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张家界市(桑植县、慈利县、武陵源区、永定区)

北京市(房山区、朝阳区、西城区、怀柔区、丰台区、昌平区、密云区、大兴区、东城区、通州区、延庆区、海淀区、平谷区、门头沟区、石景山区、顺义区)

铁岭市(银州区、昌图县、调兵山市、铁岭县、开原市、西丰县、清河区)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)  湘西土家族苗族自治州(泸溪县、古丈县、永顺县、花垣县、龙山县、吉首市、保靖县、凤凰县)

黔南布依族苗族自治州(瓮安县、独山县、贵定县、龙里县、荔波县、罗甸县、长顺县、福泉市、三都水族自治县、平塘县、惠水县、都匀市)

抚州市(南城县、广昌县、南丰县、黎川县、崇仁县、资溪县、临川区、乐安县、东乡区、宜黄县、金溪县)

毕节市(大方县、七星关区、赫章县、织金县、纳雍县、黔西市、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县)淮北市(杜集区、相山区、烈山区、濉溪县)

运城市(夏县、垣曲县、盐湖区、闻喜县、河津市、临猗县、绛县、稷山县、万荣县、芮城县、平陆县、新绛县、永济市)  深圳市(福田区、南山区、宝安区、坪山区、盐田区、龙华区、罗湖区、龙岗区、光明区)

内江市(隆昌市、资中县、东兴区、威远县、市中区)

固原市(西吉县、彭阳县、隆德县、泾源县、原州区)

亳州市(涡阳县、蒙城县、利辛县、谯城区)

开封市(龙亭区、通许县、顺河回族区、杞县、兰考县、尉氏县、鼓楼区、禹王台区、祥符区)

伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、伊宁县、奎屯市、巩留县、伊宁市、昭苏县、特克斯县、察布查尔锡伯自治县、新源县、霍尔果斯市、霍城县)

柳州市(柳江区、鹿寨县、三江侗族自治县、柳北区、融水苗族自治县、城中区、鱼峰区、柳南区、柳城县、融安县)

张掖市(临泽县、肃南裕固族自治县、高台县、甘州区、山丹县、民乐县)

茂名市(高州市、信宜市、化州市、电白区、茂南区)

承德市(双桥区、承德县、兴隆县、双滦区、鹰手营子矿区、滦平县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、隆化县、平泉市)

陇南市(武都区、康县、徽县、文县、成县、礼县、西和县、宕昌县、两当县)

威海市(乳山市、环翠区、文登区、荣成市)

兴安盟(阿尔山市、扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、突泉县)

南京市(玄武区、高淳区、六合区、鼓楼区、溧水区、秦淮区、建邺区、浦口区、雨花台区、江宁区、栖霞区)

南阳市(卧龙区、淅川县、邓州市、社旗县、新野县、方城县、宛城区、西峡县、桐柏县、内乡县、南召县、唐河县、镇平县)

宿州市(萧县、泗县、灵璧县、埇桥区、砀山县)

宜春市(万载县、靖安县、宜丰县、袁州区、丰城市、上高县、铜鼓县、高安市、樟树市、奉新县)

大同市(广灵县、云州区、浑源县、新荣区、阳高县、云冈区、平城区、天镇县、左云县、灵丘县)

赣州市(全南县、赣县区、兴国县、会昌县、上犹县、于都县、信丰县、安远县、寻乌县、瑞金市、崇义县、定南县、章贡区、大余县、宁都县、龙南市、南康区、石城县)

本溪市(平山区、桓仁满族自治县、溪湖区、本溪满族自治县、明山区、南芬区)

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绵阳市(三台县、江油市、平武县、安州区、北川羌族自治县、涪城区、游仙区、梓潼县、盐亭县)

通辽市(科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、库伦旗、开鲁县、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、科尔沁区、霍林郭勒市)

自贡市(自流井区、沿滩区、大安区、荣县、贡井区、富顺县)

惠州市(惠阳区、惠城区、博罗县、龙门县、惠东县)  阜阳市(颍州区、颍上县、颍东区、颍泉区、临泉县、界首市、阜南县、太和县)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

玉树藏族自治州(玉树市、治多县、囊谦县、杂多县、曲麻莱县、称多县)

包头市(青山区、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗、东河区、石拐区、土默特右旗、九原区、白云鄂博矿区、固阳县)辽源市(龙山区、东丰县、东辽县、西安区)

平顶山市(舞钢市、鲁山县、新华区、石龙区、卫东区、叶县、汝州市、宝丰县、郏县、湛河区)  娄底市(涟源市、双峰县、冷水江市、娄星区、新化县)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

鹤壁市(淇滨区、山城区、浚县、鹤山区、淇县)

常州市(新北区、金坛区、溧阳市、天宁区、武进区、钟楼区)延安市(子长市、宜川县、甘泉县、吴起县、宝塔区、黄龙县、延川县、志丹县、安塞区、洛川县、黄陵县、富县、延长县)

阳江市(阳西县、阳春市、江城区、阳东区)

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石家庄市(长安区、灵寿县、裕华区、新华区、桥西区、藁城区、鹿泉区、辛集市、栾城区、行唐县、元氏县、高邑县、深泽县、无极县、井陉县、正定县、新乐市、井陉矿区、平山县、赵县、晋州市、赞皇县)

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德阳市(中江县、什邡市、旌阳区、罗江区、广汉市、绵竹市)

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恩施土家族苗族自治州(巴东县、利川市、来凤县、咸丰县、宣恩县、鹤峰县、建始县、恩施市)

朔州市(右玉县、山阴县、朔城区、应县、平鲁区、怀仁市)

黄山市(祁门县、黄山区、歙县、休宁县、黟县、徽州区、屯溪区)

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新疆维吾尔自治区

潍坊市(临朐县、诸城市、寒亭区、青州市、潍城区、高密市、寿光市、奎文区、安丘市、坊子区、昌乐县、昌邑市)

淄博市(临淄区、博山区、淄川区、高青县、桓台县、张店区、沂源县、周村区)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成