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阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、金川县、理县、阿坝县、若尔盖县、黑水县、九寨沟县、小金县、汶川县、马尔康市、松潘县、茂县、红原县)

韶关市(乳源瑶族自治县、武江区、新丰县、翁源县、始兴县、曲江区、浈江区、仁化县、南雄市、乐昌市)

克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、白碱滩区、克拉玛依区)

安康市(紫阳县、旬阳市、宁陕县、白河县、汉滨区、岚皋县、石泉县、平利县、汉阴县、镇坪县)  吉安市(吉安县、遂川县、永新县、井冈山市、吉水县、泰和县、永丰县、新干县、万安县、吉州区、安福县、峡江县、青原区)

辽源市(龙山区、东辽县、西安区、东丰县)

贵港市(桂平市、港北区、平南县、港南区、覃塘区)

甘南藏族自治州(舟曲县、迭部县、玛曲县、碌曲县、夏河县、临潭县、合作市、卓尼县)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)  南宁市(上林县、青秀区、隆安县、良庆区、横州市、宾阳县、江南区、武鸣区、兴宁区、邕宁区、西乡塘区、马山县)

抚顺市(新抚区、抚顺县、清原满族自治县、东洲区、望花区、新宾满族自治县、顺城区)

湘潭市(韶山市、岳塘区、湘潭县、湘乡市、雨湖区)

铁岭市(铁岭县、开原市、西丰县、清河区、银州区、调兵山市、昌图县)

昆明市(嵩明县、东川区、官渡区、五华区、宜良县、西山区、禄劝彝族苗族自治县、石林彝族自治县、富民县、安宁市、寻甸回族彝族自治县、呈贡区、盘龙区、晋宁区)

澳门特别行政区

崇左市(龙州县、宁明县、扶绥县、大新县、江州区、天等县、凭祥市)

曲靖市(麒麟区、宣威市、师宗县、富源县、陆良县、罗平县、沾益区、马龙区、会泽县)

台州市(路桥区、玉环市、临海市、椒江区、仙居县、黄岩区、三门县、天台县、温岭市)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、花垣县、保靖县、泸溪县、龙山县、吉首市、凤凰县、古丈县)

金华市(浦江县、婺城区、东阳市、武义县、兰溪市、金东区、义乌市、磐安县、永康市)

阿克苏地区(新和县、阿克苏市、柯坪县、拜城县、库车市、阿瓦提县、乌什县、温宿县、沙雅县)

邵阳市(大祥区、邵东市、邵阳县、新宁县、武冈市、新邵县、隆回县、北塔区、绥宁县、双清区、城步苗族自治县、洞口县)

赣州市(章贡区、寻乌县、信丰县、安远县、崇义县、石城县、定南县、南康区、兴国县、赣县区、龙南市、于都县、宁都县、会昌县、上犹县、大余县、瑞金市、全南县)

衢州市(衢江区、常山县、开化县、龙游县、柯城区、江山市)

孝感市(安陆市、应城市、大悟县、孝昌县、云梦县、孝南区、汉川市)

酒泉市(敦煌市、瓜州县、肃北蒙古族自治县、肃州区、金塔县、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县)

兴安盟(阿尔山市、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、突泉县、扎赉特旗)

遂宁市(蓬溪县、安居区、射洪市、船山区、大英县)

广西壮族自治区

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松原市(扶余市、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、长岭县)

昌吉回族自治州(呼图壁县、吉木萨尔县、玛纳斯县、奇台县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、阜康市)

固原市(彭阳县、泾源县、隆德县、西吉县、原州区)

十堰市(房县、郧西县、茅箭区、竹山县、丹江口市、竹溪县、郧阳区、张湾区)  武汉市(汉南区、新洲区、江岸区、江夏区、黄陂区、汉阳区、江汉区、硚口区、东西湖区、蔡甸区、青山区、武昌区、洪山区)

呼和浩特市(土默特左旗、托克托县、和林格尔县、赛罕区、新城区、玉泉区、清水河县、回民区、武川县)

永州市(江永县、双牌县、东安县、江华瑶族自治县、蓝山县、冷水滩区、宁远县、新田县、祁阳市、道县、零陵区)

邯郸市(大名县、永年区、成安县、鸡泽县、广平县、邯山区、魏县、曲周县、涉县、丛台区、邱县、磁县、馆陶县、临漳县、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、武安市)三亚市(崖州区、海棠区、吉阳区、天涯区)

平顶山市(宝丰县、石龙区、新华区、郏县、鲁山县、叶县、卫东区、湛河区、汝州市、舞钢市)  陇南市(成县、西和县、文县、武都区、康县、两当县、礼县、徽县、宕昌县)

惠州市(惠城区、惠东县、博罗县、惠阳区、龙门县)

威海市(文登区、荣成市、环翠区、乳山市)

湛江市(坡头区、麻章区、雷州市、遂溪县、徐闻县、吴川市、霞山区、赤坎区、廉江市)秦皇岛市(北戴河区、海港区、青龙满族自治县、抚宁区、山海关区、昌黎县、卢龙县)

芜湖市(无为市、南陵县、弋江区、鸠江区、湾沚区、繁昌区、镜湖区)

铜陵市(枞阳县、郊区、铜官区、义安区)

临沂市(沂水县、罗庄区、沂南县、兰陵县、费县、兰山区、临沭县、河东区、平邑县、莒南县、蒙阴县、郯城县)

渭南市(白水县、蒲城县、华州区、韩城市、澄城县、富平县、合阳县、大荔县、潼关县、临渭区、华阴市)

咸宁市(通山县、崇阳县、赤壁市、嘉鱼县、通城县、咸安区)

海南藏族自治州(贵德县、贵南县、兴海县、同德县、共和县)

镇江市(丹徒区、丹阳市、句容市、扬中市、京口区、润州区)

广安市(岳池县、前锋区、武胜县、邻水县、广安区、华蓥市)

肇庆市(四会市、端州区、鼎湖区、德庆县、广宁县、怀集县、高要区、封开县)

淮安市(淮阴区、金湖县、洪泽区、涟水县、盱眙县、淮安区、清江浦区)

锦州市(黑山县、凌河区、古塔区、太和区、凌海市、义县、北镇市)

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宜春市(丰城市、宜丰县、万载县、靖安县、上高县、袁州区、铜鼓县、奉新县、樟树市、高安市)

商洛市(镇安县、商州区、商南县、洛南县、丹凤县、山阳县、柞水县)

防城港市(港口区、防城区、东兴市、上思县)

宁德市(古田县、霞浦县、寿宁县、柘荣县、蕉城区、福鼎市、福安市、屏南县、周宁县)

随着4月24日又一家A股公司——和辉光电递表港交所，2025年以来已有17家A股公司正式递表，开启赴港上市之旅。

证券时报记者通过梳理这些赴港上市的A股公司招股书以及各家公司情况，发现它们目前呈现出三大特征：行业集中度高，消费与科技企业主导；“国际大行+国内大行”成标配；国际化需求迫在眉睫。

行业集中度高：消费与科技企业主导

2024年以来，随着内地和香港两地监管部门不断推出利好“A+H”新政策，尤其是在2024年4月，中国证监会发布五项资本市场对港合作措施，其中一项便是“支持内地行业龙头企业赴香港上市”。当年10月，香港证监会和港交所发布联合声明，其中一条即是针对A股公司赴港上市——针对符合资格的A股公司推出快速审批时间表。

在这一背景下，A股公司赴港上市的热情被彻底点燃，2025年更是迎来“井喷”。Wind数据显示，2022年至2024年，赴港上市的A股公司分别仅有4家、1家和3家，但在2025年，已正式递表港交所的A股公司就已达到17家，同时还有超过10家A股公司已宣布正在筹划赴港上市。

而从2025年已递表的17家公司来看，一个明显的特征是，消费品公司以及科技企业是主导。如海天味业、东鹏饮料、安井食品都是国内知名的消费品公司，而宁德时代、蓝思科技、三花智控、江波龙则主要是科技类公司，涉及新能源、手机、芯片等众多新兴产业。

且这17家公司大部分都是A股中的“大块头”，总市值低于200亿元的仅有2家，总市值超过千亿元的则达到6家，绝大部分公司都是行业中的领头羊。

除宁德时代、恒瑞医药、海天味业、东鹏饮料这些知名公司之外，不少个股在其行业中都有着极为重要的地位。

比如4月22日刚刚递表的中伟股份，其自主研发的新能源材料进入中国、欧美、日韩地区多家世界500强企业高端供应链，被广泛应用于3C、动力及储能领域。核心产品三元前驱体、四氧化三钴连续多年出货量稳居全球首位，磷酸铁材料跻身行业第一阵营。

“国际大行+国内大行”成标配

在这些A股龙头公司不断赴港上市之际，他们最新的招股说明书中也有一定特点，尤其是在选择投行时，更是兼具“国际大行+国内大行”的特点。

Wind数据显示，2025年递表港交所的A股公司中，在选择保荐机构时，绝大部分公司都是境内、境外机构都有选择。比如恒瑞医药既有选择内资背景的华泰国际，同时也有选择外资背景的摩根士丹利和花旗。

对此，分析人士指出，内资券商（如中金、中信证券等）对境内企业的业务模式、财务结构及政策环境更为熟悉，能够高效对接企业需求，快速完成合规性调整。例如，中资券商在保荐过程中更擅长处理涉及A股市场的历史遗留问题或行业监管要求。

而外资投行（如高盛、摩根士丹利等）拥有广泛的国际投资者网络，尤其在欧美、中东等地区的机构投资者中具备影响力。例如，中东主权基金阿布扎比投资局（ADIA）参与港股IPO时，多由外资券商牵头对接。这种组合能显著扩大企业的投资者覆盖范围，提升发行成功率。

A股赴港上市时的这种选择不失为明智之举。此前一位香港资本市场人士就告诉证券时报记者：“港股上市难度相对A股会小一些，但港股作为更市场化的市场，其发行成功需要获得更多外资机构资金的认可，而这方面外资投行更有优势。”

此外，一个值得注意的信息是，有不少A股公司赴港上市时，选择的内资背景券商都是其在A股上市时保荐机构的子公司。

国际化需求迫在眉睫

在这一批17家公司中，证券时报记者注意到，根据Wind数据统计，不少公司在境外收入方面的占比都已极高，如百利天恒甚至占到90%以上。因此，赴港上市或许是其业务不断国际化下的一个迫切需求。

而其他一些公司，如宁德时代虽然境外收入占比仅有30.48%，但绝对值已超过1100亿元；蓝思科技、均胜电子的境外收入也都超过400亿元；同时还有三花智控、江波龙、中伟股份三家公司在境外收入也都超过百亿元。

因此，上述公司选择赴港上市也并不令市场感到意外。不少公司也都在宣布赴港上市时提到了国际化的需求。

汇生国际资本总裁黄立冲表示，对于那些业务国际化的企业，港股市场提供了一个更加适合其发展的平台，因为这些企业的商业模式和增长潜力往往更受国际投资者青睐。“当下出海寻找蓝海市场成为一种趋势。海外融资不仅为企业的国际扩张提供了资金，而且在监管层面，对于企业的国际化战略通常有更为宽松的态度。因此，尽管H股上市可能存在一定的折扣，但香港市场机构投资者居多，会更多基于公司的基本面进行长期投资，可能使得香港市场的估值更加稳定和理性。”此外，相比A股，H股上市公司可以更便利地进行跨境资金的筹集和运用，这对于寻求国际化发展的公司来说是一个显著的优势。

对于为何赴港上市，蓝思科技此前就表示，公司董事会经过深思熟虑，做出在香港发行H股的重要战略决策，主要是为了扩大全球业务布局（越南、泰国、墨西哥等地），增强全球交付能力，更好地服务客户，进一步巩固公司的全球领先地位。募集资金主要用于折叠屏、智能汽车外观结构件的开发、智能机器人的产能配套及研究开发、AI眼镜/XR头显等智能穿戴设备的产能建设，以及提升垂直整合智造能力及其他一般营运资金。

而对于一些目前境外收入较少的公司而言，赴港上市或许正是其启动海外市场布局的开始。

比如对于东鹏饮料赴港上市，东吴证券分析认为，港股上市着眼于国际化战略，持续巩固龙头地位。公司登陆香港资本市场，有助于连接国际投资者、建立跨国品牌认知，为东南亚等海外市场扩张铺路，进一步提升综合竞争力。海外业务进展方面，目前公司已在印度尼西亚和越南设立子公司，预计2026—2027年产能将逐步释放，看好本土化运营能力打磨打开中长期海外业务增长空间。

责编：李丹