无颜之月在线漫画:感受视觉与情感的完美结合!各观看《今日汇总》
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全国服务区域:
杭州市(富阳区、临平区、萧山区、余杭区、滨江区、钱塘区、临安区、上城区、拱墅区、建德市、西湖区、桐庐县、淳安县)
阜阳市(临泉县、阜南县、颍泉区、颍州区、颍上县、颍东区、太和县、界首市)
泰安市(东平县、新泰市、肥城市、泰山区、岱岳区、宁阳县)
怀化市(会同县、中方县、鹤城区、溆浦县、靖州苗族侗族自治县、洪江市、麻阳苗族自治县、芷江侗族自治县、沅陵县、新晃侗族自治县、辰溪县、通道侗族自治县)
内江市(隆昌市、资中县、威远县、市中区、东兴区)
怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、福贡县)
焦作市(马村区、博爱县、解放区、孟州市、温县、沁阳市、山阳区、武陟县、中站区、修武县)
马鞍山市(含山县、花山区、和县、博望区、当涂县、雨山区)
连云港市(灌南县、连云区、赣榆区、灌云县、海州区、东海县)
雅安市(宝兴县、汉源县、雨城区、天全县、芦山县、荥经县、名山区、石棉县)
大连市(沙河口区、长海县、普兰店区、旅顺口区、瓦房店市、金州区、中山区、甘井子区、庄河市、西岗区)
青岛市(黄岛区、平度市、市南区、胶州市、莱西市、市北区、李沧区、即墨区、崂山区、城阳区)
石河子市(新星市、图木舒克市、胡杨河市、双河市、北屯市、五家渠市、可克达拉市、昆玉市、铁门关市、阿拉尔市、白杨市)
赣州市(龙南市、大余县、南康区、章贡区、宁都县、上犹县、会昌县、寻乌县、兴国县、定南县、崇义县、安远县、于都县、石城县、赣县区、信丰县、瑞金市、全南县)
松原市(宁江区、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、长岭县)
辽源市(西安区、东辽县、龙山区、东丰县)
深圳市(宝安区、福田区、盐田区、罗湖区、南山区、坪山区、龙岗区、光明区、龙华区)
新乡市(新乡县、卫滨区、辉县市、凤泉区、牧野区、封丘县、长垣市、红旗区、延津县、原阳县、卫辉市、获嘉县)
吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)
巴彦淖尔市(磴口县、杭锦后旗、临河区、乌拉特中旗、乌拉特前旗、五原县、乌拉特后旗)
鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)
威海市(文登区、荣成市、乳山市、环翠区)
淮北市(烈山区、相山区、杜集区、濉溪县)
肇庆市(封开县、德庆县、高要区、怀集县、广宁县、端州区、四会市、鼎湖区)
绥化市(兰西县、望奎县、明水县、绥棱县、庆安县、北林区、安达市、青冈县、海伦市、肇东市)
晋中市(左权县、寿阳县、介休市、榆次区、祁县、和顺县、灵石县、平遥县、昔阳县、榆社县、太谷区)
喀什地区(泽普县、巴楚县、岳普湖县、莎车县、喀什市、麦盖提县、英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县、叶城县、疏附县、伽师县)
德宏傣族景颇族自治州(陇川县、瑞丽市、芒市、盈江县、梁河县)
百色市(田林县、平果市、田阳区、凌云县、靖西市、西林县、田东县、德保县、那坡县、隆林各族自治县、乐业县、右江区)
绵阳市(盐亭县、游仙区、北川羌族自治县、江油市、安州区、三台县、涪城区、平武县、梓潼县)
南京市(栖霞区、建邺区、溧水区、雨花台区、秦淮区、高淳区、鼓楼区、六合区、浦口区、江宁区、玄武区)
潍坊市(坊子区、寿光市、潍城区、青州市、昌乐县、寒亭区、临朐县、昌邑市、诸城市、奎文区、安丘市、高密市)
曲靖市(宣威市、师宗县、麒麟区、马龙区、罗平县、会泽县、沾益区、陆良县、富源县)
潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)
周口市(川汇区、沈丘县、商水县、扶沟县、郸城县、淮阳区、鹿邑县、项城市、西华县、太康县)
黄冈市(浠水县、红安县、团风县、麻城市、黄州区、英山县、武穴市、蕲春县、黄梅县、罗田县)
驻马店市(遂平县、确山县、汝南县、新蔡县、泌阳县、西平县、驿城区、平舆县、上蔡县、正阳县)
六安市(金安区、叶集区、裕安区、霍邱县、霍山县、金寨县、舒城县)
海口市(琼山区、龙华区、美兰区、秀英区)
岳阳市(云溪区、华容县、临湘市、汨罗市、岳阳楼区、平江县、君山区、湘阴县、岳阳县)
泸州市(龙马潭区、古蔺县、泸县、合江县、叙永县、纳溪区、江阳区)
泰州市(高港区、靖江市、姜堰区、泰兴市、兴化市、海陵区)
朔州市(平鲁区、朔城区、应县、怀仁市、山阴县、右玉县)
信阳市(息县、商城县、浉河区、光山县、平桥区、新县、罗山县、固始县、淮滨县、潢川县)
广元市(剑阁县、利州区、苍溪县、昭化区、旺苍县、青川县、朝天区)
白银市(靖远县、平川区、会宁县、景泰县、白银区)
鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)
巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、尉犁县、库尔勒市、和静县、且末县、焉耆回族自治县、博湖县、和硕县、若羌县)
东莞市
常州市(武进区、钟楼区、新北区、金坛区、天宁区、溧阳市)
贺州市(富川瑶族自治县、平桂区、昭平县、八步区、钟山县)
昌都市(左贡县、丁青县、贡觉县、八宿县、察雅县、边坝县、卡若区、芒康县、类乌齐县、江达县、洛隆县)
德州市(齐河县、庆云县、临邑县、宁津县、平原县、德城区、武城县、禹城市、陵城区、夏津县、乐陵市)
平顶山市(汝州市、湛河区、鲁山县、郏县、卫东区、新华区、叶县、石龙区、舞钢市、宝丰县)
聊城市(临清市、东阿县、茌平区、莘县、阳谷县、冠县、东昌府区、高唐县)
湘西土家族苗族自治州(永顺县、龙山县、古丈县、花垣县、泸溪县、吉首市、保靖县、凤凰县)
呼和浩特市(托克托县、赛罕区、武川县、玉泉区、和林格尔县、回民区、清水河县、土默特左旗、新城区)
承德市(兴隆县、隆化县、双滦区、滦平县、承德县、丰宁满族自治县、平泉市、双桥区、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、宽城满族自治县)
揭阳市(揭西县、普宁市、惠来县、榕城区、揭东区)
邢台市(隆尧县、平乡县、巨鹿县、新河县、任泽区、临西县、宁晋县、襄都区、临城县、信都区、广宗县、沙河市、南和区、威县、柏乡县、内丘县、南宫市、清河县)
金昌市(金川区、永昌县)
贵阳市(白云区、云岩区、观山湖区、乌当区、修文县、花溪区、南明区、清镇市、息烽县、开阳县)
湖州市(安吉县、吴兴区、德清县、长兴县、南浔区)
张掖市(甘州区、临泽县、山丹县、民乐县、肃南裕固族自治县、高台县)
伊春市(铁力市、丰林县、乌翠区、嘉荫县、南岔县、友好区、金林区、大箐山县、汤旺县、伊美区)
银川市(兴庆区、灵武市、金凤区、永宁县、贺兰县、西夏区)
汉中市(汉台区、略阳县、洋县、勉县、南郑区、留坝县、城固县、宁强县、佛坪县、镇巴县、西乡县)
廊坊市(大城县、固安县、广阳区、三河市、文安县、安次区、香河县、霸州市、永清县、大厂回族自治县)
泉州市(丰泽区、洛江区、晋江市、金门县、泉港区、德化县、石狮市、南安市、惠安县、鲤城区、安溪县、永春县)
遂宁市(蓬溪县、船山区、大英县、射洪市、安居区)
三明市(泰宁县、清流县、三元区、沙县区、建宁县、明溪县、宁化县、永安市、大田县、尤溪县、将乐县)
永州市(江华瑶族自治县、双牌县、祁阳市、新田县、道县、江永县、宁远县、零陵区、东安县、冷水滩区、蓝山县)
广安市(前锋区、广安区、邻水县、武胜县、华蓥市、岳池县)
仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)
铜仁市(印江土家族苗族自治县、石阡县、德江县、思南县、江口县、玉屏侗族自治县、碧江区、松桃苗族自治县、万山区、沿河土家族自治县)
乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)
楚雄彝族自治州(双柏县、大姚县、元谋县、南华县、永仁县、武定县、禄丰市、牟定县、姚安县、楚雄市)
张家界市(慈利县、桑植县、永定区、武陵源区)
克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区)
吕梁市(离石区、方山县、岚县、兴县、交城县、汾阳市、临县、石楼县、文水县、孝义市、柳林县、交口县、中阳县)
广州市(海珠区、花都区、增城区、荔湾区、天河区、越秀区、白云区、黄埔区、南沙区、从化区、番禺区)
黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、麻江县、施秉县、三穗县、凯里市、黄平县、雷山县、丹寨县、剑河县、天柱县、榕江县、镇远县、锦屏县、黎平县、台江县、从江县)
商洛市(镇安县、丹凤县、柞水县、山阳县、商南县、洛南县、商州区)
温州市(文成县、鹿城区、瑞安市、瓯海区、泰顺县、洞头区、龙湾区、平阳县、永嘉县、乐清市、龙港市、苍南县)
舟山市(普陀区、定海区、岱山县、嵊泗县)
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哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)
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朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、凌源市、建平县、龙城区、双塔区、朝阳县)
滁州市(全椒县、天长市、定远县、南谯区、琅琊区、凤阳县、明光市、来安县)
临夏回族自治州(东乡族自治县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、和政县、临夏县、康乐县、临夏市)
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澳门特别行政区
宝鸡市(太白县、麟游县、凤翔区、眉县、金台区、渭滨区、凤县、陇县、陈仓区、千阳县、岐山县、扶风县)
石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)
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兰州市(七里河区、榆中县、西固区、永登县、安宁区、城关区、皋兰县、红古区)
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鞍山市(岫岩满族自治县、铁东区、铁西区、立山区、台安县、千山区、海城市)
恩施土家族苗族自治州(恩施市、来凤县、建始县、鹤峰县、巴东县、宣恩县、咸丰县、利川市)
酒泉市(敦煌市、肃州区、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、金塔县、玉门市)
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兴安盟(阿尔山市、乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗)
关于特朗普是否会(尝试)解雇鲍威尔,这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话,我真没太搞懂他的动机。
我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日,TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目,邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾,那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛,可以确定地说,华尔街确实开始关注这个问题了!当时节目的基本观点是,如果特朗普罢免联邦贸易委员会(以及其他类似机构)中民主党委员的尝试得到法律容许,那么理论上,美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。
我们先来说经济层面。很明显,特朗普想让鲍威尔下台,而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五,白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实,特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过,特朗普是否真的会动手(撇开法律问题不谈)还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道,特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他:如果他真的解雇鲍威尔,可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看,他还没有下这个决心。
这里值得指出的一点是,金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子:上周,汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%,原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员,这就是现实。
好吧,我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低,哪位总统不想要这样的经济环境?
但我们设想一下:如果特朗普真的解雇鲍威尔,换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用?
恐怕现在对特朗普(当然对所有参与美国经济的人也是如此)最令人不安的图表之一是:自“解放日”以来,美国股市出现明显的避险抛盘,而长期国债收益率节节攀升。
上面这张图大家可能已经看过很多次了,但关于“10年期收益率”,还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。
记住,美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是,假如其他因素不变,在“解放日”之后,联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。
当然,私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例,它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差,所以自“解放日”以来,随着10年期收益率上涨,房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。
这里的关键点在于:即便美联储现在选择激进降息,也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此,即便采取行动,在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。
就理论而言,美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具,即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场,依靠其几乎无上限的资产负债表,宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。
但问题是,现在市场“集体智慧”给出的信号是:为了兑现美联储在通胀方面的承诺,3%的利率还远远不够,至少要平均达到4.3822%。所以,如果美联储真的这么做,市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺,从而导致美元显著贬值。
这背后的逻辑其实很简单。当前,美联储对持有美元的人做出的“承诺”是:你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象,但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西,其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来,由于美国政策制定者做得相当不错,这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高,但不管怎样,这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中(哪怕是间接地)承认,这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%,那么美元将会显著贬值。
学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道,从历史演变来看,美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去,美元可以兑换黄金;现在,它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。
你可能会说,这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到,美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗?
换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人,真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了,那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向,那我可能会觉得这人有点不靠谱,但也不至于立刻翻脸。不过,如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”,那就说明他根本不尊重你,而你可能也不想再当他朋友了。
2022年,美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑,但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了,要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期,美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底,全球几乎所有央行都犯了同样的错,所以你知道,不会因为这事就“跟美联储分手”。况且,美联储非常重视沟通,甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么,美联储并没有“已读不回”。
但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率,从而让通胀重新抬头,那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息:美联储并不把“准时赴约”当回事。
周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点:即便是在1971年之前,美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的,更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节,那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来,美国政府会兑现它,给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”,但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构,那这一信任基础将遭到根本性破坏。
“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上,美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害,但在短期内,政府的确能“赢”一把:特朗普想让一些人离开美国,他们就真的被送走了。
但要是换成美联储这样的机构,连这种“短期胜利”都很难看到,经济变好根本无从谈起。
新闻结尾
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