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伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、尼勒克县、新源县、巩留县、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、特克斯县、昭苏县、伊宁县、霍城县、奎屯市)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

遂宁市(射洪市、安居区、船山区、大英县、蓬溪县)

廊坊市(安次区、大厂回族自治县、永清县、三河市、大城县、文安县、广阳区、香河县、霸州市、固安县)  河池市(大化瑶族自治县、天峨县、巴马瑶族自治县、宜州区、环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、东兰县、南丹县、金城江区、凤山县、都安瑶族自治县)

濮阳市(南乐县、台前县、清丰县、濮阳县、范县、华龙区)

海东市(民和回族土族自治县、平安区、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、乐都区)

娄底市(冷水江市、娄星区、新化县、涟源市、双峰县)

海口市(秀英区、龙华区、美兰区、琼山区)  文山壮族苗族自治州(西畴县、广南县、马关县、文山市、砚山县、丘北县、麻栗坡县、富宁县)

孝感市(安陆市、孝南区、云梦县、汉川市、大悟县、应城市、孝昌县)

张家界市(武陵源区、桑植县、慈利县、永定区)

承德市(平泉市、隆化县、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、承德县、宽城满族自治县、兴隆县、双滦区、滦平县、双桥区)

郑州市(管城回族区、荥阳市、上街区、登封市、二七区、新密市、惠济区、中牟县、金水区、中原区、新郑市、巩义市)

昆明市(安宁市、富民县、盘龙区、宜良县、石林彝族自治县、五华区、禄劝彝族苗族自治县、嵩明县、东川区、晋宁区、西山区、呈贡区、寻甸回族彝族自治县、官渡区)

常州市(天宁区、溧阳市、武进区、金坛区、新北区、钟楼区)

延边朝鲜族自治州(龙井市、安图县、敦化市、和龙市、延吉市、汪清县、图们市、珲春市)

池州市(青阳县、石台县、东至县、贵池区)

黔东南苗族侗族自治州(榕江县、锦屏县、雷山县、台江县、凯里市、丹寨县、从江县、剑河县、黎平县、施秉县、三穗县、麻江县、岑巩县、镇远县、黄平县、天柱县)

临夏回族自治州(东乡族自治县、广河县、临夏市、康乐县、和政县、永靖县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

沧州市(吴桥县、运河区、盐山县、任丘市、泊头市、新华区、青县、河间市、沧县、海兴县、肃宁县、献县、黄骅市、东光县、南皮县、孟村回族自治县)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、凤庆县、永德县、耿马傣族佤族自治县、镇康县、云县、沧源佤族自治县)

保定市(高阳县、竞秀区、雄县、安国市、蠡县、曲阳县、唐县、易县、博野县、定州市、望都县、容城县、涞水县、定兴县、涞源县、清苑区、涿州市、顺平县、安新县、徐水区、满城区、莲池区、阜平县、高碑店市)

连云港市(灌南县、东海县、连云区、灌云县、赣榆区、海州区)

鹤壁市(鹤山区、淇滨区、浚县、淇县、山城区)

淮安市(洪泽区、淮阴区、盱眙县、清江浦区、涟水县、淮安区、金湖县)

揭阳市(惠来县、揭东区、榕城区、揭西县、普宁市)

四平市(铁东区、伊通满族自治县、铁西区、双辽市、梨树县)

济源市

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金昌市(金川区、永昌县)

淮北市(相山区、濉溪县、杜集区、烈山区)

驻马店市(上蔡县、确山县、泌阳县、遂平县、平舆县、汝南县、驿城区、新蔡县、西平县、正阳县)

汉中市(略阳县、镇巴县、洋县、留坝县、汉台区、西乡县、城固县、勉县、宁强县、南郑区、佛坪县)  泉州市(石狮市、安溪县、晋江市、德化县、鲤城区、丰泽区、金门县、洛江区、南安市、泉港区、惠安县、永春县)

东营市(广饶县、东营区、垦利区、利津县、河口区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

枣庄市(市中区、滕州市、薛城区、山亭区、峄城区、台儿庄区)防城港市(上思县、东兴市、防城区、港口区)

甘孜藏族自治州(理塘县、甘孜县、稻城县、新龙县、色达县、康定市、丹巴县、道孚县、白玉县、乡城县、德格县、石渠县、炉霍县、得荣县、九龙县、雅江县、泸定县、巴塘县)  武汉市(江汉区、蔡甸区、江夏区、江岸区、汉南区、洪山区、武昌区、青山区、东西湖区、硚口区、黄陂区、汉阳区、新洲区)

绵阳市(梓潼县、江油市、涪城区、三台县、平武县、盐亭县、北川羌族自治县、安州区、游仙区)

上饶市(德兴市、玉山县、铅山县、广信区、弋阳县、横峰县、万年县、信州区、余干县、广丰区、婺源县、鄱阳县)

大连市(长海县、沙河口区、金州区、中山区、瓦房店市、西岗区、甘井子区、普兰店区、旅顺口区、庄河市)昭通市(彝良县、昭阳区、盐津县、水富市、绥江县、镇雄县、巧家县、大关县、威信县、鲁甸县、永善县)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

上海市(青浦区、黄浦区、徐汇区、嘉定区、宝山区、普陀区、静安区、金山区、浦东新区、虹口区、崇明区、长宁区、杨浦区、闵行区、奉贤区、松江区)

茂名市(化州市、电白区、茂南区、信宜市、高州市)

白银市(白银区、平川区、会宁县、靖远县、景泰县)

石河子市(胡杨河市、新星市、铁门关市、北屯市、五家渠市、图木舒克市、白杨市、双河市、昆玉市、可克达拉市、阿拉尔市)

松原市(长岭县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、乾安县)

澳门特别行政区

鸡西市(梨树区、滴道区、鸡东县、麻山区、城子河区、密山市、恒山区、鸡冠区、虎林市)

长春市(德惠市、九台区、朝阳区、双阳区、宽城区、榆树市、公主岭市、二道区、农安县、南关区、绿园区)

绥化市(安达市、明水县、兰西县、肇东市、海伦市、望奎县、北林区、青冈县、庆安县、绥棱县)

荆门市(掇刀区、京山市、钟祥市、沙洋县、东宝区)

柳州市(鹿寨县、融水苗族自治县、融安县、三江侗族自治县、城中区、柳江区、柳城县、柳南区、柳北区、鱼峰区)

咸宁市(通城县、通山县、赤壁市、咸安区、崇阳县、嘉鱼县)

宿迁市(泗洪县、宿豫区、沭阳县、宿城区、泗阳县)

阿勒泰地区(青河县、福海县、哈巴河县、阿勒泰市、吉木乃县、富蕴县、布尔津县)

达州市(大竹县、万源市、通川区、达川区、宣汉县、开江县、渠县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”