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长治市(潞城区、上党区、襄垣县、壶关县、武乡县、长子县、平顺县、沁县、潞州区、屯留区、黎城县、沁源县)

杭州市(临安区、淳安县、临平区、萧山区、西湖区、拱墅区、桐庐县、余杭区、上城区、建德市、钱塘区、滨江区、富阳区)

扬州市(广陵区、高邮市、仪征市、邗江区、宝应县、江都区)

海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、海晏县、祁连县)  贵港市(桂平市、港南区、平南县、港北区、覃塘区)

阜阳市(颍上县、阜南县、太和县、颍州区、颍泉区、颍东区、临泉县、界首市)

南昌市(东湖区、进贤县、新建区、青山湖区、红谷滩区、西湖区、青云谱区、安义县、南昌县)

白城市(大安市、通榆县、洮北区、洮南市、镇赉县)

衢州市(衢江区、江山市、开化县、常山县、柯城区、龙游县)  河源市(和平县、龙川县、紫金县、源城区、东源县、连平县)

四平市(双辽市、铁西区、梨树县、伊通满族自治县、铁东区)

本溪市(平山区、南芬区、本溪满族自治县、溪湖区、桓仁满族自治县、明山区)

铜陵市(枞阳县、义安区、郊区、铜官区)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

崇左市(天等县、扶绥县、江州区、宁明县、大新县、凭祥市、龙州县)

七台河市(桃山区、茄子河区、新兴区、勃利县)

深圳市(福田区、盐田区、龙华区、龙岗区、宝安区、罗湖区、南山区、光明区、坪山区)

阿里地区(措勤县、革吉县、札达县、噶尔县、普兰县、改则县、日土县)

自贡市(大安区、富顺县、贡井区、荣县、沿滩区、自流井区)

赣州市(会昌县、瑞金市、于都县、龙南市、寻乌县、南康区、大余县、章贡区、信丰县、宁都县、上犹县、石城县、崇义县、兴国县、定南县、安远县、全南县、赣县区)

桂林市(灌阳县、雁山区、平乐县、七星区、永福县、荔浦市、叠彩区、恭城瑶族自治县、兴安县、龙胜各族自治县、资源县、临桂区、象山区、全州县、灵川县、秀峰区、阳朔县)

玉林市(北流市、福绵区、兴业县、容县、玉州区、陆川县、博白县)

喀什地区(疏勒县、叶城县、泽普县、喀什市、岳普湖县、疏附县、英吉沙县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、麦盖提县、伽师县、莎车县)

包头市(东河区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、青山区、土默特右旗、九原区、昆都仑区、石拐区、白云鄂博矿区)

石家庄市(裕华区、赞皇县、高邑县、鹿泉区、行唐县、桥西区、赵县、晋州市、正定县、新华区、长安区、井陉矿区、灵寿县、井陉县、元氏县、平山县、藁城区、新乐市、辛集市、栾城区、深泽县、无极县)

厦门市(同安区、翔安区、思明区、海沧区、湖里区、集美区)

新余市(渝水区、分宜县)

湛江市(吴川市、廉江市、遂溪县、麻章区、雷州市、赤坎区、徐闻县、坡头区、霞山区)

新乡市(新乡县、封丘县、延津县、长垣市、辉县市、卫滨区、获嘉县、卫辉市、牧野区、原阳县、凤泉区、红旗区)

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青岛市(莱西市、市北区、崂山区、即墨区、黄岛区、李沧区、市南区、胶州市、平度市、城阳区)

克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区)

伊犁哈萨克自治州(新源县、巩留县、霍尔果斯市、昭苏县、霍城县、特克斯县、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、尼勒克县、伊宁市、奎屯市)

商丘市(梁园区、宁陵县、柘城县、虞城县、民权县、睢阳区、永城市、夏邑县、睢县)  池州市(贵池区、石台县、东至县、青阳县)

衡阳市(衡南县、衡山县、南岳区、衡东县、珠晖区、耒阳市、祁东县、常宁市、石鼓区、衡阳县、雁峰区、蒸湘区)

郴州市(桂东县、嘉禾县、汝城县、永兴县、资兴市、桂阳县、北湖区、临武县、安仁县、苏仙区、宜章县)

延边朝鲜族自治州(龙井市、安图县、和龙市、图们市、敦化市、珲春市、延吉市、汪清县)湖州市(吴兴区、德清县、南浔区、长兴县、安吉县)

大庆市(林甸县、红岗区、肇源县、肇州县、龙凤区、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、萨尔图区)  大连市(西岗区、沙河口区、长海县、瓦房店市、普兰店区、中山区、旅顺口区、庄河市、金州区、甘井子区)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、建始县、咸丰县、利川市、巴东县、来凤县、鹤峰县、恩施市)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

无锡市(梁溪区、锡山区、宜兴市、滨湖区、江阴市、新吴区、惠山区)铁岭市(清河区、西丰县、开原市、调兵山市、昌图县、银州区、铁岭县)

濮阳市(清丰县、台前县、濮阳县、华龙区、南乐县、范县)

玉溪市(红塔区、新平彝族傣族自治县、澄江市、峨山彝族自治县、易门县、江川区、华宁县、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县)

淮南市(凤台县、大通区、八公山区、田家庵区、谢家集区、潘集区、寿县)

泰州市(泰兴市、靖江市、兴化市、姜堰区、海陵区、高港区)

淮北市(杜集区、相山区、濉溪县、烈山区)

五指山市(文昌市、琼中黎族苗族自治县、东方市、琼海市、白沙黎族自治县、屯昌县、澄迈县、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、定安县、陵水黎族自治县、临高县、万宁市、乐东黎族自治县)

哈尔滨市(道里区、尚志市、木兰县、双城区、松北区、方正县、巴彦县、香坊区、平房区、阿城区、依兰县、通河县、宾县、延寿县、呼兰区、南岗区、道外区、五常市)

广元市(旺苍县、苍溪县、利州区、昭化区、朝天区、剑阁县、青川县)

丹东市(宽甸满族自治县、东港市、元宝区、振兴区、振安区、凤城市)

马鞍山市(花山区、和县、雨山区、含山县、当涂县、博望区)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

梅州市(五华县、大埔县、蕉岭县、梅县区、梅江区、平远县、兴宁市、丰顺县)

白银市(平川区、白银区、会宁县、靖远县、景泰县)

黔南布依族苗族自治州(平塘县、都匀市、惠水县、罗甸县、独山县、贵定县、瓮安县、荔波县、长顺县、三都水族自治县、福泉市、龙里县)

果洛藏族自治州(班玛县、玛沁县、久治县、甘德县、玛多县、达日县)

东莞市

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。