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贺州市(平桂区、八步区、钟山县、昭平县、富川瑶族自治县)

淮安市(涟水县、盱眙县、清江浦区、金湖县、洪泽区、淮阴区、淮安区)

运城市(万荣县、绛县、垣曲县、盐湖区、闻喜县、新绛县、平陆县、稷山县、芮城县、河津市、永济市、夏县、临猗县)

鹤岗市(向阳区、南山区、东山区、萝北县、工农区、绥滨县、兴山区、兴安区)  潍坊市(青州市、临朐县、诸城市、潍城区、安丘市、奎文区、寿光市、寒亭区、昌邑市、坊子区、昌乐县、高密市)

定西市(安定区、岷县、渭源县、临洮县、通渭县、陇西县、漳县)

四平市(伊通满族自治县、铁西区、梨树县、铁东区、双辽市)

五指山市(陵水黎族自治县、东方市、万宁市、琼海市、临高县、琼中黎族苗族自治县、定安县、澄迈县、保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、白沙黎族自治县、屯昌县、文昌市、乐东黎族自治县)

盘锦市(大洼区、盘山县、双台子区、兴隆台区)  东莞市

宝鸡市(金台区、陈仓区、渭滨区、凤县、眉县、千阳县、太白县、扶风县、麟游县、凤翔区、陇县、岐山县)

武威市(凉州区、古浪县、天祝藏族自治县、民勤县)

鹤壁市(鹤山区、山城区、浚县、淇滨区、淇县)

济宁市(嘉祥县、兖州区、鱼台县、金乡县、任城区、泗水县、梁山县、邹城市、曲阜市、汶上县、微山县)

湘潭市(雨湖区、韶山市、湘乡市、岳塘区、湘潭县)

中山市

楚雄彝族自治州(禄丰市、牟定县、南华县、武定县、永仁县、双柏县、姚安县、大姚县、元谋县、楚雄市)

玉林市(玉州区、福绵区、博白县、容县、北流市、陆川县、兴业县)

长治市(沁县、上党区、潞城区、襄垣县、武乡县、沁源县、壶关县、平顺县、黎城县、屯留区、潞州区、长子县)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

香港特别行政区

沧州市(东光县、海兴县、任丘市、黄骅市、献县、青县、吴桥县、盐山县、孟村回族自治县、肃宁县、新华区、运河区、南皮县、泊头市、沧县、河间市)

忻州市(保德县、定襄县、神池县、代县、繁峙县、宁武县、静乐县、五台县、偏关县、河曲县、原平市、五寨县、岢岚县、忻府区)

益阳市(南县、桃江县、赫山区、沅江市、资阳区、安化县)

阿里地区(改则县、革吉县、日土县、札达县、措勤县、普兰县、噶尔县)

玉树藏族自治州(杂多县、称多县、玉树市、囊谦县、治多县、曲麻莱县)

铁岭市(昌图县、西丰县、开原市、清河区、铁岭县、调兵山市、银州区)

渭南市(白水县、大荔县、潼关县、华州区、临渭区、华阴市、富平县、韩城市、澄城县、合阳县、蒲城县)

蚌埠市(淮上区、五河县、怀远县、禹会区、固镇县、龙子湖区、蚌山区)

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克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区)

内江市(威远县、东兴区、资中县、隆昌市、市中区)

德阳市(广汉市、什邡市、罗江区、旌阳区、绵竹市、中江县)

临汾市(安泽县、汾西县、乡宁县、襄汾县、古县、吉县、永和县、曲沃县、大宁县、蒲县、霍州市、浮山县、洪洞县、翼城县、尧都区、隰县、侯马市)  台州市(路桥区、椒江区、温岭市、临海市、天台县、三门县、仙居县、玉环市、黄岩区)

张掖市(民乐县、甘州区、肃南裕固族自治县、山丹县、高台县、临泽县)

九江市(武宁县、庐山市、浔阳区、共青城市、永修县、瑞昌市、都昌县、柴桑区、湖口县、德安县、彭泽县、濂溪区、修水县)

宁夏回族自治区达州市(达川区、通川区、万源市、大竹县、宣汉县、渠县、开江县)

丽水市(景宁畲族自治县、云和县、龙泉市、青田县、遂昌县、莲都区、松阳县、庆元县、缙云县)  梧州市(龙圩区、藤县、岑溪市、蒙山县、苍梧县、长洲区、万秀区)

漳州市(华安县、诏安县、平和县、南靖县、长泰区、漳浦县、芗城区、东山县、龙文区、龙海区、云霄县)

山南市(琼结县、隆子县、扎囊县、曲松县、措美县、乃东区、桑日县、加查县、洛扎县、错那市、贡嘎县、浪卡子县)

榆林市(子洲县、佳县、府谷县、米脂县、定边县、榆阳区、清涧县、绥德县、吴堡县、神木市、横山区、靖边县)沈阳市(浑南区、法库县、沈河区、苏家屯区、铁西区、沈北新区、辽中区、康平县、皇姑区、新民市、于洪区、大东区、和平区)

内蒙古自治区

贵港市(平南县、桂平市、港北区、港南区、覃塘区)

大庆市(肇州县、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、龙凤区、红岗区、萨尔图区、大同区、让胡路区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、乌恰县、阿合奇县)

六安市(叶集区、金安区、金寨县、裕安区、霍邱县、舒城县、霍山县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、望谟县、贞丰县、兴仁市、晴隆县、册亨县、兴义市、安龙县)

黔东南苗族侗族自治州(丹寨县、从江县、黄平县、台江县、施秉县、凯里市、镇远县、锦屏县、天柱县、雷山县、麻江县、岑巩县、剑河县、黎平县、三穗县、榕江县)

林芝市(墨脱县、波密县、巴宜区、米林市、察隅县、朗县、工布江达县)

邵阳市(绥宁县、大祥区、北塔区、双清区、邵阳县、邵东市、洞口县、武冈市、新宁县、新邵县、隆回县、城步苗族自治县)

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亳州市(利辛县、谯城区、涡阳县、蒙城县)

泰州市(海陵区、兴化市、姜堰区、靖江市、高港区、泰兴市)

喀什地区(叶城县、泽普县、莎车县、伽师县、岳普湖县、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、喀什市、疏附县、英吉沙县、疏勒县、麦盖提县)

濮阳市(清丰县、台前县、濮阳县、南乐县、华龙区、范县)

吕梁市(石楼县、汾阳市、方山县、交口县、柳林县、中阳县、临县、岚县、离石区、文水县、兴县、孝义市、交城县)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”