CHINEAE体育生外卖系列：打造你的私人信息图书馆各观看《今日汇总》
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全国售后观看站点报修热线；
技术分享会，促进技术交流：我们定期举办技术分享会，邀请行业专家和技师分享最新技术动态和维修经验，促进技术交流与合作。
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CHINEAE体育生外卖系列：打造你的私人信息图书馆售后观看电话观看服务中心成立于2009年，
尊敬的用户，不论您有何种需求，只要您拨打我们的24小时统一观看服务热线：剩下的事情由我们来做。
1、我们的客户服务代表将会给您提供售后的咨询和解答！
2、我们会就近安排观看网点的优秀的服务按您约定的时间准时上门！
3、提供优质服务的同时，将会向您详细讲解产品工原理过！
4、服务最后会主动向您讲解产品使用常识，指导您的使用！
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CHINEAE体育生外卖系列：打造你的私人信息图书馆售后观看电话观看服务承诺：
1严格按照修理序修理，保证修理质量。
2严把配件关，杜绝伪劣配件以废旧配件的使用。
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美满生活，从开始”观看中心致力于打造优质家电售后品牌。我们坚信的努力，将会为美满的生活添砖加瓦。美满生活，离不开卓越的产品和无忧的售后服务。经过十几年的坚持不懈的努力，我们在写下了无数售后辉煌的篇章。满意的售后服务离不开热诚优质的服务。“质量至上，服务用户”，这是我们售后永恒不变的售后观念。客户的满意，是我们的更终目标。一直以来，我们在产品、服务的质量不断提升，不遗余力。“有问必复、有诉必应，从优从速”是我们对观看中心的一贯要求，我们对自己严格管理和不断进步的要求造就了优秀的服务团队。我们坚信，有要求，有追求，才会有成绩；有要求，有追求，客户才会满意；我们更加坚信，美满生活，从开始。
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全国服务区域：
昆明市(嵩明县、东川区、石林彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、五华区、呈贡区、晋宁区、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、官渡区、西山区、安宁市、富民县、宜良县)
西宁市(城西区、城中区、湟中区、城北区、城东区、湟源县、大通回族土族自治县)
黑河市(嫩江市、逊克县、爱辉区、北安市、五大连池市、孙吴县)
三明市(三元区、沙县区、明溪县、泰宁县、宁化县、永安市、大田县、建宁县、清流县、将乐县、尤溪县)
上海市(松江区、闵行区、长宁区、黄浦区、崇明区、杨浦区、宝山区、嘉定区、奉贤区、青浦区、静安区、徐汇区、浦东新区、虹口区、普陀区、金山区)
崇左市(宁明县、天等县、扶绥县、龙州县、大新县、江州区、凭祥市)
乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)
承德市(隆化县、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、平泉市、双桥区、兴隆县、宽城满族自治县、承德县、滦平县、围场满族蒙古族自治县、双滦区)
合肥市(肥东县、瑶海区、庐阳区、长丰县、肥西县、巢湖市、庐江县、包河区、蜀山区)
肇庆市(封开县、端州区、四会市、鼎湖区、广宁县、高要区、怀集县、德庆县)
濮阳市(华龙区、濮阳县、南乐县、台前县、范县、清丰县)
宜昌市(宜都市、猇亭区、伍家岗区、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、西陵区、当阳市、秭归县、枝江市、夷陵区、点军区、兴山县、远安县)
鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)
亳州市(涡阳县、利辛县、谯城区、蒙城县)
澳门特别行政区
三门峡市(卢氏县、渑池县、义马市、湖滨区、陕州区、灵宝市)
包头市(青山区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、白云鄂博矿区、东河区、石拐区、昆都仑区、土默特右旗、九原区)
阿克苏地区(温宿县、沙雅县、库车市、新和县、阿克苏市、乌什县、阿瓦提县、拜城县、柯坪县)
锦州市(凌海市、义县、古塔区、北镇市、太和区、黑山县、凌河区)
毕节市(七星关区、黔西市、织金县、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、赫章县、大方县)
周口市(太康县、川汇区、扶沟县、项城市、商水县、郸城县、沈丘县、西华县、鹿邑县、淮阳区)
汉中市(洋县、汉台区、南郑区、略阳县、宁强县、佛坪县、镇巴县、西乡县、城固县、留坝县、勉县)
滁州市(明光市、南谯区、天长市、定远县、琅琊区、来安县、全椒县、凤阳县)
自贡市(自流井区、富顺县、沿滩区、大安区、荣县、贡井区)
成都市(新都区、邛崃市、青羊区、蒲江县、武侯区、金堂县、新津区、温江区、龙泉驿区、崇州市、郫都区、锦江区、彭州市、大邑县、简阳市、青白江区、金牛区、双流区、都江堰市、成华区)
日照市(岚山区、莒县、东港区、五莲县)
黔西南布依族苗族自治州(兴义市、安龙县、望谟县、兴仁市、贞丰县、册亨县、普安县、晴隆县)
莆田市(涵江区、荔城区、城厢区、秀屿区、仙游县)
赤峰市(翁牛特旗、林西县、巴林右旗、元宝山区、喀喇沁旗、克什克腾旗、红山区、巴林左旗、松山区、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、宁城县)
铜川市(耀州区、宜君县、印台区、王益区)
临汾市(曲沃县、安泽县、尧都区、永和县、隰县、襄汾县、蒲县、侯马市、翼城县、汾西县、吉县、霍州市、浮山县、乡宁县、古县、大宁县、洪洞县)
景德镇市(浮梁县、乐平市、珠山区、昌江区)
资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)
漯河市(源汇区、召陵区、舞阳县、郾城区、临颍县)
博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、阿拉山口市、温泉县)
清远市(清新区、佛冈县、连州市、连山壮族瑶族自治县、英德市、阳山县、清城区、连南瑶族自治县)
呼伦贝尔市(新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市、额尔古纳市、海拉尔区、鄂温克族自治旗、扎赉诺尔区、扎兰屯市、阿荣旗、牙克石市、鄂伦春自治旗、根河市、陈巴尔虎旗)
沈阳市(苏家屯区、辽中区、皇姑区、沈北新区、法库县、铁西区、新民市、浑南区、和平区、康平县、大东区、沈河区、于洪区)
大同市(灵丘县、天镇县、左云县、广灵县、浑源县、新荣区、阳高县、云冈区、云州区、平城区)
武汉市(新洲区、硚口区、青山区、黄陂区、汉南区、洪山区、汉阳区、江夏区、江汉区、江岸区、东西湖区、蔡甸区、武昌区)
黔南布依族苗族自治州(平塘县、贵定县、独山县、瓮安县、惠水县、龙里县、福泉市、罗甸县、都匀市、三都水族自治县、荔波县、长顺县)
绥化市(安达市、庆安县、海伦市、明水县、青冈县、肇东市、望奎县、北林区、绥棱县、兰西县)
宜宾市(高县、筠连县、兴文县、翠屏区、江安县、长宁县、南溪区、珙县、屏山县、叙州区)
济南市(槐荫区、历城区、天桥区、商河县、济阳区、平阴县、莱芜区、长清区、钢城区、市中区、历下区、章丘区)
邵阳市(洞口县、邵阳县、城步苗族自治县、武冈市、邵东市、大祥区、绥宁县、新邵县、新宁县、北塔区、隆回县、双清区)
保山市(龙陵县、腾冲市、昌宁县、施甸县、隆阳区)
陇南市(成县、武都区、两当县、宕昌县、徽县、文县、礼县、康县、西和县)
宁夏回族自治区
安顺市(紫云苗族布依族自治县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、普定县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区)
四平市(铁东区、梨树县、双辽市、伊通满族自治县、铁西区)
信阳市(新县、息县、商城县、潢川县、罗山县、光山县、平桥区、固始县、浉河区、淮滨县)
红河哈尼族彝族自治州(开远市、建水县、绿春县、屏边苗族自治县、红河县、泸西县、蒙自市、石屏县、弥勒市、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、河口瑶族自治县、元阳县)
江门市(新会区、恩平市、台山市、鹤山市、蓬江区、江海区、开平市)
南充市(高坪区、嘉陵区、顺庆区、营山县、阆中市、西充县、仪陇县、蓬安县、南部县)
咸宁市(通城县、通山县、咸安区、赤壁市、崇阳县、嘉鱼县)
漳州市(龙文区、龙海区、芗城区、南靖县、平和县、长泰区、云霄县、东山县、诏安县、华安县、漳浦县)
南昌市(西湖区、新建区、青山湖区、东湖区、南昌县、青云谱区、红谷滩区、安义县、进贤县)
泸州市(江阳区、纳溪区、古蔺县、叙永县、泸县、龙马潭区、合江县)
马鞍山市(博望区、和县、花山区、含山县、雨山区、当涂县)
蚌埠市(怀远县、淮上区、龙子湖区、五河县、蚌山区、禹会区、固镇县)
香港特别行政区
三沙市(西沙区、南沙区)
辽源市(西安区、龙山区、东辽县、东丰县)
阜新市(彰武县、阜新蒙古族自治县、细河区、清河门区、新邱区、太平区、海州区)
大理白族自治州(永平县、巍山彝族回族自治县、大理市、南涧彝族自治县、洱源县、弥渡县、云龙县、漾濞彝族自治县、祥云县、剑川县、宾川县、鹤庆县)
东营市(东营区、河口区、垦利区、利津县、广饶县)
西安市(碑林区、鄠邑区、阎良区、灞桥区、周至县、长安区、高陵区、蓝田县、临潼区、未央区、雁塔区、新城区、莲湖区)
遵义市(播州区、仁怀市、绥阳县、道真仡佬族苗族自治县、汇川区、习水县、赤水市、正安县、务川仡佬族苗族自治县、湄潭县、余庆县、桐梓县、凤冈县、红花岗区)
钦州市(浦北县、钦南区、灵山县、钦北区)
宿州市(灵璧县、埇桥区、泗县、砀山县、萧县)
宁波市(宁海县、江北区、鄞州区、慈溪市、海曙区、奉化区、象山县、北仑区、镇海区、余姚市)
重庆市(秀山土家族苗族自治县、江北区、忠县、巫山县、彭水苗族土家族自治县、北碚区、云阳县、梁平区、黔江区、合川区、江津区、垫江县、潼南区、渝中区、武隆区、长寿区、大渡口区、綦江区、涪陵区、九龙坡区、奉节县、璧山区、城口县、万州区、丰都县、巴南区、沙坪坝区、南岸区、铜梁区、酉阳土家族苗族自治县、荣昌区、永川区、石柱土家族自治县、大足区、南川区、渝北区、开州区、巫溪县)
岳阳市(华容县、云溪区、汨罗市、君山区、临湘市、岳阳县、平江县、湘阴县、岳阳楼区)
白银市(靖远县、平川区、会宁县、白银区、景泰县)
哈尔滨市(道外区、巴彦县、呼兰区、方正县、依兰县、香坊区、宾县、五常市、尚志市、通河县、阿城区、南岗区、平房区、木兰县、双城区、延寿县、道里区、松北区)
兰州市(永登县、西固区、红古区、七里河区、城关区、安宁区、榆中县、皋兰县)
长治市(武乡县、黎城县、壶关县、潞州区、长子县、潞城区、沁县、襄垣县、屯留区、上党区、沁源县、平顺县)
宣城市(广德市、郎溪县、宁国市、泾县、旌德县、宣州区、绩溪县)
儋州市
宝鸡市(眉县、渭滨区、凤县、千阳县、岐山县、金台区、陈仓区、凤翔区、麟游县、太白县、扶风县、陇县)
贵港市(平南县、覃塘区、港南区、港北区、桂平市)
大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)
海东市(平安区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、乐都区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县)
金昌市(金川区、永昌县)
海南藏族自治州(兴海县、贵南县、贵德县、同德县、共和县)
阿勒泰地区(福海县、富蕴县、哈巴河县、吉木乃县、布尔津县、阿勒泰市、青河县)
孝感市(应城市、孝昌县、大悟县、汉川市、孝南区、云梦县、安陆市)
湘西土家族苗族自治州(吉首市、凤凰县、保靖县、花垣县、古丈县、龙山县、永顺县、泸溪县)
淮安市(盱眙县、淮安区、涟水县、淮阴区、清江浦区、洪泽区、金湖县)
黄石市(黄石港区、铁山区、西塞山区、阳新县、大冶市、下陆区)
六安市(裕安区、舒城县、叶集区、金寨县、金安区、霍邱县、霍山县)
贺州市(钟山县、平桂区、八步区、昭平县、富川瑶族自治县)
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湘潭市(韶山市、雨湖区、岳塘区、湘潭县、湘乡市)
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果洛藏族自治州(班玛县、玛沁县、久治县、玛多县、达日县、甘德县)
鹤壁市(鹤山区、山城区、淇滨区、淇县、浚县)
伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、巩留县、新源县、伊宁县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、霍城县、昭苏县、特克斯县、奎屯市、伊宁市)
石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)
阿坝藏族羌族自治州(金川县、松潘县、阿坝县、红原县、黑水县、若尔盖县、九寨沟县、壤塘县、理县、马尔康市、小金县、汶川县、茂县)
新疆维吾尔自治区
泰安市(东平县、肥城市、岱岳区、宁阳县、新泰市、泰山区)
黄山市(祁门县、黄山区、屯溪区、歙县、黟县、休宁县、徽州区)
庆阳市(合水县、宁县、镇原县、环县、西峰区、正宁县、庆城县、华池县)
文山壮族苗族自治州(西畴县、丘北县、砚山县、文山市、麻栗坡县、广南县、富宁县、马关县)
塔城地区(乌苏市、额敏县、沙湾市、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、塔城市)
呼和浩特市(回民区、托克托县、武川县、土默特左旗、清水河县、新城区、赛罕区、玉泉区、和林格尔县)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、乌恰县、阿克陶县)
大庆市(大同区、林甸县、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、肇州县、让胡路区、萨尔图区、红岗区)
阜阳市(颍上县、颍东区、颍泉区、界首市、太和县、临泉县、颍州区、阜南县)
石河子市(铁门关市、胡杨河市、五家渠市、图木舒克市、新星市、白杨市、昆玉市、可克达拉市、双河市、北屯市、阿拉尔市)
汕头市(龙湖区、潮南区、金平区、濠江区、潮阳区、南澳县、澄海区)
佳木斯市(桦川县、郊区、抚远市、汤原县、前进区、桦南县、东风区、富锦市、同江市、向阳区)
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株洲市(渌口区、荷塘区、石峰区、醴陵市、攸县、茶陵县、天元区、炎陵县、芦淞区)
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吕梁市(中阳县、石楼县、兴县、文水县、岚县、离石区、孝义市、方山县、柳林县、临县、交口县、汾阳市、交城县)
怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)
驻马店市(泌阳县、汝南县、平舆县、驿城区、正阳县、上蔡县、西平县、新蔡县、确山县、遂平县)
玉溪市(华宁县、江川区、红塔区、澄江市、新平彝族傣族自治县、通海县、峨山彝族自治县、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县)
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作者：费翎
4月14日，卡游再次向港交所提交招股说明书，由摩根士丹利、中金公司和摩根大通担任联席保荐人，继续推动上市进程。
与一年前首次递表相比，卡游所处境遇已大不相同。从外部环境来看，随着年轻群体成为消费主力军，为满足情感需求、社交属性和文化认同的悦己消费、兴趣消费概念逐渐被资本市场接受认可。泡泡玛特近一年内股价飙升逾400%，较最低点反弹10倍有余，被誉为年轻人的“塑料茅台”；布鲁可年初上市之际融资认购倍数高达4297倍，市值一度突破390亿港元，2025年预期市盈率保持在25倍左右。
而香港作为全球金融中心之一，拥有成熟的国际投资者基础，估值体系对新经济企业更趋友好，尤其是具备高增长潜力的消费品牌。卡游选择此时赴港上市，既是借势资本加速扩张，也是向投资者展示其“内容驱动消费，消费反哺内容”融合模式的绝佳窗口。
就内部动因而言，公司的行业地位和业绩表现再创新高。据灼识咨询研究显示，按2024年商品交易总额计算，卡游在泛娱乐产品行业、泛娱乐玩具行业及泛娱乐文具行业的市场份额分别为13.3%、21.5%、24.3%，三大赛道皆稳坐龙头；在泛娱乐玩具行业集换式卡牌领域的市占率达71.1%，而第二名仅为4.7%。
2024年，卡游实现总营收100.57亿元，同比暴涨278%；若剔除金融负债公允价值变动及股权激励开支等非经常性项目，经调整净利润录得44.66亿元，较2023年激增378%。收入规模走高、盈利韧性凸显的背后，是卡游多元化战略的成功。
IP多元化：授权+原创双轨并行构建泛娱乐生态护城河
IP是卡游的业绩基石，其独特的“授权IP规模化变现”和“原创IP生态延伸”双轨模式，兼具短期确定性和长期想象力。
据招股书披露，截至2024年12月31日，卡游共有70个IP矩阵，其中69个为授权IP，包括奥特曼、小马宝莉、蛋仔派对及哈利波特等。2022-2024年，前五大授权IP主题产品收入对公司总营收的贡献保持在85%以上，奥特曼曾是主产品集换式卡牌的支柱IP。
为了保障业务稳定性，卡游与主要IP合作伙伴长期保持良好关系。奥特曼和小马宝莉等核心IP的授权协议已续签4次至2029年，叶罗丽自2019年合作以来续签了2次延续至2033年。报告期内，于2028年或其后到期的授权IP主题产品收入约占总营收八成，1年内到期的IP收入仅约占10%。
与此同时，卡游也在不断寻找极具生命力的新授权IP，有意识地降低对单一IP的依赖风险。2025年春节《哪吒之魔童闹海》爆火，以超156亿元票房跻身全球影史前5名，卡游迅速推出联名的哪吒之魔童闹海斗天包收藏卡，第一批投放的450万包一周内售罄，被央视称为“现象级文化消费事件”。而2023年，公司以奥特曼IP为主题的新产品系列数量占新产品系列总数比例已经降至32.3%，同比减少12.1个百分点。
此外，卡游在原创IP孵化方面的实力储备不容小觑。公司拥有11个专注产品设计及开发的工作室，由471名专业从事原画、平面设计及3D设计等领域的优秀人才组成，还成立了一个由100多名全职雇员组成的支持团队，可通过对消费者的偏好洞察，灵活部署支持工作室，及时推出受市场欢迎的产品。2023年推出的首款卡游三国原创IP产品，累计交易额达2.94亿元，被评选为2024年度数字文化十大IP之一。
卡游凭借授权IP和原创IP“组合拳”构筑起的内容壁垒，为后续的衍生品开发、场景化运营打下坚实基础，有助于形成“内容-产品-用户”的正向循环，从而构建起覆盖全年龄段、多场景的泛娱乐生态体系。
产品多元化：集换式卡牌为核多品类协同纵深布局
所谓集换式卡牌游戏，是指以收集特定主题的实体卡为基础，通过策略构筑组合、与他人互动的游戏形式。据招股书介绍，卡游为卡牌产品设计了不同的稀有类别、角色和背景，并设计英雄对决回合制玩法，盲盒随机销售形式带来了极高的复购率，而对战游戏设计赋予了社交货币属性。
2022-2024年，卡游的集换式卡牌产品销量占总销量比例稳定在90%以上，销售收入从39.30亿元大幅增长至82.00亿元，年复合增长率达27.8%，占总营收比例超80%。而其生产所用的直接材料和IP授权费用合计只分别占收入25.5%、19.7%、24.3%，推动细分业务毛利率由69.9%提升至71.3%，是公司当之无愧的高毛利“现金牛”。
在集换式卡牌领域占据近乎垄断性优势后，卡游以此为流量入口，顺利向IP周边衍生品与场景化消费延伸，借助多品类协同实现用户价值深挖。
一方面，卡游抓住了国内“谷子经济”（源自英文单词Goods，即二次元周边商品）快速崛起的红利期。由动漫、游戏等IP为原型制作的徽章、立牌、贴纸等周边商品单价低、消费频次高，能满足年轻消费者收藏、社交和情感需求。公开数据显示，2024年该市场规模直逼1700亿元，较2023年增长40.6%，预计2029年将超过3000亿元。而报告期内，卡游的其他玩具销量从4290万件涨至1.48亿件，收入则从1.80亿元飙升至10.23亿元，约占当期总营收10.2%。
另一方面，卡游大胆尝试跨界融合，将经典IP元素融入笔具、笔记本等文具产品和人偶等细分玩具品类，进一步覆盖学生群体的学习场景和成年人群体的娱乐场景。2022-2024年，公司共推出31款人偶和128个文具系列，总销量接近3亿件；两项细分业务合计收入分别为2090万元、3.77亿元、8.34亿元，年复合增长率高达241.7%。
从单一产品到多品类爆发，卡游的底气源于强大的柔性供应链和精准的分层运营能力。
招股书显示，截至最后实际可行日期，公司在浙江和广东共有三个在营生产基地、一个准备投产的生产基地和一个在建的生产基地，产品从设计到量产最短只需20-30天，同一IP可复用于卡牌、文具、人偶等多品类，包装生产线既可以生产集换式卡牌也可以生产文具，有效实现边际成本递减。
而在用户运营方面，卡游展现出了超常的敏锐度。近年来小马宝莉IP在社交媒体平台走红，公司基于大数据精准地把握住了受众群体年龄层的迁移，通过联名活动、社媒种草等手段精准触达目标客群。据卡游相关人士透露，2024年热销的小马宝莉收藏卡牌，年轻女性消费群体约占48%，一定程度上验证了其在细分市场的运营能力。
以IP多元化为内容引擎、以产品多元化为增长杠杆，卡游形成了“卡牌吸金+衍生品扩圈”的商业模式。登陆港交所或将是崭新的起点，卡游有望在原创IP孵化、跨界场景融合及全球化布局上持续突破，成为泛娱乐生态中具有标杆意义的“内容+消费”双轮驱动样本。
新闻结尾
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