星空无限传媒好闺蜜3演员：平台的品牌建设策略分析

400电话：123456（点击咨询）

星空无限传媒好闺蜜3演员：平台的品牌建设策略分析各观看免费《今日汇总》

星空无限传媒好闺蜜3演员：平台的品牌建设策略分析各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

星空无限传媒好闺蜜3演员：平台的品牌建设策略分析观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

星空无限传媒好闺蜜3演员：平台的品牌建设策略分析观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

星空无限传媒好闺蜜3演员：平台的品牌建设策略分析各区点热线观看免费《今日发布》

星空无限传媒好闺蜜3演员：平台的品牌建设策略分析电话

7天观看免费人工电话为您、星空无限传媒好闺蜜3演员：平台的品牌建设策略分析团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

星空无限传媒好闺蜜3演员：平台的品牌建设策略分析各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

星空无限传媒好闺蜜3演员：平台的品牌建设策略分析电话区域：

甘孜藏族自治州(泸定县、道孚县、炉霍县、雅江县、得荣县、九龙县、甘孜县、新龙县、丹巴县、乡城县、色达县、稻城县、理塘县、巴塘县、石渠县、康定市、德格县、白玉县)

三亚市(吉阳区、海棠区、崖州区、天涯区)

渭南市(华阴市、潼关县、澄城县、韩城市、华州区、临渭区、富平县、大荔县、蒲城县、白水县、合阳县)

东莞市  白城市(通榆县、洮南市、洮北区、镇赉县、大安市)

盘锦市(盘山县、兴隆台区、双台子区、大洼区)

襄阳市(谷城县、襄州区、南漳县、樊城区、枣阳市、宜城市、保康县、襄城区、老河口市)

廊坊市(固安县、永清县、香河县、安次区、文安县、大厂回族自治县、大城县、霸州市、三河市、广阳区)

临汾市(大宁县、洪洞县、隰县、浮山县、永和县、蒲县、尧都区、襄汾县、翼城县、曲沃县、乡宁县、霍州市、汾西县、安泽县、侯马市、古县、吉县)  白银市(白银区、靖远县、会宁县、平川区、景泰县)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

攀枝花市(东区、西区、盐边县、仁和区、米易县)

崇左市(大新县、扶绥县、江州区、天等县、凭祥市、宁明县、龙州县)

萍乡市(上栗县、湘东区、莲花县、芦溪县、安源区)

绥化市(肇东市、明水县、海伦市、安达市、望奎县、庆安县、青冈县、绥棱县、北林区、兰西县)

宿迁市(沭阳县、泗阳县、宿豫区、宿城区、泗洪县)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

漳州市(东山县、平和县、芗城区、长泰区、龙文区、龙海区、云霄县、南靖县、漳浦县、华安县、诏安县)

金华市(婺城区、金东区、义乌市、浦江县、磐安县、武义县、兰溪市、永康市、东阳市)

镇江市(京口区、润州区、扬中市、丹阳市、丹徒区、句容市)

云浮市(罗定市、郁南县、云安区、新兴县、云城区)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、杭锦旗、鄂托克旗、康巴什区、鄂托克前旗、东胜区、乌审旗、准格尔旗、达拉特旗)

无锡市(梁溪区、新吴区、滨湖区、锡山区、惠山区、江阴市、宜兴市)

防城港市(东兴市、防城区、上思县、港口区)

辽源市(东丰县、龙山区、东辽县、西安区)

福州市(罗源县、闽清县、福清市、连江县、长乐区、台江区、晋安区、仓山区、闽侯县、马尾区、平潭县、鼓楼区、永泰县)

邵阳市(隆回县、邵东市、新邵县、北塔区、城步苗族自治县、新宁县、武冈市、双清区、绥宁县、大祥区、邵阳县、洞口县)

西藏自治区

广元市(剑阁县、朝天区、青川县、旺苍县、苍溪县、利州区、昭化区)

400电话：123456（点击咨询）

星空无限传媒好闺蜜3演员：平台的品牌建设策略分析各观看免费《今日汇总》《今日发布》

星空无限传媒好闺蜜3演员：平台的品牌建设策略分析各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

星空无限传媒好闺蜜3演员：平台的品牌建设策略分析观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

星空无限传媒好闺蜜3演员：平台的品牌建设策略分析观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

星空无限传媒好闺蜜3演员：平台的品牌建设策略分析各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

星空无限传媒好闺蜜3演员：平台的品牌建设策略分析电话

7天观看免费人工电话为您、星空无限传媒好闺蜜3演员：平台的品牌建设策略分析团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

星空无限传媒好闺蜜3演员：平台的品牌建设策略分析中心2025已更新(今日/推荐)

星空无限传媒好闺蜜3演员：平台的品牌建设策略分析电话区域：

钦州市(浦北县、钦南区、灵山县、钦北区)

青岛市(城阳区、李沧区、市北区、胶州市、莱西市、平度市、崂山区、黄岛区、市南区、即墨区)

莆田市(城厢区、涵江区、秀屿区、荔城区、仙游县)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特后旗、磴口县、临河区、五原县、乌拉特前旗、乌拉特中旗)  广安市(前锋区、武胜县、广安区、岳池县、邻水县、华蓥市)

郴州市(临武县、桂阳县、桂东县、资兴市、永兴县、苏仙区、北湖区、安仁县、宜章县、嘉禾县、汝城县)

衡水市(武邑县、枣强县、饶阳县、武强县、桃城区、故城县、冀州区、安平县、景县、阜城县、深州市)

遂宁市(射洪市、安居区、大英县、蓬溪县、船山区)保定市(高碑店市、曲阳县、徐水区、竞秀区、顺平县、涞水县、博野县、阜平县、容城县、清苑区、安国市、定州市、定兴县、高阳县、蠡县、涿州市、望都县、涞源县、莲池区、雄县、满城区、易县、安新县、唐县)

百色市(田林县、平果市、靖西市、乐业县、右江区、田阳区、田东县、隆林各族自治县、德保县、西林县、那坡县、凌云县)  梧州市(长洲区、岑溪市、蒙山县、龙圩区、苍梧县、藤县、万秀区)

山南市(扎囊县、措美县、隆子县、浪卡子县、桑日县、洛扎县、乃东区、曲松县、错那市、琼结县、贡嘎县、加查县)

赤峰市(敖汉旗、翁牛特旗、喀喇沁旗、元宝山区、巴林右旗、松山区、红山区、克什克腾旗、宁城县、林西县、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗)

阿勒泰地区(阿勒泰市、吉木乃县、哈巴河县、布尔津县、富蕴县、福海县、青河县)铁岭市(开原市、清河区、西丰县、调兵山市、铁岭县、昌图县、银州区)

广州市(白云区、花都区、黄埔区、南沙区、越秀区、增城区、荔湾区、海珠区、番禺区、天河区、从化区)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、昭苏县、伊宁市、伊宁县、霍尔果斯市、新源县、巩留县、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、特克斯县、奎屯市)

锡林郭勒盟(苏尼特左旗、二连浩特市、太仆寺旗、镶黄旗、苏尼特右旗、锡林浩特市、正蓝旗、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗、正镶白旗、多伦县)

苏州市(张家港市、姑苏区、相城区、吴中区、吴江区、太仓市、常熟市、昆山市、虎丘区)

嘉兴市(南湖区、平湖市、嘉善县、秀洲区、海盐县、海宁市、桐乡市)

景德镇市(乐平市、昌江区、珠山区、浮梁县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、梁河县、瑞丽市、盈江县、陇川县)

红河哈尼族彝族自治州(个旧市、开远市、元阳县、河口瑶族自治县、弥勒市、泸西县、屏边苗族自治县、绿春县、石屏县、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、红河县、建水县)

乌鲁木齐市(米东区、天山区、新市区、达坂城区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、水磨沟区、头屯河区)

保山市(腾冲市、龙陵县、隆阳区、施甸县、昌宁县)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、贞丰县、望谟县、兴义市、册亨县、安龙县、普安县、晴隆县)

昌都市(江达县、洛隆县、察雅县、八宿县、类乌齐县、贡觉县、卡若区、丁青县、边坝县、左贡县、芒康县)

上海市(闵行区、宝山区、长宁区、松江区、静安区、杨浦区、普陀区、黄浦区、奉贤区、金山区、青浦区、徐汇区、嘉定区、崇明区、浦东新区、虹口区)

滁州市(南谯区、来安县、凤阳县、全椒县、天长市、定远县、琅琊区、明光市)

吉林市(舒兰市、磐石市、丰满区、桦甸市、龙潭区、船营区、昌邑区、永吉县、蛟河市)

果洛藏族自治州(久治县、玛多县、甘德县、达日县、玛沁县、班玛县)

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：IPO再融资组/郑权

　　4月14日晚间，江波龙发布公告称，公司港股IPO申请获中国证监会接受，距港股上市向前推进了一步。

　　2022年8月，江波龙在A股上市，募资23.38亿元。在2019-2021年上市前的三年，江波龙净利润从1.28亿元飙升至10.13亿元，三年增长7倍。然而在上市当年，江波龙扣非归母净利润大降95%，第二年巨亏8.8亿元，迅速“变脸”。

　　不少投资者对江波龙上市前盈利指数级增长与上市后盈利大降迅速巨亏产生质疑。与同行公司相比，江波龙净利润大起大落的情况颇为异常。此外，江波龙招股书披露的数据与联芸科技披露的数据有较大差异，江波龙年报披露的核心财务数据与港股IPO招股书披露的数据又有很大差异，公司财务数据的真实性需要打上大大的问号。

　　IPO前三年净利润暴增7倍上市当年扣非净利润大降95%第二年巨亏8.8亿元

　　资料显示，江波龙主要从事Flash及DRAM存储器的研发、设计和销售，司拥有嵌入式存储、固态硬盘、移动存储和内存条四大产品线。

　　2022年8月，江波龙在A股创业板上市，募资23.38亿元，中信建投保荐。

　　IPO前的2019-2021年，江波龙分别实现营业收入57.21亿元、72.76亿元、97.49亿元，同比分别增长35.29%、27.19%、33.99%；分别实现归母净利润1.28亿元、2.76亿元、10.13亿元，同比分别增长326.73%、115.48%、266.73%。

　　A股创业板上市前三年，江波龙净利润激增7倍。但在上市当年的2022年，江波龙的扣非归母净利润就大幅下降至0.38亿元，同比下降95.92%。

　　到了2023年，江波龙扣非归母净利润为-8.82亿元，巨亏近9亿元，上市后业绩“变脸”速度快、幅度大。

　　江波龙表示，2022年以来，受疫情反复、俄乌冲突以及全球通胀高企等不利因素影响，全球经济下行风险加剧，市场需求持续疲软，特别是下半年存储市场供大于求，量价齐跌，2022年业绩大幅下滑。2023年，公司所在的存储行业，受到终端消费需求萎靡以及相关不利宏观因素的影响，大幅亏损。

　　按照江波龙的解释，公司业绩“大变脸”主要受宏观、行业影响。事实上，江波龙的同行可比公司并没有出现净利润如此巨大的波动。

　　A股IPO招股书中，江波龙SmartGlobal（SGH.O，无法查询财务数据）、威刚（3260.TWO）、海盗船（CRSR.O）和创见（2451.TW）作为同行可比公司。

　　Wind数据显示，威刚、创见信息、CORSAIRGAMING三家公司2021年的归母净利润分别较2019年增长404.35%、46.52%、-1302.76%，皆远远低于江波龙同期的690%。

　　2023年，江波龙由盈利转巨亏，威刚净利润同比增长69.89%；创见信息净利润降幅仅19.13%，CORSAIRGAMING净利润同比增长95.24%。

　　由此可见，江波龙A股IPO前夕的净利润暴增与上市后净利润暴跌、迅速转亏，与同行可比公司并没有一致性。

　　根据《中国注册会计师协会关于印发<审计技术提示第1号——财务欺诈风险>的通知》（已废止），“与同行业的其他公司相比，获利能力过高或增长速度过快”，是值得关注的预警信号。因此，江波龙的IPO前夕净利润暴增的情况值得关注。

　　此外，公司净利润与经营净现金流的严重背离也值得高度关注。2019-2024年，公司六年的扣非归母净利润合计6.69亿元，经营活动产生的现金流净额为-48.74亿元，严重背离。

　　根据上述文件，“经营活动产生的现金流量净额连年为负值，或虽然账面盈利且利润不断增长，但经营活动没有带来正的现金流量净额”也是值得关注的财务预警信号。

　　核心财务数据严重“打架”

　　江波龙的大起大落的盈利数据不仅与同行公司不一致，而且公司A股IPO招股书的数据，上市后披露的核心数据，出现了多处严重矛盾的情况。

　　据关联方联芸科技招股书，公司2019年至2021年SSD主控芯片销售均价为13.78元/颗、12.59元/颗、11.57元/颗。

　　值得关注的是，江波龙是联芸科技2019-2021年前三大客户，销售金额分别占同期营业收入比为18.07%、14.87%、16.43%。江波龙招股书披露，公司2019年至2021年采购SSD主控芯片的单价分别为2.14元/颗、1.9元/颗、2.21元/颗，与联芸科技披露的数据存在严重差异。

　　江波龙的年报财务数据还与港股IPO招股书有很大差异。如公司年报披露的2022-2024年的毛利率分别为12.4%、8.19%、19.05%，港股IPO招股书披露的同期数据分别为10.4%、4.7%、15.8%，与年报披露的数据差异很大。

　　不仅综合毛利率存在较大差异，江波龙细分产品的毛利率也有很大差异，以2024年为例，年报披露的嵌入式存储、移动存储、固态硬盘系列产品的毛利率分别为17.45%、29.51%、15.93%，港股IPO招股书披露的数据分别为13.8%、28%、14.4%，也有很大差异。

　　值得注意的是，江波龙年报披露的营业收入数据与港股IPO披露的数据一致，2022-2024年的数据都是83.3亿元、101.25亿元、174.64亿元，并且细分产品收入也相同，但为何毛利率有如此之大的差异？公司财务数据的真实性有待检验。

　　刚扭亏就分红

　　江波龙本次香港IPO募资金额拟用于用于扩大公司的整体产能，从而增强公司的内部生产能力；增强公司在关键领域的独立研发及创新能力，包括存储器及主控芯片设计、固件设计、封装基板设计及测试技术等；加强公司的销售及营销，从而提高公司自有品牌的全球知名度及培养客户忠实度；及用于营运资金及其他一般公司用途。

　　值得关注的是，江波龙刚刚在2022年8月通过IPO募资23.38亿元，不到三年又要上市募资。

　　2022年及2024年，江波龙分別宣派现金股息人民币1.98亿元及1.04亿元，合计3.02亿元，相当于两年内扣非归母净利润总和的147%。

　　尤其是2024年的1.04亿元的分红十分值得关注，江波龙分红时间是2024年10月，属于2024年上半年分红。2024年上半年，江波龙刚扭亏为盈，就迫不及待分红。

　　2024年末，江波龙实控人蔡华波及蔡丽江分别直接持有江波龙38.96%及3.53%的股权，2022年和2024年的两次分红，两位实控人合计从江波龙分走了约1.29亿元。

　　2024年第三季度、第四季度，江波龙扣非归母净利润分别为-0.42亿元、-3.3亿元，较上半年两个季度的盈利又转亏。

　　江波龙分红的争议点还包括公司有息负债压顶、经营活动产生的现金流净额常年为负，在有募资需求的情况下刚扭亏就要巨额分红。

　　截至2024年年末，江波龙短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款、应付债券、租赁负债合计77.66亿元，同期账面上的货币资金及交易性金融资产合计不到12亿元。