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临沂市(兰陵县、兰山区、平邑县、临沭县、莒南县、沂水县、费县、河东区、蒙阴县、沂南县、郯城县、罗庄区)








潍坊市(青州市、安丘市、寒亭区、寿光市、坊子区、昌邑市、奎文区、昌乐县、临朐县、潍城区、高密市、诸城市)








伊春市(大箐山县、嘉荫县、铁力市、伊美区、汤旺县、丰林县、友好区、金林区、乌翠区、南岔县)








阳江市(阳东区、阳春市、阳西县、江城区)  嘉峪关市








辽源市(东辽县、龙山区、东丰县、西安区)








宿迁市(泗洪县、宿城区、宿豫区、沭阳县、泗阳县)








儋州市包头市(昆都仑区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、土默特右旗、石拐区、九原区、固阳县、青山区)








新乡市(延津县、凤泉区、牧野区、卫滨区、辉县市、获嘉县、红旗区、原阳县、卫辉市、封丘县、新乡县、长垣市)  石河子市(新星市、双河市、胡杨河市、白杨市、北屯市、图木舒克市、昆玉市、五家渠市、阿拉尔市、铁门关市、可克达拉市)








佛山市(高明区、禅城区、南海区、三水区、顺德区)








铜陵市(枞阳县、铜官区、郊区、义安区)








荆门市(钟祥市、东宝区、京山市、掇刀区、沙洋县)








天水市(张家川回族自治县、麦积区、清水县、秦州区、秦安县、甘谷县、武山县)








襄阳市(谷城县、樊城区、宜城市、保康县、南漳县、襄州区、襄城区、老河口市、枣阳市)








泰安市(宁阳县、泰山区、新泰市、东平县、岱岳区、肥城市)








延边朝鲜族自治州(安图县、汪清县、珲春市、敦化市、图们市、延吉市、龙井市、和龙市)








德州市(陵城区、禹城市、夏津县、乐陵市、平原县、齐河县、宁津县、临邑县、庆云县、武城县、德城区)








巴中市(恩阳区、平昌县、巴州区、通江县、南江县)








武威市(民勤县、凉州区、天祝藏族自治县、古浪县)








阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)








白城市(大安市、洮南市、洮北区、通榆县、镇赉县)








白山市(抚松县、浑江区、临江市、江源区、靖宇县、长白朝鲜族自治县)








贵阳市(清镇市、白云区、南明区、修文县、花溪区、乌当区、观山湖区、息烽县、云岩区、开阳县)








三亚市(天涯区、吉阳区、海棠区、崖州区)








普洱市(澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、思茅区、西盟佤族自治县)








邢台市(隆尧县、巨鹿县、柏乡县、威县、平乡县、南和区、任泽区、新河县、宁晋县、广宗县、南宫市、沙河市、临西县、信都区、襄都区、清河县、临城县、内丘县)








丽水市(龙泉市、莲都区、遂昌县、庆元县、云和县、松阳县、缙云县、景宁畲族自治县、青田县)








日照市(莒县、岚山区、五莲县、东港区)
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淮安市(清江浦区、洪泽区、淮安区、淮阴区、金湖县、盱眙县、涟水县)








盐城市(滨海县、盐都区、阜宁县、大丰区、东台市、建湖县、响水县、射阳县、亭湖区)








萍乡市(安源区、莲花县、芦溪县、上栗县、湘东区)








河池市(天峨县、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、南丹县、凤山县、东兰县、金城江区、环江毛南族自治县、宜州区、都安瑶族自治县)  乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)








泰州市(泰兴市、兴化市、姜堰区、高港区、海陵区、靖江市)








五指山市(东方市、琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、白沙黎族自治县、屯昌县、澄迈县、文昌市、万宁市、昌江黎族自治县、临高县、定安县、陵水黎族自治县、琼海市)








清远市(连州市、英德市、佛冈县、阳山县、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、清城区、清新区)苏州市(吴江区、张家港市、相城区、昆山市、太仓市、虎丘区、吴中区、姑苏区、常熟市)








哈尔滨市(五常市、延寿县、平房区、宾县、方正县、道外区、香坊区、巴彦县、南岗区、尚志市、通河县、呼兰区、木兰县、双城区、阿城区、依兰县、道里区、松北区)  成都市(成华区、龙泉驿区、青羊区、青白江区、蒲江县、都江堰市、大邑县、简阳市、新都区、崇州市、彭州市、新津区、温江区、金堂县、金牛区、锦江区、邛崃市、武侯区、郫都区、双流区)








安庆市(宜秀区、怀宁县、潜山市、岳西县、宿松县、迎江区、大观区、望江县、桐城市、太湖县)








阳泉市(矿区、城区、平定县、郊区、盂县)








辽阳市(宏伟区、辽阳县、白塔区、弓长岭区、太子河区、文圣区、灯塔市)河源市(龙川县、东源县、源城区、和平县、紫金县、连平县)








宁夏回族自治区








菏泽市(鄄城县、牡丹区、单县、曹县、定陶区、郓城县、东明县、巨野县、成武县)








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黔西南布依族苗族自治州(望谟县、安龙县、晴隆县、贞丰县、普安县、兴义市、兴仁市、册亨县)








赤峰市(阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、宁城县、翁牛特旗、元宝山区、红山区、克什克腾旗、松山区、巴林左旗、林西县、巴林右旗、喀喇沁旗)








西宁市(湟中区、湟源县、城中区、城东区、大通回族土族自治县、城西区、城北区)








长沙市(岳麓区、宁乡市、芙蓉区、天心区、望城区、雨花区、长沙县、开福区、浏阳市)








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临夏回族自治州(临夏市、和政县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、广河县、临夏县、东乡族自治县)








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恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、宣恩县、咸丰县、利川市、巴东县、来凤县、恩施市、建始县)








崇左市(龙州县、宁明县、天等县、江州区、扶绥县、大新县、凭祥市)








九江市(瑞昌市、永修县、柴桑区、浔阳区、武宁县、庐山市、都昌县、湖口县、濂溪区、彭泽县、德安县、共青城市、修水县)








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克拉玛依市(白碱滩区、克拉玛依区、独山子区、乌尔禾区)

  张锐

  在日前结束的4月利率决议上,欧洲央行再次做出放宽利率限制性的决定,其中存款机制利率降低25个基点至2.25%,主要再融资利率和边际贷款利率分别从2.65%和2.90%调降至2.4%和2.65%,而且这也是自去年6月以来欧洲央行第七次下调利率。

  与欧洲央行松开利率政策闸门不同,今年1月和3月的两次货币政策会议上,美联储均做出了将基准利率维持在4.25%—4.5%区间不变的决定,而且美联储主席鲍威尔日前在芝加哥经济俱乐部发表演讲时警告称,特朗普的关税政策“极有可能”刺激通胀暂时上升,且影响可能会持续很长时间,因此美联储将保持继续观望的态度。市场也由此普遍认为,美联储自2024年9月起连续三次降息的周期已经结束,且再度接续降息的可能性呈边际递减趋势。

  回顾历史不难发现,在利率政策调整上,欧洲央行与美联储一直保持着同向状态,这不仅是美联储作为“全球央行之央行”的角色使然,也是美元在国际货币阵营中“一币独大”的地位影响所致,同时欧洲央行利率政策若选择与美联储反向操作,更须承担因本币贬值或升值而衍生出的不小机会成本。而如今,欧洲央行对利率方向的管控走入了“以我为主”的轨道,主要原因还是本土经济态势与通胀情势使然。

  欧元区通胀出现明显放缓趋势成就了欧洲央行延续降息周期的动力与底气。数据显示,在今年2月之前的几个月时间里,欧元区CPI一直保持着攀升趋势。这种情况下欧洲央行仍然逆势操作,可见其放松利率限制性的定力与决心,而伴随着3月份通胀指标的显著改善,欧洲央行进一步降息的偏好更得到了强化。数据显示,欧元区3月CPI同比上涨2.4%,与核心CPI一起环比下降0.1个百分点,尤其是服务业CPI从2月的3.7%下降至3.4%,创下过去三年来的最低水平,而考虑到服务业通胀是消费者价格篮子中最大的单一组成部分,也是过去一年价格过度增长的关键驱动因素,新拐点的出现让欧洲央行对通胀指标继续接近2%的政策目标增强了信心。

  经济层面看,去年欧元区GDP增速只有0.1%,作为区内经济“火车头”的德国与法国两大经济体更是双双“熄火”,且至今未见好转迹象。数据显示,反映经济增长前景的欧元区制造业PMI自2022年年中以来持续低于50,虽然今年3月该指标跳升到了48.6,但依然没有突破“荣枯线”的压制。不仅如此,先前一直较为良好的服务业PMI也露出不祥端倪,该指数在今年2月份降至50.6的三个月低点,虽然3月份又反弹了0.4个百分点,但力度并不大,与此相对应,欧元区零售销售连续四个月出现下滑并降至半年最低点。

  更为揪心的是,特朗普的关税政策势必对欧元区经济形成进一步的扰动与冲击,作为应对之策,欧洲央行也提升了货币政策的宽松度。

  当然,外界也注意到,欧盟正在大规模增加国防军费支出,成员国不仅可以从欧盟委员会拿到总计1500亿欧元的贷款用于国防投资,同时欧委会准备再动用近8000亿欧元打造安全有韧性的欧洲。不仅如此,即将成为德国下一任总理的弗里德里希·默茨提出的千亿欧元财政刺激计划日前获得了德国联邦议院的批准,该计划设立5000亿欧元特别基金,用于交通、电网等基础设施建设,并确定未来基金规模与国防支出一起不受债务上限的限制,由此完全打破了持续数十年的“债务刹车”机制(德国国家《基本法》规定联邦政府每年结构性新增债务不得超过国内生产总值的0.35%),两项创新政策构成了两德统一以来最大规模的财政刺激。受此影响,德国经济有望摆脱低迷且迎来恢复性增长,由此也将对欧元区经济形成拉动作用,并衍生出新的通胀压力,欧洲央行可能据此减缓甚至停止降息的脚步。

  但值得注意的是,无论是欧委会还是德国的增量财政支出,在资金使用方向上仅仅聚焦于传统国防与基础设施,此举既不能像技术创新那样带来持久扩张力,也不会如同经济或者行业转型那样产生新的增长机会,顶多只是形成短期刺激结果。不仅如此,若德国债务方案引发欧盟内部财政纪律争议,或特朗普关税冲击外溢效应扩大,德国乃至欧元区经济可能仍将难以摆脱疲态。按照高盛的预测,即便有新的财政刺激,德国2025年经济增长最多只有0.2%,同期欧元区GDP增速不会突破0.8%。果真如此,欧洲央行就很难对降息持收敛姿态。

  按照欧洲央行行长拉加德的最新表述,“利率朝着更低方向行进是明确的”,同时欧洲央行的利率决议声明也删除了“限制性”一词,拉加德在新闻发布会上表示,评估当前的货币政策限制性水平“毫无意义”,这一信号表明欧洲央行不想关闭进一步降息的大门,按照高盛、摩根士丹利和巴克莱等国际著名分析机构的预测,欧洲央行今年内还会降息至少两次。

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