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西藏自治区

那曲市(比如县、嘉黎县、安多县、巴青县、索县、尼玛县、申扎县、班戈县、双湖县、色尼区、聂荣县)

阜阳市(阜南县、颍上县、颍泉区、太和县、颍东区、界首市、颍州区、临泉县)

无锡市(新吴区、江阴市、锡山区、梁溪区、滨湖区、宜兴市、惠山区)  舟山市(定海区、岱山县、普陀区、嵊泗县)

宜宾市(南溪区、高县、兴文县、筠连县、叙州区、屏山县、长宁县、翠屏区、江安县、珙县)

阜新市(太平区、阜新蒙古族自治县、新邱区、彰武县、清河门区、海州区、细河区)

常德市(鼎城区、桃源县、津市市、武陵区、临澧县、安乡县、石门县、澧县、汉寿县)梧州市(万秀区、长洲区、苍梧县、龙圩区、藤县、蒙山县、岑溪市)

赣州市(上犹县、瑞金市、大余县、龙南市、南康区、安远县、会昌县、兴国县、于都县、定南县、石城县、崇义县、宁都县、全南县、信丰县、章贡区、赣县区、寻乌县)  怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)

海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、海晏县、祁连县)

玉溪市(澄江市、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、峨山彝族自治县、易门县、红塔区、华宁县、江川区)

邯郸市(复兴区、成安县、永年区、广平县、魏县、曲周县、邯山区、馆陶县、大名县、磁县、肥乡区、鸡泽县、武安市、涉县、峰峰矿区、丛台区、临漳县、邱县)

保定市(易县、顺平县、雄县、望都县、定州市、徐水区、涞水县、清苑区、涞源县、涿州市、定兴县、安新县、竞秀区、唐县、蠡县、满城区、高碑店市、高阳县、阜平县、博野县、莲池区、曲阳县、容城县、安国市)

合肥市(庐阳区、蜀山区、巢湖市、庐江县、肥东县、长丰县、包河区、肥西县、瑶海区)

鹤壁市(淇县、淇滨区、鹤山区、浚县、山城区)

巴中市(恩阳区、通江县、平昌县、南江县、巴州区)

贵阳市(息烽县、开阳县、花溪区、观山湖区、清镇市、白云区、云岩区、乌当区、修文县、南明区)

中山市

廊坊市(三河市、安次区、广阳区、大厂回族自治县、永清县、大城县、固安县、香河县、文安县、霸州市)

贺州市(昭平县、八步区、富川瑶族自治县、钟山县、平桂区)

上饶市(广丰区、玉山县、德兴市、万年县、婺源县、铅山县、信州区、广信区、横峰县、弋阳县、鄱阳县、余干县)

池州市(青阳县、石台县、贵池区、东至县)

宁波市(余姚市、江北区、奉化区、慈溪市、宁海县、北仑区、象山县、鄞州区、镇海区、海曙区)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、都兰县、茫崖市、格尔木市、乌兰县、天峻县)

景德镇市(昌江区、珠山区、浮梁县、乐平市)

德州市(禹城市、齐河县、乐陵市、陵城区、庆云县、临邑县、夏津县、宁津县、德城区、平原县、武城县)

朔州市(右玉县、朔城区、应县、平鲁区、山阴县、怀仁市)

张掖市(甘州区、高台县、山丹县、肃南裕固族自治县、民乐县、临泽县)

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乌兰察布市(集宁区、卓资县、商都县、化德县、四子王旗、丰镇市、察哈尔右翼前旗、凉城县、兴和县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗)

益阳市(赫山区、资阳区、沅江市、桃江县、南县、安化县)

青岛市(李沧区、市南区、崂山区、莱西市、城阳区、黄岛区、即墨区、市北区、平度市、胶州市)

海东市(民和回族土族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县、平安区)  广安市(前锋区、岳池县、广安区、邻水县、武胜县、华蓥市)

天水市(秦州区、麦积区、甘谷县、武山县、张家川回族自治县、秦安县、清水县)

荆州市(洪湖市、沙市区、公安县、江陵县、石首市、松滋市、荆州区、监利市)

安庆市(大观区、桐城市、望江县、迎江区、潜山市、宿松县、怀宁县、太湖县、岳西县、宜秀区)通化市(柳河县、东昌区、二道江区、集安市、梅河口市、辉南县、通化县)

温州市(瑞安市、平阳县、永嘉县、泰顺县、文成县、龙湾区、瓯海区、鹿城区、苍南县、乐清市、龙港市、洞头区)  泰安市(宁阳县、泰山区、岱岳区、肥城市、东平县、新泰市)

滨州市(邹平市、惠民县、博兴县、沾化区、滨城区、无棣县、阳信县)

南通市(崇川区、如东县、如皋市、海门区、启东市、海安市、通州区)

丽江市(宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、永胜县、华坪县、古城区)张家口市(怀安县、康保县、涿鹿县、蔚县、桥西区、阳原县、张北县、怀来县、沽源县、赤城县、桥东区、宣化区、尚义县、万全区、下花园区、崇礼区)

长春市(南关区、德惠市、宽城区、农安县、双阳区、榆树市、二道区、绿园区、公主岭市、九台区、朝阳区)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、花垣县、泸溪县、凤凰县、古丈县、永顺县、吉首市、保靖县)

蚌埠市(淮上区、禹会区、五河县、怀远县、龙子湖区、固镇县、蚌山区)

开封市(鼓楼区、兰考县、顺河回族区、龙亭区、通许县、杞县、禹王台区、尉氏县、祥符区)

拉萨市(堆龙德庆区、当雄县、墨竹工卡县、达孜区、尼木县、林周县、曲水县、城关区)

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惠州市(龙门县、惠城区、惠阳区、惠东县、博罗县)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

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成都市(简阳市、邛崃市、金堂县、武侯区、新津区、崇州市、蒲江县、青羊区、成华区、郫都区、彭州市、新都区、青白江区、龙泉驿区、金牛区、锦江区、双流区、都江堰市、温江区、大邑县)

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普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景东彝族自治县)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。