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呼伦贝尔市(阿荣旗、额尔古纳市、满洲里市、鄂温克族自治旗、海拉尔区、新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗、扎兰屯市、扎赉诺尔区、鄂伦春自治旗、牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、根河市、陈巴尔虎旗)

甘南藏族自治州(玛曲县、卓尼县、舟曲县、临潭县、迭部县、碌曲县、夏河县、合作市)

枣庄市(薛城区、市中区、峄城区、滕州市、台儿庄区、山亭区)

上海市(松江区、嘉定区、浦东新区、奉贤区、金山区、杨浦区、青浦区、静安区、宝山区、闵行区、虹口区、黄浦区、崇明区、长宁区、徐汇区、普陀区)  百色市(田东县、田阳区、德保县、乐业县、凌云县、那坡县、靖西市、田林县、平果市、隆林各族自治县、西林县、右江区)

平顶山市(郏县、鲁山县、宝丰县、石龙区、新华区、汝州市、湛河区、舞钢市、叶县、卫东区)

郑州市(金水区、惠济区、登封市、荥阳市、中牟县、中原区、二七区、新密市、巩义市、管城回族区、上街区、新郑市)

巴中市(巴州区、平昌县、通江县、南江县、恩阳区)

塔城地区(额敏县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、裕民县、乌苏市、塔城市)  玉溪市(峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、易门县、红塔区、新平彝族傣族自治县、通海县、澄江市、江川区)

营口市(鲅鱼圈区、大石桥市、老边区、西市区、盖州市、站前区)

黔东南苗族侗族自治州(施秉县、榕江县、天柱县、黄平县、剑河县、雷山县、黎平县、凯里市、丹寨县、从江县、台江县、岑巩县、镇远县、锦屏县、三穗县、麻江县)

葫芦岛市(连山区、南票区、建昌县、龙港区、兴城市、绥中县)

揭阳市(榕城区、揭西县、揭东区、惠来县、普宁市)

伊春市(铁力市、南岔县、大箐山县、友好区、丰林县、汤旺县、乌翠区、伊美区、嘉荫县、金林区)

邯郸市(复兴区、邱县、永年区、成安县、鸡泽县、肥乡区、武安市、曲周县、魏县、大名县、临漳县、广平县、磁县、丛台区、峰峰矿区、邯山区、涉县、馆陶县)

孝感市(孝南区、云梦县、孝昌县、大悟县、汉川市、安陆市、应城市)

白银市(靖远县、景泰县、平川区、会宁县、白银区)

拉萨市(当雄县、曲水县、林周县、城关区、尼木县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、达孜区)

龙岩市(新罗区、武平县、永定区、连城县、长汀县、上杭县、漳平市)

太原市(阳曲县、娄烦县、晋源区、古交市、清徐县、迎泽区、万柏林区、杏花岭区、尖草坪区、小店区)

凉山彝族自治州(盐源县、会理市、雷波县、宁南县、美姑县、德昌县、木里藏族自治县、金阳县、越西县、普格县、会东县、昭觉县、冕宁县、喜德县、西昌市、甘洛县、布拖县)

六安市(霍邱县、金安区、叶集区、霍山县、金寨县、裕安区、舒城县)

临夏回族自治州(和政县、东乡族自治县、广河县、临夏市、临夏县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县)

盘锦市(兴隆台区、双台子区、大洼区、盘山县)

信阳市(息县、潢川县、新县、罗山县、光山县、固始县、浉河区、商城县、平桥区、淮滨县)

长春市(宽城区、德惠市、绿园区、公主岭市、农安县、南关区、朝阳区、二道区、榆树市、双阳区、九台区)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、关岭布依族苗族自治县、平坝区、普定县)

渭南市(合阳县、临渭区、大荔县、富平县、澄城县、蒲城县、华州区、华阴市、韩城市、白水县、潼关县)

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唐山市(迁西县、滦州市、古冶区、曹妃甸区、玉田县、开平区、滦南县、路南区、丰润区、迁安市、遵化市、乐亭县、丰南区、路北区)

钦州市(钦北区、浦北县、灵山县、钦南区)

来宾市(兴宾区、金秀瑶族自治县、合山市、象州县、武宣县、忻城县)

衢州市(开化县、衢江区、常山县、江山市、柯城区、龙游县)  台州市(黄岩区、椒江区、路桥区、临海市、三门县、玉环市、天台县、温岭市、仙居县)

大同市(云州区、灵丘县、阳高县、左云县、浑源县、广灵县、新荣区、云冈区、天镇县、平城区)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

金华市(武义县、婺城区、浦江县、兰溪市、金东区、永康市、东阳市、义乌市、磐安县)乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

遂宁市(蓬溪县、射洪市、安居区、船山区、大英县)  抚顺市(新宾满族自治县、东洲区、清原满族自治县、新抚区、顺城区、望花区、抚顺县)

许昌市(长葛市、襄城县、魏都区、鄢陵县、禹州市、建安区)

芜湖市(镜湖区、南陵县、无为市、弋江区、繁昌区、鸠江区、湾沚区)

池州市(青阳县、石台县、东至县、贵池区)连云港市(灌南县、东海县、灌云县、赣榆区、海州区、连云区)

西宁市(城中区、大通回族土族自治县、湟源县、城北区、城东区、湟中区、城西区)

黔南布依族苗族自治州(贵定县、荔波县、福泉市、瓮安县、罗甸县、龙里县、三都水族自治县、惠水县、都匀市、长顺县、独山县、平塘县)

海南藏族自治州(兴海县、共和县、贵南县、同德县、贵德县)

合肥市(蜀山区、包河区、瑶海区、肥东县、庐阳区、肥西县、庐江县、长丰县、巢湖市)

忻州市(代县、五寨县、保德县、定襄县、静乐县、原平市、河曲县、岢岚县、神池县、忻府区、繁峙县、五台县、偏关县、宁武县)

清远市(阳山县、连南瑶族自治县、连州市、清城区、佛冈县、英德市、连山壮族瑶族自治县、清新区)

贵港市(港北区、桂平市、覃塘区、平南县、港南区)

厦门市(同安区、湖里区、翔安区、海沧区、集美区、思明区)

晋城市(高平市、阳城县、泽州县、城区、沁水县、陵川县)

漯河市(召陵区、源汇区、临颍县、郾城区、舞阳县)

宜春市(高安市、袁州区、樟树市、丰城市、宜丰县、万载县、铜鼓县、上高县、奉新县、靖安县)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

江门市(蓬江区、开平市、台山市、恩平市、鹤山市、新会区、江海区)

淮安市(淮阴区、淮安区、金湖县、盱眙县、涟水县、清江浦区、洪泽区)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、瑞丽市、陇川县、芒市、盈江县)

焦作市(马村区、解放区、温县、孟州市、武陟县、修武县、博爱县、中站区、沁阳市、山阳区)

　　正文：

　　近期特朗普政府针对关税战的表态出现了阶段性缓和，由此引发了海外权益市场的反弹行情。但着眼未来投资，情形实际上并不乐观。一方面，政治上的退让并不一定代表特朗普政策基调的实质性改变，但其展现出来的高度不确定性根本上挫伤了市场风险偏好；另一方面，关税争端的粘性和复杂性不应被低估，关税谈判的焦灼可能超出市场甚至特朗普自身的预计，战争的结束远比发起要更考验决策层的政治智慧。

　　截至今日收盘，上证综指报3297.29点，涨幅0.03%，成交额4347.06亿元；深证成指报9878.32点，跌幅0.58%，成交额6743.13亿元；创业板指报1935.86点，跌幅0.68%，成交额3058.59亿元。

　　盘面上看，美容护理、电力、银行等板块涨幅居前，通信服务、软件开发、非金属材料等板块跌幅居前。两市成交额约1.1万亿，较上一交易日缩量超千亿。市场涨少跌多，下跌家数超3600家，仅有1500余家上涨

　　近日，COMEX黄金期货价格高位巨震，最高触及3509点后回落，五日最大回撤近-6.8%。国内金价方面，沪金主力合约也创出了836.3元/克的历史新高，最大回撤超-7.3%。究其原因，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。但中长期来看，对于政治、经济、通胀等多方面风险事件的担忧和对货币超发美元体系的不信任共同对黄金价格形成支撑。支撑黄金的中长期逻辑仍然坚实，回调或恰是未持仓投资者的加仓良机。

　　短期来看，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。随着市场对特朗普或在2026任期届满前罢免鲍威尔的担忧加剧，国际金价在短期内迎来了爆发式的上涨，一举飙升至3500美元以上。一旦特朗普真的解雇鲍威尔，这无疑将对美联储的独立性构成前所未有的冲击。而美联储作为美国货币政策的核心制定者，其独立性一直是全球金融市场稳定运行的重要基石。随后，面对市场的新一轮动荡以及巨大的舆论压力，特朗普随后放弃了此前在社交媒体上宣称要解雇鲍威尔的表态，单边短期超涨的黄金价格应声跌落，大幅下跌3.7%，失守3300美元关口，创2021年6月以来最大单日跌幅。

　　避险因素方面，中东、俄乌局势存在不小的扰动，地缘政治风险叠加对美国经济的担忧，市场避险情绪高企，为金价带来一定支撑。近期，中东战场局势展现出了一定的不确定性，停火的反复和特朗普围绕加沙地区的一系列发言均对局势的稳定产生了较大的不利影响。而俄乌战场方面，虽美俄重启外交接触，俄乌冲突有望进入谈判的新阶段，但根源仍在于战争巨大的经济和政治代价迫使各方考虑停战的必要性和可能性，因此，后续仍需关注各方利益诉求。短期内停战的落地效力仍需观察，“边打边谈”、“打打谈谈”或成为常态。此外，美国经济前景也难言乐观，市场对是否衰退以及衰退斜率的判断仍然存在分歧。地缘政治局势的紧张叠加对美国经济衰退的担忧，市场避险情绪导致黄金价格易涨难跌。

　　货币因素方面，美元信用体系出现松动，作为历史悠久传统货币的黄金存在坚实逻辑支撑。近期关税引起的市场波动中，美国十年期国债收益率出现较大幅度波动。从美国国债收益率的大幅波动来看，其作为全球资产定价之锚的稳定性被打破，反映出投资者对美国经济前景以及美元资产安全性的担忧。

　　无独有偶，近日，美元指数大幅走弱，跌破百点大关，创下约三年来新低。这一定程度上展现出美元在国际货币市场上吸引力的下降。众多投资者纷纷将资金从美元资产撤离，转投至其他避险资产或新兴市场资产。在美元信用体系出现动摇之际，作为接受程度最高一般等价物的黄金价格存在较强支撑。在美元信用受到冲击时，黄金天然的稳定性使其成为投资者资产配置中的“稳定器”。

　　展望后市，从中长期来看，美国再通胀乃至“滞涨”风险不断累积、美国经济走弱以及全球主权国家债务超发、全球地缘政治等系统性风险提升等因素都对贵金属价格起到了长期利好支撑。黄金基金ETF（518800）跟踪上海黄金交易所的AU9999价格，建议投资者关注。此外，黄金股票ETF（517400）也有望受益于黄金价格上涨，投资者亦可保持关注。

　　今日，生物医药板块表现较为强势。生物医药ETF（512290）上涨超1.5%后回落，截止收盘上涨0.11%。而创新药沪深港ETF（517110）则更加亮眼，最高大涨超2%，收涨0.87%。近一年来，创新药沪深港ETF较中信医药行业指数超额约14%，AI+为创新药板块提供了较大的估值空间和走势弹性。受益于AI赋能和相关概念外溢，叠加产业政策催化，创新药这一细分板块或存在盈利和估值抬升的可能，值得投资者关注。

　　较高的任务容错率为AI在创新药研发领域的应用带来了诸多的积极影响。受模型复杂度和部署算力等因素的限制，较高的准确率要求是很多AI模型实际应用中的主要痛点和堵点。例如安防、生物识别、智能驾驶等领域，容错率较低，即AI模型犯错的代价较大，一定程度上限制了AI在相关行业的落地进程。但在AI+医药领域，与AI+传媒领域类似，由于后续进一步筛选、优化、实验等研发流程的客观存在，AI生成的准确率要求可以略微放宽。而准确率门槛的降低或将加速人工智能技术对创新药研发的赋能。

　　AI生成方面，药物分子及蛋白质结构设计均是AI大展身手的领域。AI可以基于对疾病靶点的理解以及药物化学原理，生成全新的药物或蛋白质分子结构。通过深度学习算法，模型能够学习已知分子的特征和活性关系，然后生成具有潜在活性的新分子。AI可以预测药物分子与靶点蛋白的结合模式和结合能，从而指导药物分子的优化和设计。AI生成技术的引入可以在药物研发的早期阶段减少实验筛选的工作量，提高研发效率。

　　而AI分析领域，靶点的发现与验证、药物活性预测、药物动力学分析等领域均有望随着AI技术的引入实现降本增效。在药物活性筛选阶段，AI可以先对大量化合物进行虚拟筛选，只有那些被AI预测为具有较高活性的化合物才会进入实验验证阶段，这样可以避免对大量无活性化合物进行不必要的实验，节省了实验材料、时间和人力成本。同时，对药物的潜在毒性进行分析和预测，提前发现可能存在的安全隐患。这样可以在药物研发的早期阶段优化药物分子结构，降低药物在临床试验阶段因药代动力学或毒理学问题而失败的风险。

　　产业消息方面，华为医疗卫生军团成立等利好消息的发布或将抬升行业的乐观预期。近日，华为宣布正式成立“医疗卫生军团”，这是继煤矿、港口、电力等之后，华为第21个垂直行业军团。该军团旨在整合华为在5G、云计算、AI大模型（如盘古大模型）等领域的技术积累，重点构建AI辅助诊断解决方案体系，推动医疗大模型在临床场景的应用。此外，，全球药企亦加速布局AI合作，如Incyte与GenesisTherapeutics共同开发小分子药物，国内CRO企业泓博医药推出AI平台DiOrion，将靶点验证周期缩短30%以上。传统新药研发周期长、成本高的痛点，正被AI技术逐步破解，从而提升行业估值。

　　随着产业政策的不断出台，板块盈利和估值有望迎来双升。同时，人工智能的赋能有可能进一步打开板块的情绪和估值抬升的空间。覆盖三地优质上市创新药企的创新药沪深港ETF（517110）或具有中长期配置价值。此外，医疗ETF（159828）、生物医药ETF（512290）也同样值得关注。但投资者仍需注意研发管线进展不及预期、海外政策等风险因素。

　　今日养殖板块走出强势行情，截至收盘养殖ETF（159865）收涨0.85%。

　　来源：Wind

　　消息面上，4月23日晚间，猪企“二哥”温氏股份公布年报和一季报。同一天，农业农村部办公厅印发《2025年全国种业监管执法年活动方案》，部署开展2025年种业监管执法工作，聚焦种业知识产权保护和种源质量提升，保障农业生产用种安全和农民、企业合法权益，为持续增强粮食等重要农产品供给保障能力提供种源支撑。

　　2024年全年，温氏股份实现营业总收入1049.24亿元，同比增长16.68%，首次实现了营业收入千亿大关的历史性突破，正式跨入“千亿营收级企业”的行列；实现净利润96.11亿元，同比增长250.43%。2025年一季度，温氏股份依旧延续良好发展态势，实现营业总收入243.31亿元，同比增长11.37%；实现净利润20.74亿元，同比增长265.06%。

　　此外，上周六饲料白马海大集团也披露了年报和一季报，宣布2024年实现归母净利润同比大幅增加。一季度公司实现营收256.29亿元，同比+10.60%，归母净利润12.82亿元，同比+48.99%。其中，公告显示，海大集团2024年利润大幅回暖主要系生猪业务回暖贡献可观利润。

　　值得注意的是，截至一季度末，温氏股份的养猪完全成本降至12.9元/公斤（行业平均14.2元），单头盈利283元，同比翻3倍。总的来说，2025年以来，牧原、新希望等头部猪企成本持续下探，15元/公斤猪价下仍保持300元/头以上利润。当前能繁母猪存栏环比仅微增0.08%，叠加关税冲击下饲料成本上涨，或能加速中小产能出清。根据民生证券测算，2025年生猪行业CR10集中度突破25%，龙头企业有望迎来量利双升黄金期。

　　从估值层面来看，养殖ETF跟踪的中证畜牧养殖指数最新市盈率（PE-TTM）仅18.2倍，处于近1年0.6%的分位，即估值低于近1年99.4%以上的时间，处于历史低位。养殖板块经历三年左右的调整似乎正在逐步走出底部区域，感兴趣的小伙伴可以重点关注全市场规模最大、流动性最好的养殖ETF（159865）。

　　风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

　　特约作者：国泰基金