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渭南市(华阴市、白水县、临渭区、合阳县、蒲城县、澄城县、华州区、大荔县、潼关县、富平县、韩城市)

景德镇市(乐平市、珠山区、昌江区、浮梁县)

鸡西市(鸡东县、鸡冠区、麻山区、恒山区、城子河区、虎林市、滴道区、密山市、梨树区)

三明市(宁化县、建宁县、明溪县、将乐县、沙县区、永安市、大田县、泰宁县、清流县、尤溪县、三元区)

保山市(龙陵县、昌宁县、施甸县、腾冲市、隆阳区)

舟山市(定海区、嵊泗县、岱山县、普陀区)

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那曲市(巴青县、安多县、色尼区、索县、双湖县、嘉黎县、比如县、尼玛县、申扎县、聂荣县、班戈县)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、西秀区、平坝区、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、普定县)

池州市(东至县、石台县、青阳县、贵池区)

鹤岗市(兴山区、兴安区、绥滨县、工农区、东山区、向阳区、萝北县、南山区)

合肥市(蜀山区、庐江县、长丰县、巢湖市、瑶海区、肥西县、肥东县、包河区、庐阳区)

宜昌市(枝江市、点军区、秭归县、远安县、夷陵区、兴山县、伍家岗区、长阳土家族自治县、宜都市、五峰土家族自治县、当阳市、猇亭区、西陵区)

沧州市(孟村回族自治县、东光县、运河区、新华区、青县、肃宁县、泊头市、河间市、黄骅市、献县、沧县、海兴县、盐山县、任丘市、南皮县、吴桥县)

自贡市(荣县、贡井区、自流井区、富顺县、沿滩区、大安区)

黄冈市(浠水县、英山县、红安县、黄梅县、团风县、武穴市、麻城市、蕲春县、黄州区、罗田县)

驻马店市(汝南县、新蔡县、确山县、上蔡县、西平县、遂平县、驿城区、正阳县、平舆县、泌阳县)

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克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿合奇县、阿克陶县)

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海南藏族自治州(贵德县、共和县、贵南县、同德县、兴海县)

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鹤壁市(鹤山区、浚县、山城区、淇滨区、淇县)

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长沙市(宁乡市、雨花区、开福区、长沙县、芙蓉区、岳麓区、望城区、天心区、浏阳市)

烟台市(海阳市、莱州市、招远市、龙口市、莱山区、福山区、莱阳市、牟平区、栖霞市、芝罘区、蓬莱区)

西宁市(大通回族土族自治县、湟源县、城东区、城西区、城中区、城北区、湟中区)

伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、伊宁县、霍城县、特克斯县、伊宁市、新源县、奎屯市、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、巩留县、昭苏县)

晋城市(城区、沁水县、泽州县、高平市、阳城县、陵川县)

徐州市(沛县、贾汪区、新沂市、泉山区、邳州市、鼓楼区、云龙区、睢宁县、丰县、铜山区)

玉树藏族自治州(囊谦县、治多县、曲麻莱县、称多县、玉树市、杂多县)

江门市(开平市、蓬江区、恩平市、鹤山市、江海区、新会区、台山市)

重庆市(沙坪坝区、梁平区、丰都县、秀山土家族苗族自治县、渝北区、彭水苗族土家族自治县、涪陵区、巫山县、奉节县、城口县、璧山区、万州区、合川区、巫溪县、永川区、大渡口区、开州区、九龙坡区、武隆区、黔江区、铜梁区、江北区、潼南区、南川区、渝中区、忠县、北碚区、江津区、荣昌区、綦江区、巴南区、南岸区、石柱土家族自治县、长寿区、云阳县、酉阳土家族苗族自治县、大足区、垫江县)

当前各类调查指标(家庭、企业、专业机构)普遍显示短期通胀预期显著上升,而基于金融市场的通胀预期指标却相对稳定甚至有所回落,这种分歧可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。目前,市场普遍预计美联储降息或将推迟至今年9月之后。

美国通胀预期走向分化,美联储面临高度不确定性。

4月16日,摩根大通最新研报表示,不同的通胀预期指标目前发出截然不同的信号,使美联储面临政策困境。

报告指出,当前各类调查指标(家庭、企业、专业机构)普遍显示短期通胀预期显著上升,而基于金融市场的通胀预期指标却相对稳定甚至有所回落,这种分歧可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。

通胀预期指标走向分化,放大美联储政策路径不确定性

报告显示,美联储的通用通胀预期指数(ICIE)预计将在2025年第一季度从2.08%升至2.13%,并可能在第二季度继续走高,暗示通胀压力加大。

历史数据显示,ICIE每上升0.1个百分点,通常预示核心PCE通胀上升1个百分点。

与此同时,家庭部门调查显示通胀预期显著上升。

​​报告显示,美国密歇根大学调查的5-10年的长期通胀预期出现46年历史上最大月度涨幅,达到1991年5月以来最高点,一年期的短期预期通胀也在关税担忧驱动飙升至4月的6.7%,创40多年新高,主要受。

企业部门方面,里士满联储的调查显示制造业价格支付预期激增,但价格接收端涨幅有限,暗示利润率受压;美国NFB中小企业调查显示,小企业涨价计划略有上升。

与各类调查数据形成鲜明对比的是,基于金融市场的通胀预期指标,如通胀互换(InflationSwaps)和TIPS(通胀保值债券)隐含的盈亏平衡通胀率(Breakevens),近期反而有所回落。

比如亚特兰大联储调查的企业预期单位成本变动,仅显示出轻微的上行压力;克利夫兰联储的企业预期CPI通胀指标甚至在走低。

美联储理事沃勒此前曾引用这些数据,认为市场将关税视为“一次性的价格水平变化”,长期通胀预期依然“锚定良好”。

但报告警告同时称,这类数据可能受到市场流动性、避险情绪以及油价波动的影响,其趋势可能并非真实反映:

报告分析称,来自家庭和市场的分歧信号可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。目前,市场普遍预计美联储降息或将推迟至今年9月之后。

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