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中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

遵义市(红花岗区、余庆县、汇川区、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、播州区、湄潭县、绥阳县、务川仡佬族苗族自治县、习水县、凤冈县、赤水市、正安县、仁怀市)

黔东南苗族侗族自治州(黄平县、凯里市、天柱县、剑河县、丹寨县、锦屏县、雷山县、施秉县、从江县、麻江县、岑巩县、台江县、榕江县、三穗县、黎平县、镇远县)

东莞市  阜阳市(颍上县、颍州区、太和县、颍泉区、颍东区、临泉县、界首市、阜南县)

平凉市(静宁县、华亭市、崆峒区、庄浪县、崇信县、灵台县、泾川县)

淄博市(周村区、桓台县、临淄区、淄川区、张店区、博山区、沂源县、高青县)

南通市(海门区、如皋市、启东市、通州区、如东县、海安市、崇川区)

清远市(佛冈县、清新区、阳山县、连山壮族瑶族自治县、清城区、连南瑶族自治县、英德市、连州市)  舟山市(岱山县、嵊泗县、普陀区、定海区)

北京市(通州区、平谷区、房山区、丰台区、延庆区、海淀区、大兴区、朝阳区、怀柔区、门头沟区、东城区、顺义区、石景山区、西城区、密云区、昌平区)

盐城市(射阳县、大丰区、建湖县、盐都区、东台市、亭湖区、阜宁县、响水县、滨海县)

新乡市(卫滨区、封丘县、红旗区、长垣市、原阳县、牧野区、获嘉县、辉县市、新乡县、凤泉区、延津县、卫辉市)

呼和浩特市(玉泉区、回民区、和林格尔县、新城区、武川县、土默特左旗、赛罕区、托克托县、清水河县)

丽江市(永胜县、玉龙纳西族自治县、华坪县、宁蒗彝族自治县、古城区)

滨州市(博兴县、惠民县、无棣县、阳信县、沾化区、滨城区、邹平市)

白城市(镇赉县、通榆县、大安市、洮北区、洮南市)

张家口市(沽源县、桥东区、万全区、赤城县、下花园区、崇礼区、阳原县、尚义县、怀安县、康保县、怀来县、宣化区、涿鹿县、张北县、桥西区、蔚县)

吕梁市(柳林县、岚县、汾阳市、中阳县、文水县、方山县、交口县、交城县、孝义市、石楼县、兴县、临县、离石区)

临汾市(霍州市、永和县、洪洞县、乡宁县、尧都区、大宁县、翼城县、襄汾县、隰县、汾西县、浮山县、侯马市、安泽县、曲沃县、蒲县、古县、吉县)

阜新市(清河门区、太平区、细河区、海州区、新邱区、阜新蒙古族自治县、彰武县)

嘉兴市(海盐县、嘉善县、海宁市、南湖区、平湖市、秀洲区、桐乡市)

海北藏族自治州(刚察县、海晏县、门源回族自治县、祁连县)

厦门市(同安区、翔安区、集美区、思明区、湖里区、海沧区)

衡水市(安平县、武强县、冀州区、桃城区、故城县、深州市、阜城县、枣强县、景县、武邑县、饶阳县)

大连市(西岗区、普兰店区、庄河市、沙河口区、旅顺口区、中山区、金州区、瓦房店市、长海县、甘井子区)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

郴州市(宜章县、永兴县、临武县、北湖区、嘉禾县、苏仙区、安仁县、资兴市、桂阳县、汝城县、桂东县)

海南藏族自治州(共和县、兴海县、同德县、贵德县、贵南县)

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石河子市(五家渠市、胡杨河市、铁门关市、新星市、北屯市、昆玉市、图木舒克市、白杨市、双河市、可克达拉市、阿拉尔市)

文山壮族苗族自治州(广南县、西畴县、文山市、麻栗坡县、砚山县、富宁县、丘北县、马关县)

三明市(将乐县、建宁县、三元区、大田县、沙县区、尤溪县、永安市、泰宁县、清流县、明溪县、宁化县)

汕尾市(陆丰市、陆河县、海丰县、城区)  益阳市(沅江市、安化县、资阳区、赫山区、南县、桃江县)

梅州市(蕉岭县、大埔县、丰顺县、梅县区、梅江区、五华县、平远县、兴宁市)

西藏自治区

福州市(晋安区、闽清县、台江区、闽侯县、平潭县、仓山区、连江县、马尾区、罗源县、长乐区、永泰县、鼓楼区、福清市)德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、梁河县、芒市、陇川县、盈江县)

呼伦贝尔市(鄂温克族自治旗、满洲里市、阿荣旗、根河市、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区、海拉尔区、新巴尔虎左旗、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、额尔古纳市、扎兰屯市、牙克石市、鄂伦春自治旗)  锦州市(太和区、凌海市、义县、北镇市、黑山县、古塔区、凌河区)

九江市(德安县、湖口县、修水县、武宁县、柴桑区、瑞昌市、永修县、彭泽县、浔阳区、共青城市、濂溪区、庐山市、都昌县)

湘潭市(岳塘区、韶山市、湘乡市、湘潭县、雨湖区)

扬州市(邗江区、江都区、广陵区、宝应县、高邮市、仪征市)海东市(民和回族土族自治县、互助土族自治县、乐都区、平安区、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县)

新疆维吾尔自治区

大同市(云冈区、灵丘县、云州区、新荣区、广灵县、天镇县、平城区、阳高县、左云县、浑源县)

塔城地区(托里县、沙湾市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、乌苏市、塔城市)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

运城市(永济市、万荣县、垣曲县、绛县、河津市、平陆县、盐湖区、新绛县、临猗县、闻喜县、芮城县、夏县、稷山县)

漯河市(临颍县、源汇区、舞阳县、郾城区、召陵区)

黑河市(北安市、嫩江市、孙吴县、逊克县、五大连池市、爱辉区)

六盘水市(六枝特区、钟山区、水城区、盘州市)

兰州市(城关区、永登县、西固区、榆中县、红古区、安宁区、七里河区、皋兰县)

常德市(石门县、桃源县、汉寿县、鼎城区、澧县、临澧县、安乡县、津市市、武陵区)

广元市(昭化区、旺苍县、剑阁县、利州区、朝天区、苍溪县、青川县)

武汉市(汉南区、武昌区、新洲区、东西湖区、硚口区、蔡甸区、江汉区、青山区、洪山区、黄陂区、江岸区、汉阳区、江夏区)

通化市(辉南县、东昌区、柳河县、集安市、梅河口市、二道江区、通化县)

崇左市(江州区、扶绥县、大新县、天等县、宁明县、凭祥市、龙州县)

牡丹江市(穆棱市、阳明区、宁安市、东安区、爱民区、海林市、绥芬河市、林口县、西安区、东宁市)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、石拐区、白云鄂博矿区、昆都仑区、固阳县、东河区、土默特右旗、青山区、九原区)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。