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吉林市(蛟河市、昌邑区、舒兰市、龙潭区、船营区、桦甸市、磐石市、丰满区、永吉县)
无锡市(新吴区、惠山区、锡山区、宜兴市、滨湖区、梁溪区、江阴市)
泰州市(兴化市、泰兴市、海陵区、靖江市、姜堰区、高港区)
黔南布依族苗族自治州(龙里县、荔波县、三都水族自治县、长顺县、平塘县、瓮安县、独山县、惠水县、福泉市、都匀市、贵定县、罗甸县)
济宁市(汶上县、曲阜市、邹城市、兖州区、金乡县、梁山县、嘉祥县、鱼台县、泗水县、微山县、任城区)
河源市(源城区、紫金县、连平县、东源县、和平县、龙川县)
宿州市(砀山县、灵璧县、埇桥区、泗县、萧县)
莆田市(城厢区、仙游县、荔城区、秀屿区、涵江区)
塔城地区(裕民县、沙湾市、塔城市、乌苏市、托里县、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县)
安顺市(紫云苗族布依族自治县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、普定县)
抚州市(黎川县、宜黄县、乐安县、南城县、崇仁县、东乡区、临川区、南丰县、广昌县、金溪县、资溪县)
钦州市(浦北县、灵山县、钦南区、钦北区)
宁夏回族自治区
五指山市(临高县、保亭黎族苗族自治县、定安县、陵水黎族自治县、东方市、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、琼海市、文昌市、屯昌县、万宁市、乐东黎族自治县、澄迈县、白沙黎族自治县)
上饶市(玉山县、德兴市、信州区、铅山县、余干县、横峰县、广信区、婺源县、弋阳县、鄱阳县、广丰区、万年县)
衡水市(深州市、景县、枣强县、桃城区、武邑县、武强县、饶阳县、冀州区、故城县、安平县、阜城县)
怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)
九江市(庐山市、浔阳区、彭泽县、永修县、都昌县、柴桑区、武宁县、德安县、濂溪区、共青城市、湖口县、修水县、瑞昌市)
本溪市(溪湖区、本溪满族自治县、南芬区、桓仁满族自治县、明山区、平山区)
泸州市(古蔺县、龙马潭区、江阳区、泸县、纳溪区、合江县、叙永县)
武汉市(汉南区、洪山区、江汉区、江夏区、黄陂区、新洲区、蔡甸区、青山区、汉阳区、东西湖区、硚口区、江岸区、武昌区)
渭南市(澄城县、大荔县、临渭区、华州区、蒲城县、富平县、韩城市、潼关县、白水县、华阴市、合阳县)
三明市(将乐县、三元区、泰宁县、永安市、沙县区、大田县、尤溪县、明溪县、宁化县、清流县、建宁县)
福州市(长乐区、闽清县、台江区、连江县、罗源县、鼓楼区、仓山区、晋安区、福清市、平潭县、马尾区、永泰县、闽侯县)
丹东市(东港市、振安区、凤城市、宽甸满族自治县、元宝区、振兴区)
恩施土家族苗族自治州(巴东县、来凤县、利川市、宣恩县、建始县、恩施市、鹤峰县、咸丰县)
大同市(云州区、平城区、浑源县、广灵县、阳高县、左云县、灵丘县、新荣区、云冈区、天镇县)
鞍山市(铁西区、铁东区、立山区、台安县、海城市、岫岩满族自治县、千山区)
东莞市
常州市(钟楼区、金坛区、武进区、溧阳市、天宁区、新北区)
周口市(西华县、项城市、沈丘县、郸城县、商水县、鹿邑县、川汇区、淮阳区、扶沟县、太康县)
上海市(松江区、静安区、长宁区、金山区、奉贤区、普陀区、嘉定区、杨浦区、崇明区、闵行区、宝山区、黄浦区、浦东新区、徐汇区、青浦区、虹口区)
长沙市(长沙县、芙蓉区、开福区、雨花区、宁乡市、浏阳市、岳麓区、望城区、天心区)
白山市(长白朝鲜族自治县、江源区、抚松县、靖宇县、浑江区、临江市)
拉萨市(林周县、城关区、曲水县、堆龙德庆区、达孜区、墨竹工卡县、尼木县、当雄县)
惠州市(龙门县、博罗县、惠城区、惠东县、惠阳区)
六安市(叶集区、舒城县、金安区、霍邱县、裕安区、金寨县、霍山县)
文山壮族苗族自治州(文山市、富宁县、广南县、丘北县、麻栗坡县、砚山县、马关县、西畴县)
娄底市(娄星区、新化县、冷水江市、双峰县、涟源市)
海东市(民和回族土族自治县、乐都区、平安区、互助土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县)
绍兴市(诸暨市、越城区、新昌县、嵊州市、上虞区、柯桥区)
昌都市(八宿县、边坝县、江达县、察雅县、贡觉县、洛隆县、丁青县、类乌齐县、卡若区、左贡县、芒康县)
昭通市(彝良县、大关县、昭阳区、鲁甸县、水富市、绥江县、镇雄县、盐津县、巧家县、永善县、威信县)
淮安市(洪泽区、淮安区、清江浦区、金湖县、淮阴区、涟水县、盱眙县)
湘潭市(湘潭县、雨湖区、韶山市、岳塘区、湘乡市)
保定市(雄县、涞水县、安国市、顺平县、清苑区、蠡县、唐县、阜平县、安新县、满城区、容城县、高阳县、望都县、高碑店市、徐水区、涞源县、莲池区、涿州市、定州市、易县、曲阳县、定兴县、竞秀区、博野县)
延边朝鲜族自治州(安图县、珲春市、龙井市、敦化市、汪清县、和龙市、图们市、延吉市)
巴中市(巴州区、通江县、平昌县、南江县、恩阳区)
伊春市(汤旺县、南岔县、友好区、大箐山县、丰林县、嘉荫县、伊美区、铁力市、金林区、乌翠区)
来宾市(合山市、金秀瑶族自治县、象州县、武宣县、忻城县、兴宾区)
商洛市(洛南县、镇安县、商南县、丹凤县、山阳县、商州区、柞水县)
林芝市(朗县、工布江达县、巴宜区、米林市、墨脱县、波密县、察隅县)
银川市(贺兰县、兴庆区、金凤区、灵武市、西夏区、永宁县)
庆阳市(庆城县、环县、正宁县、宁县、合水县、西峰区、华池县、镇原县)
新疆维吾尔自治区
那曲市(巴青县、索县、色尼区、嘉黎县、安多县、双湖县、尼玛县、聂荣县、申扎县、比如县、班戈县)
铜陵市(枞阳县、铜官区、郊区、义安区)
大庆市(红岗区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、龙凤区、肇州县、大同区、让胡路区、萨尔图区)
新乡市(获嘉县、卫辉市、牧野区、原阳县、辉县市、凤泉区、卫滨区、封丘县、红旗区、新乡县、延津县、长垣市)
黄冈市(武穴市、麻城市、红安县、团风县、英山县、黄梅县、罗田县、蕲春县、浠水县、黄州区)
吉安市(新干县、永丰县、峡江县、安福县、遂川县、吉水县、吉州区、井冈山市、永新县、泰和县、吉安县、万安县、青原区)
玉溪市(红塔区、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、江川区、新平彝族傣族自治县、通海县、峨山彝族自治县、华宁县)
内江市(市中区、资中县、东兴区、隆昌市、威远县)
伊犁哈萨克自治州(特克斯县、霍城县、霍尔果斯市、巩留县、尼勒克县、昭苏县、伊宁县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、新源县)
忻州市(五寨县、河曲县、代县、神池县、偏关县、忻府区、原平市、繁峙县、静乐县、宁武县、保德县、定襄县、岢岚县、五台县)
果洛藏族自治州(久治县、甘德县、玛沁县、达日县、玛多县、班玛县)
武威市(古浪县、民勤县、凉州区、天祝藏族自治县)
新余市(渝水区、分宜县)
汉中市(佛坪县、留坝县、汉台区、略阳县、勉县、洋县、南郑区、西乡县、城固县、镇巴县、宁强县)
临夏回族自治州(临夏县、东乡族自治县、广河县、和政县、永靖县、临夏市、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)
怀化市(会同县、溆浦县、中方县、洪江市、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县、麻阳苗族自治县、鹤城区、沅陵县、芷江侗族自治县、新晃侗族自治县)
平顶山市(汝州市、湛河区、新华区、石龙区、舞钢市、卫东区、宝丰县、鲁山县、叶县、郏县)
丽江市(宁蒗彝族自治县、古城区、玉龙纳西族自治县、华坪县、永胜县)
赤峰市(林西县、红山区、巴林右旗、喀喇沁旗、元宝山区、宁城县、阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗、敖汉旗、松山区、克什克腾旗、巴林左旗)
克拉玛依市(白碱滩区、克拉玛依区、独山子区、乌尔禾区)
随州市(随县、广水市、曾都区)
德宏傣族景颇族自治州(梁河县、瑞丽市、芒市、陇川县、盈江县)
焦作市(温县、马村区、沁阳市、武陟县、博爱县、解放区、中站区、山阳区、孟州市、修武县)
济源市
喀什地区(叶城县、疏勒县、英吉沙县、莎车县、巴楚县、伽师县、疏附县、岳普湖县、麦盖提县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县)
德州市(临邑县、禹城市、齐河县、平原县、武城县、乐陵市、庆云县、夏津县、陵城区、德城区、宁津县)
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来源:华尔街见闻
白宫内部权力斗争日益激烈,马斯克与贝森特爆发激烈争吵。
据媒体周四报道,就在上周,当着特朗普和一众白宫官员的面,马斯克和财政部长贝森特展开一场对骂,脏话连篇,简直是一场“F***”满天飞的炸裂性对峙!
知情人士透露,一向举止温和的贝森特彻底被激怒,怒吼:“去你的!(F**kyou)”。马斯克大声回击说:“再说一遍,大点声!(Sayitlouder)”。
两人还上升到了人身攻击,贝森特怒了,说马斯克在DOGE预算削减这事儿上夸大其词,毫无进展( overpromisingandunder-deliveringbudgetcuts)!马斯克也不是好惹的,直接回怼贝森特是“索罗斯的傀儡”(Sorosagent),还嘲讽他曾经操盘对冲基金一败涂地(afailedhedgefund),之前特朗普还特地夸过贝森特挺懂金融。
甚至发展到身体攻击的边缘,在场人士称,冲突并非局限于椭圆形办公室,特朗普亲眼目睹了事态的失控。他们沿着走廊继续他们的争吵时,火药味再度引爆!
知情人士回忆称,当时场面太激烈了,吵得震天响。当天正在拜访特朗普的意大利总理梅洛尼也被惊到了,最终一名助手介入才将两人分开。
而争吵的导火索则是对IRS领导人的分歧,马斯克希望任命GaryShapley为IRS代理局长,而贝森特则倾向于任命财政部副部长MichaelFaulkender。最终在这次IRS领导人的任命上,贝森特似乎赢得了胜利。
分析认为,这是一场关于“控制权”的争夺,争吵可能只是开始,未来可能会有更多的冲突。贝森特青睐人选最终获特朗普支持,也被认为是特朗普和马斯克之间关系降温的信号。
两人积怨已久,马斯克在白宫被排挤?
这场争吵背后,是马斯克和贝森特之间长期存在的紧张关系。马斯克以其“快速行动,勇于创新”的风格闻名,同时也是一位社交媒体红人。而贝森特则是一位内敛、注重思考的金融专家,更习惯于解释市场而不是成为新闻人物。
消息人士指出,双方的性格差异是矛盾的根源,而这次争吵也反映了两人之间的权力斗争。一位了解分歧的政府官员表示:
在总统过渡期间,马斯克和贝森特的关系就起步不顺。马斯克极力游说霍华德·卢特尼克出任财政部长,但特朗普最终选择了贝森特,并任命卢特尼克领导商务部。
特朗普就任总统后,马斯克和贝森特在财政部招聘问题上发生了冲突。
不过,两个月前,似乎是为了面子,贝森特还夸马斯克是“梅西和乔丹”,他“始终紧盯目标”,而且精力充沛得令人难以置信。
上周两个人的矛盾激化,一条X的帖子指责贝森特与“特朗普仇恨者”勾结。马斯克在转发时写道:“令人不安”。马斯克还取关了贝森特的账号。
值得一提的是,自从马斯克开始通过DOGE粗暴地对待各机构以来,他的个性和风格已经激怒了一些高级政府官员。不仅是贝森特,马斯克还与国务卿卢比奥、交通部长肖恩·达菲和贸易顾问纳瓦罗发生过激烈的争执。另一位政府官员表示,每个人都认为DOGE很棒,但埃隆的举动有点过分。
在马斯克最近几周在特朗普身边出现频率降低的背景下,贝森特青睐人选最终获特朗普支持,也被认为是特朗普和马斯克之间关系进一步降温的信号。白宫内部官员也表示,与特朗普再任的头几周相比,“马斯克已经没有那么让人头疼了”。
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“低收费”牵动市场敏感神经的背后,更多是对券商投行业绩寒冬的担忧。
“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中,披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。
募资规模较大,承销保荐收费极低的情况,并不是个例。第一财经梳理发现,过往多家募资规模较大的上市公司,定增承销保荐费率低至0.01%及以下。
受访投行人士对第一财经说,大型上市公司增发收费较低,主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑,盈亏不是核心,比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。
“低收费”之所以牵动市场敏感神经,更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看,增发业务对收入的贡献并不大,IPO业务才是创收主力。
近年来,随着A股IPO市场遇冷,投行承销保荐收入持续下滑,行业竞争加剧。另外,中介机构收费新规实施后,短期内投行创收也将面临新的考验。
部分定增项目收费出现“地板价”
根据一汽解放(000800.SZ)年报披露,2024年,该公司因A股定向增发,聘请中金公司(601995.SH)为保荐承销人,保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元;因实施重大资产重组事项,聘请中信建投证券(601066.SH)作为独立财务顾问,财务顾问费为20万元。
相较于行业一般收费水平,上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计,2023年至今,披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例,平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元,若按照通常1%的费率收费,对应承销保荐费用应为2000万元,但实际收费却仅有9万元。
根据同花顺数据,一汽解放此次定增发行费用共228.78万元,除承销保荐费外,审计验资费50万元,其它费用169.78万元。
类似情况并不鲜见。同花顺数据显示,上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中,募资规模超过10亿元的共有154例,其中110例承销保荐费率低于1%,占比超过七成。
此外,增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例,以央国企居多。除了一汽解放,中国核电(601985.SH)、昊华科技(600378.SH)2024年底的增发,募资金额分别达到140亿元、45亿元,投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元,费率低至0.1%及以下。
为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”?上海某投行人士对第一财经说,此类项目收费并不容易,券商出自维护大客户以及规模排名的考虑,即便没有利润也会抢着做,因为比较看重大客户带来的综合业务收入。
北京一名投行人士也对第一财经称,募资规模是部分券商投行业绩考核的一项,大型企业的募资规模较大,尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”,券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。
投行承销保荐费用持续下降
从券商整体的承销保荐收入来看,增发业务贡献并不大,IPO业务才是创收主力。近年来,随着A股IPO市场遇冷,投行承销保荐收入持续下滑。
根据同花顺数据统计,2023年以来,股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元,分别同比下降27%、74%;2025年至今,股权融资发行费用30.26亿元,同比下降6.72%。
按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算,2023年、2024年,投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元,分别同比下降29%、76%;2025年至今,投行承销保荐费用19.67亿元,同比下降14.67%。
随着IPO数量的减少,承销保荐费率波动有所减小,平均费率小幅增长。
据同花顺统计,2023年,IPO承销保荐费率最高14.73%,最低1.23%,平均费率7.4%;2024年IPO承销保荐费率最高14.56%,最低0.82%,平均费率7.71%;2025年至今,IPO承销保荐费率最高12%,最低4.5%,平均费率达到8.09%。
在承销保荐收入持续缩水情况下,面对高额的成本,已有部分投行入不敷出。自2024年以来,多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”,投行保代加速流失。“工作量只增不减,工资还在一直降,已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。
收费新规后投行收费模式生变
随着中介机构收费新规实施,短期内投行创收仍将面临新的考验。
2月15日,《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》(下称“收费新规”)明确,承销保荐收费不得与上市结果挂钩,不按发行规模递增比例,禁止变相收费,同时取消地方政府上市奖励等。
同花顺数据显示,收费新规实施至今,共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看,最低的2750万元,最高达到1.76亿元,多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确,参考市场保荐承销费率平均水平确定费用,分阶段收取。
比如4月24日上市的江顺科技(001400.SZ),采取直接定价方式发行,IPO发行费用共6993.03万元,其中承销及保荐费4571.12万元,项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为(603202.SH)也在招股书中披露,保荐费300万元,承销费用约1.73亿元。
从收费模式来看,部分采用网下询价发行的公司,在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上,也与承销保荐机构约定了“保底”费用。
如首航新能(301658.SZ)的IPO承销费用,按照实际募集金额总额的8.8%收取,费用金额低于3000万元时,仍按3000万元收取;汉朔科技(301275.SZ)也披露,IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%,且不少于8000万元。
在业内人士看来,收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例,主要目的在于抑制高价超募,对投行整体影响有限。“但采取阶段收费,短期内受客户接受度的影响,在上市前景不明朗情况下,客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说,当前投行面临“粥少僧多”的局面,买方市场下,未来投行增收面临不少考验。
新闻结尾
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