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鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

南充市(高坪区、顺庆区、蓬安县、营山县、西充县、阆中市、仪陇县、南部县、嘉陵区)

黄石市(黄石港区、大冶市、铁山区、下陆区、阳新县、西塞山区)

玉溪市(澄江市、江川区、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、通海县、红塔区)  巴中市(通江县、南江县、恩阳区、巴州区、平昌县)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、盈江县、梁河县、瑞丽市、芒市)

那曲市(双湖县、尼玛县、色尼区、安多县、索县、班戈县、聂荣县、比如县、申扎县、嘉黎县、巴青县)

曲靖市(陆良县、麒麟区、沾益区、师宗县、罗平县、宣威市、富源县、会泽县、马龙区)

宜春市(奉新县、樟树市、铜鼓县、宜丰县、高安市、袁州区、上高县、靖安县、万载县、丰城市)  宜昌市(枝江市、伍家岗区、夷陵区、宜都市、当阳市、兴山县、远安县、五峰土家族自治县、西陵区、猇亭区、点军区、秭归县、长阳土家族自治县)

新乡市(封丘县、红旗区、原阳县、卫辉市、牧野区、凤泉区、辉县市、获嘉县、新乡县、长垣市、延津县、卫滨区)

清远市(阳山县、清新区、连南瑶族自治县、佛冈县、清城区、连州市、连山壮族瑶族自治县、英德市)

乐山市(沐川县、金口河区、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、夹江县、峨眉山市、犍为县、井研县、五通桥区、市中区、沙湾区)

临汾市(蒲县、浮山县、霍州市、大宁县、吉县、汾西县、翼城县、隰县、侯马市、安泽县、乡宁县、古县、尧都区、襄汾县、永和县、曲沃县、洪洞县)

德阳市(旌阳区、罗江区、中江县、绵竹市、广汉市、什邡市)

威海市(乳山市、环翠区、文登区、荣成市)

保定市(高碑店市、容城县、涿州市、涞源县、安国市、定州市、阜平县、雄县、徐水区、顺平县、涞水县、安新县、曲阳县、清苑区、高阳县、望都县、蠡县、易县、博野县、唐县、定兴县、竞秀区、满城区、莲池区)

承德市(鹰手营子矿区、平泉市、丰宁满族自治县、双滦区、兴隆县、双桥区、滦平县、隆化县、围场满族蒙古族自治县、承德县、宽城满族自治县)

乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、商都县、四子王旗、卓资县、集宁区、化德县、察哈尔右翼中旗、丰镇市、察哈尔右翼前旗、兴和县、凉城县)

延边朝鲜族自治州(敦化市、延吉市、图们市、龙井市、安图县、和龙市、汪清县、珲春市)

石河子市(阿拉尔市、北屯市、可克达拉市、白杨市、胡杨河市、昆玉市、图木舒克市、双河市、新星市、五家渠市、铁门关市)

焦作市(沁阳市、博爱县、修武县、山阳区、武陟县、中站区、解放区、马村区、孟州市、温县)

枣庄市(薛城区、台儿庄区、峄城区、山亭区、滕州市、市中区)

秦皇岛市(海港区、昌黎县、卢龙县、抚宁区、北戴河区、山海关区、青龙满族自治县)

新疆维吾尔自治区

济宁市(梁山县、鱼台县、兖州区、汶上县、任城区、金乡县、微山县、泗水县、嘉祥县、邹城市、曲阜市)

吕梁市(临县、汾阳市、岚县、交城县、石楼县、中阳县、孝义市、离石区、柳林县、方山县、文水县、交口县、兴县)

和田地区(于田县、和田县、策勒县、和田市、皮山县、民丰县、墨玉县、洛浦县)

泰安市(东平县、新泰市、宁阳县、泰山区、肥城市、岱岳区)

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宿迁市(泗阳县、宿豫区、沭阳县、泗洪县、宿城区)

铜仁市(石阡县、碧江区、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、思南县、万山区、德江县、江口县)

楚雄彝族自治州(武定县、牟定县、姚安县、南华县、楚雄市、永仁县、禄丰市、大姚县、元谋县、双柏县)

白银市(平川区、景泰县、会宁县、白银区、靖远县)  大连市(长海县、普兰店区、甘井子区、旅顺口区、金州区、中山区、瓦房店市、西岗区、沙河口区、庄河市)

乌鲁木齐市(天山区、新市区、乌鲁木齐县、达坂城区、米东区、头屯河区、水磨沟区、沙依巴克区)

铜陵市(义安区、铜官区、枞阳县、郊区)

荆门市(沙洋县、掇刀区、东宝区、京山市、钟祥市)保山市(龙陵县、腾冲市、昌宁县、隆阳区、施甸县)

舟山市(岱山县、定海区、普陀区、嵊泗县)  太原市(小店区、迎泽区、晋源区、清徐县、古交市、娄烦县、杏花岭区、万柏林区、阳曲县、尖草坪区)

本溪市(明山区、溪湖区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、平山区、南芬区)

宣城市(宁国市、宣州区、泾县、广德市、郎溪县、绩溪县、旌德县)

泉州市(丰泽区、永春县、南安市、石狮市、惠安县、泉港区、鲤城区、洛江区、金门县、德化县、晋江市、安溪县)长治市(黎城县、长子县、平顺县、沁县、潞城区、武乡县、沁源县、上党区、壶关县、屯留区、襄垣县、潞州区)

芜湖市(镜湖区、弋江区、鸠江区、繁昌区、南陵县、无为市、湾沚区)

嘉兴市(南湖区、海盐县、秀洲区、嘉善县、桐乡市、海宁市、平湖市)

阿里地区(噶尔县、措勤县、札达县、改则县、普兰县、革吉县、日土县)

东营市(利津县、河口区、垦利区、东营区、广饶县)

七台河市(勃利县、茄子河区、桃山区、新兴区)

上饶市(铅山县、广丰区、鄱阳县、婺源县、德兴市、万年县、信州区、玉山县、广信区、余干县、弋阳县、横峰县)

温州市(瑞安市、永嘉县、龙港市、鹿城区、平阳县、乐清市、洞头区、龙湾区、文成县、瓯海区、泰顺县、苍南县)

牡丹江市(东宁市、西安区、东安区、宁安市、阳明区、林口县、绥芬河市、海林市、穆棱市、爱民区)

通辽市(科尔沁左翼后旗、奈曼旗、霍林郭勒市、开鲁县、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、库伦旗、扎鲁特旗)

南宁市(西乡塘区、武鸣区、上林县、兴宁区、宾阳县、邕宁区、江南区、良庆区、青秀区、横州市、马山县、隆安县)

郑州市(中牟县、新密市、荥阳市、巩义市、金水区、中原区、登封市、二七区、管城回族区、新郑市、惠济区、上街区)

辽源市(东辽县、西安区、东丰县、龙山区)

银川市(金凤区、永宁县、贺兰县、西夏区、灵武市、兴庆区)

衡水市(枣强县、故城县、武强县、阜城县、武邑县、景县、安平县、桃城区、饶阳县、冀州区、深州市)

淮北市(濉溪县、杜集区、烈山区、相山区)

钦州市(钦北区、灵山县、浦北县、钦南区)

　　在市场利率下行阶段，如何压降负债成本、防范利差损风险？越来越多的保险公司向分红险等浮动收益产品求解，在寿险业内掀起结构性转型的浪潮。中国证券报记者近日从业内调研了解到，去年以来，各家保险公司持续推进一场大刀阔斧的业务重构，比如在新发产品中，分红险逐渐走向舞台中央，占比大幅提升；同时，不少公司在培训、推广、销售方面推出“课表”“任务表”……向分红险转型已经从喊口号转向动真格。

　　保险公司在产品转型方面摩拳擦掌，已转化出切切实实的数字。记者日前从业内获悉的一份行业交流数据资料显示，2024年分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，增速较上年度由负转正。但多位业内人士告诉记者，分红险距离被市场广泛接受依然任重道远。“分红型产品不太好卖，难点在于确定的收益看起来少，不确定的收益虽然有可能高，但消费者对此存疑。”北京一位头部险企人士告诉记者。

　　消费者不买账，与此前结息水平难以达到演示水平有关。业内人士告诉记者，分红险分红主要源于利差益，与分红险账户的投资收益息息相关，特别是2023年投资收益低迷叠加监管部门“限高”，令很多产品的结息水平腰斩，分红实现率低于50%的产品不在少数。但业内人士也告诉记者，分红险中有平滑机制和特别储备的概念，投资收益好，一般留存至“储备池”的盈余就会增加，如果政策放松，保险公司后续有望提高结息水平，将盈余补发给客户。未来，行业需审慎确定分红水平，在有效管控负债成本的同时，保障产品竞争力。

　　●本报记者薛瑾

　　产品结构重塑进行时

　　分红险指保险公司将其实际经营成果产生的盈余按一定比例向保单持有人进行分配的人身保险产品，分为“保证收益”和“浮动收益”两部分，保险公司需将运营收益的较大部分（不低于70%）与保单持有者共享。

　　在低利率、资产荒压力下，为了减少利差损风险，2024年以来，保险公司在负债端加速推进向分红险等浮动收益产品转型。

　　记者近日从业内获悉的一份行业交流数据资料显示：2024年，人身险行业在产品预定利率持续下调、深化“报行合一”等政策驱动下加速转型，呈现规模增长与结构优化并行的态势。2024年，普通寿险原保险保费收入24070.23亿元，同比增长8.16%，占比60.24%，是行业增长的第一拉动力；分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，在经历数年的加速下滑后，首次实现保费正增长。

　　“近年来，市场利率快速下行。当前10年期国债收益率、30年期国债收益率均处于历史低位。”一位业内人士认为，在当前的低利率环境下，发展浮动收益型产品能够更好地帮助保险公司穿越周期、实现与客户长期共赢，有助于保险公司降低刚性负债成本、提升长期经营业绩稳健性。

　　保险行业的新“国十条”也提出，推进产品转型升级，支持浮动收益型保险发展。分红型产品就是浮动收益型保险产品的最主要形态。

　　“对寿险行业来说，超大体量的存量业务将面临利差损压力。传统保险产品的客户利益在客户投保时就确定并写入保险合同，在整个保单期间不受市场利率波动的影响。”泰康养老总精算师高悦解释称，过高的保底利率对投资收益刚性要求极高，也成为产生利差损风险的重要原因。站在寿险经营的视角，发展分红型产品，也有助于稳健经营，防范利差损风险。

　　高悦还认为，分红型产品保底利率较低，其资产配置策略相对灵活，可为追求长期收益配置更高比例的权益资产；同时，由于分红型产品的负债久期相对较短，可缓解保险公司资产负债久期匹配压力，更贴近保单持有人对长期稳定超额收益的关注。

　　此外，推进分红险转型，也有利于财务指标稳定。按照相关会计准则，传统险在利率下行过程中需增提大量准备金，大幅减少寿险公司报表利润。“额外的准备金计提并不真实反映公司在年度经营中的实际亏损，只是量化了公司未来30年-50年可能面临的利率风险。”高悦表示，普通型保险产品增提准备金给整个保险行业的利润和偿付能力造成了一定压力。相比之下，分红型产品受到短期利率下行的影响较小，使得寿险公司的利润指标和偿付能力指标可以保持更高的稳定性。

　　分红实现率有待提高

　　2025年的“开门红”让分红险重回主流的趋势愈发凸显，新上市的分红险数量越来越多，占产品货架的比例显著提升。不少险企还在此类产品销售培训等方面发力做功课，分红险无疑成为今年寿险市场最大看点之一。

　　“2025年公司将重点推动分红险转型，并规划了一系列组合拳。我们希望通过加强分红险的培训、推广、销售，有力改善未来业务结构，提高公司持续健康发展的能力。”新华保险总裁龚兴峰在该公司年度业绩会上表示，公司的目标是2025年分红险占整个业务盘子的比例不低于30%。中国平安管理层也表示，将持续强化分红险推动策略，规划分红产品上新，推动分红险占比继续提升；未来公司将主打分红险产品，预计这类产品占比将达到50%以上。

　　记者调研了解到，在不同渠道，保险公司推进分红险的策略和进度出现了一定的分化。“银代渠道主要销售中短期产品，个险渠道主要销售中长期产品。银代渠道会走得快一些，我们尽快部署产品；个险渠道会走得慢一点，因为其对代理人技能转型要求更高，培训准备环节更多。”一位上市险企人士告诉记者。

　　对外经济贸易大学保险学院教授王国军说，分红险转型是险企为了应对低利率环境和市场竞争的一种策略，目的是通过分红险的灵活性来降低风险，同时满足消费者对收益的期望。其难点在于保险公司需要保证分红险的收益，而分红险的收益依赖于险企的投资能力和资本市场的起落。

　　眼下，保险公司一年一度的分红险成绩单正在陆续披露。部分公司披露了分红险2024年分红实现率，不少产品分红实现率达到或超过100%。可以将分红实现率简单理解为实际分红水平与演示分红水平的比值。记者了解到，实际分红水平达到甚至超过演示分红水平的产品多为2024年推出的产品，这类产品已将投资收益率假设调低至3.5%，演示水平也随之降低。

　　而在2024年之前推出的产品中，分红实现率大多未达到100%，也就是实际结息水平未能达到合同里的演示水平。多位业内人士透露，因为现金分红对投资收益率的要求很高，前几年权益类资产的波动导致投资收益率不理想，2023年全行业投资收益低迷。为了确保长期利差损风险可控，去年监管部门对分红水平实行了限高，防范此类产品的潜在风险。限高令下，保险公司的分红实现率普遍降至50%上下，极少数达到100%。

　　即便没有限高，一些公司分红险产品2022年和2023年的分红实现率也因为投资失利而跌去一大截。一位大型保险公司人士向记者展示的一款分红型产品说明显示，2020年至2024年，现金红利实现率分别为182%、172%、6%、6%、60%。而对于2024年数据向好，该公司人士解释称，其得益于投资收益回暖。

　　特别储备“蓄水池”调节分红水平

　　除了投资收益率，分红水平还受一系列因素影响。“我们会根据上一年度分红业务的实际经营情况，遵循普遍接受的精算原理，结合可持续性、可支撑性原则，确定当年分红业务的可分配盈余。可分配盈余来自本公司实际的投资收益率、死亡率等相关营运经验与评估假设的差异产生的收益。”北京一家头部寿险公司相关负责人表示。此外，保险公司的历史包袱，即高利率保单的存量规模，也会间接影响保险公司当下的分红水平。

　　记者调研了解到，某年度实际红利减少，直接原因可能是保险公司经营业绩下降，也可能是保险公司进行了更多的分红保险特别储备计提。分红保险特别储备是分红险账户逐年累积的池子，其权益共同属于保单持有人和股东，用于平滑未来的分红水平。这意味着保险公司投资能力越稳定，这个池子的储量越大，未来达成账户预期收益的能力就越强。

　　而保险公司分红险账户均有平滑机制，简言之是行情好时存一笔钱，行情差时拿出来弥补分红，尽量让每年的分红相对稳定。

　　不过，监管部门也规定，分红保险特别储备的规模连续2年超过该账户准备金15%的，超出部分应作为当期可分配盈余予以释放。业内人士预计，未来若政策放松叠加投资回暖，保险公司后续可能会提高结息水平，将盈余补发给客户。

　　北京大学中国保险与社会保障研究中心专家委员会委员朱俊生认为，分红实现率的可持续性建立在公司长期稳定的投资能力基础之上。在当前的市场环境下，行业提升管理分红险的能力非常重要。怎样平滑账户的储备基金、怎样制定每年分红政策、怎样兼顾同业竞争与公司利益，对保险公司而言仍是挑战。同时，保险公司需要管理客户预期，既不能把客户胃口吊得太高，也不能过分打压预期。

　　向分红险转型，已不仅仅是产品形态的切换，更成为关乎行业生存的系统性重塑。被行业视为破局利差损密钥的分红险，有着比传统险更为复杂的条款和逻辑，需迎接代理人销售能力、消费者认知和接受度、保险公司自身投资实力和稳健经营能力等多重考验，跨越理想与现实的鸿沟。而对于消费者，买分红险就像是与保险公司做长期合伙人，应全面关注保险公司的投资收益率、综合风险评级、偿付能力等基本面，比起关注历史分红实现率，更需要回归到保险公司本身。