仙剑三之奇缘|探寻的魅力所在各观看《今日汇总》
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美满生活，从开始”观看中心致力于打造优质家电售后品牌。我们坚信的努力，将会为美满的生活添砖加瓦。美满生活，离不开卓越的产品和无忧的售后服务。经过十几年的坚持不懈的努力，我们在写下了无数售后辉煌的篇章。满意的售后服务离不开热诚优质的服务。“质量至上，服务用户”，这是我们售后永恒不变的售后观念。客户的满意，是我们的更终目标。一直以来，我们在产品、服务的质量不断提升，不遗余力。“有问必复、有诉必应，从优从速”是我们对观看中心的一贯要求，我们对自己严格管理和不断进步的要求造就了优秀的服务团队。我们坚信，有要求，有追求，才会有成绩；有要求，有追求，客户才会满意；我们更加坚信，美满生活，从开始。
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全国服务区域：
绥化市(绥棱县、望奎县、青冈县、明水县、海伦市、安达市、肇东市、庆安县、北林区、兰西县)
山南市(贡嘎县、浪卡子县、乃东区、加查县、错那市、琼结县、洛扎县、隆子县、措美县、扎囊县、桑日县、曲松县)
林芝市(朗县、波密县、米林市、墨脱县、察隅县、工布江达县、巴宜区)
大连市(金州区、瓦房店市、西岗区、庄河市、中山区、长海县、旅顺口区、普兰店区、沙河口区、甘井子区)
阜新市(太平区、清河门区、阜新蒙古族自治县、海州区、彰武县、细河区、新邱区)
南京市(秦淮区、玄武区、高淳区、溧水区、浦口区、六合区、雨花台区、建邺区、江宁区、栖霞区、鼓楼区)
阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、红原县、茂县、金川县、小金县、若尔盖县、松潘县、壤塘县、九寨沟县、黑水县、理县、阿坝县、汶川县)
金华市(磐安县、婺城区、义乌市、永康市、浦江县、兰溪市、武义县、东阳市、金东区)
岳阳市(岳阳楼区、云溪区、华容县、岳阳县、汨罗市、临湘市、君山区、湘阴县、平江县)
绵阳市(江油市、游仙区、平武县、盐亭县、三台县、梓潼县、涪城区、北川羌族自治县、安州区)
怀化市(溆浦县、中方县、麻阳苗族自治县、沅陵县、通道侗族自治县、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、会同县、新晃侗族自治县、芷江侗族自治县、洪江市、鹤城区)
厦门市(集美区、思明区、海沧区、湖里区、同安区、翔安区)
呼伦贝尔市(阿荣旗、根河市、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、鄂伦春自治旗、海拉尔区、新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区、牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、鄂温克族自治旗、扎兰屯市、满洲里市)
牡丹江市(海林市、穆棱市、爱民区、绥芬河市、东安区、林口县、宁安市、西安区、阳明区、东宁市)
呼和浩特市(回民区、土默特左旗、玉泉区、赛罕区、武川县、和林格尔县、清水河县、托克托县、新城区)
佳木斯市(同江市、郊区、前进区、向阳区、抚远市、汤原县、富锦市、桦南县、东风区、桦川县)
绍兴市(上虞区、柯桥区、越城区、新昌县、诸暨市、嵊州市)
安顺市(西秀区、紫云苗族布依族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、普定县、关岭布依族苗族自治县)
中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)
宁德市(周宁县、柘荣县、霞浦县、福安市、寿宁县、福鼎市、古田县、屏南县、蕉城区)
齐齐哈尔市(梅里斯达斡尔族区、建华区、富裕县、龙沙区、甘南县、泰来县、铁锋区、昂昂溪区、碾子山区、富拉尔基区、龙江县、讷河市、依安县、克山县、克东县、拜泉县)
资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)
芜湖市(镜湖区、湾沚区、弋江区、繁昌区、南陵县、鸠江区、无为市)
抚顺市(新抚区、抚顺县、新宾满族自治县、清原满族自治县、东洲区、望花区、顺城区)
阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)
梧州市(蒙山县、龙圩区、苍梧县、万秀区、藤县、岑溪市、长洲区)
鹤壁市(淇县、淇滨区、山城区、鹤山区、浚县)
固原市(西吉县、原州区、隆德县、彭阳县、泾源县)
保定市(顺平县、唐县、博野县、安国市、安新县、莲池区、定州市、雄县、容城县、涞水县、曲阳县、满城区、蠡县、高碑店市、阜平县、高阳县、竞秀区、望都县、定兴县、涿州市、徐水区、清苑区、涞源县、易县)
喀什地区(疏勒县、岳普湖县、英吉沙县、喀什市、莎车县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、泽普县、叶城县、麦盖提县、巴楚县)
包头市(固阳县、东河区、白云鄂博矿区、土默特右旗、青山区、石拐区、九原区、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗)
来宾市(兴宾区、合山市、武宣县、忻城县、金秀瑶族自治县、象州县)
甘孜藏族自治州(康定市、得荣县、德格县、新龙县、丹巴县、九龙县、雅江县、理塘县、道孚县、稻城县、巴塘县、甘孜县、色达县、乡城县、炉霍县、石渠县、白玉县、泸定县)
淮南市(八公山区、田家庵区、大通区、寿县、潘集区、凤台县、谢家集区)
白银市(靖远县、会宁县、平川区、景泰县、白银区)
广西壮族自治区
南平市(邵武市、松溪县、延平区、建瓯市、浦城县、政和县、顺昌县、建阳区、武夷山市、光泽县)
广元市(利州区、苍溪县、朝天区、青川县、昭化区、旺苍县、剑阁县)
自贡市(自流井区、沿滩区、富顺县、贡井区、荣县、大安区)
葫芦岛市(兴城市、南票区、建昌县、绥中县、龙港区、连山区)
张掖市(肃南裕固族自治县、甘州区、高台县、山丹县、临泽县、民乐县)
淄博市(桓台县、淄川区、博山区、周村区、高青县、临淄区、沂源县、张店区)
柳州市(鱼峰区、融安县、柳南区、融水苗族自治县、鹿寨县、柳城县、柳江区、城中区、柳北区、三江侗族自治县)
泰安市(泰山区、宁阳县、肥城市、岱岳区、东平县、新泰市)
吕梁市(文水县、柳林县、中阳县、交口县、孝义市、石楼县、岚县、离石区、临县、方山县、交城县、汾阳市、兴县)
常德市(桃源县、汉寿县、石门县、武陵区、临澧县、安乡县、鼎城区、澧县、津市市)
儋州市
阿里地区(日土县、札达县、措勤县、噶尔县、普兰县、改则县、革吉县)
汕尾市(陆丰市、陆河县、海丰县、城区)
北海市(银海区、海城区、铁山港区、合浦县)
茂名市(信宜市、高州市、化州市、茂南区、电白区)
镇江市(句容市、扬中市、京口区、润州区、丹阳市、丹徒区)
渭南市(潼关县、澄城县、临渭区、大荔县、富平县、白水县、华阴市、蒲城县、合阳县、华州区、韩城市)
朔州市(怀仁市、朔城区、平鲁区、右玉县、应县、山阴县)
延安市(洛川县、甘泉县、子长市、吴起县、宝塔区、志丹县、宜川县、黄龙县、延川县、黄陵县、富县、安塞区、延长县)
唐山市(滦州市、丰润区、曹妃甸区、路南区、开平区、玉田县、丰南区、迁西县、路北区、迁安市、乐亭县、滦南县、遵化市、古冶区)
舟山市(嵊泗县、岱山县、定海区、普陀区)
河源市(连平县、和平县、龙川县、东源县、紫金县、源城区)
武汉市(汉阳区、江夏区、江汉区、新洲区、东西湖区、汉南区、硚口区、江岸区、武昌区、青山区、蔡甸区、黄陂区、洪山区)
黔西南布依族苗族自治州(兴义市、望谟县、兴仁市、贞丰县、晴隆县、普安县、安龙县、册亨县)
辽阳市(辽阳县、太子河区、弓长岭区、文圣区、白塔区、灯塔市、宏伟区)
宁夏回族自治区
孝感市(孝昌县、汉川市、应城市、安陆市、大悟县、孝南区、云梦县)
邢台市(隆尧县、襄都区、任泽区、巨鹿县、广宗县、临西县、宁晋县、信都区、柏乡县、新河县、平乡县、清河县、南宫市、南和区、内丘县、威县、临城县、沙河市)
鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)
吉林市(丰满区、舒兰市、龙潭区、磐石市、昌邑区、船营区、永吉县、蛟河市、桦甸市)
乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)
塔城地区(裕民县、托里县、沙湾市、额敏县、乌苏市、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县)
苏州市(昆山市、吴中区、相城区、姑苏区、虎丘区、常熟市、张家港市、吴江区、太仓市)
石河子市(新星市、图木舒克市、铁门关市、白杨市、昆玉市、可克达拉市、胡杨河市、双河市、阿拉尔市、五家渠市、北屯市)
上海市(徐汇区、杨浦区、嘉定区、奉贤区、虹口区、黄浦区、青浦区、宝山区、松江区、崇明区、普陀区、浦东新区、闵行区、静安区、长宁区、金山区)
凉山彝族自治州(金阳县、甘洛县、木里藏族自治县、西昌市、德昌县、会理市、宁南县、会东县、越西县、冕宁县、盐源县、普格县、美姑县、布拖县、喜德县、雷波县、昭觉县)
吉安市(吉安县、泰和县、青原区、吉水县、永丰县、井冈山市、永新县、安福县、遂川县、峡江县、吉州区、新干县、万安县)
泸州市(古蔺县、龙马潭区、纳溪区、叙永县、泸县、江阳区、合江县)
澳门特别行政区
乌鲁木齐市(头屯河区、水磨沟区、达坂城区、沙依巴克区、天山区、新市区、乌鲁木齐县、米东区)
大同市(云冈区、灵丘县、云州区、左云县、平城区、阳高县、新荣区、天镇县、广灵县、浑源县)
定西市(岷县、陇西县、通渭县、安定区、渭源县、漳县、临洮县)
黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县、尖扎县)
鹤岗市(兴山区、东山区、萝北县、向阳区、南山区、兴安区、工农区、绥滨县)
衢州市(常山县、柯城区、衢江区、龙游县、江山市、开化县)
德宏傣族景颇族自治州(梁河县、盈江县、芒市、瑞丽市、陇川县)
日照市(东港区、岚山区、五莲县、莒县)
榆林市(米脂县、吴堡县、绥德县、榆阳区、横山区、府谷县、神木市、靖边县、子洲县、定边县、佳县、清涧县)
本溪市(桓仁满族自治县、平山区、南芬区、溪湖区、明山区、本溪满族自治县)
锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、锡林浩特市、二连浩特市、多伦县、西乌珠穆沁旗、太仆寺旗、苏尼特左旗、镶黄旗、正蓝旗、正镶白旗、阿巴嘎旗)
台州市(三门县、路桥区、仙居县、黄岩区、椒江区、温岭市、天台县、玉环市、临海市)
信阳市(淮滨县、光山县、息县、浉河区、固始县、罗山县、新县、潢川县、商城县、平桥区)
天津市(静海区、东丽区、河西区、宁河区、宝坻区、北辰区、津南区、南开区、河北区、河东区、西青区、武清区、蓟州区、红桥区、和平区、滨海新区)
南宁市(江南区、隆安县、西乡塘区、青秀区、上林县、良庆区、兴宁区、宾阳县、马山县、武鸣区、横州市、邕宁区)
汕头市(金平区、潮南区、澄海区、龙湖区、南澳县、潮阳区、濠江区)
揭阳市(普宁市、揭西县、揭东区、惠来县、榕城区)
北京市(顺义区、密云区、怀柔区、通州区、西城区、平谷区、朝阳区、东城区、房山区、昌平区、大兴区、门头沟区、石景山区、海淀区、丰台区、延庆区)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、乌恰县、阿合奇县)
永州市(新田县、祁阳市、江永县、双牌县、零陵区、冷水滩区、宁远县、道县、江华瑶族自治县、东安县、蓝山县)
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湖州市(安吉县、德清县、吴兴区、长兴县、南浔区)
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重要信息点评
1、国家统计局数据显示，3月份CPI环比下降0.4%，同比下降0.1%；PPI环比下降0.4%，同比下降2.5%。
2、2025年一季度社会融资规模增量累计为15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加9.7万亿元，同比多增5862亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少967亿元，同比多减2490亿元；委托贷款增加55亿元，同比多增1050亿元；信托贷款增加531亿元，同比少增1452亿元；未贴现的银行承兑汇票增加5300亿元，同比少增202亿元；企业债券净融资5251亿元，同比少4729亿元；政府债券净融资3.87万亿元，同比多2.52万亿元；非金融企业境内股票融资962亿元，同比多199亿元。
3、美国3月CPI同比增长2.4%，较上月2.8%水平显著回落，创半年低位，低于市场预估的2.6%；3月CPI环比意外下降0.1%，大幅低于市场预估（增长0.1%），前值为增长0.2%。CPI数据发布后，交易员加大了对美联储在年底前降息整整一个百分点的押注，市场几乎完全定价美联储6月降息。但有华尔街人士警告称，如果关税政策全面实施，美国通胀可能将面临巨大的上行压力。
4、美国政府将对数十个国家暂停征收对等关税90天，维持最低关税税率为10%。交易员大幅削减了此前对美联储5月开始降息的押注，认为美国从6月开始降息的可能性比5月大得多，预计到今年年底，美联储将总共降息四次。
5、美国海关与边境保护局发布公告称，智能手机、路由器以及部分电脑和笔记本等产品将不再被纳入此前针对中国进口商品实施的125%所谓“对等关税”范围内。根据最新政策，若符合美国《协调关税税则》中所列明的分类号码的产品，将可获得“对等关税”豁免，其中包括智能手机、路由器、部分计算机设备及电子零部件等关键技术产品。
6、欧盟委员会发言人表示，欧盟和中国已同意研究为中国制造的电动汽车设定最低价格，以取消欧盟于2024年征收的关税。欧盟发言人表示，欧盟贸易专员塞夫科维奇在过去24小时内与中国商务部长王文涛进行了交谈，双方同意研究设定最低价格。
7、美联储会议纪要显示，多数与会者表示通胀可能更加持久；如果通胀上升而增长疲软，“委员会可能面临艰难的权衡”；所有与会者认为考虑到经济前景的不确定性明显，维持利率不变是适当的。官员预计今年关税将导致通货膨胀率上升，几乎所有与会者认为通胀风险偏向上行，而就业风险则偏向下行。
8、欧盟执委会主席冯德莱恩表示，欧盟同意将原定于4月15日针对美国关税的反制措施暂停90天。她表示，进一步反制措施的准备工作仍在继续，如果谈判不能令人满意，将采取反制措施。
9、国务院关税税则委员会公告称，自4月12日起，调整《国务院关税税则委员会关于调整对原产于美国的进口商品加征关税措施的公告》（税委会公告2025年第5号）规定的加征关税税率，由84%提高至125%。鉴于在目前关税水平下，美国输华商品已无市场接受可能性，如果美方后续对中国输美商品继续加征关税，中方将不予理会。
10、中央汇金称将持续加大增持ETF规模和力度，并首次提出类“平准基金”定位。央行同步宣布，将通过再贷款向汇金提供充足资金支持。同时，金融监管总局上调保险公司权益投资比例，加大对资本市场和实体经济的支持力度。国务院国资委亦表态称，将全力支持推动中央企业及其控股上市公司主动作为，不断加大增持回购力度。另据全国社会保障基金理事会消息，全国社会保障基金理事会近日已主动增持国内股票，近期将继续增持。
市场影响因素
数据来源：Wind，中加基金；截至2025年4月11日。
上周央行OMO投放4742亿，同时到期7634亿，共计净回笼2892亿。此外，4月MLF到期量为1000亿。
数据来源：Wind，中加基金；截至2025年4月11日。
生产数据方面，上周高炉开工率继续上行，同时水泥沥青开工率回升。
数据来源：Wind，中加基金；截至2025年4月11日。
地产数据方面，土拍面积有所下滑背景下溢价率小幅回落，同时商品房成交面积下行，二手房价格走弱，地产数据表现一般。
数据来源：Wind，中加基金；截至2025年4月11日。
汽车销量方面，25年3月汽车批发及零售销量同比增速分别为8.31%及11.18%，汽车销量维持较高水平。
数据来源：Wind，中加基金；截至2025年4月11日。
进出口数据方面，上周出口运价继续回升，同时韩国4月前十日出口数据有所回升。
数据来源：Wind，中加基金；截至2025年4月11日。
价格数据方面，农产品价格上周回落。其中，蔬菜水果价格下行，同时猪肉价格降至20.84元。纤维方面价格有所回落。贸易战加剧带动价格整体走弱。
数据来源：Wind，中加基金；截至2025年4月11日。
PPI影响因素方面，工业品指数上周有所下行，其中煤炭及玻璃价格走平，其余则有所回落。
数据来源：Wind，中加基金；截至2025年4月11日；期货涨跌幅以结算价作为计算标准。
期货价格方面，上周各类期货价格有所上行，其中石油跌幅最大，黄金涨幅最大。ICE布油收于64.59美元，跌1.51%，COMEX黄金收于3254.9美元，涨7.23%。
上周美元指数下行314.99BP，通胀低于预期叠加贸易战反复使得美元信用走弱，美元有所下行。在此背景下人民币上周升值153个基点，日元升值347.90个基点。
市场回顾
一、基金市场
数据来源：Wind，中加基金；截至2025年4月11日。
基金申报与发行方面，上周共计申报基金44支，其中普通混合型基金7支，债券类基金（4支）少于股票类基金（32支），FOF基金申报1支。发行一边，上周基金共计发行204.69亿，其中股票型基金发行规模有所回升。
二、股票市场
数据来源：Wind，中加基金；截至2025年4月11日。
A股表现来看，上周主要板块有所下行，其中科创50跌0.63%，跌幅最小；创业板跌6.73%，跌幅最大。美国继续上调对华关税使得市场风险偏好下行，在此背景下A股有所下行。偏股基金指数跌1.44%。
数据来源：Wind，中加基金；截至2025年4月11日。
A股各风格指数中，高PB指数跌1.88%，表现最好；小盘指数跌5.10%，表现最差。市场风格大盘成长占优。
数据来源：Wind，中加基金，行业分类为申万一级．时间截至2025年4月11日。
行业方面，上周31个申万一级行业中4个上涨，27个下跌。其中，美国大幅上调关税背景下出口占比较高的行业受损更为严重，其中电力设备、通信及机械设备分别跌8.09%至6.78%不等，跌幅最大。另一方面，内需板块及供应链安全板块则相对占优，其中农林牧渔、商贸零售、国防军工及食品饮料分别涨3.28%至0.20%不等，涨幅最大。
数据来源：Wind，中加基金；截至2025年4月11日。
港股方面，恒生指数跌8.47%，恒生科技指数跌7.77%。美国对华贸易对抗升级背景下港股表现较差。
数据来源：Wind，中加基金；截至2025年4月11日。
美股方面，上周大幅回升，其中，纳斯达克指数涨7.29%，表现最好；小盘600涨0.76%，表现最差。美国贸易战暂缓提升风险偏好，在此背景下美股有所回升。需要注意的是，随着美国政策再次通过关税手段进行新一轮贸易战，全球经济均会面临一定影响，关注美国高利率背景下能否实现经济软着陆。
数据来源：Wind，中加基金；截至2025年4月11日。
其他海外市场方面，台湾市场跌8.31%，表现最差；越南市场涨0.97%，表现最好。发达市场较新兴市场表现占优。
二、债券市场
数据来源：Wind，中加基金；截至2025年4月11日。
上周货币市场利率有所下行，DR007一月均值降至1.86，资金面较此前更为宽松。
数据来源：Wind，中加基金，时间截至2025年4月11日。
债券融资方面，上周政府债净融资额-4205.50亿，暂停大额净发行；企业债净融资额1099.65亿，较此前有所回升。上周债券净发行量有所下降。
数据来源：Wind，中加基金，时间截至2025年4月11日；分位数为过去5年分位数。
债券市场方面，上周主要债券中，信用债有所下行，其中1YAA+下行9BP，下行幅度最大。同时利率债短端下行大于长端，其中1Y及3Y国债下行9BP，下行幅度最大。美国关税升级带动经济预期走弱，在此背景下债券利率有所下行。往后看，虽然美国关税政策对国内出口形成一定压制，但国内财政政策发力也有望带动经济企稳回升，后续债市走势仍取决于国内经济基本面。
数据来源：Wind，中加基金；截至2025年4月11日；分位数为过去5年分位数。
期限利差方面，上周利差大体走阔，30年国债利率降至1.86，大部分券种期限利差维持较低分位数区间。
数据来源：Wind，中加基金，截至2025年4月11日；信用利差为信用债与相同期限国开债之间的利差；分位数为过去5年分位数。
信用利差方面，上周信用债下行幅度更大使得利差走收窄。历史来看，部分信用债利差分位数进入偏低区间。
数据来源：Wind，中加基金；截至2025年4月11日。
同业存单方面，上周发行利率有所下行，其中发行规模最多的1Y股份银行下行12BP，为1.77%；1Y国有银行下行11BP，为1.75%。
数据来源：Wind，中加基金；截至2025年4月11日。
美债方面，上周利率大幅上行，其中7Y上行48BP，上行幅度最大；3M上行6BP，上行幅度最小。一方面，美国暂停对等关税使得衰退预期有所扭转，同时美国关税反复使得美元信用受损，资金大幅流出美债市场，在此背景下美债利率大幅上行。同时，随着关税政策大面积落地，后续关注国际政治环境扰动下美国经济能否平稳落地。
资产配置观点
国内通胀降幅收窄，美国通胀大幅走弱
上周，国内公布3月通胀及金融数据，其中CPI同比由2月的-0.7%回升至-0.1%，虽然仍在负增长区间但降幅有所收窄。金融数据方面，人民币贷款新增3.64万亿，高于市场预期的2.93万亿，同时M2同比增长7%，符合市场预期。整体看，我国经济仍处于筑底回升阶段。往后看，虽然近期中美贸易摩擦使得市场担心出口下行导致经济压力过大，但中长期维度来看货币及财政政策进一步发力确定性较强，并有望带动居民信心回升及经济企稳。不过这一过程需要一定时间，期间宏观数据仍会面临一定波动。海外方面，美国通胀数据大幅走弱，由2月的2.8%下降至2.4%，显示通胀明显降温。后续随着本轮关税大幅上调，通胀可能会受到进一步冲击，不过随着经济走弱可能会呈现一定的先升后降，后续关注美国经济能否平稳落地。降息预期方面，虽然通胀走弱，但贸易战升级背景下市场降息预期也有所走弱，5月的降息预期由33%降至19%。
数据来源：Wind，中加基金；截至2025年4月11日。
股票市场观点
五年分位数角度，目前A股估值处于偏低水平。
近期万得全A预测PE14.95倍，处于59%分位水平，股权溢价率3.92%，处于95%分位水平。市场估值分位数位于中性区间。
数据来源：Wind，中加基金；截至2025年4月11日。
分行业看，预测PE约四分之一行业高于过去5年估值中位数，PB方面约三分之一行业高于过去5年估值中位数，电子、计算机、军工估值相对较高。
数据来源：Wind，中加基金；截至2025年4月11日；分位数为过去5年。
往后看，随着市场开始观测政策落地的实际效果，配置方向上关注：
1、以旧换新、设备更新等政策发力的家电、汽车等内需方向。
2、贸易战升级利好的自主可控及供应链安全方向。
债券市场观点
数据来源：Wind，中加基金；截至2025年4月11日。
中短期看，关税对国内经济形成一定压制，短期内债券利率预计会出现一定幅度的下行，但由于此前市场降息预期较为充分，叠加潜在的财政发力刺激消费等政策，预计债市会出现一定的先下后上。拉长周期来看，虽然对于利率上行的终点判断难度较大，但不论是居民端风险偏好下行带来的配置压力还是政府加杠杆需要的货币政策支持都会带动利率趋势性下行，在此背景下一方面可以逢低进行加仓，尤其关注长端利率、信用债、转债等波动率更高的品种。
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新闻结尾
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