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常德市(安乡县、武陵区、石门县、澧县、临澧县、津市市、汉寿县、鼎城区、桃源县)

呼和浩特市(武川县、清水河县、土默特左旗、和林格尔县、新城区、玉泉区、回民区、赛罕区、托克托县)

宜昌市(秭归县、猇亭区、五峰土家族自治县、当阳市、宜都市、点军区、长阳土家族自治县、枝江市、西陵区、远安县、夷陵区、兴山县、伍家岗区)

宁德市(福安市、福鼎市、霞浦县、古田县、寿宁县、屏南县、蕉城区、周宁县、柘荣县)  新余市(分宜县、渝水区)

南昌市(青山湖区、东湖区、安义县、青云谱区、南昌县、红谷滩区、西湖区、新建区、进贤县)

临沧市(镇康县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、永德县、临翔区、云县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

铜川市(耀州区、宜君县、王益区、印台区)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、五原县、临河区、乌拉特后旗、磴口县、乌拉特中旗、杭锦后旗)  辽源市(龙山区、西安区、东辽县、东丰县)

泰安市(岱岳区、新泰市、宁阳县、肥城市、泰山区、东平县)

保山市(隆阳区、施甸县、昌宁县、龙陵县、腾冲市)

攀枝花市(西区、仁和区、盐边县、东区、米易县)

徐州市(新沂市、睢宁县、铜山区、云龙区、贾汪区、泉山区、邳州市、鼓楼区、丰县、沛县)

承德市(兴隆县、隆化县、丰宁满族自治县、双滦区、宽城满族自治县、滦平县、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、双桥区、承德县、平泉市)

庆阳市(合水县、宁县、庆城县、镇原县、西峰区、环县、正宁县、华池县)

贺州市(钟山县、平桂区、昭平县、富川瑶族自治县、八步区)

清远市(清城区、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、清新区、连州市、连南瑶族自治县、英德市、阳山县)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

和田地区(墨玉县、民丰县、和田县、策勒县、洛浦县、和田市、于田县、皮山县)

保定市(雄县、易县、望都县、定州市、曲阳县、竞秀区、安国市、高碑店市、莲池区、涞源县、博野县、唐县、满城区、容城县、涞水县、徐水区、高阳县、顺平县、清苑区、涿州市、阜平县、安新县、定兴县、蠡县)

杭州市(富阳区、上城区、临安区、西湖区、临平区、建德市、萧山区、拱墅区、钱塘区、余杭区、滨江区、桐庐县、淳安县)

宿州市(灵璧县、泗县、萧县、砀山县、埇桥区)

白山市(靖宇县、浑江区、江源区、长白朝鲜族自治县、临江市、抚松县)

柳州市(柳北区、鹿寨县、三江侗族自治县、柳城县、融水苗族自治县、柳江区、柳南区、融安县、城中区、鱼峰区)

曲靖市(富源县、沾益区、陆良县、马龙区、麒麟区、会泽县、罗平县、宣威市、师宗县)

拉萨市(堆龙德庆区、墨竹工卡县、当雄县、尼木县、城关区、曲水县、达孜区、林周县)

连云港市(东海县、连云区、赣榆区、灌南县、灌云县、海州区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

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合肥市(肥东县、庐阳区、长丰县、巢湖市、包河区、肥西县、蜀山区、庐江县、瑶海区)

安阳市(滑县、北关区、安阳县、文峰区、汤阴县、殷都区、龙安区、林州市、内黄县)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、德令哈市、格尔木市、乌兰县、茫崖市、天峻县)

南京市(江宁区、栖霞区、玄武区、浦口区、溧水区、秦淮区、高淳区、建邺区、雨花台区、鼓楼区、六合区)  大连市(西岗区、旅顺口区、中山区、金州区、庄河市、普兰店区、沙河口区、瓦房店市、甘井子区、长海县)

黔南布依族苗族自治州(荔波县、瓮安县、龙里县、三都水族自治县、福泉市、独山县、惠水县、平塘县、都匀市、罗甸县、长顺县、贵定县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、乌恰县、阿合奇县)

商洛市(柞水县、镇安县、山阳县、商南县、丹凤县、洛南县、商州区)盘锦市(大洼区、双台子区、兴隆台区、盘山县)

锡林郭勒盟(正蓝旗、太仆寺旗、镶黄旗、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、多伦县、锡林浩特市、苏尼特左旗、二连浩特市、苏尼特右旗、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗)  滨州市(沾化区、阳信县、博兴县、无棣县、惠民县、邹平市、滨城区)

儋州市

襄阳市(襄州区、谷城县、宜城市、樊城区、枣阳市、保康县、南漳县、老河口市、襄城区)

衢州市(常山县、开化县、柯城区、龙游县、江山市、衢江区)肇庆市(四会市、鼎湖区、德庆县、广宁县、端州区、高要区、怀集县、封开县)

克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区)

河源市(和平县、紫金县、源城区、连平县、东源县、龙川县)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

咸阳市(彬州市、礼泉县、长武县、泾阳县、旬邑县、淳化县、永寿县、乾县、渭城区、兴平市、杨陵区、武功县、秦都区、三原县)

十堰市(郧阳区、茅箭区、张湾区、丹江口市、郧西县、竹溪县、竹山县、房县)

黔东南苗族侗族自治州(剑河县、三穗县、丹寨县、黄平县、天柱县、雷山县、施秉县、凯里市、锦屏县、榕江县、镇远县、黎平县、岑巩县、麻江县、从江县、台江县)

广元市(昭化区、旺苍县、利州区、苍溪县、剑阁县、青川县、朝天区)

长春市(九台区、宽城区、公主岭市、南关区、二道区、朝阳区、绿园区、农安县、双阳区、德惠市、榆树市)

蚌埠市(蚌山区、禹会区、固镇县、龙子湖区、怀远县、淮上区、五河县)

亳州市(谯城区、利辛县、涡阳县、蒙城县)

太原市(清徐县、迎泽区、尖草坪区、小店区、杏花岭区、万柏林区、古交市、晋源区、娄烦县、阳曲县)

郴州市(永兴县、桂东县、临武县、安仁县、苏仙区、嘉禾县、汝城县、资兴市、北湖区、宜章县、桂阳县)

长沙市(岳麓区、开福区、长沙县、天心区、雨花区、浏阳市、望城区、芙蓉区、宁乡市)

扬州市(广陵区、宝应县、高邮市、仪征市、江都区、邗江区)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、瑞丽市、陇川县、盈江县、芒市)

丽水市(遂昌县、云和县、莲都区、庆元县、景宁畲族自治县、缙云县、松阳县、青田县、龙泉市)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。