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梧州市(长洲区、苍梧县、蒙山县、岑溪市、藤县、万秀区、龙圩区)

丽江市(古城区、华坪县、永胜县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县)

乌兰察布市(四子王旗、凉城县、商都县、兴和县、化德县、卓资县、集宁区、察哈尔右翼后旗、丰镇市、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗)  菏泽市(牡丹区、东明县、定陶区、巨野县、单县、曹县、鄄城县、郓城县、成武县)

三门峡市(湖滨区、渑池县、义马市、灵宝市、陕州区、卢氏县)

五指山市(万宁市、保亭黎族苗族自治县、澄迈县、白沙黎族自治县、东方市、琼海市、文昌市、乐东黎族自治县、陵水黎族自治县、临高县、昌江黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、定安县)

永州市(东安县、新田县、蓝山县、江永县、道县、宁远县、祁阳市、冷水滩区、双牌县、江华瑶族自治县、零陵区)

贵港市(桂平市、港北区、覃塘区、平南县、港南区)  拉萨市(林周县、达孜区、堆龙德庆区、城关区、当雄县、墨竹工卡县、尼木县、曲水县)

武威市(凉州区、天祝藏族自治县、民勤县、古浪县)

松原市(扶余市、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、乾安县)

南宁市(良庆区、横州市、兴宁区、宾阳县、上林县、西乡塘区、武鸣区、马山县、邕宁区、隆安县、江南区、青秀区)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、芒市、梁河县、盈江县、陇川县)

茂名市(高州市、信宜市、化州市、茂南区、电白区)

赤峰市(翁牛特旗、松山区、宁城县、巴林右旗、敖汉旗、红山区、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、克什克腾旗、喀喇沁旗、林西县、元宝山区)

固原市(彭阳县、原州区、隆德县、西吉县、泾源县)

吉林市(磐石市、桦甸市、丰满区、舒兰市、龙潭区、永吉县、昌邑区、蛟河市、船营区)

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河池市(巴马瑶族自治县、天峨县、南丹县、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县、凤山县、金城江区、罗城仫佬族自治县、宜州区、大化瑶族自治县、东兰县)

武汉市(新洲区、东西湖区、武昌区、汉南区、江汉区、江夏区、蔡甸区、硚口区、江岸区、青山区、汉阳区、洪山区、黄陂区)

阿勒泰地区(青河县、福海县、哈巴河县、富蕴县、吉木乃县、布尔津县、阿勒泰市)

克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区)

舟山市(岱山县、普陀区、定海区、嵊泗县)

长沙市(岳麓区、开福区、浏阳市、长沙县、宁乡市、雨花区、芙蓉区、望城区、天心区)

龙岩市(漳平市、新罗区、武平县、上杭县、连城县、长汀县、永定区)

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镇江市(润州区、丹徒区、丹阳市、扬中市、京口区、句容市)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

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伊春市(伊美区、南岔县、铁力市、友好区、乌翠区、嘉荫县、大箐山县、汤旺县、金林区、丰林县)

广安市(邻水县、华蓥市、武胜县、前锋区、广安区、岳池县)

锦州市(凌海市、凌河区、北镇市、义县、太和区、黑山县、古塔区)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、册亨县、兴仁市、晴隆县、望谟县、安龙县、普安县、兴义市)  晋城市(陵川县、沁水县、阳城县、泽州县、城区、高平市)

济源市

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文山壮族苗族自治州(西畴县、广南县、砚山县、富宁县、文山市、丘北县、麻栗坡县、马关县)  百色市(乐业县、西林县、隆林各族自治县、靖西市、右江区、田林县、田阳区、田东县、平果市、德保县、那坡县、凌云县)

漯河市(郾城区、临颍县、召陵区、舞阳县、源汇区)

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海北藏族自治州(祁连县、海晏县、刚察县、门源回族自治县)威海市(文登区、环翠区、乳山市、荣成市)

商洛市(商州区、商南县、洛南县、柞水县、镇安县、丹凤县、山阳县)

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阿里地区(改则县、札达县、措勤县、革吉县、日土县、普兰县、噶尔县)

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宣城市(绩溪县、宣州区、宁国市、广德市、泾县、旌德县、郎溪县)

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达州市(开江县、大竹县、宣汉县、渠县、通川区、达川区、万源市)

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宿迁市(宿城区、宿豫区、泗洪县、泗阳县、沭阳县)

常州市(钟楼区、天宁区、溧阳市、武进区、新北区、金坛区)

　　加力活跃并购重组市场

　　“硬科技”正成为并购重组的重要主题。据记者不完全统计，截至4月18日，今年以来A股市场共发布近200单并购重组公告，其中，“硬科技”领域的并购重组占比约有六成。在政策支持和市场需求的双重驱动下，上市公司的并购重组向新求质、向智寻进，从规模扩张向价值创造跃升，加快向新质生产力转型升级。

　　“硬科技”并购活力足

　　今年以来，“硬科技”领域并购重组持续升温，半导体、人工智能、生物医药、高端制造等重点产业领域纵向延伸、横向整合的案例不断涌现。

　　半导体领域并购活力足。3月31日，华大九天公告称，拟以发行股份及支付现金的方式收购芯和半导体科技(上海)股份有限公司100%股份。3月13日，华海诚科公告称，拟以发行股份、可转换公司债券及支付现金的方式购买衡所华威70%股权。

　　人工智能、机器人领域并购火热，多家上市公司传出并购消息。3月8日，狮头股份发布公告，拟通过发行股份及支付现金方式，购买利珀科技100%股份，本次交易完成后，公司业务将拓展至机器视觉领域。

　　对于并购重组的原因，不少上市公司在公告中提到，旨在拓宽业务领域，发挥协同效应，实现业务整合与产业链延伸。华大九天表示，本次交易有利于提高公司资产质量、改善公司财务状况和增强持续经营能力，有利于公司减少关联交易、避免同业竞争、增强独立性。

　　“部分半导体、生物医药、新能源等‘硬科技’企业，面临技术迭代压力，通过并购可快速获取关键技术、人才和市场资源，加速创新成果转化，进而转型升级、强筋健骨。”招商基金研究部首席经济学家李湛表示，这主要表现在以下几方面：一是资源整合与协同效应，通过并购上下游企业，“硬科技”企业可补链强链，降低研发成本，快速进行技术商业化。二是技术突破与创新加速，并购可帮助“硬科技”企业获取前沿技术，缩短研发周期，提升国际竞争力。三是市场拓展与估值提升，并购优质标的可扩大市场份额，改善企业盈利预期，进而提升资本市场估值。

　　从长远来看，“硬科技”领域并购重组踊跃，还有助于推动新质生产力发展。“新质生产力既来自于战略性新兴产业和未来产业的不断发展，也来自于传统产业的转型升级。”中国数实融合50人论坛副秘书长胡麒牧表示，对于新兴产业领域而言，并购重组将关键技术和优质资源进行有效整合，能够提升企业创新能力和成果转化能力，打造出更强大的增长动能；对于传统产业领域而言，并购重组有利于引入一些前沿科技成果，优化产业链、供应链布局，进而开拓第二增长曲线。

　　创造良好制度环境

　　“硬科技”并购活力迸发，是政策端、市场端以及上市公司自身多方面因素同频共振的结果。

　　政策支持是关键。2024年，新“国九条”以及“科创板八条”“并购六条”等一系列政策组合拳激活了并购重组市场。尤其是2024年9月份发布的“并购六条”，提出支持科创板、创业板上市公司并购产业链上下游资产，增强“硬科技”“三创四新”属性，强化产业逻辑、提高交易灵活性，将“硬科技”企业并购重组热情推向高潮。

　　地方政府积极支持并购重组，多举措引导上市公司向新质生产力转型发展。去年以来，上海、深圳等地陆续发布支持上市公司并购重组的行动方案，鼓励集成电路、生物医药、人工智能、新材料等重点产业领域上市公司用好并购重组通道提质向新、做大做强。

　　“并购重组有了更宽松的政策和市场环境。”工信部信息通信经济专家委员会委员刘兴亮表示，首先，估值包容性增强，政策支持采用多元化估值方法，特别是对未盈利但具有高成长性的硬科技企业，提供更大的估值包容性。其次，支付方式多样化，鼓励企业综合运用股份、定向可转债、现金等多种支付工具实施并购重组，降低并购成本，提升交易成功率。此外，审核流程优化，推出并购重组简易审核程序，缩短审核周期，提高交易效率。“硬科技”企业通过并购重组，实现上下游产业链的整合，提升产业协同效应。

　　新技术、新赛道不断涌现，为企业提供了更多并购机会。“从新质生产力的发展情况来看，国内科技创新活动不断出现重要突破，提振了企业发展信心，吸引优质资源向战略性新兴产业领域进一步集聚。”胡麒牧表示，此外，从资本市场运行环境来看，在适度宽松的货币政策环境下，市场流动性相对宽裕，利率持续下降，相关企业和资产估值不高，更容易通过低成本的并购整合获得高溢价。

　　在政策支持和市场需求的双重驱动下，“硬科技”企业的并购预计将更为活跃，具有研发实力和市场前景的科创类企业并购意愿有望进一步提高，借助并购重组优化资源配置、提升经营效率、整合行业优势，补链强链、提质增效。

　　加快打通堵点难点

　　并购重组市场活跃度不断攀升，与此同时，有的“硬科技”企业重组计划搁浅、折戟，有的并购后出现业绩承诺不达标、商誉减值等后遗症，并购重组蕴藏的风险挑战也不容忽视。

　　李湛认为，这些风险包括部分“硬科技”企业技术前景不确定，可能导致估值过高，增加商誉减值风险；部分跨国或跨行业并购面临技术整合难、管理理念差异等问题，导致协同效应难以实现。同时，当前并购重组还面临堵点卡点，包括估值体系尚不完善，未盈利“硬科技”企业缺乏成熟估值模型，传统方法的适用性有所不足；重大资产重组仍需多轮审核，流程较长，影响交易时效性；等等。

　　“应进一步优化科技型上市公司并购重组制度，明确‘硬科技’界定标准，强化知识产权保护，降低并购中的政策风险。并且，建立完善针对‘硬科技’企业的科学估值体系，结合技术潜力、市场空间等多维度进行评估。”李湛建议，对符合国家战略的“硬科技”并购应缩短审批周期，鼓励券商、创投机构深度参与并购重组，更好地提供技术评估、跨境交易等专业化服务。

　　刘兴亮认为，尽管当前并购政策有所放宽，但是部分企业仍面临融资难、融资贵的问题，限制了并购能力。同时，部分投资者对并购退出机制缺乏信心，影响并购活跃度。对此，他建议，一方面要加强金融支持力度，扩大并购贷款试点范围，提供更多金融产品，满足企业多样化的融资需求；另一方面要完善并购退出机制，增强投资者信心，提升并购市场活跃度。

　　胡麒牧认为，进一步打通堵点卡点，做好风险防控，提升并购重组的质与效，应多方形成合力：企业要明晰发展战略，注重资源投放效率，着重关注业务互补、市场拓展、技术赋能以及产品优化，避免低效无效整合。中介机构要不断提升执业能力和服务水平，强化“看门人”的审核把关作用。监管部门要加强常态化监管，对内幕交易、股价操纵等违法违规行为予以严厉打击，维护公平竞争的市场环境。

　　2025年，对“硬科技”企业并购重组的支持有望进一步加码。证监会主席吴清此前公开表示，将加快健全专门针对科技企业的支持机制。抓紧完善“并购六条”配套机制，在估值定价、审核流程、支付工具等方面进一步打通堵点，大力推进企业并购以优化资源配置、促进企业发展，推动更多科技创新企业并购案例特别是具有示范意义的典型案例落地。

　　上市公司自身也要积极把握政策红利。刘兴亮表示，上市公司应密切关注政策动态，主动利用“绿色通道”等政策利好，优先推动符合条件的并购项目。要灵活运用支付工具，结合股份、现金、可转债等多种支付方式，降低并购成本，提升交易成功率。(经济日报记者李华林苏瑞淇) tokyo hot n0446 - 夜色中挑逗无尽欲望,倾城媚影舞动惹人醉。的相关文章 黄黑皮适合什么颜色的衣服的相关文章
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