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信阳市(浉河区、潢川县、新县、商城县、固始县、淮滨县、光山县、平桥区、罗山县、息县)

抚顺市(清原满族自治县、顺城区、东洲区、新宾满族自治县、新抚区、望花区、抚顺县)

佛山市(顺德区、高明区、三水区、禅城区、南海区)

湖州市(南浔区、吴兴区、德清县、长兴县、安吉县)  安康市(白河县、汉滨区、紫阳县、岚皋县、石泉县、汉阴县、旬阳市、宁陕县、镇坪县、平利县)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

香港特别行政区

海南藏族自治州(兴海县、贵德县、贵南县、共和县、同德县)吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)  大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

兰州市(西固区、七里河区、城关区、红古区、安宁区、永登县、榆中县、皋兰县)

自贡市(沿滩区、富顺县、贡井区、自流井区、大安区、荣县)

铜川市(印台区、耀州区、宜君县、王益区)

景德镇市(昌江区、乐平市、浮梁县、珠山区)

黄石市(下陆区、阳新县、西塞山区、铁山区、黄石港区、大冶市)

金华市(永康市、磐安县、兰溪市、婺城区、东阳市、义乌市、武义县、金东区、浦江县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

延安市(志丹县、黄龙县、延长县、安塞区、宜川县、洛川县、子长市、富县、黄陵县、延川县、宝塔区、吴起县、甘泉县)

营口市(鲅鱼圈区、盖州市、大石桥市、站前区、西市区、老边区)

嘉峪关市

长春市(公主岭市、宽城区、德惠市、九台区、绿园区、朝阳区、二道区、农安县、双阳区、榆树市、南关区)

长治市(沁县、长子县、潞州区、沁源县、襄垣县、潞城区、上党区、武乡县、平顺县、壶关县、屯留区、黎城县)

中山市

衡阳市(衡南县、石鼓区、珠晖区、常宁市、衡山县、南岳区、衡东县、衡阳县、祁东县、雁峰区、耒阳市、蒸湘区)

绍兴市(诸暨市、新昌县、上虞区、嵊州市、越城区、柯桥区)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、且末县、和硕县、焉耆回族自治县、轮台县、库尔勒市、尉犁县、若羌县、和静县)

衢州市(常山县、柯城区、开化县、衢江区、龙游县、江山市)

崇左市(江州区、扶绥县、天等县、大新县、龙州县、凭祥市、宁明县)

株洲市(天元区、攸县、醴陵市、荷塘区、石峰区、渌口区、芦淞区、炎陵县、茶陵县)

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大连市(旅顺口区、金州区、沙河口区、普兰店区、长海县、中山区、庄河市、甘井子区、瓦房店市、西岗区)

黔东南苗族侗族自治州(黎平县、丹寨县、施秉县、雷山县、从江县、凯里市、黄平县、麻江县、台江县、天柱县、岑巩县、锦屏县、榕江县、镇远县、三穗县、剑河县)

安庆市(宿松县、迎江区、潜山市、岳西县、太湖县、宜秀区、望江县、怀宁县、桐城市、大观区)

益阳市(沅江市、赫山区、资阳区、安化县、桃江县、南县)  博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、博乐市、温泉县)

云浮市(郁南县、新兴县、罗定市、云安区、云城区)

阿坝藏族羌族自治州(松潘县、金川县、小金县、壤塘县、阿坝县、马尔康市、黑水县、理县、红原县、茂县、若尔盖县、九寨沟县、汶川县)

宜昌市(伍家岗区、长阳土家族自治县、秭归县、点军区、宜都市、五峰土家族自治县、夷陵区、猇亭区、当阳市、远安县、枝江市、兴山县、西陵区)清远市(清新区、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、连州市、佛冈县、清城区、阳山县、英德市)

安顺市(西秀区、紫云苗族布依族自治县、普定县、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区)  韶关市(乐昌市、仁化县、翁源县、始兴县、乳源瑶族自治县、浈江区、南雄市、新丰县、曲江区、武江区)

三明市(三元区、大田县、将乐县、宁化县、泰宁县、永安市、建宁县、尤溪县、沙县区、清流县、明溪县)

宿州市(埇桥区、萧县、泗县、砀山县、灵璧县)

陇南市(礼县、宕昌县、徽县、康县、西和县、文县、两当县、武都区、成县)贺州市(八步区、富川瑶族自治县、平桂区、昭平县、钟山县)

庆阳市(合水县、宁县、环县、镇原县、正宁县、庆城县、西峰区、华池县)

襄阳市(谷城县、南漳县、枣阳市、保康县、老河口市、襄城区、襄州区、宜城市、樊城区)

西藏自治区

肇庆市(德庆县、四会市、封开县、广宁县、怀集县、端州区、鼎湖区、高要区)

泰安市(新泰市、宁阳县、岱岳区、东平县、泰山区、肥城市)

石家庄市(深泽县、高邑县、井陉县、鹿泉区、正定县、桥西区、新华区、藁城区、栾城区、灵寿县、行唐县、辛集市、新乐市、晋州市、无极县、元氏县、裕华区、长安区、平山县、赵县、井陉矿区、赞皇县)

聊城市(阳谷县、茌平区、东昌府区、东阿县、莘县、冠县、临清市、高唐县)

南充市(蓬安县、营山县、嘉陵区、西充县、高坪区、阆中市、仪陇县、南部县、顺庆区)

东莞市

临沂市(费县、莒南县、沂水县、河东区、罗庄区、郯城县、临沭县、沂南县、兰山区、蒙阴县、平邑县、兰陵县)

许昌市(鄢陵县、禹州市、长葛市、魏都区、建安区、襄城县)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、乌拉特中旗、杭锦后旗、临河区、乌拉特前旗、磴口县、五原县)

烟台市(蓬莱区、莱山区、莱阳市、海阳市、龙口市、栖霞市、招远市、福山区、牟平区、莱州市、芝罘区)

东营市(利津县、河口区、广饶县、垦利区、东营区)

汕尾市(陆丰市、海丰县、城区、陆河县)

绥化市(庆安县、望奎县、肇东市、青冈县、兰西县、明水县、安达市、绥棱县、海伦市、北林区)

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。