老首长玩小处雏苞的导演和主演_带你领略激情与浪漫交织的视觉盛宴各观看《今日汇总》
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全国服务区域：
贵阳市(观山湖区、南明区、修文县、开阳县、云岩区、乌当区、白云区、息烽县、花溪区、清镇市)
厦门市(湖里区、集美区、同安区、思明区、翔安区、海沧区)
眉山市(东坡区、洪雅县、丹棱县、仁寿县、青神县、彭山区)
鹤岗市(绥滨县、萝北县、工农区、兴山区、兴安区、东山区、南山区、向阳区)
巴中市(恩阳区、巴州区、平昌县、南江县、通江县)
白银市(景泰县、白银区、靖远县、会宁县、平川区)
乐山市(五通桥区、夹江县、金口河区、市中区、沐川县、峨眉山市、沙湾区、井研县、犍为县、马边彝族自治县、峨边彝族自治县)
宝鸡市(陈仓区、凤翔区、凤县、岐山县、扶风县、眉县、陇县、金台区、千阳县、渭滨区、麟游县、太白县)
齐齐哈尔市(富拉尔基区、讷河市、依安县、龙沙区、梅里斯达斡尔族区、昂昂溪区、克山县、建华区、泰来县、甘南县、克东县、碾子山区、铁锋区、富裕县、拜泉县、龙江县)
遵义市(桐梓县、赤水市、正安县、凤冈县、务川仡佬族苗族自治县、仁怀市、湄潭县、绥阳县、余庆县、汇川区、红花岗区、播州区、道真仡佬族苗族自治县、习水县)
廊坊市(大厂回族自治县、香河县、文安县、固安县、永清县、大城县、霸州市、安次区、三河市、广阳区)
海东市(互助土族自治县、化隆回族自治县、平安区、乐都区、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县)
宜春市(万载县、铜鼓县、靖安县、高安市、宜丰县、丰城市、樟树市、奉新县、上高县、袁州区)
博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、阿拉山口市、博乐市)
昆明市(西山区、宜良县、晋宁区、禄劝彝族苗族自治县、东川区、盘龙区、安宁市、石林彝族自治县、五华区、富民县、嵩明县、寻甸回族彝族自治县、呈贡区、官渡区)
喀什地区(叶城县、麦盖提县、喀什市、伽师县、塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县、巴楚县、莎车县、疏附县、疏勒县、岳普湖县、英吉沙县)
丽水市(云和县、龙泉市、莲都区、景宁畲族自治县、青田县、缙云县、庆元县、遂昌县、松阳县)
泉州市(泉港区、德化县、石狮市、金门县、丰泽区、鲤城区、南安市、惠安县、永春县、晋江市、安溪县、洛江区)
山南市(扎囊县、琼结县、桑日县、加查县、乃东区、措美县、洛扎县、隆子县、浪卡子县、曲松县、贡嘎县、错那市)
聊城市(茌平区、冠县、高唐县、临清市、东阿县、莘县、东昌府区、阳谷县)
张家口市(怀来县、张北县、桥东区、阳原县、怀安县、宣化区、下花园区、赤城县、蔚县、康保县、万全区、桥西区、尚义县、崇礼区、涿鹿县、沽源县)
商洛市(山阳县、商南县、洛南县、商州区、镇安县、柞水县、丹凤县)
拉萨市(尼木县、达孜区、堆龙德庆区、当雄县、城关区、曲水县、林周县、墨竹工卡县)
哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)
新疆维吾尔自治区
黔南布依族苗族自治州(惠水县、龙里县、瓮安县、独山县、都匀市、平塘县、福泉市、贵定县、罗甸县、荔波县、长顺县、三都水族自治县)
石河子市(图木舒克市、昆玉市、铁门关市、阿拉尔市、可克达拉市、北屯市、胡杨河市、双河市、白杨市、五家渠市、新星市)
朔州市(朔城区、右玉县、应县、怀仁市、山阴县、平鲁区)
白山市(靖宇县、长白朝鲜族自治县、江源区、浑江区、临江市、抚松县)
潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)
平凉市(静宁县、华亭市、崇信县、泾川县、灵台县、庄浪县、崆峒区)
那曲市(比如县、安多县、色尼区、双湖县、聂荣县、索县、嘉黎县、尼玛县、申扎县、班戈县、巴青县)
肇庆市(怀集县、广宁县、高要区、四会市、端州区、德庆县、封开县、鼎湖区)
沧州市(献县、任丘市、吴桥县、肃宁县、青县、泊头市、河间市、南皮县、新华区、盐山县、运河区、孟村回族自治县、东光县、黄骅市、沧县、海兴县)
鸡西市(麻山区、密山市、鸡东县、虎林市、恒山区、梨树区、鸡冠区、城子河区、滴道区)
锡林郭勒盟(多伦县、西乌珠穆沁旗、正蓝旗、阿巴嘎旗、苏尼特左旗、二连浩特市、正镶白旗、锡林浩特市、东乌珠穆沁旗、镶黄旗、苏尼特右旗、太仆寺旗)
昌吉回族自治州(阜康市、奇台县、玛纳斯县、吉木萨尔县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、呼图壁县)
盘锦市(双台子区、兴隆台区、大洼区、盘山县)
淮北市(相山区、杜集区、烈山区、濉溪县)
温州市(龙港市、泰顺县、瓯海区、永嘉县、平阳县、苍南县、鹿城区、龙湾区、乐清市、洞头区、瑞安市、文成县)
贵港市(平南县、港北区、覃塘区、桂平市、港南区)
马鞍山市(花山区、雨山区、博望区、和县、当涂县、含山县)
扬州市(江都区、宝应县、邗江区、仪征市、高邮市、广陵区)
张家界市(慈利县、永定区、武陵源区、桑植县)
潍坊市(青州市、昌乐县、昌邑市、寿光市、安丘市、寒亭区、坊子区、诸城市、潍城区、临朐县、奎文区、高密市)
德宏傣族景颇族自治州(芒市、瑞丽市、陇川县、盈江县、梁河县)
茂名市(高州市、茂南区、信宜市、电白区、化州市)
大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)
仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)
迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)
六盘水市(六枝特区、水城区、盘州市、钟山区)
大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、弥渡县、大理市、南涧彝族自治县、剑川县、宾川县、云龙县、祥云县、洱源县、漾濞彝族自治县、鹤庆县、永平县)
淮南市(八公山区、田家庵区、凤台县、谢家集区、大通区、寿县、潘集区)
海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、海晏县、祁连县)
银川市(灵武市、金凤区、贺兰县、永宁县、兴庆区、西夏区)
沈阳市(苏家屯区、大东区、皇姑区、沈河区、和平区、沈北新区、浑南区、于洪区、铁西区、法库县、新民市、康平县、辽中区)
台州市(临海市、椒江区、黄岩区、三门县、玉环市、仙居县、温岭市、天台县、路桥区)
西宁市(城中区、城东区、湟源县、大通回族土族自治县、湟中区、城西区、城北区)
苏州市(虎丘区、相城区、吴江区、吴中区、张家港市、常熟市、姑苏区、昆山市、太仓市)
南平市(松溪县、建瓯市、建阳区、顺昌县、武夷山市、邵武市、政和县、延平区、光泽县、浦城县)
抚州市(黎川县、乐安县、崇仁县、东乡区、广昌县、金溪县、临川区、宜黄县、资溪县、南城县、南丰县)
黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市)
遂宁市(船山区、安居区、蓬溪县、射洪市、大英县)
安顺市(平坝区、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、普定县、西秀区)
广元市(利州区、剑阁县、旺苍县、昭化区、青川县、苍溪县、朝天区)
河池市(罗城仫佬族自治县、凤山县、宜州区、天峨县、环江毛南族自治县、金城江区、大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县、东兰县、南丹县、都安瑶族自治县)
临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、康乐县、广河县、和政县、东乡族自治县、永靖县、临夏市)
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兴安盟(科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、突泉县、乌兰浩特市、阿尔山市、扎赉特旗)
荆州市(公安县、松滋市、沙市区、石首市、洪湖市、荆州区、监利市、江陵县)
北海市(合浦县、海城区、银海区、铁山港区)
江门市(江海区、开平市、蓬江区、恩平市、新会区、鹤山市、台山市)
延边朝鲜族自治州(延吉市、安图县、汪清县、龙井市、和龙市、珲春市、敦化市、图们市)
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文丨张桔
编辑丨谢长艳
每到公募基金季报发布季，易方达明星基金经理张坤的成绩单“零点发布”成为一大特色。
2025年4月22日零点，张坤所管理的四只基金全部披露了今年一季报，他在季报中明确表示，站在当前时点，市场对2025年的经济仍有较大分歧，他也难以做出高确信度的判断。但张坤认为，地产下行对经济的影响正在逐步进入尾声，一系列提振消费的政策也有托底作用，在这种情况下，投资者与其纠结于经济，不如把着眼点放在企业上。
天天基金网显示，截至2025年3月31日，或许是受益于在管基金均跑赢业绩比较基准，张坤在管基金重新突破600亿元大关，达到了608.22亿元。从最新截至4月21日的业绩来看，其中暂时表现最好的是易方达优质企业三年持有期混合的5.37%。就以该基金的最新十大重仓股为例，具体包括招商银行、阿里巴巴、贵州茅台等9只上一季度重仓股仍然在列，仅有的一张新面孔是山西汾酒。
不过该股长期在易方达蓝筹精选的组合重仓名单之中。相对而言，真正意义上首季的新面孔就是顺丰控股，其新进易方达优质精选的前十位中。在季报中，张坤旗帜鲜明亮出观点：“投资者与其纠结于经济，不如把着眼点放在企业上。毕竟，股票的收益率是由企业的收益率决定的，拉长来看应该大致相当于企业的ROE水平。过去几年发生的股票收益率连续低于企业ROE水平的现象，我们认为不会长期持续下去。”
两只偏股混基一季报剖析
张坤基本维持了上一季度重仓原貌
从目前张坤管理的四只基金情况看，其中两只为偏股混合型基金，另外的两只则为QDII基金。先看前者，张坤管理时间更长且知名度更高的是易方达蓝筹精选混合，最新他在这只基金上的任职回报已经超过了80%。
从最新规模来看，在暂停大额申购的情况下，该基金的规模出现了小幅回撤，从大约215.17亿份下降到大约205.57亿份。不过一贯对股市信心满满的张坤，最新的股票仓位依然达到了94.14%，相比去年四季报的94.07%又有小幅提升。
而更受关注的还是十大重仓股的变化，发现该基金的十大重仓股与上一个季度完全一致，其中腾讯、阿里巴巴、贵州茅台均凭借超过9%的占比排在前三位。但值得注意的是，虽然前两大重仓未变，不过张坤的持股相较上一季度出现大幅度下降。
张坤在季报中强调：“本基金在四季度股票仓位基本稳定，并对结构进行了调整，调整了科技和周期等行业的结构。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”
附表1：易方达蓝筹精选第一季度十大重仓股一览
数据来源：Wind
对比来看张坤管理的易方达优质企业三年持有期混合，该基金目前在同类基金中排名位列前五分之一。在锁定期暂停申购的背景下，基金一季报显示产品的份额从大约48.74亿份下降到大约45.92亿份。同时该基金最新的股票仓位约为93.86%，这一数值较上一季度末的94.08%出现了小幅下降。
再看3月31日时点上的基金十大重仓股，仅有的一处变化是山西汾酒挤入到前十重仓股中的第七位。而对照易方达蓝筹精选来看，该基金组合中最新的前五大重仓股，它们的占比都超过了9%，它们分别是腾讯、五粮液、阿里巴巴、贵州茅台、招商银行。整体来看，白酒和互联网大厂是张坤在该基金配置中最青睐的两条赛道。
不过需要注意的是，从任职回报这一指标来看，该基金也是张坤所管产品中仅有的最新收益为负的产品，最新这一数值为-8.69%。
在一季报总结中，张坤特别强调，对于很多优质公司，目前市场共识是感知到有不少风险的状态。但在资本市场中，投资者“感知的风险”和“实际的风险”通常会出现偏差。正所谓，市场先生不是指导投资者的，而是服务投资者的。我们认为，目前市场先生对不少优质公司提出的报价很有吸引力。
附表2易方达优质企业三年持有期混合第一季度十大重仓股一览
数据来源：Wind）
两只QDII基金一季报剖析
张坤加仓美国减持韩国用顺丰控股替换分众传媒
再看张坤所管理的两只QDII基金，其中管理时间相对较短的是易方达亚洲精选股票，张坤在该基金管理时间超过了11年，在该产品上所录得的最新回报约为27.25%。从最新发布的一季报来看，在暂停大额申购的情况下，该基金的最新规模约为33.78亿元。
从3月31日时的股票仓位来看，该基金在季末的仓位约为93.90%，同时从张坤投资的国家和地区来看，排在第一位的是中国香港的46.48%，排在第二位的是美国的34.07%，排在第三位的是韩国的12.43%，紧随其后的是中国台湾的1.42%。
对比该基金本季的重仓股和上季的重仓股，能够清晰地发现张坤的选择依然未变，比如前三位仍然是腾讯、阿里、台积电，只是后两者的重仓位次发生了变化。不过从上述的国家和地区来看，除去对美国有所加仓外，他对于中国香港和韩国的股票都选择了减仓。
在季报中，张坤做出了明确表示：“我们将专注于寻找具备优秀商业模式、竞争力和定价能力突出、行业空间广阔且资本分配对股东友好的公司。这些公司能在加深护城河的同时，远期能为股东创造出显著更多的自由现金流。我们希望在自己的能力圈内，发现并持有少数这样的公司，来分享这些公司的经营收益。无论何时，我们持有的公司都在不断创造自由现金流，这些不断积累的自由现金流将积累到企业的内在价值上，而企业内在价值的不断提升最终将会投射为企业长期的市值增长。“
附表3：易方达亚洲精选股票第一季度十大重仓股一览
数据来源：Wind
最后来看张坤管理时间相对更长的易方达优质精选混合QDII，他管理该基金的时间已经超过了12年半，张坤在该基金上所取得的任职回报超过了400%。从最新发布的一季报来看，
在暂停大额申购的情况下，该基金的最新规模约为141.69亿元。
同时从报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布来看，其在中国内地和中国香港的配比上接近于50%对50%，其中在前者的配比约为48.95%，在后者的配比约为45.49%。
再进一步看当季的十大流通股，发现基本集合了上述A股基金和QDII基金的思路，比如包括了阿里巴巴、腾讯、贵州茅台、五粮液、普拉达等，相对较有新意的是携程和顺丰，特别是张坤新进重仓顺丰控股替换了上一季的分众传媒。
张坤在季报中强调：“如果自下而上观察，我们看到部分行业的竞争格局正在改善，企业家的预期也更加理性，企业的经营质量不断改善，利润率、周转率、自由现金流等指标不断变好，部分企业家的资本配置能力也有所提升，能够更加审慎地评估投资新业务和帮股东加码老业务之间的优劣，回报股东的决心也不断增强。”
附表4易方达优质精选混合第一季度十大重仓股一览
数据来源：Wind
2025年张坤唯一调研标的亦曝光
在海康威视熟悉的地方看风景？
虽然没有在上述四只基金的重仓股名单之中，但作为张坤投资的老面孔，海康威视成为年内迄今这位明星基金经理所唯一调研的公司。
Wind资讯显示，4月19日，通过视频会议的形式，张坤与公司同事田仁秀再次调研了海康威视，这也是继去年10月底后，张坤再次调研该公司。
而这家公司与张坤颇有渊源，2021年三季报时，易方达蓝筹精选曾经买入3400万股海康威视，而彼时公司的业绩并没能显现出足够的实力来。不过从后视镜的角度来看，该公司在当年全年还是实现了大约9%的股价上涨。复盘历史，易方达蓝筹精选首次上榜还是在2020年的年报之中，此后它曾经连续五个季度榜上有名。
不过从2024年易方达蓝筹精选完整版的持仓中，却没能发现海康威视的名字上榜。从最新披露的调研记录来看，张坤基本还是围绕着年报和公司基本面进行了深入细致的提问并与公司进行了探讨。例如在回答“在2024年的年报中，公司对云眸业务的描述比往年有所增加。考虑到AI技术的发展趋势,公司是否观察到用户和整个行业对云端算力的重视程度有所提升?另外,公司在云眸业务上的布局主要集中在公有云部署,私有云部署相对较少。请分享一下公司在这方面的战略思考和未来规划。”
海康威视方面表示：“海康威视深耕安防市场，对于云的业务非常谨慎，ToC和对小微企的业务主要是萤石在做，萤石提供云服务，主要是公有云的部署。公司云眸业务主要基于公有云平台，在萤石云上构建云眸PAAS平台，最初主要服务于大型连锁企业，帮助其管理分布在全国各地的分支机构和营业点。经过约8年的发展，客户对云眸的接受度逐渐提高。随着公司场景数字化战略的推进，云眸不仅继续支持大型连锁企业的业务需求，还将拓展到更多领域，如设备设施的监测、管理及维护等。未来，公司将把云眸平台打造成一个生态系统，为更多用户和服务商提供更全面的服务。”
（文中提及个股仅作举例分析，不作投资建议）
新闻结尾
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