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金昌市(永昌县、金川区)

衡水市(饶阳县、冀州区、桃城区、武强县、枣强县、阜城县、安平县、武邑县、深州市、景县、故城县)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)  朔州市(山阴县、朔城区、应县、右玉县、平鲁区、怀仁市)

金华市(武义县、东阳市、金东区、婺城区、浦江县、磐安县、永康市、兰溪市、义乌市)

菏泽市(东明县、成武县、单县、巨野县、定陶区、鄄城县、曹县、郓城县、牡丹区)

常德市(临澧县、武陵区、津市市、汉寿县、石门县、澧县、鼎城区、安乡县、桃源县)

辽源市(东丰县、龙山区、西安区、东辽县)  玉树藏族自治州(曲麻莱县、治多县、称多县、杂多县、玉树市、囊谦县)

威海市(乳山市、荣成市、文登区、环翠区)

徐州市(睢宁县、丰县、鼓楼区、泉山区、云龙区、铜山区、贾汪区、沛县、新沂市、邳州市)

合肥市(长丰县、蜀山区、肥西县、庐江县、肥东县、包河区、瑶海区、庐阳区、巢湖市)

宜宾市(南溪区、叙州区、翠屏区、筠连县、珙县、江安县、屏山县、兴文县、长宁县、高县)

鹤岗市(兴山区、兴安区、绥滨县、萝北县、工农区、东山区、向阳区、南山区)

梅州市(兴宁市、梅县区、梅江区、丰顺县、大埔县、蕉岭县、五华县、平远县)

香港特别行政区

榆林市(绥德县、榆阳区、清涧县、定边县、府谷县、神木市、佳县、子洲县、横山区、吴堡县、靖边县、米脂县)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

银川市(永宁县、灵武市、西夏区、贺兰县、金凤区、兴庆区)

新余市(分宜县、渝水区)

长沙市(雨花区、芙蓉区、开福区、天心区、宁乡市、长沙县、望城区、岳麓区、浏阳市)

抚州市(临川区、广昌县、金溪县、黎川县、资溪县、东乡区、乐安县、南丰县、崇仁县、南城县、宜黄县)

丽水市(莲都区、松阳县、龙泉市、遂昌县、云和县、缙云县、庆元县、景宁畲族自治县、青田县)

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株洲市(攸县、石峰区、渌口区、天元区、荷塘区、茶陵县、炎陵县、芦淞区、醴陵市)

景德镇市(浮梁县、昌江区、乐平市、珠山区)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

温州市(鹿城区、乐清市、龙港市、平阳县、文成县、永嘉县、洞头区、龙湾区、瑞安市、苍南县、瓯海区、泰顺县)

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仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

嘉兴市(南湖区、桐乡市、秀洲区、海盐县、平湖市、嘉善县、海宁市)

三亚市(天涯区、吉阳区、海棠区、崖州区)

东莞市  三沙市(南沙区、西沙区)

阿克苏地区(温宿县、乌什县、阿克苏市、库车市、阿瓦提县、沙雅县、新和县、柯坪县、拜城县)

定西市(通渭县、临洮县、漳县、陇西县、渭源县、安定区、岷县)

宜春市(樟树市、高安市、靖安县、万载县、奉新县、袁州区、铜鼓县、上高县、宜丰县、丰城市)泰安市(肥城市、东平县、宁阳县、泰山区、岱岳区、新泰市)

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阳泉市(平定县、盂县、郊区、矿区、城区)

本溪市(桓仁满族自治县、平山区、本溪满族自治县、南芬区、明山区、溪湖区)

亳州市(谯城区、涡阳县、利辛县、蒙城县)郴州市(桂阳县、安仁县、北湖区、桂东县、嘉禾县、临武县、资兴市、永兴县、汝城县、宜章县、苏仙区)

赣州市(石城县、南康区、寻乌县、于都县、崇义县、瑞金市、章贡区、上犹县、会昌县、信丰县、龙南市、定南县、赣县区、宁都县、大余县、全南县、兴国县、安远县)

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玉林市(兴业县、福绵区、陆川县、玉州区、北流市、博白县、容县)

泸州市(泸县、叙永县、江阳区、合江县、龙马潭区、纳溪区、古蔺县)

伊犁哈萨克自治州(伊宁市、特克斯县、昭苏县、尼勒克县、霍尔果斯市、奎屯市、霍城县、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、新源县、巩留县)

贵阳市(白云区、观山湖区、花溪区、南明区、乌当区、云岩区、修文县、息烽县、开阳县、清镇市)

绍兴市(嵊州市、诸暨市、越城区、柯桥区、上虞区、新昌县)

晋城市(城区、陵川县、泽州县、沁水县、高平市、阳城县)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、民勤县、凉州区)

运城市(河津市、芮城县、新绛县、盐湖区、平陆县、绛县、临猗县、夏县、闻喜县、垣曲县、稷山县、万荣县、永济市)

上海市(闵行区、长宁区、浦东新区、黄浦区、杨浦区、松江区、宝山区、普陀区、奉贤区、嘉定区、虹口区、青浦区、金山区、静安区、徐汇区、崇明区)

兰州市(皋兰县、榆中县、城关区、永登县、七里河区、红古区、安宁区、西固区)

儋州市

石家庄市(桥西区、高邑县、新华区、赵县、平山县、辛集市、赞皇县、深泽县、井陉矿区、元氏县、栾城区、鹿泉区、正定县、无极县、新乐市、灵寿县、晋州市、行唐县、裕华区、长安区、井陉县、藁城区)

南京市(栖霞区、六合区、雨花台区、溧水区、鼓楼区、建邺区、高淳区、浦口区、玄武区、秦淮区、江宁区)

广告传媒行业出现重磅并购！

4月9日晚间，梯媒龙头分众传媒发布公告表示，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买张继学、重庆京东、百度在线等50个交易对方持有的新潮传媒100%股权。本次交易完成后，新潮传媒将成为上市公司全资子公司。经初步协商，新潮传媒100%股权预估值为83亿元。

分众传媒由知名浙商江南春于2003年创立，2005年登陆美国纳斯达克，被称为“中国广告传媒股第一股”，2015年公司借壳回归A股。

新潮传媒由张继学创立，2014年进入电梯媒体赛道后迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，估值一度达到200亿元人民币。

曾因价格战打得“头破血流”的两个“死对头”，今日却选择握手言和。83亿元的买卖对于估值曾超百亿的新潮传媒来说划算吗？

新潮传媒创始人张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。”

京东、百度账面巨亏近六成

成立于2007年的新潮传媒，于2014年进入梯媒赛道并迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，公司估值一度达到200亿元人民币，披露的融资金额都已经接近90亿元。

目前，重庆京东持有新潮传媒18.4745%的股权，创始人张继学持有公司10.6888%的股权，百度持有8.9938%的股权，欧普照明持有1.7217%的股权。

2018年，百度领投新潮传媒21亿元，若按照当前估值83亿元计算，其持股的对应价值约为7.46亿元，账面亏损约64.48%。

京东于2019年战略投资新潮传媒10亿元，后在2021年继续领投，该轮新潮传媒融资4亿美元。按当前估值计算，其持股18.4745%对应价值约为15.33亿元，2021年京东具体投资金额数据没有明确披露，大致估算目前账面亏损近六成。

另外，按照本次83亿元的收购价格，欧普照明2017年出资的1.5亿元在8年后“缩水”至1.43亿元。

从业绩来看，2022年-2024年前三季度，新潮传媒营业收入分别为19.40亿元、19.32亿元和14.97亿元，营收逐年下滑；净利润也难逃亏损“噩梦”，分别亏损4.69亿元、2.79亿元和509.85万元。直到2024年第四季度，新潮传媒才脱离亏损状态。

截至2024年9月末，新潮传媒资产总额为44.53亿元，负债总额为10.31亿元。

新潮传媒经历了什么？实际上，这与“一场千亿级的仗”脱不开关系。

效仿滴滴、快的合并，投资方推动并购？

2018年，新潮传媒内部发布《关于全面争夺分众亿元级客户的通知》，表示2015-2017年在分众传媒投放超过1亿元的客户，凡是客户广告决策人与新湖合伙人见面，即可获端价值1000万元新湖广告资源，在该客户与分众传媒合作价格的基础上，直接打5折，效果和分众一样，价格是分众的一半。

在员工提成上，该通知称：“凡抢下分众亿元级客户，业务提成按原标准的200%核发。”

这场价格战可谓是打的“两败俱伤”。

2019年，分众传媒实现营业收入121.36亿元，同比下降16.6%；归母净利润18.75亿元，同比下降67.8%；毛利率从2018年的66.21%骤降到45.21%，此后始终未能回到2017年的“巅峰”。新潮传媒也陷入连年亏损的窘境。

这场价格战很难分出谁是赢家，昔日“宿敌”如今握手言和，不少市场声音认为是分众传媒“赢了”。

对于“为什么要卖？是新潮不行了吗？”的质疑，张继学表示恰恰相反：“今天的新潮是历史上最好的时期。此时选择和分众合作，是选择一条更优实现梦想的路径。新潮的点位和客户，正好与分众互补，能全方位的覆盖主流生活圈，更好地为客户服务。在眼下经济政策和户外广告数字化的多重利好下，毋庸置疑，协作的价值提升远大于竞争。”

首都经济贸易大学蒋泽中教授对搜狐财经表示：“从进攻方和收购方来讲，我觉得是双赢的。从进攻方来讲，一就是凸显自己的实力，扩大了市场份额；第二是消灭竞争对手；第三就是会摊薄他的运营成本。目标公司也是换股，吃不了什么亏。”

蒋泽中认为：“这几年的传媒虽然总体市场是在扩大，但是其实主要是搞新媒体，而不是靠他们这种传统线下媒体，因此他们两家（分众、新潮）应该是有比较强的危机意识，所以抱团取暖。”

回想2015年滴滴与快的合并事件，阿里、腾讯等资本方为结束烧钱竞争、加速获利而推动资源整合，分众、新潮或与该案例相似。

蒋泽中对搜狐财经表示：“此次并购谁来推动？无疑是资本推动的。投资方现在或许不看好（新潮），所以用这种方式等于是改弦更张了，由投资原来的新潮改投资分众了，所以才会有这种换股收购这种方式。新潮借这个机会进入上市公司之后，它的股权就可以套现，这就是它的主要意图了，实际上是另一种获利方式。”

据新潮传媒关于并购事项的声明，当前交易处于公告预案阶段，还需履行法定审批程序，存在一定的不确定性。在审批期间，未完成交割前，新潮传媒依然是一家独立法人企业。

新潮传媒提到：本次并购不是新潮传媒“退场”，而是对新潮传媒社区媒体价值的认可。合并后，张继学将出任集团的首席增长官，他表示：“将用AI和算法打造中国最先进的线下数字化广告平台”。

83亿元是贵还是便宜？

分众传媒主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包含电梯电视媒体和电梯海报媒体）和影院银幕广告媒体等。公司电梯电视媒体自营设备约109.7万台，电梯海报媒体自营设备约154.9万台，影院媒体合作影院1835家，约1.3万个影厅。

官方数据显示，新潮传媒已在全国超200个城市有70万部电梯智能屏，每天覆盖45000个社区、1.8亿中产家庭人群，已经服务了23000多个客户。

根据中国广告协会发布的《2024年全球及中国户外广告市场报告》，2024年户外广告企业中，分众传媒排名第一，占据14.5%的市场份额；新潮传媒市场份额为2.7%，排名第三。在户外视频广告企业中，分众传媒、新潮传媒分别以19.4%、4.4%的市场份额占据第一、第二的位置。

分众传媒表示，新潮传媒资源点位与上市公司重合度较低。本次交易完成后，公司将进一步聚焦主业，拓展优质资源点位，优化媒体资源覆盖的密度和结构。

东吴证券分析师张良卫及分析师张家琦认为：“过往分众传媒和新潮传媒竞争激烈，在价格上起到相互牵制的影响，在收购完成后，一方面分众自身点位未来提价的价格传导将会更为顺利，另一方面新潮单点位过往价值量低于分众，未来收购的新潮点位价值量也有大幅提升的空间。”

华安证券分析师金荣认为：“重组后公司在户外广告赛道的资源点位布局进一步完善，品牌营销网络覆盖范围扩大，竞争压力减小情况下，点位价格空间得到一定释放，价量有望双升。另外，成本端费用因整合而有一定程度下降，利润侧有望受益增长。”

新潮传媒官网显示，公司估值一度近200亿元人民币，如今83亿元就做了买卖，可谓是打了惊天“巨折”。

到底是不是“贱卖”了？张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。基于对国内经济大循环的看好，分众合并新潮后，协作发展对股东的回报和客户的价值提升，我认为是更好的。”

据了解，本次交易将以股份对价作为主要支付手段，剩余部分采用少量现金形式，股份和现金对价比例尚未确定。