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湘西土家族苗族自治州(花垣县、古丈县、凤凰县、泸溪县、永顺县、龙山县、吉首市、保靖县)

广西壮族自治区

甘孜藏族自治州(新龙县、稻城县、色达县、白玉县、乡城县、巴塘县、丹巴县、泸定县、德格县、康定市、道孚县、理塘县、九龙县、得荣县、雅江县、甘孜县、石渠县、炉霍县)

常德市(鼎城区、武陵区、安乡县、石门县、桃源县、临澧县、澧县、津市市、汉寿县)  赣州市(信丰县、章贡区、宁都县、会昌县、瑞金市、石城县、寻乌县、上犹县、定南县、崇义县、赣县区、于都县、龙南市、全南县、南康区、大余县、兴国县、安远县)

宁波市(海曙区、奉化区、江北区、镇海区、慈溪市、宁海县、鄞州区、余姚市、象山县、北仑区)

贵港市(覃塘区、港北区、港南区、平南县、桂平市)

拉萨市(墨竹工卡县、堆龙德庆区、城关区、曲水县、尼木县、当雄县、达孜区、林周县)

太原市(尖草坪区、杏花岭区、迎泽区、娄烦县、阳曲县、清徐县、古交市、晋源区、万柏林区、小店区)  榆林市(米脂县、定边县、府谷县、榆阳区、子洲县、横山区、绥德县、清涧县、佳县、吴堡县、靖边县、神木市)

营口市(鲅鱼圈区、大石桥市、站前区、盖州市、老边区、西市区)

郴州市(永兴县、宜章县、临武县、苏仙区、北湖区、安仁县、桂东县、桂阳县、汝城县、资兴市、嘉禾县)

西藏自治区

杭州市(萧山区、余杭区、淳安县、钱塘区、滨江区、上城区、临安区、拱墅区、西湖区、建德市、富阳区、临平区、桐庐县)

吴忠市(盐池县、红寺堡区、青铜峡市、同心县、利通区)

达州市(大竹县、万源市、达川区、开江县、渠县、通川区、宣汉县)

铜川市(印台区、王益区、宜君县、耀州区)

东莞市

普洱市(思茅区、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景东彝族自治县)

澳门特别行政区

贺州市(昭平县、八步区、钟山县、平桂区、富川瑶族自治县)

淄博市(博山区、沂源县、桓台县、张店区、周村区、高青县、淄川区、临淄区)

商丘市(民权县、虞城县、永城市、柘城县、梁园区、夏邑县、睢阳区、宁陵县、睢县)

荆州市(石首市、江陵县、松滋市、公安县、沙市区、荆州区、洪湖市、监利市)

河池市(环江毛南族自治县、宜州区、天峨县、罗城仫佬族自治县、东兰县、南丹县、金城江区、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、凤山县)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、晴隆县、贞丰县、册亨县、兴义市、普安县、望谟县、兴仁市)

克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区)

衢州市(龙游县、开化县、衢江区、江山市、柯城区、常山县)

阿克苏地区(温宿县、库车市、拜城县、乌什县、阿克苏市、新和县、阿瓦提县、柯坪县、沙雅县)

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包头市(昆都仑区、九原区、石拐区、土默特右旗、白云鄂博矿区、青山区、固阳县、东河区、达尔罕茂明安联合旗)

阜新市(阜新蒙古族自治县、细河区、新邱区、太平区、彰武县、海州区、清河门区)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、凉州区、民勤县)

金华市(金东区、浦江县、婺城区、永康市、兰溪市、武义县、东阳市、磐安县、义乌市)  宿迁市(沭阳县、宿城区、泗阳县、宿豫区、泗洪县)

莆田市(仙游县、城厢区、荔城区、涵江区、秀屿区)

黑河市(嫩江市、孙吴县、爱辉区、逊克县、北安市、五大连池市)

洛阳市(宜阳县、洛龙区、栾川县、瀍河回族区、老城区、新安县、孟津区、伊川县、洛宁县、偃师区、西工区、嵩县、涧西区、汝阳县)潍坊市(奎文区、安丘市、昌邑市、潍城区、高密市、诸城市、寒亭区、昌乐县、坊子区、青州市、临朐县、寿光市)

果洛藏族自治州(玛多县、班玛县、甘德县、达日县、久治县、玛沁县)  临沧市(永德县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、凤庆县、沧源佤族自治县、镇康县)

儋州市

安阳市(龙安区、文峰区、滑县、安阳县、内黄县、汤阴县、殷都区、北关区、林州市)

曲靖市(师宗县、马龙区、宣威市、富源县、麒麟区、会泽县、沾益区、陆良县、罗平县)娄底市(新化县、娄星区、冷水江市、涟源市、双峰县)

西宁市(城东区、湟源县、城中区、湟中区、城北区、大通回族土族自治县、城西区)

开封市(通许县、尉氏县、鼓楼区、禹王台区、杞县、祥符区、龙亭区、顺河回族区、兰考县)

运城市(稷山县、夏县、永济市、平陆县、芮城县、绛县、垣曲县、万荣县、河津市、闻喜县、盐湖区、新绛县、临猗县)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

鞍山市(铁东区、铁西区、立山区、台安县、海城市、岫岩满族自治县、千山区)

驻马店市(确山县、正阳县、上蔡县、平舆县、西平县、新蔡县、泌阳县、驿城区、汝南县、遂平县)

上饶市(弋阳县、余干县、鄱阳县、广信区、婺源县、铅山县、万年县、德兴市、横峰县、广丰区、玉山县、信州区)

菏泽市(牡丹区、东明县、曹县、巨野县、单县、郓城县、鄄城县、成武县、定陶区)

嘉兴市(秀洲区、海宁市、平湖市、海盐县、南湖区、嘉善县、桐乡市)

南昌市(红谷滩区、安义县、西湖区、南昌县、进贤县、东湖区、青山湖区、青云谱区、新建区)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、龙城区、建平县、北票市、双塔区、朝阳县)

三沙市(南沙区、西沙区)

崇左市(龙州县、江州区、凭祥市、大新县、天等县、扶绥县、宁明县)

塔城地区(托里县、裕民县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、额敏县、沙湾市)

天水市(麦积区、秦安县、张家川回族自治县、甘谷县、清水县、秦州区、武山县)

遵义市(绥阳县、桐梓县、余庆县、习水县、播州区、赤水市、仁怀市、道真仡佬族苗族自治县、红花岗区、汇川区、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、正安县、凤冈县)

　　来源：柒财经

　　又到了上市公司接受外界“放大镜”般审视、回应各方关切的“大考”时刻。

　　过去一年，内外部环境愈发复杂多变，各行各业均负重前行，尤其是银行业，受宏观经济深度调整，国内信贷需求偏弱，LPR重新定价等因素影响，挑战前所未有。

　　管中窥豹，把目光投射到邮储银行，尽管其背靠邮政集团，拥有“自营+代理”差异化运作模式，但也真切体会到来自周期底部的“痛感”，并具象在财报中。

　　01

　　成长渐式微

　　邮储银行2007年成立，是国有六大行中最年轻的“后浪”，今年正好十八岁。

　　可即便是这般蕴含勃勃生机的青春年华，在遭遇波动性加大、不确定性升级等成长阻力时，也不可避免地展露出“跑不动”、“喘得慌”的疲态。

　　财报显示，2024年，邮储银行资产总额17.08万亿元，较上年末攀升8.64%；营收约3488亿元，同比增长1.83%。

　　回拨时间轴，2021年到2023年，邮储银行的营收速度从11.38%降到5.08%，再降到2.25%，步步滑坡，动能衰减之相清晰可见。

　　划分业务条线，2024年，其“扛大旗”的板块——利息净收入2861.23亿元，同比仅微增1.83%，占营收比重约82%。

　　深入肌理，净息差持续探底的普遍困境，导致行业净利息收入维持涨势难上加难。根据国家金融监管总局的最新数据，2024年，商业银行净息差为1.52%，同比减少16个基点。

　　同期，邮储银行净息差为1.87%，同比减少14个基点，虽然降幅低于行业平均水平，但囿于其净利息收入占比过大，冲击仍不可小觑。

　　非息收入这块，邮储银行的表现也一般：3.21%的涨幅，626.52亿元的体量，均低于市场预期。

　　作为对比，天眼查数据显示，2024年，工商银行、农业银行、交通银行、建设银行、中国银行的非息收入分别为1843.98亿元、1298.63亿元、899.94亿元、1602.7亿元、1811.56亿元，同比增速分别为-1.9%、5.51%、-3.74%、5.09%、15.87%。

　　最近几年，降息压力空前，包括邮储银行在内，域内成员纷纷发力非息收入，期望通过代销保险、信托、理财等财富产品，提供投顾咨询、信用担保等服务，以及从事债券、基金和股权等权益投资，找到新引擎，撬动新增量。

　　邮储银行也积极往这个方向转型，但整体而言，进展不及同业。2024年，工商银行、农业银行、交通银行、建设银行、中国银行中，除了农业银行（18.28%），其他五家的的非息收入占比都突破20%，最高的交通银行已达到34.63%，而邮储银行却将将18%。

　　换句话说，告别过往高歌猛进，大开大合的高增时代，步入现今缓步慢行，含蓄内敛的“微利”阶段，邮储银行无论是心态转换，还是行动落实，都还要加把劲。

　　02

　　甜蜜的“负担”

　　值得注意的是，与同行竞友增收更增利的情况不同，邮储银行本期归母净利润864.8亿元，仅比2023年上升0.24%，几乎“原地踏步”，也创下近12年的新低。

　　由此及彼，邮储银行2024年净资产收益率（ROE）继续下滑，为9.84%，跌至近五年最低段位。

　　相较之下，2024年，工商银行、农业银行、交通银行、建设银行、中国银行的归母净利润同比增速分别为0.51%、4.72%、0.93%、0.88%、2.56%。

　　不难看出，在盈利方面，邮储银行“垫底”了。

　　探究原因，主要有以下几点：

　　其一，依托邮政集团遍及祖国大江南北的营业场所，邮储银行享有业内独一无二的“自营+代理”运作模式，也是其发展壮大、行稳致远的“压舱石”。

　　得益于此，邮储银行能将营业网点快速拓展到近4万个，妥妥的赛道魁首。同时，轻松下沉业务到各地的乡镇村落，大幅强化客群覆盖面和吸储揽存实力。

　　但甜蜜总有“负担”。硬币的背面，羊毛出在羊身上，邮储银行又需要向邮政集团支付不菲的储蓄代理费，这在一定程度上扯了自身净利润的“后腿”。

　　财报显示，2024年，邮储银行全年代理费综合费率1.15%，同比下降9个基点；储蓄代理费及其他1178.14亿元，同比增长2.51%，涨速较上年回落9.89个百分点。

　　尽管代理费综合费率有所收敛，但实打实的支出却在膨胀，少赚便成为邮储银行既定的“宿命”。

　　其二，存款定期化趋势加剧。

　　2024年，邮储银行来自个人和公司的定期存款合计约11.24万亿元，占比接近73%，比2023年扩大1.76个百分点。

　　众所周知，定期存款的付息率更高。这意味着，邮储银行获得了更持久、更充足的生长养分，但付出的代价也更大。

　　报告期内，邮储银行利息支出2221.20亿元，同比上扬2.58%，跑超整体营收增幅0.75个百分点。

　　此外，2024年，邮储银行计提信用减值损失284.23亿元，同比增长8.62%，比2023年多出22.56亿元。

　　由于净利润=净利息收入+非利息收入-业务及管理费-信用减值损失-所得税，邮储银行信用减值损失的走高，直接后果便是压低净利润。

　　03

　　不良“双升”藏隐忧

　　接着看邮储银行的资产质量状况。

　　截至2024年末，邮储银行不良贷款余额803.19亿元，较上年末增加128.59亿元，同比激增19.06%；不良贷款率0.9%，同比2023年的0.83%增加0.07个百分点。

　　横向比较，邮储银行的该项指标常年位于1%以下，展现了长线的稳健性，但聚焦本期，其却是国有六大行中，唯一一家不良贷款“双升”的选手。

　　具体到个人贷款，截至2024年末，邮储银行个人信贷的不良率为1.28%，同比扩大了0.16个百分点。

　　其中，个人小额贷款的不良率为2.21%，同比陡升0.48个百分点，是报告期内增幅最猛的细分项目，也显著拉高邮储银行的整体不良率。

　　华创证券分析认为，零售贷款往往风险暴露较快，处置出清也较快，随着经济逐渐复苏，居民收入预期改善，零售贷款不良率有望保持在可控范围内。邮储银行历来资产质量包袱轻、风控较为严格，预计未来资产质量仍将保持稳定。

　　从类别来看，邮储银行的关注类贷款余额843.28亿元，较上年末增加293.76亿元；关注类贷款占比0.95%，较上年末提升0.27个百分点；关注和不良贷款占比1.85%，较上年末提升0.34个百分点。

　　通常来讲，不良贷款与关注类贷款的变化是正相关的。换句话说，关注类贷款是最有可能转化为不良贷款的，邮储银行存在不良贷款进一步扩大的潜在危机。

　　特别要指出的是，邮储银行的正常类贷款迁徙率已连续三年徘徊在上行通道，截至2022年末、2023年末、2024年末，分别为0.89%、0.95%、1.1%。

　　这或许说明，邮储银行的正常类贷款中，有更多的款项出现了违约或降级的风险，但整体上升幅度较小。

　　实际上，上文提及邮储银行信用减值损失走高，也或多或少反映出该行资产质量承压的状态。

　　资金安全方面，截至2024年末，邮储银行的拨备覆盖率286.15%，位列国有六大行第二，风险递补能力较强。

　　不过，本期邮储银行的拨备覆盖率较2023年年末减少61个基点，降幅在国有六大行拔得头筹，说明其通过调节拨备来支撑利润增速的强度要高于同业。

　　综上，在长成十八岁的大小伙子后，邮储银行站到了人生的“十字路上”：更大体量，更多考验；是起点，也是拐点。

　　面向未来，邮储银行能否如董事长郑国雨年在报致辞中寄语的那般：“十八岁的邮储，前景可期、大有可为”，仍有待观察。