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佛山市(禅城区、高明区、顺德区、南海区、三水区)

驻马店市(驿城区、遂平县、确山县、西平县、新蔡县、泌阳县、正阳县、上蔡县、平舆县、汝南县)

怀化市(鹤城区、新晃侗族自治县、溆浦县、辰溪县、洪江市、靖州苗族侗族自治县、会同县、芷江侗族自治县、沅陵县、麻阳苗族自治县、中方县、通道侗族自治县)

克拉玛依市(克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区、独山子区)  株洲市(荷塘区、攸县、石峰区、天元区、渌口区、芦淞区、炎陵县、醴陵市、茶陵县)

常德市(汉寿县、桃源县、津市市、武陵区、安乡县、临澧县、石门县、澧县、鼎城区)

青岛市(李沧区、胶州市、莱西市、市北区、城阳区、市南区、平度市、即墨区、黄岛区、崂山区)

绥化市(庆安县、安达市、北林区、肇东市、海伦市、青冈县、望奎县、明水县、兰西县、绥棱县)兰州市(永登县、皋兰县、红古区、榆中县、安宁区、七里河区、城关区、西固区)

黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县)  辽阳市(弓长岭区、辽阳县、太子河区、文圣区、灯塔市、宏伟区、白塔区)

金华市(婺城区、武义县、永康市、兰溪市、浦江县、义乌市、东阳市、磐安县、金东区)

丽水市(遂昌县、庆元县、景宁畲族自治县、松阳县、青田县、云和县、缙云县、龙泉市、莲都区)

雅安市(雨城区、石棉县、天全县、芦山县、宝兴县、荥经县、汉源县、名山区)

长沙市(宁乡市、开福区、天心区、雨花区、望城区、芙蓉区、浏阳市、长沙县、岳麓区)

锦州市(义县、北镇市、古塔区、太和区、凌河区、黑山县、凌海市)

上饶市(鄱阳县、广信区、德兴市、铅山县、横峰县、弋阳县、余干县、万年县、广丰区、玉山县、信州区、婺源县)

那曲市(巴青县、嘉黎县、班戈县、索县、申扎县、尼玛县、安多县、色尼区、双湖县、聂荣县、比如县)

宁波市(余姚市、宁海县、象山县、海曙区、北仑区、鄞州区、奉化区、慈溪市、镇海区、江北区)

双鸭山市(饶河县、宝清县、友谊县、集贤县、岭东区、宝山区、尖山区、四方台区)

鹤壁市(浚县、鹤山区、淇县、山城区、淇滨区)

宜宾市(珙县、南溪区、长宁县、屏山县、筠连县、翠屏区、兴文县、江安县、叙州区、高县)

辽源市(东辽县、东丰县、西安区、龙山区)

钦州市(钦南区、灵山县、钦北区、浦北县)

中山市

平顶山市(舞钢市、宝丰县、卫东区、鲁山县、叶县、石龙区、新华区、汝州市、郏县、湛河区)

崇左市(大新县、天等县、江州区、扶绥县、宁明县、凭祥市、龙州县)

龙岩市(上杭县、武平县、永定区、连城县、漳平市、新罗区、长汀县)

汕头市(潮南区、金平区、南澳县、龙湖区、濠江区、澄海区、潮阳区)

芜湖市(无为市、鸠江区、弋江区、南陵县、镜湖区、湾沚区、繁昌区)

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阿克苏地区(新和县、柯坪县、乌什县、阿瓦提县、库车市、阿克苏市、拜城县、温宿县、沙雅县)

伊犁哈萨克自治州(巩留县、新源县、伊宁市、奎屯市、霍城县、霍尔果斯市、尼勒克县、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、特克斯县、昭苏县)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

庆阳市(正宁县、环县、合水县、庆城县、镇原县、华池县、宁县、西峰区)  杭州市(余杭区、拱墅区、萧山区、富阳区、钱塘区、建德市、西湖区、临安区、上城区、临平区、淳安县、滨江区、桐庐县)

九江市(浔阳区、庐山市、德安县、瑞昌市、武宁县、柴桑区、湖口县、修水县、濂溪区、都昌县、永修县、共青城市、彭泽县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

林芝市(朗县、米林市、察隅县、工布江达县、墨脱县、巴宜区、波密县)重庆市(江北区、铜梁区、渝中区、黔江区、涪陵区、璧山区、石柱土家族自治县、酉阳土家族苗族自治县、大渡口区、潼南区、云阳县、丰都县、沙坪坝区、忠县、大足区、巴南区、永川区、长寿区、城口县、万州区、渝北区、綦江区、垫江县、奉节县、彭水苗族土家族自治县、北碚区、荣昌区、江津区、巫山县、南川区、武隆区、巫溪县、开州区、合川区、九龙坡区、秀山土家族苗族自治县、南岸区、梁平区)

湖州市(南浔区、安吉县、长兴县、德清县、吴兴区)  济宁市(泗水县、兖州区、邹城市、梁山县、任城区、金乡县、微山县、嘉祥县、曲阜市、鱼台县、汶上县)

日照市(五莲县、岚山区、莒县、东港区)

包头市(东河区、青山区、白云鄂博矿区、九原区、昆都仑区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、石拐区)

阳泉市(郊区、平定县、盂县、城区、矿区)武汉市(武昌区、黄陂区、汉阳区、汉南区、江岸区、青山区、洪山区、硚口区、蔡甸区、江夏区、东西湖区、新洲区、江汉区)

襄阳市(襄城区、老河口市、谷城县、樊城区、襄州区、枣阳市、南漳县、保康县、宜城市)

湘潭市(韶山市、岳塘区、湘潭县、雨湖区、湘乡市)

甘孜藏族自治州(甘孜县、理塘县、稻城县、雅江县、丹巴县、巴塘县、石渠县、康定市、新龙县、白玉县、德格县、得荣县、泸定县、九龙县、乡城县、色达县、炉霍县、道孚县)

巴中市(南江县、通江县、恩阳区、巴州区、平昌县)

吉林市(昌邑区、龙潭区、永吉县、船营区、磐石市、丰满区、舒兰市、桦甸市、蛟河市)

南昌市(西湖区、安义县、南昌县、新建区、红谷滩区、青云谱区、进贤县、东湖区、青山湖区)

东营市(河口区、利津县、垦利区、广饶县、东营区)

山南市(浪卡子县、琼结县、乃东区、曲松县、隆子县、扎囊县、措美县、加查县、洛扎县、错那市、贡嘎县、桑日县)

日喀则市(定日县、江孜县、岗巴县、仲巴县、萨迦县、聂拉木县、昂仁县、拉孜县、南木林县、谢通门县、吉隆县、桑珠孜区、康马县、萨嘎县、亚东县、定结县、白朗县、仁布县)

张家口市(蔚县、万全区、桥西区、阳原县、尚义县、怀来县、涿鹿县、赤城县、康保县、桥东区、沽源县、怀安县、宣化区、下花园区、崇礼区、张北县)

长春市(宽城区、绿园区、公主岭市、九台区、德惠市、南关区、榆树市、双阳区、二道区、农安县、朝阳区)

玉林市(博白县、陆川县、容县、兴业县、福绵区、北流市、玉州区)

烟台市(莱山区、福山区、莱阳市、莱州市、牟平区、海阳市、栖霞市、蓬莱区、芝罘区、龙口市、招远市)

焦作市(修武县、马村区、山阳区、中站区、沁阳市、武陟县、解放区、博爱县、孟州市、温县)

吴忠市(盐池县、青铜峡市、同心县、红寺堡区、利通区)

梧州市(万秀区、藤县、苍梧县、长洲区、蒙山县、龙圩区、岑溪市)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。