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黔东南苗族侗族自治州(剑河县、台江县、榕江县、黄平县、雷山县、从江县、锦屏县、岑巩县、丹寨县、凯里市、黎平县、三穗县、镇远县、天柱县、麻江县、施秉县)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

黄冈市(黄州区、浠水县、黄梅县、罗田县、红安县、武穴市、团风县、英山县、蕲春县、麻城市)

岳阳市(汨罗市、湘阴县、岳阳县、平江县、华容县、岳阳楼区、临湘市、君山区、云溪区)  常州市(天宁区、钟楼区、金坛区、新北区、武进区、溧阳市)

泰州市(靖江市、泰兴市、海陵区、高港区、兴化市、姜堰区)

果洛藏族自治州(达日县、久治县、班玛县、玛多县、玛沁县、甘德县)

宜昌市(长阳土家族自治县、远安县、点军区、夷陵区、猇亭区、兴山县、秭归县、枝江市、西陵区、伍家岗区、当阳市、五峰土家族自治县、宜都市)

赤峰市(松山区、林西县、元宝山区、巴林右旗、喀喇沁旗、克什克腾旗、翁牛特旗、宁城县、阿鲁科尔沁旗、红山区、敖汉旗、巴林左旗)  连云港市(海州区、赣榆区、东海县、连云区、灌云县、灌南县)

晋中市(和顺县、左权县、太谷区、灵石县、介休市、寿阳县、榆次区、平遥县、榆社县、昔阳县、祁县)

葫芦岛市(连山区、绥中县、建昌县、南票区、兴城市、龙港区)

南京市(六合区、高淳区、浦口区、玄武区、栖霞区、江宁区、鼓楼区、建邺区、秦淮区、溧水区、雨花台区)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

太原市(晋源区、万柏林区、古交市、阳曲县、清徐县、迎泽区、尖草坪区、小店区、娄烦县、杏花岭区)

常德市(安乡县、桃源县、临澧县、武陵区、鼎城区、汉寿县、石门县、津市市、澧县)

开封市(龙亭区、杞县、禹王台区、鼓楼区、通许县、尉氏县、祥符区、顺河回族区、兰考县)

商洛市(山阳县、柞水县、商南县、洛南县、商州区、镇安县、丹凤县)

新乡市(牧野区、封丘县、新乡县、长垣市、获嘉县、凤泉区、红旗区、卫辉市、辉县市、卫滨区、原阳县、延津县)

昌吉回族自治州(昌吉市、奇台县、阜康市、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、呼图壁县、吉木萨尔县)

锡林郭勒盟(正蓝旗、正镶白旗、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、锡林浩特市、二连浩特市、太仆寺旗、多伦县、东乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、苏尼特右旗)

绵阳市(北川羌族自治县、安州区、三台县、梓潼县、江油市、平武县、游仙区、涪城区、盐亭县)

辽阳市(弓长岭区、白塔区、灯塔市、宏伟区、辽阳县、太子河区、文圣区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、乌恰县、阿克陶县)

金华市(婺城区、义乌市、浦江县、永康市、东阳市、金东区、磐安县、武义县、兰溪市)

三亚市(吉阳区、崖州区、海棠区、天涯区)

昆明市(富民县、安宁市、石林彝族自治县、五华区、禄劝彝族苗族自治县、嵩明县、西山区、官渡区、宜良县、晋宁区、寻甸回族彝族自治县、盘龙区、东川区、呈贡区)

广安市(武胜县、华蓥市、邻水县、岳池县、前锋区、广安区)

揭阳市(惠来县、普宁市、揭西县、榕城区、揭东区)

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本溪市(明山区、本溪满族自治县、南芬区、桓仁满族自治县、平山区、溪湖区)

大庆市(林甸县、大同区、龙凤区、萨尔图区、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、肇源县、红岗区)

鄂尔多斯市(鄂托克旗、杭锦旗、康巴什区、鄂托克前旗、东胜区、达拉特旗、乌审旗、伊金霍洛旗、准格尔旗)

贺州市(八步区、平桂区、富川瑶族自治县、钟山县、昭平县)  拉萨市(达孜区、堆龙德庆区、当雄县、城关区、曲水县、林周县、尼木县、墨竹工卡县)

秦皇岛市(卢龙县、青龙满族自治县、昌黎县、山海关区、海港区、北戴河区、抚宁区)

晋城市(沁水县、陵川县、高平市、泽州县、阳城县、城区)

韶关市(新丰县、南雄市、仁化县、乳源瑶族自治县、始兴县、浈江区、乐昌市、武江区、曲江区、翁源县)信阳市(息县、固始县、光山县、浉河区、罗山县、商城县、新县、平桥区、潢川县、淮滨县)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)  延安市(甘泉县、吴起县、安塞区、延长县、黄陵县、洛川县、黄龙县、富县、宝塔区、志丹县、宜川县、延川县、子长市)

吉安市(永丰县、峡江县、永新县、吉水县、泰和县、安福县、吉安县、井冈山市、万安县、遂川县、青原区、新干县、吉州区)

宁夏回族自治区

石河子市(阿拉尔市、可克达拉市、北屯市、五家渠市、双河市、白杨市、昆玉市、铁门关市、图木舒克市、新星市、胡杨河市)湘西土家族苗族自治州(龙山县、保靖县、泸溪县、凤凰县、古丈县、花垣县、吉首市、永顺县)

湖州市(长兴县、安吉县、南浔区、德清县、吴兴区)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、阿拉山口市、博乐市)

济南市(莱芜区、历城区、济阳区、长清区、商河县、天桥区、槐荫区、章丘区、钢城区、历下区、市中区、平阴县)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

大同市(灵丘县、左云县、平城区、浑源县、广灵县、阳高县、新荣区、云州区、云冈区、天镇县)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、普定县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、平坝区)

玉林市(福绵区、容县、兴业县、玉州区、北流市、陆川县、博白县)

丹东市(东港市、凤城市、振兴区、振安区、元宝区、宽甸满族自治县)

渭南市(合阳县、华州区、临渭区、韩城市、富平县、潼关县、大荔县、蒲城县、白水县、澄城县、华阴市)

宁德市(福安市、古田县、蕉城区、寿宁县、霞浦县、周宁县、福鼎市、柘荣县、屏南县)

七台河市(勃利县、桃山区、茄子河区、新兴区)

巴中市(南江县、恩阳区、平昌县、通江县、巴州区)

石家庄市(灵寿县、桥西区、长安区、辛集市、无极县、裕华区、正定县、深泽县、井陉矿区、新华区、藁城区、栾城区、行唐县、井陉县、平山县、赵县、晋州市、高邑县、赞皇县、元氏县、新乐市、鹿泉区)

沈阳市(苏家屯区、浑南区、康平县、和平区、大东区、沈北新区、皇姑区、于洪区、法库县、辽中区、新民市、沈河区、铁西区)

上饶市(广信区、弋阳县、万年县、鄱阳县、余干县、广丰区、玉山县、德兴市、铅山县、婺源县、横峰县、信州区)

平顶山市(郏县、舞钢市、新华区、汝州市、鲁山县、宝丰县、湛河区、叶县、卫东区、石龙区)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。