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黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市、尖扎县)

洛阳市(宜阳县、洛龙区、西工区、瀍河回族区、孟津区、嵩县、老城区、偃师区、洛宁县、新安县、汝阳县、涧西区、伊川县、栾川县)

南宁市(横州市、良庆区、上林县、邕宁区、宾阳县、青秀区、武鸣区、隆安县、西乡塘区、兴宁区、马山县、江南区)

通辽市(科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、库伦旗、科尔沁区、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、开鲁县、奈曼旗)  许昌市(鄢陵县、禹州市、魏都区、建安区、长葛市、襄城县)

池州市(贵池区、石台县、青阳县、东至县)

佛山市(禅城区、三水区、南海区、高明区、顺德区)

景德镇市(浮梁县、昌江区、珠山区、乐平市)

广西壮族自治区  三明市(永安市、宁化县、将乐县、泰宁县、明溪县、三元区、尤溪县、大田县、清流县、沙县区、建宁县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、茫崖市、乌兰县、都兰县、格尔木市、德令哈市)

北京市(通州区、延庆区、顺义区、平谷区、丰台区、东城区、昌平区、西城区、石景山区、海淀区、密云区、房山区、朝阳区、大兴区、怀柔区、门头沟区)

德阳市(绵竹市、旌阳区、广汉市、中江县、罗江区、什邡市)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、宣恩县、建始县、恩施市、咸丰县、巴东县、鹤峰县、利川市)

驻马店市(上蔡县、正阳县、汝南县、新蔡县、西平县、平舆县、泌阳县、驿城区、遂平县、确山县)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

香港特别行政区

杭州市(富阳区、桐庐县、临平区、拱墅区、滨江区、西湖区、上城区、余杭区、钱塘区、临安区、建德市、淳安县、萧山区)

雅安市(雨城区、芦山县、天全县、宝兴县、荥经县、汉源县、名山区、石棉县)

南阳市(卧龙区、镇平县、唐河县、方城县、内乡县、社旗县、淅川县、桐柏县、新野县、宛城区、南召县、邓州市、西峡县)

黄冈市(黄州区、团风县、英山县、红安县、罗田县、武穴市、浠水县、麻城市、黄梅县、蕲春县)

襄阳市(襄城区、谷城县、樊城区、老河口市、保康县、宜城市、南漳县、枣阳市、襄州区)

安康市(白河县、紫阳县、汉滨区、汉阴县、岚皋县、镇坪县、旬阳市、平利县、宁陕县、石泉县)

鞍山市(铁东区、铁西区、海城市、岫岩满族自治县、立山区、台安县、千山区)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

自贡市(富顺县、沿滩区、贡井区、荣县、大安区、自流井区)

扬州市(高邮市、江都区、广陵区、宝应县、邗江区、仪征市)

三门峡市(义马市、渑池县、灵宝市、卢氏县、湖滨区、陕州区)

拉萨市(城关区、墨竹工卡县、达孜区、当雄县、林周县、堆龙德庆区、尼木县、曲水县)

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萍乡市(湘东区、莲花县、上栗县、安源区、芦溪县)

赤峰市(翁牛特旗、宁城县、喀喇沁旗、林西县、松山区、巴林左旗、敖汉旗、巴林右旗、元宝山区、阿鲁科尔沁旗、红山区、克什克腾旗)

阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、松潘县、汶川县、茂县、若尔盖县、金川县、理县、马尔康市、小金县、九寨沟县、黑水县、阿坝县、红原县)

安庆市(宜秀区、潜山市、桐城市、太湖县、宿松县、怀宁县、大观区、迎江区、望江县、岳西县)  昭通市(永善县、鲁甸县、大关县、绥江县、彝良县、威信县、盐津县、巧家县、镇雄县、昭阳区、水富市)

泉州市(鲤城区、安溪县、晋江市、德化县、石狮市、丰泽区、南安市、泉港区、永春县、洛江区、金门县、惠安县)

西安市(新城区、未央区、蓝田县、鄠邑区、灞桥区、莲湖区、长安区、阎良区、碑林区、周至县、高陵区、临潼区、雁塔区)

湖州市(德清县、吴兴区、南浔区、安吉县、长兴县)临汾市(隰县、浮山县、汾西县、翼城县、安泽县、洪洞县、大宁县、曲沃县、吉县、乡宁县、古县、霍州市、襄汾县、蒲县、永和县、侯马市、尧都区)

焦作市(博爱县、修武县、孟州市、解放区、马村区、中站区、沁阳市、温县、武陟县、山阳区)  梧州市(苍梧县、岑溪市、龙圩区、长洲区、藤县、万秀区、蒙山县)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

阿克苏地区(阿克苏市、新和县、库车市、乌什县、拜城县、柯坪县、阿瓦提县、沙雅县、温宿县)

伊春市(伊美区、大箐山县、汤旺县、丰林县、铁力市、嘉荫县、南岔县、乌翠区、友好区、金林区)铜川市(王益区、宜君县、耀州区、印台区)

马鞍山市(当涂县、含山县、花山区、雨山区、博望区、和县)

平凉市(灵台县、崆峒区、华亭市、静宁县、庄浪县、泾川县、崇信县)

海东市(民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、平安区、乐都区、化隆回族自治县)

平顶山市(叶县、宝丰县、郏县、汝州市、石龙区、鲁山县、湛河区、舞钢市、卫东区、新华区)

广安市(华蓥市、广安区、武胜县、岳池县、邻水县、前锋区)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

株洲市(醴陵市、茶陵县、攸县、炎陵县、荷塘区、渌口区、天元区、芦淞区、石峰区)

遵义市(凤冈县、桐梓县、务川仡佬族苗族自治县、绥阳县、播州区、汇川区、赤水市、红花岗区、习水县、湄潭县、道真仡佬族苗族自治县、正安县、仁怀市、余庆县)

黔南布依族苗族自治州(都匀市、罗甸县、惠水县、瓮安县、贵定县、三都水族自治县、独山县、福泉市、平塘县、龙里县、长顺县、荔波县)

济源市

伊犁哈萨克自治州(霍城县、巩留县、伊宁县、尼勒克县、特克斯县、昭苏县、奎屯市、伊宁市、霍尔果斯市、新源县、察布查尔锡伯自治县)

辽阳市(弓长岭区、白塔区、宏伟区、灯塔市、太子河区、辽阳县、文圣区)

聊城市(临清市、高唐县、东昌府区、东阿县、茌平区、莘县、阳谷县、冠县)

惠州市(惠东县、惠城区、博罗县、惠阳区、龙门县)

盘锦市(盘山县、大洼区、双台子区、兴隆台区)

清远市(阳山县、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、清新区、清城区、英德市、连南瑶族自治县、连州市)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成