌3.7%，失守3300美元关口，创2021年6月以来最大单日跌幅。

　　避险因素方面，中东、俄乌局势存在不小的扰动，地缘政治风险叠加对美国经济的担忧，市场避险情绪高企，为金价带来一定支撑。近期，中东战场局势展现出了一定的不确定性，停火的反复和特朗普围绕加沙地区的一系列发言均对局势的稳定产生了较大的不利影响。而俄乌战场方面，虽美俄重启外交接触，俄乌冲突有望进入谈判的新阶段，但根源仍在于战争巨大的经济和政治代价迫使各方考虑停战的必要性和可能性，因此，后续仍需关注各方利益诉求。短期内停战的落地效力仍需观察，“边打边谈”、“打打谈谈”或成为常态。此外，美国经济前景也难言乐观，市场对是否衰退以及衰退斜率的判断仍然存在分歧。地缘政治局势的紧张叠加对美国经济衰退的担忧，市场避险情绪导致黄金价格易涨难跌。

　　货币因素方面，美元信用体系出现松动，作为历史悠久传统货币的黄金存在坚实逻辑支撑。近期关税引起的市场波动中，美国十年期国债收益率出现较大幅度波动。从美国国债收益率的大幅波动来看，其作为全球资产定价之锚的稳定性被打破，反映出投资者对美国经济前景以及美元资产安全性的担忧。

　　无独有偶，近日，美元指数大幅走弱，跌破百点大关，创下约三年来新低。这一定程度上展现出美元在国际货币市场上吸引力的下降。众多投资者纷纷将资金从美元资产撤离，转投至其他避险资产或新兴市场资产。在美元信用体系出现动摇之际，作为接受程度最高一般等价物的黄金价格存在较强支撑。在美元信用受到冲击时，黄金天然的稳定性使其成为投资者资产配置中的“稳定器”。

　　展望后市，从中长期来看，美国再通胀乃至“滞涨”风险不断累积、美国经济走弱以及全球主权国家债务超发、全球地缘政治等系统性风险提升等因素都对贵金属价格起到了长期利好支撑。黄金基金ETF（518800）跟踪上海黄金交易所的AU9999价格，建议投资者关注。此外，黄金股票ETF（517400）也有望受益于黄金价格上涨，投资者亦可保持关注。

　　今日，生物医药板块表现较为强势。生物医药ETF（512290）上涨超1.5%后回落，截止收盘上涨0.11%。而创新药沪深港ETF（517110）则更加亮眼，最高大涨超2%，收涨0.87%。近一年来，创新药沪深港ETF较中信医药行业指数超额约14%，AI+为创新药板块提供了较大的估值空间和走势弹性。受益于AI赋能和相关概念外溢，叠加产业政策催化，创新药这一细分板块或存在盈利和估值抬升的可能，值得投资者关注。

　　较高的任务容错率为AI在创新药研发领域的应用带来了诸多的积极影响。受模型复杂度和部署算力等因素的限制，较高的准确率要求是很多AI模型实际应用中的主要痛点和堵点。例如安防、生物识别、智能驾驶等领域，容错率较低，即AI模型犯错的代价较大，一定程度上限制了AI在相关行业的落地进程。但在AI+医药领域，与AI+传媒领域类似，由于后续进一步筛选、优化、实验等研发流程的客观存在，AI生成的准确率要求可以略微放宽。而准确率门槛的降低或将加速人工智能技术对创新药研发的赋能。

　　AI生成方面，药物分子及蛋白质结构设计均是AI大展身手的领域。AI可以基于对疾病靶点的理解以及药物化学原理，生成全新的药物或蛋白质分子结构。通过深度学习算法，模型能够学习已知分子的特征和活性关系，然后生成具有潜在活性的新分子。AI可以预测药物分子与靶点蛋白的结合模式和结合能，从而指导药物分子的优化和设计。AI生成技术的引入可以在药物研发的早期阶段减少实验筛选的工作量，提高研发效率。

　　而AI分析领域，靶点的发现与验证、药物活性预测、药物动力学分析等领域均有望随着AI技术的引入实现降本增效。在药物活性筛选阶段，AI可以先对大量化合物进行虚拟筛选，只有那些被AI预测为具有较高活性的化合物才会进入实验验证阶段，这样可以避免对大量无活性化合物进行不必要的实验，节省了实验材料、时间和人力成本。同时，对药物的潜在毒性进行分析和预测，提前发现可能存在的安全隐患。这样可以在药物研发的早期阶段优化药物分子结构，降低药物在临床试验阶段因药代动力学或毒理学问题而失败的风险。

　　产业消息方面，华为医疗卫生军团成立等利好消息的发布或将抬升行业的乐观预期。近日，华为宣布正式成立“医疗卫生军团”，这是继煤矿、港口、电力等之后，华为第21个垂直行业军团。该军团旨在整合华为在5G、云计算、AI大模型（如盘古大模型）等领域的技术积累，重点构建AI辅助诊断解决方案体系，推动医疗大模型在临床场景的应用。此外，，全球药企亦加速布局AI合作，如Incyte与GenesisTherapeutics共同开发小分子药物，国内CRO企业泓博医药推出AI平台DiOrion，将靶点验证周期缩短30%以上。传统新药研发周期长、成本高的痛点，正被AI技术逐步破解，从而提升行业估值。

　　随着产业政策的不断出台，板块盈利和估值有望迎来双升。同时，人工智能的赋能有可能进一步打开板块的情绪和估值抬升的空间。覆盖三地优质上市创新药企的创新药沪深港ETF（517110）或具有中长期配置价值。此外，医疗ETF（159828）、生物医药ETF（512290）也同样值得关注。但投资者仍需注意研发管线进展不及预期、海外政策等风险因素。

　　今日养殖板块走出强势行情，截至收盘养殖ETF（159865）收涨0.85%。

　　来源：Wind

　　消息面上，4月23日晚间，猪企“二哥”温氏股份公布年报和一季报。同一天，农业农村部办公厅印发《2025年全国种业监管执法年活动方案》，部署开展2025年种业监管执法工作，聚焦种业知识产权保护和种源质量提升，保障农业生产用种安全和农民、企业合法权益，为持续增强粮食等重要农产品供给保障能力提供种源支撑。

　　2024年全年，温氏股份实现营业总收入1049.24亿元，同比增长16.68%，首次实现了营业收入千亿大关的历史性突破，正式跨入“千亿营收级企业”的行列；实现净利润96.11亿元，同比增长250.43%。2025年一季度，温氏股份依旧延续良好发展态势，实现营业总收入243.31亿元，同比增长11.37%；实现净利润20.74亿元，同比增长265.06%。

　　此外，上周六饲料白马海大集团也披露了年报和一季报，宣布2024年实现归母净利润同比大幅增加。一季度公司实现营收256.29亿元，同比+10.60%，归母净利润12.82亿元，同比+48.99%。其中，公告显示，海大集团2024年利润大幅回暖主要系生猪业务回暖贡献可观利润。

　　值得注意的是，截至一季度末，温氏股份的养猪完全成本降至12.9元/公斤（行业平均14.2元），单头盈利283元，同比翻3倍。总的来说，2025年以来，牧原、新希望等头部猪企成本持续下探，15元/公斤猪价下仍保持300元/头以上利润。当前能繁母猪存栏环比仅微增0.08%，叠加关税冲击下饲料成本上涨，或能加速中小产能出清。根据民生证券测算，2025年生猪行业CR10集中度突破25%，龙头企业有望迎来量利双升黄金期。

　　从估值层面来看，养殖ETF跟踪的中证畜牧养殖指数最新市盈率（PE-TTM）仅18.2倍，处于近1年0.6%的分位，即估值低于近1年99.4%以上的时间，处于历史低位。养殖板块经历三年左右的调整似乎正在逐步走出底部区域，感兴趣的小伙伴可以重点关注全市场规模最大、流动性最好的养殖ETF（159865）。

　　风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

　　特约作者：国泰基金