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乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

汉中市(城固县、留坝县、镇巴县、佛坪县、南郑区、宁强县、汉台区、勉县、略阳县、西乡县、洋县)

徐州市(丰县、铜山区、新沂市、泉山区、云龙区、睢宁县、邳州市、沛县、贾汪区、鼓楼区)

文山壮族苗族自治州(西畴县、丘北县、广南县、马关县、麻栗坡县、富宁县、砚山县、文山市)  迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

永州市(蓝山县、东安县、江华瑶族自治县、江永县、道县、祁阳市、新田县、双牌县、宁远县、冷水滩区、零陵区)

孝感市(云梦县、孝南区、应城市、孝昌县、大悟县、汉川市、安陆市)

肇庆市(怀集县、鼎湖区、高要区、德庆县、四会市、广宁县、封开县、端州区)

兰州市(红古区、安宁区、皋兰县、西固区、永登县、七里河区、榆中县、城关区)  吉林市(船营区、舒兰市、昌邑区、蛟河市、磐石市、永吉县、桦甸市、龙潭区、丰满区)

渭南市(华阴市、合阳县、白水县、蒲城县、澄城县、华州区、临渭区、潼关县、韩城市、大荔县、富平县)

四平市(铁东区、梨树县、伊通满族自治县、铁西区、双辽市)

漯河市(舞阳县、源汇区、郾城区、临颍县、召陵区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

莆田市(仙游县、荔城区、城厢区、秀屿区、涵江区)

衡阳市(珠晖区、衡南县、衡东县、石鼓区、祁东县、常宁市、衡阳县、衡山县、雁峰区、蒸湘区、南岳区、耒阳市)

丹东市(东港市、宽甸满族自治县、振兴区、元宝区、凤城市、振安区)

舟山市(普陀区、定海区、岱山县、嵊泗县)

亳州市(利辛县、谯城区、涡阳县、蒙城县)

湛江市(坡头区、赤坎区、廉江市、遂溪县、霞山区、雷州市、吴川市、徐闻县、麻章区)

玉林市(福绵区、博白县、北流市、兴业县、玉州区、容县、陆川县)

阿克苏地区(拜城县、库车市、新和县、阿瓦提县、温宿县、乌什县、柯坪县、阿克苏市、沙雅县)

齐齐哈尔市(富裕县、依安县、碾子山区、梅里斯达斡尔族区、泰来县、拜泉县、铁锋区、昂昂溪区、建华区、克东县、富拉尔基区、讷河市、克山县、龙沙区、龙江县、甘南县)

宁夏回族自治区

昆明市(五华区、富民县、晋宁区、东川区、安宁市、呈贡区、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、嵩明县、宜良县、禄劝彝族苗族自治县、官渡区、石林彝族自治县、西山区)

长春市(双阳区、南关区、宽城区、榆树市、公主岭市、二道区、绿园区、农安县、德惠市、朝阳区、九台区)

南平市(建瓯市、政和县、武夷山市、松溪县、浦城县、邵武市、顺昌县、建阳区、光泽县、延平区)

西宁市(大通回族土族自治县、城西区、城北区、城中区、城东区、湟源县、湟中区)

衡水市(饶阳县、枣强县、桃城区、安平县、景县、武强县、武邑县、阜城县、冀州区、故城县、深州市)

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绍兴市(柯桥区、越城区、新昌县、上虞区、嵊州市、诸暨市)

运城市(新绛县、绛县、盐湖区、垣曲县、河津市、芮城县、永济市、万荣县、夏县、临猗县、平陆县、稷山县、闻喜县)

林芝市(波密县、墨脱县、巴宜区、察隅县、朗县、工布江达县、米林市)

揭阳市(揭西县、揭东区、普宁市、榕城区、惠来县)  眉山市(仁寿县、东坡区、洪雅县、丹棱县、青神县、彭山区)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、宣恩县、巴东县、建始县、来凤县、利川市、咸丰县、恩施市)

百色市(田阳区、乐业县、平果市、隆林各族自治县、靖西市、西林县、凌云县、德保县、田东县、右江区、田林县、那坡县)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、轮台县、若羌县、和静县、尉犁县、和硕县、博湖县、焉耆回族自治县、库尔勒市)延边朝鲜族自治州(敦化市、龙井市、延吉市、图们市、汪清县、和龙市、珲春市、安图县)

泰州市(姜堰区、海陵区、兴化市、高港区、靖江市、泰兴市)  拉萨市(尼木县、堆龙德庆区、墨竹工卡县、当雄县、达孜区、林周县、曲水县、城关区)

益阳市(南县、赫山区、资阳区、安化县、沅江市、桃江县)

惠州市(博罗县、龙门县、惠城区、惠阳区、惠东县)

南昌市(西湖区、南昌县、安义县、东湖区、进贤县、红谷滩区、青云谱区、青山湖区、新建区)太原市(晋源区、古交市、迎泽区、尖草坪区、清徐县、杏花岭区、娄烦县、阳曲县、小店区、万柏林区)

平顶山市(舞钢市、叶县、卫东区、汝州市、湛河区、宝丰县、郏县、石龙区、新华区、鲁山县)

延安市(延长县、子长市、宝塔区、洛川县、甘泉县、安塞区、黄陵县、志丹县、宜川县、延川县、吴起县、黄龙县、富县)

那曲市(索县、比如县、班戈县、色尼区、双湖县、安多县、尼玛县、嘉黎县、申扎县、聂荣县、巴青县)

双鸭山市(尖山区、饶河县、四方台区、集贤县、宝清县、岭东区、宝山区、友谊县)

伊春市(汤旺县、南岔县、友好区、嘉荫县、金林区、乌翠区、大箐山县、伊美区、丰林县、铁力市)

铜陵市(铜官区、郊区、枞阳县、义安区)

忻州市(静乐县、繁峙县、代县、定襄县、五台县、忻府区、神池县、原平市、保德县、河曲县、偏关县、岢岚县、宁武县、五寨县)

临汾市(洪洞县、大宁县、乡宁县、侯马市、曲沃县、古县、尧都区、安泽县、永和县、蒲县、隰县、襄汾县、浮山县、汾西县、翼城县、霍州市、吉县)

固原市(彭阳县、原州区、泾源县、隆德县、西吉县)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

茂名市(化州市、电白区、高州市、信宜市、茂南区)

银川市(灵武市、永宁县、贺兰县、西夏区、金凤区、兴庆区)

新余市(分宜县、渝水区)

新疆维吾尔自治区

西安市(高陵区、蓝田县、鄠邑区、莲湖区、雁塔区、灞桥区、新城区、临潼区、周至县、未央区、长安区、阎良区、碑林区)

普洱市(江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　SK海力士公司（000660.KS）警告称，尽管大型科技供应商对人工智能（AI）存储芯片的需求依然强劲，但2025年下半年的市场波动将会加剧，这反映出美国关税政策带来的不确定性。

　　这家韩国公司公布，其今年3月所在季度的营业收入同比大幅增长158%，超出预期，部分原因是在特朗普实施关税政策前进行了囤货。SK海力士坚持此前的预测，即对英伟达公司（NVDA）人工智能加速器至关重要的高带宽内存的需求将翻倍，而这种需求反过来又推动了像微软公司（MSFT）和亚马逊公司（AMZN）等企业建造的大型数据中心的发展。

　　韩国里昂证券（CLSASecuritiesKorea）分析师桑吉夫・拉纳表示，SK海力士维持其高带宽内存（HBM）出货量增长的预期，这是令人鼓舞的。“每个人心中的关键问题是，‘关税在今年晚些时候将如何影响科技产品的需求呢？’”

　　全球各地的公司都在为应对美国的关税政策做好准备，因为这些因素可能会引发需求放缓。微软已经缩减了其在全球范围内的数据中心项目，而分析师称亚马逊也暂停了某些类型的数据中心租赁业务。

　　这些担忧已经减缓了SK海力士的股价上涨势头，其股价今年仅上涨了3%。周四下午，该公司股价在首尔下跌了1.7%，与大盘走势一致。

　　首席财务官金宇铉（KimWoo-hyun）在财报电话会议上对分析师表示，目前很难评估美国关税政策的影响。

　　他说：“随着关税法规和出口限制等保护主义政策的扩大，预测未来的市场状况比以往任何时候都更具挑战性。”

　　他还称，虽然美国客户约占公司收入的60%，但直接出口到美国的比例“并不是很高”，向美国客户发货的存储芯片通常会运往美国以外的地区。