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益阳市(赫山区、沅江市、安化县、南县、资阳区、桃江县)

秦皇岛市(山海关区、昌黎县、抚宁区、北戴河区、青龙满族自治县、海港区、卢龙县)  漯河市(舞阳县、召陵区、源汇区、临颍县、郾城区)

平顶山市(叶县、新华区、湛河区、宝丰县、舞钢市、卫东区、石龙区、郏县、鲁山县、汝州市)

延边朝鲜族自治州(龙井市、和龙市、图们市、延吉市、汪清县、安图县、敦化市、珲春市)

惠州市(惠东县、惠城区、龙门县、惠阳区、博罗县)

金华市(兰溪市、武义县、义乌市、永康市、磐安县、金东区、东阳市、婺城区、浦江县)  三亚市(天涯区、崖州区、吉阳区、海棠区)

长春市(朝阳区、九台区、双阳区、绿园区、南关区、二道区、榆树市、公主岭市、德惠市、农安县、宽城区)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、文山市、砚山县、富宁县、马关县、丘北县、广南县、西畴县)

长沙市(岳麓区、天心区、浏阳市、雨花区、长沙县、开福区、芙蓉区、宁乡市、望城区)

抚州市(东乡区、广昌县、乐安县、黎川县、资溪县、宜黄县、金溪县、南城县、临川区、崇仁县、南丰县)

安庆市(迎江区、宜秀区、潜山市、太湖县、大观区、怀宁县、望江县、岳西县、桐城市、宿松县)

芜湖市(南陵县、无为市、镜湖区、弋江区、繁昌区、鸠江区、湾沚区)

江门市(江海区、台山市、新会区、蓬江区、鹤山市、恩平市、开平市)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

泰州市(高港区、海陵区、泰兴市、姜堰区、兴化市、靖江市)

舟山市(普陀区、岱山县、嵊泗县、定海区)

自贡市(荣县、贡井区、大安区、沿滩区、富顺县、自流井区)

和田地区(皮山县、策勒县、和田县、和田市、墨玉县、民丰县、洛浦县、于田县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

大庆市(肇州县、肇源县、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、龙凤区、大同区、红岗区、林甸县)

嘉峪关市

内江市(市中区、隆昌市、东兴区、威远县、资中县)

白山市(江源区、浑江区、靖宇县、抚松县、临江市、长白朝鲜族自治县)

苏州市(太仓市、吴江区、吴中区、常熟市、相城区、昆山市、张家港市、姑苏区、虎丘区)

安顺市(西秀区、平坝区、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、普定县、紫云苗族布依族自治县)

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宜春市(靖安县、万载县、高安市、袁州区、奉新县、铜鼓县、宜丰县、丰城市、樟树市、上高县)

阜阳市(颍泉区、阜南县、临泉县、颍州区、界首市、颍东区、颍上县、太和县)

盘锦市(双台子区、盘山县、兴隆台区、大洼区)

成都市(蒲江县、青白江区、都江堰市、温江区、金牛区、崇州市、彭州市、成华区、新津区、新都区、郫都区、大邑县、邛崃市、龙泉驿区、青羊区、双流区、锦江区、武侯区、简阳市、金堂县)  阳泉市(郊区、城区、平定县、矿区、盂县)

开封市(龙亭区、禹王台区、祥符区、杞县、鼓楼区、兰考县、通许县、尉氏县、顺河回族区)

宿州市(灵璧县、埇桥区、萧县、砀山县、泗县)

上饶市(玉山县、婺源县、余干县、鄱阳县、铅山县、万年县、弋阳县、德兴市、广丰区、广信区、信州区、横峰县)绥化市(明水县、兰西县、青冈县、肇东市、海伦市、庆安县、北林区、安达市、望奎县、绥棱县)

湘西土家族苗族自治州(凤凰县、古丈县、泸溪县、保靖县、龙山县、花垣县、永顺县、吉首市)  孝感市(应城市、云梦县、大悟县、汉川市、安陆市、孝南区、孝昌县)

亳州市(利辛县、蒙城县、谯城区、涡阳县)

鞍山市(台安县、千山区、铁西区、岫岩满族自治县、海城市、立山区、铁东区)

晋中市(榆次区、左权县、榆社县、平遥县、祁县、太谷区、灵石县、寿阳县、介休市、和顺县、昔阳县)定西市(陇西县、通渭县、岷县、漳县、临洮县、渭源县、安定区)

南京市(鼓楼区、玄武区、建邺区、秦淮区、六合区、高淳区、浦口区、溧水区、栖霞区、雨花台区、江宁区)

湛江市(吴川市、霞山区、麻章区、赤坎区、遂溪县、徐闻县、廉江市、雷州市、坡头区)

防城港市(防城区、东兴市、港口区、上思县)

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临沂市(郯城县、罗庄区、莒南县、费县、河东区、沂水县、蒙阴县、平邑县、兰陵县、临沭县、沂南县、兰山区)

白城市(通榆县、大安市、洮南市、洮北区、镇赉县)

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贵港市(覃塘区、平南县、港北区、港南区、桂平市)

天水市(秦州区、麦积区、甘谷县、清水县、张家川回族自治县、秦安县、武山县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、格尔木市、乌兰县、茫崖市、德令哈市、都兰县)

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果洛藏族自治州(玛多县、班玛县、玛沁县、久治县、甘德县、达日县)

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宣城市(宁国市、绩溪县、宣州区、旌德县、泾县、广德市、郎溪县)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”