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荆州市(洪湖市、公安县、沙市区、松滋市、江陵县、监利市、石首市、荆州区)

盐城市(阜宁县、盐都区、建湖县、大丰区、东台市、射阳县、响水县、亭湖区、滨海县)

甘南藏族自治州(卓尼县、临潭县、舟曲县、玛曲县、合作市、碌曲县、夏河县、迭部县)

乌兰察布市(商都县、卓资县、四子王旗、察哈尔右翼后旗、集宁区、兴和县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼中旗、化德县、丰镇市、凉城县)  中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

大同市(平城区、灵丘县、云州区、云冈区、阳高县、天镇县、左云县、浑源县、广灵县、新荣区)

株洲市(石峰区、渌口区、醴陵市、茶陵县、炎陵县、荷塘区、天元区、芦淞区、攸县)

潍坊市(寒亭区、坊子区、潍城区、高密市、寿光市、青州市、安丘市、昌乐县、昌邑市、奎文区、诸城市、临朐县)

荆门市(京山市、沙洋县、掇刀区、东宝区、钟祥市)  阿里地区(噶尔县、札达县、日土县、措勤县、革吉县、改则县、普兰县)

绍兴市(诸暨市、新昌县、柯桥区、越城区、上虞区、嵊州市)

三亚市(海棠区、崖州区、天涯区、吉阳区)

银川市(金凤区、西夏区、兴庆区、灵武市、永宁县、贺兰县)

岳阳市(华容县、汨罗市、云溪区、君山区、平江县、岳阳县、湘阴县、临湘市、岳阳楼区)

崇左市(天等县、龙州县、凭祥市、大新县、宁明县、江州区、扶绥县)

唐山市(滦州市、迁安市、乐亭县、路南区、丰润区、遵化市、曹妃甸区、路北区、丰南区、玉田县、古冶区、滦南县、开平区、迁西县)

南充市(阆中市、高坪区、蓬安县、南部县、仪陇县、嘉陵区、西充县、营山县、顺庆区)

白山市(靖宇县、浑江区、抚松县、临江市、长白朝鲜族自治县、江源区)

铜仁市(石阡县、万山区、思南县、碧江区、松桃苗族自治县、江口县、德江县、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县)

许昌市(鄢陵县、襄城县、魏都区、建安区、长葛市、禹州市)

贵港市(平南县、港南区、港北区、覃塘区、桂平市)

四平市(梨树县、铁西区、伊通满族自治县、铁东区、双辽市)

济南市(商河县、济阳区、钢城区、长清区、市中区、历城区、莱芜区、章丘区、历下区、平阴县、槐荫区、天桥区)

德阳市(什邡市、罗江区、绵竹市、旌阳区、中江县、广汉市)

聊城市(东阿县、东昌府区、阳谷县、高唐县、茌平区、临清市、莘县、冠县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

绥化市(青冈县、肇东市、明水县、北林区、安达市、兰西县、庆安县、海伦市、望奎县、绥棱县)

宝鸡市(凤县、太白县、眉县、凤翔区、麟游县、陈仓区、扶风县、千阳县、渭滨区、金台区、陇县、岐山县)

南京市(高淳区、浦口区、江宁区、玄武区、溧水区、雨花台区、秦淮区、栖霞区、六合区、建邺区、鼓楼区)

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孝感市(大悟县、应城市、汉川市、云梦县、孝昌县、孝南区、安陆市)

庆阳市(环县、宁县、正宁县、华池县、合水县、西峰区、镇原县、庆城县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)  九江市(永修县、湖口县、柴桑区、都昌县、修水县、武宁县、濂溪区、彭泽县、德安县、庐山市、共青城市、瑞昌市、浔阳区)

阿克苏地区(乌什县、阿克苏市、库车市、拜城县、温宿县、阿瓦提县、柯坪县、沙雅县、新和县)

泉州市(安溪县、永春县、鲤城区、石狮市、惠安县、洛江区、德化县、晋江市、南安市、金门县、泉港区、丰泽区)

南宁市(上林县、宾阳县、邕宁区、马山县、江南区、兴宁区、武鸣区、良庆区、横州市、青秀区、西乡塘区、隆安县)秦皇岛市(昌黎县、青龙满族自治县、北戴河区、抚宁区、卢龙县、山海关区、海港区)

赣州市(大余县、龙南市、会昌县、宁都县、于都县、寻乌县、章贡区、南康区、瑞金市、安远县、赣县区、全南县、兴国县、崇义县、信丰县、上犹县、石城县、定南县)  山南市(琼结县、贡嘎县、乃东区、措美县、浪卡子县、隆子县、扎囊县、加查县、洛扎县、桑日县、错那市、曲松县)

西藏自治区

昌都市(察雅县、贡觉县、洛隆县、左贡县、类乌齐县、八宿县、边坝县、芒康县、丁青县、卡若区、江达县)

通辽市(扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、开鲁县、霍林郭勒市、库伦旗、科尔沁区)哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

德州市(平原县、武城县、临邑县、夏津县、乐陵市、德城区、禹城市、宁津县、庆云县、齐河县、陵城区)

西安市(周至县、雁塔区、高陵区、未央区、莲湖区、碑林区、长安区、灞桥区、蓝田县、阎良区、新城区、鄠邑区、临潼区)

香港特别行政区

辽源市(龙山区、东辽县、西安区、东丰县)

临夏回族自治州(康乐县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、广河县、东乡族自治县、和政县、临夏市)

兰州市(七里河区、永登县、红古区、皋兰县、榆中县、西固区、城关区、安宁区)

贵阳市(息烽县、花溪区、修文县、白云区、乌当区、云岩区、南明区、观山湖区、开阳县、清镇市)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

揭阳市(普宁市、惠来县、榕城区、揭东区、揭西县)

乐山市(五通桥区、市中区、沐川县、井研县、马边彝族自治县、沙湾区、犍为县、峨眉山市、夹江县、金口河区、峨边彝族自治县)

临沂市(兰陵县、莒南县、兰山区、河东区、沂南县、郯城县、罗庄区、费县、沂水县、平邑县、临沭县、蒙阴县)

福州市(马尾区、永泰县、仓山区、福清市、罗源县、闽侯县、晋安区、台江区、鼓楼区、连江县、平潭县、闽清县、长乐区)

温州市(龙湾区、平阳县、鹿城区、龙港市、苍南县、乐清市、瓯海区、泰顺县、文成县、瑞安市、洞头区、永嘉县)

滁州市(全椒县、南谯区、定远县、明光市、天长市、凤阳县、来安县、琅琊区)

商丘市(夏邑县、永城市、睢阳区、民权县、宁陵县、虞城县、梁园区、睢县、柘城县)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、鹤峰县、宣恩县、利川市、建始县、咸丰县、恩施市、来凤县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。