种公借配花间一壶酒 - 告别广告烦恼，带你进入全新的影视世界！

更新时间：2025-04-24 12:33:46　浏览次数： 490

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种公借配花间一壶酒 - 告别广告烦恼，带你进入全新的影视世界！售后观看电话观看服务中心成立于2009年，

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2、我们会就近安排观看网点的优秀的服务按您约定的时间准时上门！

3、提供优质服务的同时，将会向您详细讲解产品工原理过！

4、服务最后会主动向您讲解产品使用常识，指导您的使用！

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全国服务区域：

大同市(灵丘县、天镇县、左云县、云冈区、云州区、浑源县、阳高县、广灵县、平城区、新荣区)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县、扶余市、乾安县)

银川市(金凤区、灵武市、贺兰县、兴庆区、西夏区、永宁县)

邵阳市(洞口县、新邵县、邵东市、新宁县、武冈市、北塔区、双清区、大祥区、城步苗族自治县、隆回县、邵阳县、绥宁县)

杭州市(萧山区、西湖区、上城区、钱塘区、余杭区、拱墅区、富阳区、滨江区、临平区、淳安县、临安区、桐庐县、建德市)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

清远市(连南瑶族自治县、清城区、清新区、佛冈县、连州市、连山壮族瑶族自治县、英德市、阳山县)

柳州市(鱼峰区、鹿寨县、柳江区、柳北区、融水苗族自治县、融安县、三江侗族自治县、城中区、柳南区、柳城县)

亳州市(利辛县、蒙城县、涡阳县、谯城区)

伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、新源县、霍尔果斯市、尼勒克县、昭苏县、奎屯市、伊宁市、霍城县、巩留县、特克斯县、伊宁县)

葫芦岛市(龙港区、建昌县、绥中县、兴城市、连山区、南票区)

临沂市(沂南县、平邑县、蒙阴县、河东区、郯城县、兰陵县、莒南县、兰山区、罗庄区、临沭县、费县、沂水县)

云浮市(郁南县、云城区、云安区、新兴县、罗定市)

阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、汶川县、马尔康市、九寨沟县、红原县、理县、茂县、阿坝县、小金县、金川县、松潘县、若尔盖县、黑水县)

乐山市(沐川县、马边彝族自治县、井研县、夹江县、峨边彝族自治县、沙湾区、五通桥区、犍为县、市中区、峨眉山市、金口河区)

德州市(庆云县、齐河县、平原县、武城县、禹城市、陵城区、德城区、夏津县、临邑县、乐陵市、宁津县)

哈尔滨市(五常市、通河县、平房区、阿城区、巴彦县、延寿县、香坊区、松北区、宾县、呼兰区、方正县、依兰县、尚志市、道外区、南岗区、木兰县、道里区、双城区)

益阳市(沅江市、赫山区、安化县、资阳区、南县、桃江县)

景德镇市(珠山区、昌江区、浮梁县、乐平市)

上饶市(弋阳县、婺源县、鄱阳县、铅山县、玉山县、广丰区、万年县、信州区、横峰县、广信区、余干县、德兴市)

三沙市(南沙区、西沙区)

遂宁市(安居区、蓬溪县、射洪市、船山区、大英县)

池州市(青阳县、东至县、石台县、贵池区)

泰安市(肥城市、宁阳县、新泰市、东平县、岱岳区、泰山区)

营口市(站前区、盖州市、西市区、大石桥市、鲅鱼圈区、老边区)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

白城市(通榆县、洮北区、镇赉县、大安市、洮南市)

湖州市(安吉县、德清县、长兴县、吴兴区、南浔区)

黄石市(西塞山区、黄石港区、大冶市、下陆区、铁山区、阳新县)

四平市(梨树县、铁东区、伊通满族自治县、双辽市、铁西区)

抚顺市(顺城区、新宾满族自治县、东洲区、清原满族自治县、望花区、抚顺县、新抚区)

武汉市(蔡甸区、硚口区、江汉区、新洲区、青山区、江岸区、洪山区、江夏区、武昌区、汉南区、黄陂区、汉阳区、东西湖区)

淄博市(桓台县、博山区、高青县、淄川区、周村区、沂源县、临淄区、张店区)

宜昌市(秭归县、夷陵区、西陵区、猇亭区、点军区、宜都市、枝江市、五峰土家族自治县、远安县、伍家岗区、兴山县、当阳市、长阳土家族自治县)

秦皇岛市(海港区、北戴河区、山海关区、青龙满族自治县、抚宁区、昌黎县、卢龙县)

盘锦市(盘山县、双台子区、兴隆台区、大洼区)

本溪市(平山区、南芬区、明山区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、溪湖区)

汉中市(略阳县、勉县、宁强县、洋县、汉台区、城固县、留坝县、镇巴县、南郑区、佛坪县、西乡县)

揭阳市(揭西县、惠来县、榕城区、普宁市、揭东区)

双鸭山市(集贤县、宝山区、尖山区、友谊县、岭东区、四方台区、宝清县、饶河县)

海东市(化隆回族自治县、互助土族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、平安区、民和回族土族自治县)

铜陵市(郊区、铜官区、枞阳县、义安区)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、乌兰浩特市、突泉县、阿尔山市)

天津市(红桥区、静海区、河西区、蓟州区、东丽区、河北区、津南区、北辰区、宁河区、河东区、和平区、西青区、滨海新区、南开区、武清区、宝坻区)

齐齐哈尔市(富拉尔基区、碾子山区、龙沙区、克东县、甘南县、讷河市、富裕县、依安县、龙江县、昂昂溪区、泰来县、梅里斯达斡尔族区、建华区、铁锋区、克山县、拜泉县)

娄底市(新化县、冷水江市、娄星区、双峰县、涟源市)

邢台市(襄都区、临城县、隆尧县、临西县、巨鹿县、广宗县、宁晋县、平乡县、信都区、威县、柏乡县、清河县、任泽区、沙河市、内丘县、新河县、南和区、南宫市)

乌兰察布市(商都县、凉城县、察哈尔右翼前旗、兴和县、丰镇市、化德县、卓资县、察哈尔右翼中旗、集宁区、察哈尔右翼后旗、四子王旗)

钦州市(钦北区、灵山县、钦南区、浦北县)

张家界市(桑植县、武陵源区、永定区、慈利县)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

通辽市(奈曼旗、科尔沁左翼后旗、库伦旗、霍林郭勒市、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、开鲁县)

郴州市(临武县、苏仙区、宜章县、嘉禾县、桂东县、资兴市、永兴县、桂阳县、汝城县、安仁县、北湖区)

曲靖市(沾益区、会泽县、陆良县、罗平县、马龙区、师宗县、麒麟区、宣威市、富源县)

商丘市(虞城县、睢县、永城市、柘城县、民权县、夏邑县、宁陵县、睢阳区、梁园区)

宿州市(砀山县、萧县、泗县、埇桥区、灵璧县)

玉林市(容县、福绵区、兴业县、博白县、玉州区、陆川县、北流市)

中山市

金昌市(金川区、永昌县)

海口市(美兰区、龙华区、琼山区、秀英区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

澳门特别行政区

巴中市(南江县、平昌县、通江县、恩阳区、巴州区)

湘潭市(雨湖区、湘乡市、湘潭县、岳塘区、韶山市)

开封市(顺河回族区、兰考县、祥符区、通许县、龙亭区、鼓楼区、禹王台区、杞县、尉氏县)

安阳市(殷都区、龙安区、内黄县、文峰区、林州市、北关区、安阳县、滑县、汤阴县)

呼和浩特市(武川县、托克托县、清水河县、玉泉区、和林格尔县、新城区、赛罕区、回民区、土默特左旗)

黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、泽库县、河南蒙古族自治县)

昭通市(巧家县、镇雄县、绥江县、永善县、大关县、昭阳区、水富市、威信县、盐津县、彝良县、鲁甸县)

海南藏族自治州(兴海县、贵德县、共和县、同德县、贵南县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、阿拉山口市、博乐市)

萍乡市(安源区、芦溪县、莲花县、湘东区、上栗县)

梧州市(苍梧县、藤县、蒙山县、岑溪市、龙圩区、万秀区、长洲区)

雅安市(天全县、汉源县、芦山县、石棉县、雨城区、名山区、宝兴县、荥经县)

廊坊市(霸州市、永清县、文安县、三河市、广阳区、大厂回族自治县、大城县、香河县、固安县、安次区)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

济南市(商河县、莱芜区、历下区、历城区、长清区、章丘区、济阳区、钢城区、天桥区、槐荫区、平阴县、市中区)

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　　来源：壹度Pro

　　文|Ekko

　　排版|小博

　　4月3日，东鹏饮料向港交所递交招股书，正式启动A+H股两地上市进程。

　　这家手握33亿净利润、账上躺着近百亿现金的功能饮料巨头，用实际行动打破了“不差钱就不上市”的资本市场惯例。这场看似“反常”的资本动作背后，藏着中国饮料巨头在存量竞争时代的战略焦虑。

　　翻开2024年财报，东鹏饮料的业绩堪称耀眼：158.39亿元营收同比激增40.36%，净利润33.27亿元同比大涨63.09%，这样的增速在消费品行业实属罕见。在企业仍保持高速增长期时，着急到港股二次上市，看似想通过资本助力规模扩张，实则暗藏战略深意。

　　一方面，中国功能饮料市场早已是刺刀见红的红海，红牛、乐虎、体质能量（中沃）等品牌割据市场，让过度依赖单一产品的东鹏饮料风险日益凸显（2024年东鹏特饮单品，在东鹏饮料的总营收中占比超85%）。

　　另一方面，据尼尔森数据显示，2024年东鹏特饮在中国能量饮料市场销售量占比由2023年的43.0%提升至47.9%，全国市场销售额份额占比从30.9%上升至34.9%。

　　当产品不断向赛道增长天花板迫近时，东鹏此番赴港上市，要向投资者讲好两个故事：一是如何打破大单品依赖，构建多元化产品矩阵；二是如何将国内成功经验复制到全球。

　　至少从目前动作看，东鹏饮料已推出0糖版特饮、电解质水等新品，但市场反响尚未达预期，同时2024年境外营收占比不足3%，海外布局仍处于试水阶段，打破大单品依赖和全球化都言之尚早。

　　值得一提的是，尽管资本市场对“增收又增利”的优质标的向来慷慨，但也会对“故事大于实质”的概念炒作保持警惕。东鹏能否在募资后有效提升研发投入（2024年研发费用率仅1.2%），能否构建适应全球市场的供应链体系，这些都将成为影响其估值的核心要素。

　　同时，站在A+H股的新起点，东鹏饮料面临的不仅是资本舞台的升级，更是从区域龙头向国际品牌的蜕变考验，这些问题的答案，或许才是决定此次赴港上市成败的关键。

　　| 卡位“大碗低价”，从错位竞争中爬出的巨兽 |

　　据天眼查信息显示，东鹏饮料集团成立于1994年，主营业务为饮料的研发、生产和销售，主要产品包括东鹏特饮、由柑柠檬茶、陈皮特饮、包装饮用水等，其中东鹏特饮是公司的主导产品。目前，东鹏特饮在我国能量饮料市场占有率排名第二。

　　回溯东鹏饮料在中国功能饮料市场的竞争史，以及大单品“东鹏特饮”的诞生，本质是一部“错位突围”的生存启示录。

　　当红牛用“困了累了喝红牛”的广告语筑起高端化壁垒，当乐虎等本土品牌试图在渠道上贴身肉搏时，东鹏饮料却在行业的裂缝中找到了独特的生长路径——左手挥舞“大碗低价”的大旗，右手接住泰国天丝与华彬集团的红牛商标内斗红利，在看似铁板一块的市场中，开辟出了属于自己的天地。

　　2016年，是天赐良机的一年。这一年，泰国天丝与华彬集团围绕红牛商标归属的拉锯战正式打响，双方的内斗对不但使占据功能饮料绝对霸主地位的红牛陷入战略摇摆，并由此引发了产品迭代放缓和渠道渗透力减弱等一系列连锁反应，公开数据显示，2016-2020年红牛在中国的销售额增速从15%骤降至3%，市占率从63%缩水至47%。

　　这场持续至今仍悬而未决的法律博弈，却给东鹏饮创造了切入市场的窗口期，在敏锐地捕捉到这一战略机遇后，东鹏饮料以“农村包围城市”的路径快速渗透——主攻红牛忽视的加油站、便利店及下沉市场，瞄准有高效提神刚需，又对价格敏感的货车司机、外卖骑手等蓝领群体，并以6元/500ml的东鹏特饮（红牛当时售价约为6元/250ml）杀入市场，靠着“价格持平，容量翻倍”的性价比策略，奇袭了红牛把控薄弱的市场，俘获了首批种子用户。

　　但这还远远不够，东鹏饮料顺势在全国高速服务区投放了10万组冰柜，并推出“扫码领红包”活动，进一步锁定卡车司机等核心消费群体，提升品牌知名度。

　　从最终的结果来看，东鹏饮料的策略无疑是成功的，与同期红牛在市场占有率上的节节败退相比，数据显示，东鹏特饮上市初期，在华南地区的铺货率三年内提升70%，销量增速连续三年超过30%。同时，在2015-2020年间，东鹏特饮市占率由5.6%一路飙升至20.2%，硬生生在红牛的领地中切割出一片“低价大容量”的新战场。

　　只是斗转星移，对于眼下东鹏饮料这头“巨兽”来说，曾经的新战场容量正在坍塌，而这或许也是东鹏付港股上市的另一重考量。

　　一方面，随着红牛商标纠纷趋缓，华彬集团推出“战马”、泰国天丝授权国内生产的红牛安奈吉、以及引入进口红牛等多个“红牛系”产品，当年的空白市场，正在被更加垂直的产品填满。

　　更严峻的是，东鹏基本盘的蓝领市场正在萎缩。以其中具有代表性的货车司机群体为例，据交通部的数据显示，2016年全国有3000万名货车司机，而四年后的2020年，这一数字变为了1728万名，下降趋势明显。

　　受众群体萎缩的同时，东鹏饮料对东鹏特饮单一品类的重度依赖，又进一步降低了自身的抗风险能力。据东鹏饮料2024年财报显示，全年实现营业收入158.39亿元，其中“东鹏特饮”所在的能量饮料业务实现营收133.04亿元，超80%的占比，也折射出新品类突破的紧迫性。

　　最后则是“大碗低价”的护城河正在失效，当乐虎、体质能量等品牌纷纷推出大容量包装，当元气森林等新消费品牌用“0糖”概念切入功能饮料赛道，单纯的“低价+大份量”不再具备独特性。

　　当“红牛内斗”的东风与“蓝领红利”潮水退去时，东鹏饮料这头从裂缝中生长出的巨兽，终究要在完全竞争的市场丛林中，重新锻造属于自己的生存法则。

　　| 股东套现、理财套利与经销商承压，

　　谁在为千亿神话买单？ |

　　当东鹏饮料的股价在2024年初冲上200元大关，市值突破千亿，二级市场狂欢不止时，其背后的资本操作开始引发更多人关注。

　　这家靠功能性饮料发家的企业，通过股东高位套现、资金池套利、渠道压货三重奏，将增长的代价悄然转嫁到股民与经销商身上。其财报里持续飘红的营收数据下，是一场关于资本腾挪与渠道压榨的真实寓言。

　　2022年5月，东鹏饮料上市刚满一年，解禁潮拉开序幕，作为上市时持股9%的重要股东——天津君正创业投资合伙企业（有限合伙）（下称天津君正）开启了“减持狂飙”模式，并在2022年至2024年两年时间内，累计进行了五轮减持，自东鹏饮料身上套现37.93亿元，这一数字超过了东鹏饮料2024年全年净利润（33.27亿元），是2024年东鹏饮料用于产品研发投入的42倍（2024年东鹏研发费用仅0.63亿元）。

　　在股东密集减持套现的同时，东鹏特饮展现了高超的“财务炼金术”。

　　截至2024年末，公司账面货币资金56.53亿元，交易性金融资产48.97亿元，其他非流动金融资产3.77亿元，债权投资36.72亿元，合计有超140亿元“现金等价物”趴在账上，它们成为公司“低息借款+高息理财”的本金。

　　2023-2024年，东鹏委托理财金额分别达63.2亿元、139.07亿元，同期投资收益分别为1.42亿元、9531.59万元，与之对应，同期短期借款规模从29.96亿元飙升至65.51亿元，据财报显示，2024年母公司利息净收入高达5亿元，占当期净利润的15%——卖饮料辛辛苦苦干一年，不如理财赚得多。

　　与此同时，经销商还在承担东鹏特饮的增长压力。财报显示，2024年东鹏饮料合同负债达到47.61亿元，同比增长83%。其中预收货款为28.97亿元，同比增135%；应付销售返利与折扣达到18.64亿元，同比增长35%，这一数据的另一面是，东鹏饮料通过返利政策和“春节备货”“新品推广”等活动，刺激经销商囤货。

　　但压货策略的副作用正在显现，2024年公司存货较期初增长87.84%，明显高于营收40.63%的同比增速。

　　| 多元化、国际化

　　东鹏饮料第二增长曲线在哪？ |

　　无论是从2023年确立“全国全面发展，培育第二曲线”的发展战略，推出东鹏补水啦、东鹏大咖、鹏友上茶、海岛椰椰汁、VIVI鸡尾酒等新品，还是2024年提出“全面实施1+6多品类战略”，亦或是迈向全球化的新征程，都折射出东鹏饮料在营收破百亿后对增长的渴望与焦虑。

　　在培育第二曲线上，从东鹏饮料2024年财报中可以看到，是取得了一定成绩的，以“东鹏补水啦”为代表的电解质饮料版块，营业收入14.95亿元，同比激增280.37%，收入占比从3.49%提升至9.45%。

　　但“东鹏补水啦”上市两年便解锁“10亿单品”成就的另一面，则是赛道内的劲敌环伺，以元气森林旗下的“外星人”电解质水作为参照，同样是两年时间，其年销售额在2023年已经达到了35亿元，并凭借47%的市占率稳居行业第一，这也意味着剩下53%的市占率由宝矿力水特、尖叫等品牌分食，留给“东鹏补水啦”的份额增长空间十分有限。

　　且从2024年全年财报来看，“东鹏补水啦”29.72%的毛利率，也远低于能量饮料产品48.25%的毛利率。

　　事实上，在“东鹏补水啦”之外，“1+6战略”中的其他品类面临的挑战更大。比如，“东鹏气泡特饮”在气泡水的红海市场中被元气森林、喜茶等品牌压制；再比如无糖茶饮料“鹏友上茶”，面临三得利、东方树叶的强势围剿。

　　从本质上来讲，东鹏的新品类扩张，更像是从成熟市场的头部品牌中虎口夺食，能否跑出下一个“10亿大单品”尚不明晰，但持续的高强度投入是必不可少的。

　　一个最显见的例子便是，东鹏饮料销售费用不断攀升，据财报显示，2024年，销售费用为26.8亿元，较去年同期增长37.09%，其中，除了因扩大销售规模，销售人员增加导致的职工薪酬支出增加因素外，另外两个主要原因分别是加大宣传投入导致的广告宣传费增长和增加冰柜导致的渠道推广费增长。

　　当国内市场寻求突破面临不断挑战时，东鹏饮料将增长的期望抛向了海外市场，据其招股书显示，港股IPO所募集的资金中，25%将用于海外市场拓展。

　　只是，想通过出海换取增长，道阻且长。以东鹏饮料出海的重点区域之一东南亚为例，在曼谷7-11便利店，货架上红牛（泰国原产）、魔爪、卡拉宝等品牌占据功能饮料的大量的陈列位置，留给东鹏特饮的空间有限；其次，当地盘根错节的经销商体系已经被国际品牌深耕多年，如何在海外构建起庞大的经销商体系，也是摆在东鹏饮料面前不小的挑战。

　　更棘手的问题还有，不同国家对饮品健康标准和含糖量标准的差异化，或也为东鹏饮料的全球化落地添上了一些变量，比如，据中国香港卫生署数据显示，东鹏特饮每100g含糖量13.3g，远超当地“高糖饮料”7.5g/100mL的标准，而显然，当地消费者对高糖饮料的态度，将直接决定相关饮品在该市场的销量表现。

　　当“1+6多品类战略”未成规模，当海外市场2024年全年营收不到5000万，资本市场开始意识到，东鹏饮料全球化的“二次创业”远比想象中艰难——而此刻启动港股IPO，或许正是为这场需要长期烧钱的战略攻坚战储备粮草。

　　| 结语 |

　　东鹏饮料的逆袭，本质上是功能饮料行业的一场“去魅”——当品牌光环被剥离，消费者最终为性价比买单。港股IPO能给它带来弹药，却解决不了核心问题：如何在红牛的阴影和价格战的泥潭里，找到属于自己的确定性增长。

　　或许答案不在东南亚的冰柜里，也不在资本市场的PPT上，而是在那些县城网吧、工地小卖部、货车司机的后座上——那里藏着东鹏真正的护城河，也藏着它未来最大的隐忧。

　　来源：投基摸狗

　　今天就说一个事情：大哥护盘，沪深300为首的蓝筹指数九阳了，但是游资也没闲着，借着港股休市，开始炒作规模小的港股ETF和限购的QDII的LOF了。

　　这就有点“你打你的，我打我的”的意味，互不干扰。

　　图一、图二和图三，“国家队”护盘沪深300，上证50等等蓝筹股，九阳神功了，当然上证指数今天微微收跌，但是整体来说不影响整体近期走强的大趋势。

　　这就验证了我说的沪深300就是当下最核心的中国资产，你懂了吧。

　　个人猜测国家队的意思是：全球资本市场资产震荡，股、债、汇、黄金石油都有波动，那么如果有个资产出现趋势性行情，那么千军万马来相见，大家都是来赚钱的，有能涨的肯定都来了。

　　当然个人瞎猜的。

　　国家队搭台，游资也没闲着，炒作规模小的港股ETF和限购的QDII的LOF，都是T0的，当天可以买卖多次，看到风险不对劲，就可以溜。

　　1、港股休市。

　　本周末是复活节假期，美股是今日休市，港股更狠，今天和下周一休市，港股休市，那么涉及港股的相关基金就是可以场内交易，无法申购，多个体量不大的港股ETF今天被炒作了，图四、图五、图六。

　　没事，下周一还可以炒作一天。

　　2、限购的QDII

　　还是找限购的QDII，QDII额度紧缺，图七、图八。

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