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哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

北海市(铁山港区、合浦县、海城区、银海区)

白山市(江源区、浑江区、靖宇县、临江市、抚松县、长白朝鲜族自治县)  海南藏族自治州(兴海县、同德县、贵德县、共和县、贵南县)

大同市(云州区、浑源县、云冈区、天镇县、平城区、新荣区、阳高县、广灵县、左云县、灵丘县)

汉中市(佛坪县、城固县、宁强县、勉县、西乡县、镇巴县、南郑区、略阳县、汉台区、留坝县、洋县)

南阳市(方城县、唐河县、南召县、西峡县、新野县、社旗县、桐柏县、内乡县、卧龙区、镇平县、淅川县、邓州市、宛城区)

伊犁哈萨克自治州(巩留县、伊宁市、奎屯市、特克斯县、新源县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、霍城县、尼勒克县、昭苏县、伊宁县)  防城港市(防城区、东兴市、港口区、上思县)

厦门市(翔安区、海沧区、集美区、湖里区、思明区、同安区)

驻马店市(上蔡县、汝南县、新蔡县、驿城区、遂平县、泌阳县、平舆县、西平县、正阳县、确山县)

阿里地区(改则县、札达县、革吉县、措勤县、噶尔县、普兰县、日土县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿克陶县、乌恰县、阿图什市)

乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、商都县、卓资县、兴和县、化德县、察哈尔右翼中旗、四子王旗、凉城县、集宁区、察哈尔右翼前旗、丰镇市)

舟山市(嵊泗县、岱山县、普陀区、定海区)

宜宾市(珙县、筠连县、高县、长宁县、兴文县、江安县、南溪区、叙州区、翠屏区、屏山县)

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连云港市(赣榆区、东海县、海州区、灌南县、灌云县、连云区)

唐山市(开平区、曹妃甸区、迁安市、路南区、丰南区、滦州市、滦南县、玉田县、古冶区、迁西县、遵化市、乐亭县、路北区、丰润区)

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濮阳市(濮阳县、台前县、范县、清丰县、华龙区、南乐县)

克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区、独山子区)

合肥市(巢湖市、肥东县、包河区、肥西县、长丰县、瑶海区、蜀山区、庐阳区、庐江县)

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洛阳市(嵩县、洛龙区、偃师区、宜阳县、伊川县、汝阳县、瀍河回族区、老城区、西工区、栾川县、涧西区、洛宁县、新安县、孟津区)

黄石市(西塞山区、大冶市、阳新县、下陆区、铁山区、黄石港区)

莆田市(涵江区、荔城区、秀屿区、城厢区、仙游县)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)  赣州市(于都县、龙南市、会昌县、南康区、寻乌县、信丰县、石城县、崇义县、全南县、安远县、赣县区、章贡区、定南县、上犹县、兴国县、瑞金市、宁都县、大余县)

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德宏傣族景颇族自治州(盈江县、陇川县、瑞丽市、梁河县、芒市)

青岛市(市北区、平度市、城阳区、莱西市、崂山区、即墨区、李沧区、黄岛区、市南区、胶州市)金昌市(永昌县、金川区)

信阳市(固始县、罗山县、新县、光山县、潢川县、平桥区、商城县、息县、浉河区、淮滨县)  澳门特别行政区

株洲市(芦淞区、炎陵县、醴陵市、石峰区、天元区、渌口区、荷塘区、茶陵县、攸县)

锡林郭勒盟(苏尼特右旗、锡林浩特市、东乌珠穆沁旗、正蓝旗、苏尼特左旗、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗、多伦县、二连浩特市、正镶白旗、镶黄旗、太仆寺旗)

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和田地区(和田市、策勒县、皮山县、洛浦县、于田县、和田县、民丰县、墨玉县)

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　　转自：港湾商业观察

　　《港湾商业观察》王璐

　　有着“酒类流通第一股”的华致酒行（300755.SZ）交出了2016年以来的最差业绩。

　　华致酒行近期公布的2024年年报显示，公司实现营收94.64亿，同比下滑6.49%；归母净利润4445万，同比下滑81.11%；扣非净利润2517万，同比下滑85.97%。

　　不仅如此，2024年华致酒行净资产收益率（加权）1.23%，上年同期为6.32%；毛利率为9%，上年同期为10.75%；归属于上市公司股东的净资产为31.56亿元，同比下滑16.94%。

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　　多核心指标普遍下滑

　　华致酒行表示，酒类行业面临周期性调整，主销名酒市场价格呈下降趋势，公司毛利率因此降低，收入也略有下滑，同时公司基于谨慎性原则对部分存货计提了存货跌价准备，导致净利润同比减少。

　　具体到收入构成来看，无论是主业酒类，还是分产品，或是分地区，华致酒行近乎都清一色下滑。

　　2024年，华致酒行白酒和葡萄酒营收分别为87.60、4.20亿元，分别同比下降6.77%、13.68%。白酒方面，2024年销量和均价分别同比下降2.05%、4.81%。换言之，最重要的产品、销量和均价，都没有正增长。

　　实际上，华致酒行业绩的大败多少在市场预期之内。

　　公司此前就预计，2024年第四季度归母净利润为-1.30--1.16亿元，去年同期为0.04亿元；扣非归母净利润预计为-1.28--1.21亿元，去年同期为0.03亿元。对于当时的亏损，华鑫证券曾指出，1，行业整体需求疲软，五粮液等名酒批价下行，公司毛利率下降；2，公司基于谨慎性原则对部分存货进行存货跌价准备，净利润同比减少。

　　据悉，截至2024年末华致酒行的存货跌价准备为6083.73万元，同比增长超过110%。

　　当然，看得出来，华致酒行2024也在缩减成本：销售费用同比下滑21.81%，管理费用同比下滑14.40%。

　　华致酒行在年报中表示，酒水行业进入新一轮产业调整期，头部效应进一步凸显。上游供应商方面，受宏观经济形势影响，我国酒水市场总体规模增长速度有所放缓，具有较强品牌力的头部企业体现出更刚性的市场需求。伴随酒类消费从政务消费向商务消费、大众消费的持续转型，消费者的消费意识趋于理性，对品牌和品质的要求不断提升。白酒品牌分化日趋明显，市场份额持续向茅台、五粮液、汾酒等头部企业集中，消费者对品牌的忠诚度亦持续提升。葡萄酒行业品牌化发展的趋势也日益明显。

　　下游销售渠道方面，由于消费者对酒类即时性和保真性消费要求较高，包括连锁门店、烟酒店、卖场、社区便利店等在内的线下门店仍为主流购酒渠道。此外，随着互联网时代数字化营销的持续发展，消费者在追求产品质量之余，对配送效率、用户体验、便捷程度也提出了更高的要求。酒类流通行业面临新的挑战，优胜劣汰的发展变化凸显，竞争格局呈现集中化态势，品牌连锁业态的优势愈加明显。

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　　需求承压下，业绩创多年来新低

　　在年报发布后，华鑫证券研报认为，2024年白酒行业需求整体承压，名酒产品价格下行，精品酒所在次高端价位带商务场景仍未恢复，对公司利润端影响较大。

　　不过，华鑫证券也表示，2024年公司与奔富深化合作并获得多款红酒产品独家代理权，扩充品类覆盖更多价位段，推动销量增长。2024年四季度以来，公司主动调整变革内部架构与战略方向，以“去库存、促动销、稳价格、调结构、强团队、优模式”为行动方针，提升公司核心竞争力；同时梳理未来业务重心，做好名酒保真的渠道品牌和供应链服务平台两大工作，将名酒产品纳入体系管理，做好门店与消费者服务。

　　华鑫证券给出的盈利预测是，公司供应链服务平台的搭建有利于稳固核心竞争力，同时三大渠道业态满足多元消费需求与环境。短期行业需求整体承压，公司作为渠道商利润调整较多，预计公司2025-2027年EPS分别为0.26/0.42/0.60元，当前股价对应PE分别为61/37/26倍，维持“买入”投资评级。

　　事实上，拉长时间来看，华致酒行2024年业绩创下多年来新低。

　　2016年-2023年，华致酒行从未出现过营收净利润双降的情况，公司营收增速分别为38.45%、10.18%、13.06%、37.38%、32.20%、50.97%、16.73%和16.22%，归母净利润增速分别为351.58%、79.38%、10.94%、42.06%、16.82%、81.03%、-45.77%和-35.78%。

　　上述年份，公司毛利率分别为17.24%、20.30%、21.36%、21.39%、19.07%、20.96%、14.03%和10.75%。

　　有白酒观察人士认为，我国白酒行业历来受消费等大环境影响较大，而渠道销售方也直接受到影响，同时在“卖方”销售渠道上，无论线上还是线下，竞争都非常激烈，华致酒行因而业绩波动剧烈。

　　华致酒行年报中指出，据ParkStreet的数据显示，美国酒类流通第一巨头SGWS市占超30%，前三巨头SGWS、RNDC和BBBG市占达55%，相比之下，我国酒类流通行业集中度仍有很大的提升空间。

　　外界还关注到，华致酒行的存货自2021年至今，普遍保持在30亿左右。2020年-2024年，存货分别为18.92亿、30.48亿、34.29亿、33.55亿和32.59亿。

　　华致酒行财务总监胡亮锋在业绩说明会上表示，“目前公司存货结构已趋于合理，未来将进一步加强库存管理，提升存货周转率。”（港湾财经出品）