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本溪市(溪湖区、明山区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、南芬区、平山区)

湘潭市(韶山市、湘潭县、岳塘区、雨湖区、湘乡市)

合肥市(巢湖市、蜀山区、庐阳区、长丰县、瑶海区、庐江县、肥东县、肥西县、包河区)

贵港市(港北区、桂平市、港南区、覃塘区、平南县)  和田地区(和田市、和田县、墨玉县、于田县、策勒县、洛浦县、皮山县、民丰县)

林芝市(朗县、波密县、工布江达县、察隅县、米林市、墨脱县、巴宜区)

安康市(平利县、紫阳县、汉滨区、镇坪县、石泉县、汉阴县、旬阳市、白河县、宁陕县、岚皋县)

鹤岗市(兴山区、南山区、工农区、东山区、向阳区、萝北县、兴安区、绥滨县)

双鸭山市(饶河县、岭东区、集贤县、尖山区、四方台区、宝清县、友谊县、宝山区)  吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

宝鸡市(千阳县、麟游县、扶风县、陈仓区、凤翔区、太白县、陇县、岐山县、眉县、渭滨区、金台区、凤县)

湛江市(廉江市、雷州市、遂溪县、麻章区、坡头区、赤坎区、吴川市、徐闻县、霞山区)

伊犁哈萨克自治州(巩留县、奎屯市、尼勒克县、特克斯县、霍城县、新源县、伊宁市、伊宁县、昭苏县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县)

淮安市(淮安区、涟水县、淮阴区、洪泽区、金湖县、盱眙县、清江浦区)

聊城市(东阿县、莘县、高唐县、阳谷县、东昌府区、临清市、冠县、茌平区)

德阳市(罗江区、旌阳区、绵竹市、什邡市、中江县、广汉市)

六安市(舒城县、金寨县、金安区、叶集区、霍邱县、裕安区、霍山县)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、龙山县、凤凰县、保靖县、吉首市、永顺县、泸溪县、花垣县)

咸阳市(旬邑县、杨陵区、长武县、秦都区、泾阳县、彬州市、永寿县、乾县、淳化县、武功县、三原县、兴平市、渭城区、礼泉县)

台州市(路桥区、黄岩区、仙居县、临海市、椒江区、温岭市、玉环市、三门县、天台县)

海东市(循化撒拉族自治县、乐都区、民和回族土族自治县、互助土族自治县、化隆回族自治县、平安区)

衢州市(衢江区、开化县、江山市、龙游县、柯城区、常山县)

西宁市(湟中区、城西区、大通回族土族自治县、城中区、城东区、城北区、湟源县)

呼伦贝尔市(扎兰屯市、新巴尔虎右旗、海拉尔区、陈巴尔虎旗、牙克石市、鄂温克族自治旗、满洲里市、鄂伦春自治旗、额尔古纳市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区、阿荣旗、根河市)

广元市(苍溪县、昭化区、旺苍县、利州区、剑阁县、青川县、朝天区)

信阳市(光山县、平桥区、罗山县、商城县、浉河区、淮滨县、息县、固始县、潢川县、新县)

衡阳市(祁东县、衡阳县、石鼓区、衡山县、衡东县、耒阳市、珠晖区、南岳区、蒸湘区、常宁市、雁峰区、衡南县)

黄石市(铁山区、黄石港区、阳新县、西塞山区、大冶市、下陆区)

莆田市(城厢区、荔城区、仙游县、秀屿区、涵江区)

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石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

盐城市(滨海县、射阳县、响水县、建湖县、东台市、大丰区、阜宁县、盐都区、亭湖区)

鞍山市(铁西区、铁东区、立山区、千山区、海城市、台安县、岫岩满族自治县)

金昌市(永昌县、金川区)  阜新市(彰武县、海州区、阜新蒙古族自治县、新邱区、清河门区、太平区、细河区)

安庆市(宜秀区、怀宁县、大观区、太湖县、宿松县、岳西县、潜山市、迎江区、望江县、桐城市)

长春市(九台区、二道区、榆树市、农安县、宽城区、德惠市、朝阳区、绿园区、双阳区、南关区、公主岭市)

宜昌市(枝江市、长阳土家族自治县、兴山县、当阳市、远安县、伍家岗区、点军区、宜都市、西陵区、秭归县、夷陵区、猇亭区、五峰土家族自治县)呼和浩特市(土默特左旗、回民区、赛罕区、和林格尔县、新城区、玉泉区、清水河县、武川县、托克托县)

娄底市(新化县、冷水江市、双峰县、娄星区、涟源市)  芜湖市(湾沚区、弋江区、无为市、镜湖区、南陵县、鸠江区、繁昌区)

通化市(辉南县、二道江区、东昌区、柳河县、梅河口市、通化县、集安市)

石河子市(五家渠市、双河市、胡杨河市、铁门关市、白杨市、北屯市、昆玉市、阿拉尔市、可克达拉市、图木舒克市、新星市)

甘南藏族自治州(迭部县、舟曲县、临潭县、合作市、夏河县、卓尼县、玛曲县、碌曲县)河源市(紫金县、龙川县、连平县、和平县、源城区、东源县)

乐山市(犍为县、马边彝族自治县、井研县、夹江县、市中区、五通桥区、峨边彝族自治县、沐川县、沙湾区、金口河区、峨眉山市)

丽水市(遂昌县、莲都区、松阳县、庆元县、云和县、青田县、缙云县、龙泉市、景宁畲族自治县)

淮南市(寿县、潘集区、田家庵区、八公山区、大通区、谢家集区、凤台县)

平顶山市(汝州市、舞钢市、鲁山县、新华区、郏县、石龙区、宝丰县、湛河区、卫东区、叶县)

烟台市(海阳市、芝罘区、蓬莱区、龙口市、莱阳市、牟平区、莱州市、福山区、栖霞市、招远市、莱山区)

运城市(绛县、芮城县、闻喜县、临猗县、新绛县、平陆县、河津市、盐湖区、夏县、垣曲县、万荣县、稷山县、永济市)

临夏回族自治州(永靖县、广河县、临夏市、康乐县、临夏县、东乡族自治县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

酒泉市(肃州区、肃北蒙古族自治县、玉门市、瓜州县、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市)

泸州市(古蔺县、合江县、江阳区、叙永县、泸县、纳溪区、龙马潭区)

东营市(利津县、河口区、垦利区、广饶县、东营区)

陇南市(成县、文县、武都区、礼县、康县、徽县、西和县、宕昌县、两当县)

滨州市(阳信县、博兴县、沾化区、无棣县、惠民县、滨城区、邹平市)

池州市(青阳县、石台县、贵池区、东至县)

青岛市(城阳区、黄岛区、市北区、崂山区、胶州市、平度市、李沧区、即墨区、市南区、莱西市)

抚州市(广昌县、南城县、乐安县、黎川县、金溪县、临川区、南丰县、东乡区、崇仁县、宜黄县、资溪县)

南宁市(隆安县、宾阳县、武鸣区、西乡塘区、横州市、良庆区、邕宁区、青秀区、兴宁区、马山县、江南区、上林县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。