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张家界市(慈利县、永定区、武陵源区、桑植县)

白山市(临江市、长白朝鲜族自治县、浑江区、抚松县、靖宇县、江源区)

晋城市(陵川县、城区、高平市、阳城县、泽州县、沁水县)

呼和浩特市(回民区、土默特左旗、新城区、清水河县、赛罕区、托克托县、玉泉区、和林格尔县、武川县)  泉州市(石狮市、泉港区、惠安县、永春县、安溪县、德化县、丰泽区、洛江区、鲤城区、金门县、晋江市、南安市)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、称多县、治多县、囊谦县、玉树市、杂多县)

韶关市(乳源瑶族自治县、翁源县、仁化县、新丰县、浈江区、乐昌市、武江区、南雄市、曲江区、始兴县)

南充市(西充县、嘉陵区、仪陇县、顺庆区、蓬安县、阆中市、营山县、南部县、高坪区)哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

抚顺市(清原满族自治县、抚顺县、新抚区、新宾满族自治县、顺城区、东洲区、望花区)  益阳市(沅江市、赫山区、安化县、桃江县、南县、资阳区)

漳州市(长泰区、龙海区、南靖县、诏安县、漳浦县、龙文区、云霄县、东山县、平和县、华安县、芗城区)

邢台市(任泽区、沙河市、巨鹿县、威县、内丘县、广宗县、信都区、南和区、柏乡县、隆尧县、新河县、平乡县、清河县、临西县、宁晋县、襄都区、南宫市、临城县)

固原市(彭阳县、原州区、隆德县、泾源县、西吉县)

鸡西市(滴道区、鸡冠区、虎林市、梨树区、麻山区、鸡东县、城子河区、密山市、恒山区)

连云港市(灌云县、连云区、海州区、东海县、赣榆区、灌南县)

濮阳市(濮阳县、范县、台前县、华龙区、南乐县、清丰县)

阳江市(江城区、阳西县、阳东区、阳春市)

天津市(南开区、滨海新区、红桥区、宝坻区、和平区、河东区、宁河区、东丽区、蓟州区、河北区、津南区、西青区、武清区、静海区、河西区、北辰区)

广西壮族自治区

临沧市(镇康县、沧源佤族自治县、云县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县)

曲靖市(陆良县、宣威市、会泽县、麒麟区、罗平县、富源县、马龙区、师宗县、沾益区)

阳泉市(矿区、平定县、盂县、城区、郊区)

湛江市(廉江市、吴川市、坡头区、徐闻县、麻章区、雷州市、霞山区、赤坎区、遂溪县)

保定市(顺平县、涞水县、涞源县、清苑区、易县、涿州市、定兴县、蠡县、定州市、徐水区、曲阳县、莲池区、博野县、高碑店市、满城区、安国市、雄县、安新县、高阳县、望都县、唐县、阜平县、竞秀区、容城县)

淄博市(高青县、临淄区、博山区、淄川区、张店区、桓台县、沂源县、周村区)

亳州市(涡阳县、蒙城县、利辛县、谯城区)

郑州市(中牟县、中原区、金水区、新密市、二七区、荥阳市、登封市、惠济区、上街区、管城回族区、巩义市、新郑市)

白银市(景泰县、靖远县、平川区、白银区、会宁县)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

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汉中市(宁强县、汉台区、南郑区、西乡县、留坝县、佛坪县、略阳县、洋县、城固县、勉县、镇巴县)

清远市(连山壮族瑶族自治县、清新区、英德市、清城区、阳山县、连州市、连南瑶族自治县、佛冈县)

渭南市(潼关县、富平县、华阴市、华州区、合阳县、临渭区、蒲城县、韩城市、白水县、澄城县、大荔县)

廊坊市(广阳区、固安县、文安县、三河市、安次区、香河县、大城县、霸州市、大厂回族自治县、永清县)  湖州市(长兴县、德清县、南浔区、吴兴区、安吉县)

肇庆市(鼎湖区、四会市、高要区、广宁县、怀集县、端州区、封开县、德庆县)

宿州市(埇桥区、砀山县、萧县、灵璧县、泗县)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、平坝区、普定县、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区)青岛市(胶州市、市南区、市北区、莱西市、城阳区、平度市、崂山区、李沧区、黄岛区、即墨区)

周口市(商水县、项城市、太康县、沈丘县、扶沟县、西华县、鹿邑县、川汇区、淮阳区、郸城县)  运城市(平陆县、夏县、河津市、临猗县、永济市、稷山县、芮城县、新绛县、盐湖区、闻喜县、万荣县、垣曲县、绛县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

大庆市(让胡路区、红岗区、萨尔图区、肇州县、林甸县、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、肇源县)

扬州市(广陵区、高邮市、仪征市、邗江区、江都区、宝应县)湘西土家族苗族自治州(龙山县、永顺县、泸溪县、凤凰县、吉首市、古丈县、花垣县、保靖县)

海北藏族自治州(海晏县、祁连县、刚察县、门源回族自治县)

酒泉市(金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、敦煌市、玉门市、肃北蒙古族自治县、瓜州县)

临沂市(平邑县、河东区、兰陵县、费县、蒙阴县、临沭县、沂水县、莒南县、郯城县、兰山区、罗庄区、沂南县)

香港特别行政区

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、格尔木市、乌兰县、德令哈市、都兰县、茫崖市)

东营市(东营区、河口区、利津县、垦利区、广饶县)

临汾市(永和县、侯马市、蒲县、浮山县、乡宁县、古县、翼城县、吉县、大宁县、安泽县、隰县、汾西县、洪洞县、曲沃县、襄汾县、尧都区、霍州市)

日喀则市(定日县、江孜县、白朗县、仲巴县、亚东县、仁布县、康马县、萨嘎县、拉孜县、昂仁县、桑珠孜区、南木林县、定结县、岗巴县、聂拉木县、萨迦县、谢通门县、吉隆县)

岳阳市(湘阴县、临湘市、君山区、云溪区、平江县、华容县、汨罗市、岳阳楼区、岳阳县)

荆州市(荆州区、沙市区、江陵县、石首市、洪湖市、监利市、公安县、松滋市)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

阿坝藏族羌族自治州(小金县、壤塘县、红原县、茂县、松潘县、黑水县、马尔康市、汶川县、若尔盖县、九寨沟县、金川县、理县、阿坝县)

北京市(房山区、平谷区、延庆区、通州区、西城区、丰台区、东城区、朝阳区、海淀区、门头沟区、大兴区、顺义区、密云区、昌平区、怀柔区、石景山区)

六盘水市(六枝特区、盘州市、钟山区、水城区)

巴中市(平昌县、南江县、恩阳区、通江县、巴州区)

铜仁市(万山区、印江土家族苗族自治县、江口县、玉屏侗族自治县、石阡县、碧江区、德江县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、思南县)

每经编辑叶峰    

随着金价不断走高，黄金股ETF今日上午也再度迎来大涨，黄金股ETF（159562）半日涨幅达到6.49%，而黄金股ETF（517520）半日成交金额也达1.89亿元，交投活跃。

ETF份额变化方面，今年以来，黄金股ETF规模整体出现增长，其中，黄金股ETF（517520）年内份额增加了12.23亿份，份额增加幅度达到78.91%，而黄金股ETF（159562）、黄金股票ETF（517400）年内份额增加则少于1亿份。

投资逻辑来看，央行购金和ETF资金流入或将持续推升黄金价格。在美元信用重构阶段，美债本身作为美元资产反而可能会成为美元信用体系重构的“牺牲品”。出于通胀和风险对冲原因，黄金对各国央行作为储备资产的吸引力持续增强，全球央行连续三年购金超过1000吨，成为2022年以来实物金的主要增量需求。同时ETF购金也逐渐“发力”。

点评：黄金股ETF（159562）今日上午涨幅为6.49%，其规模为3.76亿份，半日成交金额为7170万元，该ETF追踪的是中证沪深港黄金产业股票指数，追踪该指数的ETF还包括黄金股票ETF基金（159322）、黄金股ETF基金（159315）、黄金股ETF（517520）等。其中，黄金股ETF（517520）规模较大，达到27.73亿份，该ETF半日涨幅为4.12%，成交金额为1.89亿元。

中证沪深港黄金产业股票指数发布于2017年10月17日，指数以2014年12月31日为基日，指数从A股和港股市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映A股和港股市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。

该指数的权重集中于前十大成分股，占比合计超60%；指数主要投资于黄金产业下的龙头个股，成分股票代表性较强；从行业分布上来看，中证沪深港黄金产业股票指数以有色金属为主，覆盖了黄金的生产、制作、销售等全流程，在行业集中的同时，不失产业链上中下游的完整性；中证沪深港黄金产业股票指数的净利润增速更为稳健。

封面图片来源：每日经济新闻刘国梅摄

　　4月21日，新一期贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期和5年期以上LPR分别维持3.1%、3.6%，连续6个月“按兵不动”。

　　综合市场分析来看，4月政策利率保持不变、银行净息差处于历史低位等原因导致报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。一季度经济走势偏强，在当前复杂的经济形势下，总量降息仍未落地，市场进入政策博弈期，各方对后续货币政策走向高度关注。

　　LPR持续不变

　　政策利率不变，是4月LPR报价保持不动的主要原因。

　　4月17日，央行开展2455亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，与此前持平。作为主要政策利率，7天期逆回购操作利率未变，意味着本月LPR大概率不变。

　　“尽管月初关税冲击落地，但总量降息工具仍未发力。”中信证券首席经济学家明明分析，在去年10月1年期、5年期LPR分别下调25bps后，报价利率连续6个月持平，逆回购利率也并未降息。

　　此外，在市场分析看来，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　近期公布的一季度经济以及金融数据显示，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，环比增长1.2%，经济加快恢复回升；金融数据方面，无论是社会融资规模还是人民币贷款新增，都超预期，金融对实体经济的支持力度稳固。

　　招联首席研究员董希淼认为，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。明明也指出，4月流动性缺口较小，资金面相较于3月更为宽松，商业银行负债端压力相对可控，逆回购降息的紧迫性不大。此外，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　降准降息仍可期

　　尽管短期内LPR下行可能性降低，但从长期来看，降准降息仍在市场预期之中。

　　从金融数据看，一季度住户贷款增加1.04万亿元，仅占人民币贷款增量的10.6%，居民部门有效融资需求虽然有所恢复但仍然偏弱。

　　董希淼建议，下一阶段，应加大力度稳定居民就业，提高居民收入，完善收入分配制度和社会保障体系，从根本上提振消费、扩大内需。当下重中之重是继续采取措施，巩固并提振房地产市场企稳回升态势。

　　东方金诚首席宏观分析师王青预计，二季度政策降息将带动LPR报价下调。综合当前外部经贸环境变化，国内房地产市场和物价走势，二季度“择机降准降息”时机已经成熟，不排除提前到4月的可能，降幅与去年全年相当，进而引导企业和居民贷款利率下调，较大幅度降低实体经济融资成本。

　　董希淼建议，二季度可实施全面降准，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。此外，在前期消费贷款提高额度、延长期限等措施基础上，金融管理部门可创设支持消费信贷的结构性货币政策工具，为金融机构加大消费信贷投放提供有力支持；财政部门可继续加大对“以旧换新”等活动的补贴范围和补贴力度。

　　从外部条件来看，关税冲击的长期影响下，汇率压力或进一步加大，4月初离岸人民币汇率一度抬升至7.4以上，虽然目前回归7.3附近，但未来不确定性仍高，总量降息操作或等待更好的时机。

　　明明认为，预计短期货币端或以预期管理为主，保留政策余量应对关税等未来潜在的冲击；预计政策优先级上，降准或高于降息，而操作时点上或需观察美联储后续FOMC会议的议息决议，若美联储恢复降息操作，不排除我国央行跟进动用宽货币工具的可能性。

　　来源：国际金融报

　　在经济环境复杂多变、资本市场波动加剧的背景下，居民金融素养的重要性更加凸显。这既关系到个人家庭的财富安全和生活质量，也关系到国家金融体系的稳健运行与高质量发展目标的实现。

　　近期，上海交通大学上海高级金融学院与金融服务机构嘉信理财（CharlesSchwab）联合发布的《中国居民金融素养报告》（下称《报告》）显示，中国居民金融素养整体继续提升，居民金融素养的地区差异逐渐缩小，上海连续三年蝉联第一。

　　中国居民金融素养水平持续提升

　　此项研究已进行三年，持续研究发现中国居民整体的金融素养水平持续提升，金融素养平均得分从2022年的64.4分上升至今年的71.8分。

　　报告主要发现显示，中国居民金融素养的地区差异逐渐缩小。各省级行政区平均得分的差异持续减小，连续三年排名第一的上海与全国平均分之间的差距也逐年降低。究其原因，数字化水平的提升和金融服务的普及可能是弥合由城市经济发展水平不同所带来的地区间居民金融素养差异的重要因素。

　　投资类行为对金融素养的推动作用尤为突出，具有金融投资经验的居民在各维度的金融素养指标均高于全国平均水平。今年的研究还新增对证券投资者的金融素养研究。研究发现证券投资者的金融素养全面领先全国居民平均水平，金融实践能力尤其突出。

　　总体性别研究来看，男性和女性在金融素养上各有擅长。虽然男性的金融素养得分总体高于女性，但女性在安全与保障维度连续三年领跑，且今年在财务规划维度的得分首次超过男性。

　　各年龄段居民的金融素养整体呈“倒U型”分布，18岁以下和65岁以上群体的差距尤其明显。

　　嘉信理财（上海）总经理托马斯·皮克斯利（ThomasPixley）认为，26—45岁群体在特定领域的金融素养提升不容忽视。这一群体通常面临更多元和复杂的财务需求、处在养老准备黄金期，但他们拥有长期财务规划的比例也仅为55%。“夯实重点群体在财务规划方面的金融素养对于面临老龄化挑战的中国社会具有重要的现实意义，在推广财务规划理念和知识时，可以从80后、90后这两个核心群体出发，然后慢慢扩展到一老一少这两个短板群体”。

　　AI辅助决策尚不成熟

　　人工智能（AI）技术的迅猛发展，正在深刻改变金融服务的提供方式，也对居民的金融素养提出了新的挑战与更高的要求。

　　对此，托马斯·皮克斯利认为，总体而言，包括AI在内的数字科技的发展让更多人都能以更便捷的方式获取到优质的财富管理服务，同时提高金融服务机构的生产效率，对投资者教育和投顾服务都有深远意义。从投资者的角度来说，他们获取金融信息的渠道也更加多元、快捷，这对于鼓励普通居民参与金融投资具有积极作用。“但同时，人工智能并不能完全取代投资顾问，人工顾问在建立和引导客户关系方面所能发挥的作用仍然不可取代。投资顾问是一项专业服务，要为客户提供可能产生重大后果的建议，需要一定的专业资质和背书”。

　　上海高级金融学院教授吴飞则认为，AI目前很多只是信息的聚合，未经验证，且它的提炼过程是个黑盒，从合规角度也可能存在风险。由此引发的虚假信息、非理性决策和潜在的消费者权益保护风险也需要引起高度重视。

　　吴飞表示，AI辅助决策还不成熟，如果作为信息参考目前可以，不过作为决策依据存在比较大的风险。目前，金融机构接入像DeepSeek这样的大模型，大多会根据自己的业务特点、合规要求来搭建自己的agent（智能体），投资方面直接对客应用还有待探讨和验证。学术研究也开始关注，由不同大模型AI基于同样信息流形成的信息是否会具有同质化特点，会否引发风险，如果基础信息被污染，是否会导致操纵信息的风险等问题。

　　中国投资者风险认知改变

　　在地缘政治紧张和外部不确定性加剧的背景下，资本市场的波动性明显上升，这对中国投资者的行为模式带来了新的影响和挑战。中国投资者的风险认知和应对策略正在发生变化。

　　托马斯·皮克斯利表示，近几年，总体观察到中国投资者总体趋于保守。去年发布的《中国新富人群财富健康指数报告》也发现，现金和定存在受访者投资组合中的平均占比超过一半（57.3%），且有66.8%的受访者表示这是他们最青睐的资产类别，创2017年调研开始以来的新高。这个行为背后的原因可能主要是在不确定性面前，无论是个人和组织都会降低风险偏好，采取更为保守的决策态势。

　　托马斯·皮克斯利称，市场波动是投资过程中难以完全规避的局面，而投资者在这样的情境下如何作出回应将很大程度上决定他们的长期投资表现。一般来说，建议采取确保投资组合多元化、制定长期财务规划并坚持执行这两个必要的举措。

　　吴飞认为，中国投资者对风险的认知处在进步的过程中。数据显示，居民对于不同投资产品的风险水平的认知有所提升。随着认知提升、金融素养改善，行为也会有些变化。虽然金融素养的教育可以改善行为，但周期比较长，过程比较缓慢；而市场的教育可能更深刻一些，效果也明显一些。金融机构也可以提供更加有效合理的服务来帮助投资者获得更好的投资体验，例如买方投顾服务。但首先还是认知的问题，需要投资者认识到这些服务的重要性。