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盘锦市(双台子区、大洼区、盘山县、兴隆台区)

贵港市(桂平市、平南县、港北区、港南区、覃塘区)

和田地区(墨玉县、皮山县、和田县、于田县、民丰县、和田市、洛浦县、策勒县)

梧州市(岑溪市、苍梧县、长洲区、藤县、万秀区、蒙山县、龙圩区)  安阳市(林州市、北关区、殷都区、内黄县、汤阴县、安阳县、龙安区、滑县、文峰区)

抚州市(临川区、南城县、金溪县、崇仁县、黎川县、资溪县、东乡区、宜黄县、广昌县、南丰县、乐安县)

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、新平彝族傣族自治县、江川区、峨山彝族自治县、华宁县、易门县、通海县、澄江市)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

拉萨市(林周县、堆龙德庆区、尼木县、达孜区、城关区、墨竹工卡县、当雄县、曲水县)  陇南市(宕昌县、康县、西和县、礼县、武都区、文县、两当县、徽县、成县)

丹东市(元宝区、凤城市、振安区、东港市、宽甸满族自治县、振兴区)

绍兴市(嵊州市、越城区、上虞区、新昌县、诸暨市、柯桥区)

嘉兴市(秀洲区、海宁市、南湖区、海盐县、平湖市、嘉善县、桐乡市)

阿坝藏族羌族自治州(金川县、理县、松潘县、九寨沟县、红原县、阿坝县、小金县、茂县、黑水县、汶川县、马尔康市、若尔盖县、壤塘县)

淮北市(濉溪县、相山区、杜集区、烈山区)

红河哈尼族彝族自治州(石屏县、蒙自市、弥勒市、红河县、泸西县、屏边苗族自治县、绿春县、河口瑶族自治县、元阳县、个旧市、建水县、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县)

开封市(鼓楼区、禹王台区、顺河回族区、祥符区、杞县、尉氏县、通许县、兰考县、龙亭区)

三明市(大田县、泰宁县、尤溪县、三元区、宁化县、清流县、将乐县、建宁县、明溪县、沙县区、永安市)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

沧州市(新华区、泊头市、青县、吴桥县、肃宁县、沧县、东光县、南皮县、海兴县、任丘市、孟村回族自治县、运河区、盐山县、河间市、献县、黄骅市)

葫芦岛市(建昌县、南票区、龙港区、连山区、绥中县、兴城市)

湘潭市(雨湖区、岳塘区、韶山市、湘潭县、湘乡市)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

辽源市(龙山区、东丰县、东辽县、西安区)

芜湖市(南陵县、鸠江区、弋江区、镜湖区、无为市、湾沚区、繁昌区)

双鸭山市(友谊县、集贤县、宝山区、饶河县、岭东区、宝清县、四方台区、尖山区)

十堰市(郧西县、张湾区、茅箭区、丹江口市、竹溪县、郧阳区、房县、竹山县)

甘南藏族自治州(合作市、迭部县、舟曲县、碌曲县、玛曲县、卓尼县、夏河县、临潭县)

呼伦贝尔市(根河市、额尔古纳市、牙克石市、阿荣旗、鄂伦春自治旗、海拉尔区、陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗、鄂温克族自治旗、新巴尔虎左旗、满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎兰屯市、扎赉诺尔区)

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乌兰察布市(卓资县、察哈尔右翼前旗、四子王旗、察哈尔右翼后旗、集宁区、化德县、察哈尔右翼中旗、兴和县、商都县、丰镇市、凉城县)

运城市(临猗县、新绛县、稷山县、闻喜县、垣曲县、平陆县、芮城县、夏县、永济市、河津市、万荣县、绛县、盐湖区)

泰安市(泰山区、肥城市、东平县、新泰市、岱岳区、宁阳县)

曲靖市(师宗县、沾益区、会泽县、陆良县、宣威市、麒麟区、马龙区、罗平县、富源县)  绵阳市(安州区、游仙区、三台县、涪城区、平武县、北川羌族自治县、江油市、盐亭县、梓潼县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

广西壮族自治区

平顶山市(鲁山县、新华区、叶县、卫东区、宝丰县、石龙区、湛河区、舞钢市、汝州市、郏县)威海市(乳山市、文登区、荣成市、环翠区)

济源市  滨州市(无棣县、沾化区、阳信县、滨城区、邹平市、博兴县、惠民县)

南阳市(镇平县、南召县、新野县、唐河县、卧龙区、西峡县、方城县、内乡县、社旗县、淅川县、宛城区、邓州市、桐柏县)

通化市(通化县、柳河县、梅河口市、东昌区、集安市、辉南县、二道江区)

六安市(金寨县、裕安区、霍山县、舒城县、金安区、叶集区、霍邱县)巴音郭楞蒙古自治州(和静县、和硕县、博湖县、焉耆回族自治县、尉犁县、若羌县、且末县、库尔勒市、轮台县)

吕梁市(文水县、孝义市、柳林县、兴县、中阳县、离石区、交口县、临县、岚县、石楼县、汾阳市、交城县、方山县)

上海市(金山区、徐汇区、崇明区、虹口区、宝山区、青浦区、奉贤区、静安区、嘉定区、浦东新区、松江区、闵行区、长宁区、杨浦区、黄浦区、普陀区)

三亚市(吉阳区、海棠区、崖州区、天涯区)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、格尔木市、茫崖市、都兰县、乌兰县、天峻县)

宿州市(泗县、埇桥区、萧县、灵璧县、砀山县)

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天津市(北辰区、津南区、河北区、和平区、东丽区、蓟州区、武清区、西青区、宁河区、红桥区、河西区、静海区、滨海新区、南开区、宝坻区、河东区)

保定市(涿州市、容城县、定州市、涞源县、顺平县、易县、竞秀区、蠡县、安新县、安国市、满城区、涞水县、唐县、曲阳县、高阳县、望都县、徐水区、雄县、高碑店市、莲池区、清苑区、博野县、阜平县、定兴县)

海东市(互助土族自治县、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、乐都区、平安区、循化撒拉族自治县)

赣州市(信丰县、崇义县、赣县区、章贡区、寻乌县、宁都县、全南县、龙南市、石城县、上犹县、兴国县、大余县、会昌县、南康区、于都县、安远县、瑞金市、定南县)

温州市(龙湾区、乐清市、平阳县、文成县、泰顺县、鹿城区、瓯海区、苍南县、瑞安市、永嘉县、龙港市、洞头区)

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果洛藏族自治州(甘德县、达日县、玛多县、班玛县、玛沁县、久治县)

梅州市(兴宁市、五华县、蕉岭县、梅县区、丰顺县、大埔县、平远县、梅江区)

凉山彝族自治州(金阳县、盐源县、宁南县、甘洛县、冕宁县、会东县、木里藏族自治县、喜德县、越西县、德昌县、会理市、美姑县、普格县、布拖县、雷波县、西昌市、昭觉县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。