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绵阳市(涪城区、三台县、平武县、江油市、游仙区、安州区、盐亭县、梓潼县、北川羌族自治县)

石河子市(五家渠市、图木舒克市、阿拉尔市、白杨市、北屯市、铁门关市、昆玉市、双河市、新星市、胡杨河市、可克达拉市)

克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区)

常德市(石门县、临澧县、汉寿县、安乡县、桃源县、武陵区、鼎城区、津市市、澧县)  运城市(万荣县、河津市、临猗县、稷山县、芮城县、永济市、垣曲县、夏县、绛县、闻喜县、新绛县、平陆县、盐湖区)

承德市(平泉市、滦平县、隆化县、承德县、鹰手营子矿区、宽城满族自治县、兴隆县、围场满族蒙古族自治县、双桥区、丰宁满族自治县、双滦区)

许昌市(长葛市、建安区、襄城县、鄢陵县、魏都区、禹州市)

武汉市(硚口区、江汉区、汉阳区、江岸区、汉南区、武昌区、江夏区、东西湖区、黄陂区、洪山区、蔡甸区、青山区、新洲区)

哈尔滨市(香坊区、巴彦县、道外区、五常市、双城区、呼兰区、通河县、尚志市、道里区、延寿县、木兰县、松北区、南岗区、方正县、平房区、依兰县、宾县、阿城区)  阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

乌兰察布市(凉城县、商都县、察哈尔右翼后旗、化德县、集宁区、兴和县、丰镇市、察哈尔右翼中旗、四子王旗、卓资县、察哈尔右翼前旗)

娄底市(新化县、双峰县、娄星区、涟源市、冷水江市)

中山市

巴中市(巴州区、通江县、恩阳区、南江县、平昌县)

邯郸市(邯山区、丛台区、魏县、涉县、武安市、峰峰矿区、大名县、广平县、肥乡区、曲周县、复兴区、邱县、临漳县、馆陶县、永年区、磁县、成安县、鸡泽县)

驻马店市(正阳县、泌阳县、汝南县、驿城区、平舆县、遂平县、西平县、确山县、上蔡县、新蔡县)

漯河市(临颍县、召陵区、舞阳县、源汇区、郾城区)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、格尔木市、茫崖市、都兰县、德令哈市、乌兰县)

镇江市(润州区、句容市、扬中市、京口区、丹徒区、丹阳市)

西安市(长安区、新城区、阎良区、周至县、未央区、高陵区、碑林区、灞桥区、莲湖区、临潼区、鄠邑区、雁塔区、蓝田县)

唐山市(乐亭县、开平区、玉田县、丰南区、路北区、路南区、迁安市、遵化市、滦南县、古冶区、滦州市、迁西县、曹妃甸区、丰润区)

庆阳市(正宁县、镇原县、华池县、宁县、西峰区、环县、庆城县、合水县)

鹤壁市(鹤山区、淇县、山城区、浚县、淇滨区)

梅州市(大埔县、梅县区、梅江区、丰顺县、平远县、五华县、蕉岭县、兴宁市)

福州市(罗源县、晋安区、闽侯县、台江区、闽清县、马尾区、鼓楼区、永泰县、连江县、仓山区、平潭县、福清市、长乐区)

丽水市(青田县、莲都区、松阳县、缙云县、景宁畲族自治县、遂昌县、云和县、庆元县、龙泉市)

重庆市(荣昌区、江北区、沙坪坝区、巫溪县、酉阳土家族苗族自治县、璧山区、潼南区、黔江区、渝中区、涪陵区、綦江区、北碚区、长寿区、江津区、垫江县、忠县、奉节县、秀山土家族苗族自治县、铜梁区、大足区、武隆区、南岸区、城口县、云阳县、合川区、丰都县、南川区、永川区、巴南区、万州区、开州区、石柱土家族自治县、彭水苗族土家族自治县、九龙坡区、梁平区、大渡口区、巫山县、渝北区)

临沧市(云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、临翔区、永德县、镇康县、沧源佤族自治县)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

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牡丹江市(东安区、宁安市、阳明区、东宁市、穆棱市、绥芬河市、海林市、爱民区、西安区、林口县)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、鹤峰县、巴东县、恩施市、宣恩县、咸丰县、建始县、利川市)

齐齐哈尔市(铁锋区、建华区、克东县、泰来县、拜泉县、龙沙区、昂昂溪区、碾子山区、梅里斯达斡尔族区、克山县、富拉尔基区、讷河市、富裕县、龙江县、依安县、甘南县)  百色市(那坡县、西林县、凌云县、乐业县、德保县、田林县、隆林各族自治县、平果市、右江区、田东县、田阳区、靖西市)

河源市(龙川县、东源县、连平县、源城区、紫金县、和平县)

广元市(昭化区、青川县、利州区、剑阁县、朝天区、旺苍县、苍溪县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)萍乡市(上栗县、安源区、湘东区、莲花县、芦溪县)

佳木斯市(抚远市、同江市、前进区、富锦市、向阳区、桦南县、桦川县、郊区、汤原县、东风区)  保定市(满城区、安新县、莲池区、顺平县、清苑区、博野县、定兴县、高阳县、曲阳县、唐县、涞水县、易县、竞秀区、安国市、阜平县、涿州市、涞源县、雄县、容城县、高碑店市、定州市、望都县、徐水区、蠡县)

湘潭市(岳塘区、湘乡市、韶山市、湘潭县、雨湖区)

无锡市(新吴区、惠山区、滨湖区、梁溪区、锡山区、宜兴市、江阴市)

江门市(恩平市、鹤山市、台山市、蓬江区、江海区、新会区、开平市)洛阳市(偃师区、老城区、洛龙区、伊川县、西工区、嵩县、新安县、汝阳县、瀍河回族区、涧西区、洛宁县、宜阳县、孟津区、栾川县)

毕节市(黔西市、大方县、赫章县、纳雍县、织金县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

衢州市(柯城区、开化县、常山县、龙游县、江山市、衢江区)

玉树藏族自治州(治多县、囊谦县、曲麻莱县、玉树市、称多县、杂多县)

平顶山市(新华区、舞钢市、鲁山县、汝州市、叶县、湛河区、宝丰县、卫东区、郏县、石龙区)

淮北市(濉溪县、相山区、杜集区、烈山区)

九江市(庐山市、瑞昌市、共青城市、湖口县、浔阳区、都昌县、濂溪区、柴桑区、修水县、武宁县、彭泽县、永修县、德安县)

潍坊市(坊子区、寒亭区、青州市、诸城市、临朐县、寿光市、高密市、安丘市、奎文区、昌乐县、昌邑市、潍城区)

南平市(顺昌县、建阳区、政和县、建瓯市、邵武市、松溪县、武夷山市、浦城县、延平区、光泽县)

沈阳市(沈河区、于洪区、和平区、沈北新区、苏家屯区、新民市、法库县、大东区、辽中区、皇姑区、浑南区、康平县、铁西区)

海口市(美兰区、龙华区、琼山区、秀英区)

杭州市(余杭区、西湖区、临平区、建德市、上城区、桐庐县、淳安县、临安区、钱塘区、滨江区、萧山区、拱墅区、富阳区)

南昌市(进贤县、安义县、青山湖区、红谷滩区、西湖区、青云谱区、新建区、南昌县、东湖区)

商洛市(商南县、山阳县、柞水县、镇安县、商州区、洛南县、丹凤县)

鄂尔多斯市(达拉特旗、伊金霍洛旗、康巴什区、鄂托克前旗、准格尔旗、鄂托克旗、杭锦旗、东胜区、乌审旗)

定西市(通渭县、安定区、岷县、临洮县、漳县、渭源县、陇西县)

　　4月17日，睿远基金旗下基金发布2025年一季报，傅鹏博、饶刚、赵枫等知名基金经理持仓变化曝光。

　　傅鹏博表示，一季度布局了受益于国内人工智能、汽车电子快速发展的PCB个股；加大了恒生科技板块的个股配置；在医药板块，以“多品种多赛道”的策略，在原有个股基础上增加了部分公司，如医疗器械龙头公司。傅鹏博认为，未来，房地产调整周期结束以及私人部门资产负债表修复，工业企业利润增长或重拾向上趋势，资本市场或迎来从“科技牛”的局部行情到多点开花的局面。

　　赵枫则在一季度减仓了部分科技股和港股，加仓了一些顺周期及金融板块个股。赵枫认为，经过一季度的估值回升后，市场的股权风险溢价水平下降到相对合理的水平。如果宏观经济在今年能够稳定增长，相对其他资产类别回报，权益类资产的隐含长期回报的吸引力仍然较高。但是也有一批因为主题概念而股价大幅上涨的公司，其估值已经很难用基本面评估，出现了相当的估值泡沫。

　　此外，几位基金经理均在一季报中表达了对近期“对等关税”可能会产生的影响的看法，傅鹏博认为，今年，新一轮内需刺激政策的力度和广度值得期待。随着2024年报和2025年一季报披露，将寻找基本面触底反转，以及景气度向上的公司。

　　赵枫认为，伴随着外部环境的变化和投资者预期的波动，二季度市场表现也许会比较颠簸，但结合当前的估值水平和较为宽裕的政策空间，中国权益资产的价格存在较为坚实的基本面支撑，对全年表现仍可保持乐观。

　　饶刚表示，外部冲击既是挑战，也是我国调整国内经济结构的重要机遇，消费作为经济增长主动力和压舱石的角色将逐步巩固和夯实。对比中美两国，当前我国在股市估值水平、地产周期位置、通胀约束、财政空间等多个维度上呈现出更强的韧性和更大的空间，政策取向的一致性也将帮助我国较好抵御外需的冲击。

　　傅鹏博：资本市场或迎来从“科技牛”的局部行情到多点开花的局面

　　作为睿远基金的明星产品，傅鹏博、朱璘共同管理的睿远成长价值，截至一季度末，基金规模为184.3亿元。

　　一季度，该基金保持高仓位运行，前十大重仓股中，新进重仓了胜宏科技、寒武纪-u，舜宇光学科技、新宙邦退出，此外，中国移动、巨星科技被大幅减持，腾讯控股、三诺生物略有增持。截至一季度末，该基金前十大重仓股为腾讯控股、宁德时代、中国移动、立讯精密、胜宏科技、广汇能源、寒武纪、巨星科技、迈为股份、三诺生物。

　　“我们布局了受益于国内人工智能、汽车电子快速发展的PCB个股，公司的高阶产品量产、制造良率不断提高，对组合的贡献较为突出。我们加大了恒生科技板块的个股配置，有稳健的品种，也有弹性大的品种，对组合净值有不小的正贡献。在医药板块，以多品种多赛道的策略，在原有个股基础上增加了部分公司，如医疗器械龙头公司，如将人工智能和传统医学结合提升治疗效果、提高患者触达的公司，如有特色的创新药公司。国产替代方面，如涉及芯片领域的个股，也加大了配置。组合中的光学和光电产学研一体化公司、智能驾驶配件类公司等依旧在列，依旧看好发展前景。传统能源和光伏能源个股在一季度表现不佳，对组合产生了较多的负贡献。”傅鹏博在一季报中如是表示了调仓思路。

　　一季报中，傅鹏博表达了对目前宏观经济和资本市场的看法。具体来看，宏观经济方面，从已公布的3月经济数据看，PMI平稳向上，暂时缓和了市场对中小企业经营、建筑业节后复工的担忧。2月CPI和PPI的同比表现低于市场一致预期，春节错月是主要影响因素，且工业活动处于淡季。政府工作报告将CPI涨幅设定在2%，隐含着通胀水平处于筑底缓慢回升阶段，有效需求恢复尚需财政和货币继续发力。从短期看，居民贷款意愿不高，储蓄意愿偏高，制约了下游需求的好转。未来，房地产调整周期结束以及私人部门资产负债表修复，工业企业利润增长或重拾向上趋势，资本市场或迎来从“科技牛”的局部行情到多点开花的局面。

　　从资本市场表现看，科技是一季度最明确的交易主线。宇树机器人亮相春晚，DeepSeek以高性能、低成本的大语言模型赋能人工智能，推动了技术的普惠化。民营企业家座谈会的重要讲话再次点燃了市场情绪，提升了风险偏好。此外，各地推出的生育补贴政策一度引发了消费股投资热情，虽然持续性远不如科技板块，但也为春季躁动行情添上一丝亮色。

　　展望二季度，A股市场已经迎来了美国贸易关税加征的风暴。4月第二个交易周，全球股市波动极大。政府对此有足够的应对预案、有足够的对冲工具化解出口锐减的压力。这次“危”会转化为“机”，推动一系列改革，如提振内需，以国内消费市场带动经济增长。去年四季度，国内消费补贴政策的推出，带动了消费板块表现。今年，新一轮内需刺激政策的力度和广度值得期待。随着2024年年报和2025年一季报披露，我们将寻找基本面触底反转，以及景气度向上的公司。我们将动态调整组合，应对市场短期波动，努力控制好净值的回撤。

　　赵枫：中国权益资产的价格存在较为坚实的基本面支撑，对全年表现仍可保持乐观

　　赵枫管理的睿远均衡价值三年，截至一季度末，该基金合计规模为120.55亿元。

　　一季度，赵枫略微减持了腾讯控股、中国移动、小米集团-w，加仓山西汾酒、中国太保等顺周期及金融板块个股。截至一季度末，睿远均衡价值三年前十大重仓股分别为腾讯控股、宁德时代、中国移动、小米集团-W、伟明环保、中国太保、山西汾酒、分众传媒、万华化学、三诺生物。

　　赵枫在睿远均衡价值三年一季报中表示，今年一季度中国权益类资产表现出现明显分化。A股宽基指数表现平平，但与AI、机器人和半导体相关的个股表现活跃，市场情绪明显好转。香港市场表现优秀，恒生指数一季度涨幅超过15%，恒生科技指数涨幅超过20%，美国市场中概股也出现明显上涨。一季度中国资产的上涨，既有偶然因素也有必然因素。DeepSeek在AI大模型领域的成就提振了投资者对中国科技实力的信心，进而推动相关的科技公司和互联网公司估值回升。而之前中国资产的估值过低，本次上涨也是对之前过度悲观预期的修正。

　　经过一季度的估值回升后，市场的股权风险溢价水平下降到相对合理的水平。如果宏观经济在今年能够稳定增长，相对其他资产类别回报，权益类资产的隐含长期回报的吸引力仍然较高。但是也有一批因为主题概念而股价大幅上涨的公司，其估值已经很难用基本面评估，出现了相当的估值泡沫。

　　宏观经济面上，目前也看到了经济启稳回升的趋势。房地产市场下跌势头已明显减缓，一线城市房价有所启稳，核心地段土地拍卖升温预示部分置换需求已经见底回升。地方债务、鼓励消费、民营企业经营环境等投资者关心的问题也都有相应的政策措施，在积极的财政政策支持下，宏观经济有望在年内出现积极的变化，从而使得股市进一步上涨具备基本面支持。

　　但市场总是风云莫测。近期美国推出“对等关税”震惊全球，全球经济出现衰退的概率大幅上升，全球股市均出现大幅下跌。从最终目标看，美国寻求制造业回归和实现一定程度的财政和赤字平衡是本届政府的重要目标，为实现此目标不惜牺牲短期经济稳定，未来一段时间金融市场将不得不面对由此带来的不确定性和波动。不过中国具备完整的产业基础和巨大的内需市场，经济已有相当的内循环基础，内需仍有较大的增长空间；即使对美出口出现明显下降，中国制造业竞争力也使得中国仍可以在非美国家继续获得市场份额，减少对美出口下降的冲击。伴随着外部环境的变化和投资者预期的波动，二季度市场表现也许会比较颠簸，但结合当前的估值水平和较为宽裕的政策空间，我们认为中国权益资产的价格存在较为坚实的基本面支撑，对全年表现仍可保持乐观。

　　饶刚：当前我国股市在多个维度上呈现出更强的韧性和更大的空间

　　作为一只偏债混合型基金，睿远稳进配置两年持有混合一季度的权益投资占比约为30%，权益仓位方面，前十大重仓股分别为中国移动、腾讯控股、宁德时代、伟明环保、思源电气、小米集团-W、阿里巴巴-w、中国平安、三峰环境、中国太保。截至一季度末，该基金规模为54.30亿元。

　　睿远稳进配置两年持有基金经理饶刚、侯振新在一季报中分析了该基金的资产配置，其中，股票方面，相对均衡的配置思路依然延续，基于稳健基本面和较高估值性价比配置的港股互联网龙头受益于DeepSeek，在一季度为组合做出了显著的贡献；转债方面，继续持有低估值的债性转债品种为主，例如纯债收益率较高且估值保护较充分的金融类公司的转债、新能源类公司的转债等，并在金融类转债持续上涨的过程中适当兑现部分收益，整体上相较上个季度转债仓位略有下行。纯债方面，考虑到年初收益率曲线的绝对水平已经处于历史低点，从大类资产比价角度债券资产并不占优，因此整体上一季度本基金延续了中性的久期和杠杆，主要通过一二级利差策略、券种利差策略等方式小幅增厚了持有收益。

　　展望后市，“对等关税”的出台对于全球经济秩序形成了巨大冲击，并传导至全球金融市场的动荡。从短期来看，“对等关税”的生效并不是终点，由此展开的一系列谈判和博弈可能导致市场的波动远大于趋势，从而使得短期宏观预测的置信度偏低。此时更为理性的做法是脱离短期事件催化的边际定价，将视野回归长期。尽管短期内关税的加码不可避免地对我国出口造成负面影响，但外部冲击既是挑战，也是我国调整国内经济结构的重要机遇，消费作为经济增长主动力和压舱石的角色将逐步巩固和夯实。对比中美两国，当前我国在股市估值水平、地产周期位置、通胀约束、财政空间等多个维度上呈现出更强的韧性和更大的空间，政策取向的一致性也将帮助我国较好抵御外需的冲击。