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邢台市(襄都区、沙河市、平乡县、新河县、威县、巨鹿县、信都区、内丘县、临西县、南和区、任泽区、南宫市、隆尧县、宁晋县、清河县、临城县、柏乡县、广宗县)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)  随州市(曾都区、广水市、随县)

泸州市(龙马潭区、合江县、叙永县、古蔺县、纳溪区、泸县、江阳区)

马鞍山市(含山县、雨山区、和县、博望区、当涂县、花山区)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

中山市  肇庆市(德庆县、广宁县、封开县、端州区、怀集县、高要区、鼎湖区、四会市)

广安市(前锋区、广安区、华蓥市、岳池县、邻水县、武胜县)

滨州市(沾化区、博兴县、无棣县、阳信县、滨城区、惠民县、邹平市)

酒泉市(瓜州县、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、肃州区、敦煌市、肃北蒙古族自治县)

毕节市(七星关区、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、黔西市、织金县、金沙县、大方县)

七台河市(茄子河区、新兴区、桃山区、勃利县)

扬州市(邗江区、高邮市、江都区、宝应县、仪征市、广陵区)

济宁市(兖州区、梁山县、金乡县、曲阜市、嘉祥县、汶上县、鱼台县、任城区、泗水县、微山县、邹城市)

达州市(通川区、渠县、宣汉县、开江县、万源市、大竹县、达川区)

日喀则市(定结县、吉隆县、昂仁县、拉孜县、南木林县、康马县、桑珠孜区、定日县、白朗县、聂拉木县、亚东县、萨嘎县、岗巴县、江孜县、仁布县、谢通门县、萨迦县、仲巴县)

郑州市(巩义市、上街区、二七区、中原区、荥阳市、登封市、中牟县、新郑市、新密市、金水区、管城回族区、惠济区)

广元市(朝天区、昭化区、苍溪县、青川县、剑阁县、利州区、旺苍县)

丽水市(云和县、缙云县、景宁畲族自治县、莲都区、龙泉市、庆元县、青田县、遂昌县、松阳县)

张掖市(山丹县、临泽县、肃南裕固族自治县、高台县、甘州区、民乐县)

普洱市(澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、广南县、马关县、富宁县、砚山县、丘北县、西畴县、文山市)

红河哈尼族彝族自治州(元阳县、绿春县、屏边苗族自治县、建水县、个旧市、河口瑶族自治县、弥勒市、开远市、红河县、泸西县、石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市)

大庆市(龙凤区、大同区、红岗区、肇州县、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、让胡路区、肇源县)

忻州市(五台县、岢岚县、河曲县、定襄县、静乐县、原平市、繁峙县、保德县、代县、神池县、忻府区、偏关县、五寨县、宁武县)

眉山市(洪雅县、东坡区、青神县、仁寿县、彭山区、丹棱县)

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湛江市(廉江市、雷州市、赤坎区、麻章区、徐闻县、霞山区、吴川市、遂溪县、坡头区)

佛山市(南海区、三水区、顺德区、禅城区、高明区)

晋中市(左权县、和顺县、灵石县、太谷区、榆社县、平遥县、介休市、寿阳县、昔阳县、榆次区、祁县)

滁州市(来安县、定远县、全椒县、凤阳县、明光市、琅琊区、天长市、南谯区)  辽阳市(白塔区、弓长岭区、辽阳县、宏伟区、灯塔市、文圣区、太子河区)

安康市(汉阴县、岚皋县、宁陕县、石泉县、平利县、镇坪县、旬阳市、白河县、汉滨区、紫阳县)

三亚市(吉阳区、海棠区、崖州区、天涯区)

福州市(马尾区、罗源县、平潭县、永泰县、长乐区、闽侯县、仓山区、闽清县、福清市、台江区、晋安区、鼓楼区、连江县)阜阳市(颍泉区、颍州区、临泉县、阜南县、界首市、颍上县、太和县、颍东区)

汉中市(西乡县、汉台区、宁强县、略阳县、留坝县、佛坪县、城固县、南郑区、洋县、勉县、镇巴县)  那曲市(嘉黎县、双湖县、安多县、比如县、班戈县、尼玛县、申扎县、聂荣县、巴青县、色尼区、索县)

蚌埠市(蚌山区、淮上区、五河县、龙子湖区、固镇县、怀远县、禹会区)

无锡市(新吴区、宜兴市、锡山区、惠山区、江阴市、梁溪区、滨湖区)

本溪市(本溪满族自治县、南芬区、明山区、平山区、桓仁满族自治县、溪湖区)黄冈市(英山县、麻城市、黄梅县、黄州区、红安县、团风县、罗田县、蕲春县、武穴市、浠水县)

德州市(德城区、庆云县、临邑县、齐河县、武城县、陵城区、乐陵市、平原县、宁津县、禹城市、夏津县)

荆州市(沙市区、江陵县、洪湖市、监利市、松滋市、荆州区、公安县、石首市)

烟台市(龙口市、牟平区、莱阳市、蓬莱区、莱州市、莱山区、招远市、福山区、芝罘区、栖霞市、海阳市)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

阜新市(新邱区、阜新蒙古族自治县、太平区、清河门区、彰武县、细河区、海州区)

惠州市(龙门县、博罗县、惠东县、惠阳区、惠城区)

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、轮台县、焉耆回族自治县、博湖县、且末县、和硕县、和静县、若羌县、库尔勒市)

崇左市(江州区、凭祥市、天等县、扶绥县、宁明县、大新县、龙州县)

盐城市(滨海县、东台市、盐都区、响水县、大丰区、射阳县、建湖县、亭湖区、阜宁县)

庆阳市(庆城县、西峰区、环县、宁县、合水县、正宁县、华池县、镇原县)

大理白族自治州(弥渡县、洱源县、鹤庆县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、云龙县、祥云县、巍山彝族回族自治县、永平县、宾川县、剑川县、大理市)

金昌市(永昌县、金川区)

菏泽市(曹县、东明县、郓城县、单县、巨野县、鄄城县、牡丹区、定陶区、成武县)

淮南市(大通区、谢家集区、凤台县、潘集区、田家庵区、寿县、八公山区)

淄博市(淄川区、高青县、博山区、临淄区、桓台县、沂源县、周村区、张店区)

湖州市(南浔区、安吉县、德清县、吴兴区、长兴县)

　　来源：中国基金报

　　【导读】国民技术拟发行H股并在香港联交所主板挂牌上市

　　4月16日晚间，国民技术发布公告称，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联合交易所有限公司（以下简称香港联交所）主板挂牌上市（以下简称本次发行并上市）。

　　国民技术拟赴港上市

　　4月16日晚间，国民技术发布公告称，为加快构建公司国内国际双循环格局，推进公司海外战略布局，打造国际化资本运作平台，进一步提升公司品牌形象及知名度，提高公司综合竞争力，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联交所主板挂牌上市，公司董事会授权公司管理层启动本次H股上市的前期筹备工作。

　　AI识股

　　国民技术表示，本次发行并上市能否通过审议、备案和审核程序并最终实施具有较大不确定性。公司将依据相关法律法规的规定，根据本次发行并上市的后续进展情况及时履行信息披露义务，切实保障公司及全体股东的利益。

　　连续多年亏损

　　公开资料显示，国民技术的主要业务涵盖集成电路及新能源负极材料两个领域。

　　4月16日晚间，国民技术发布2024年年度报告，报告期内，公司实现营业收入11.68亿元，同比增长12.62%；归属于上市公司股东的净利润为-2.35亿元，同比增长58.82%。

　　对于业绩变动的主要原因，国民技术表示，随着全球经济、终端需求温和复苏，下游终端用户、渠道端库存逐步去化，半导体行业呈现出回暖态势。公司努力调整产品结构与客户结构，积极开拓新客户与新产品市场，公司集成电路关键元器件销售量、营业收入和毛利均较上年同期有较大幅度增长。此外，公司负极材料产品销售量同比实现较大幅度增长。公司持续优化产品配方、改进工艺及提高生产效率以降低产品成本，使得公司负极材料产品毛利率较上年同期有所提升，毛利较上年同期大幅增长。

　　对于2025年公司的发展战略，国民技术表示，在集成电路领域，公司将继续拓展实施“通用+安全”的产品战略，持续丰富产品组合和系列，积极抓住AI和新能源带来的发展机遇。在通用高性能MCU上拓展AI应用能力，加快公司现有产品在AI相关应用领域，如边缘计算、数据中心、机器人等领域。在新能源负极材料领域，自有产能进一步聚焦高参数、高品质的中高端产品；继续提高新能源负极材料和石墨化工艺的研发能力，丰富产品线；积极布局储备硅碳、硅氧碳、硬碳负极材料的产品研发和产业化准备。

　　截至4月16日收盘，国民技术股价报24.71元/股，总市值为144亿元。

　　近日，酷家乐母公司群核科技正式向美国证券交易委员会递交F-1招股书，计划以“KOOL”为证券代码在纳斯达克挂牌上市，若成功上市，将成为“全球3D云设计第一股”。这一消息在行业内引发广泛关注，本文将基于招股书内容，深入剖析群核科技的财务业绩、业务线经营、资金及现金流状况、上下游关系，同时对比行业内竞争对手，探讨行业发展情况及潜在风险。

　　财务业绩表现：增长与亏损并存

　　群核科技近年营收呈现稳健增长趋势。2022年和2023年，营收分别为6.01亿元和6.64亿元，同比增长10.5%。2024年前三季度营收达5.53亿元。毛利率方面，保持较高水平且逐年递增，2022—2024年前三季度，毛利率分别为72.7%、76.8%和80.4%。然而，公司一直处于亏损状态，2022—2024年前三季度，净亏损分别为7.04亿元、6.46亿元和4.22亿元。亏损原因主要是公司为推动业务快速及长期增长，在产品开发、技术支持及产品营销方面投入大量资金。例如，2023年收入为6.64亿元时，营销费用竟高达3.56亿元，占比53.7%；2022年营销费用占比也达53.4%。

　　各业务线经营情况：企业客户主导，个人客户潜力待挖掘

　　群核科技采用订阅模式运营，企业客户贡献大部分订阅收入。2022—2024年前三季度，企业客户的订阅收入分别为4.9亿元、5.63亿元和4.64亿元，分别占各期间总订阅收入的90.1%、87.0%及85.4%。其潜在及现有客户涵盖设计师、室内设计及建筑公司、家具制造商和零售商、定制家具生产商、房地产开发商及空间设计材料提供商等整个设计及可视化价值链。不过，每名企业客户的订阅收入呈现下降趋势，2022—2024年前三季度分别为1.48万元、1.37万元和1.36万元，同期企业客户、大客户的净收入留存率也呈下降趋势。个人客户方面，2022—2024年前9个月，订阅收入分别为5380万元、8430万元和7920万元，占各期间总订阅收入的9.9%、13%和14.6%，虽然占比逐渐提升，但与企业客户相比仍有较大差距。

　　资金及现金流状况：资金紧张，现金流缩水

　　群核科技的资金状况较为紧张。2022—2024年前三季度，公司的经营活动现金净流量分别为-4.12亿元、-2.14亿元、-1.64亿元，至今仍未实现正向的现金流入。截至2024年前9个月，公司定期存款、现金及现金等价物共计超4亿元。从现金流来看，缩水明显，2022年尚有5.77亿，2023年只有3.66亿，2024年前9月甚至只有2亿，较去年同期缩水了一半还多。

　　上下游关系：依赖特定行业，受房地产影响大

　　群核科技的主要客户来自家装、家居行业。在国内房地产行业下行期，房企投资意愿减弱，地产销售下滑，地产链公司均受到波及，家装、家居行业也受到影响。从收入角度来看，在地产行业下行前，群核科技2020年收入增速为25.2%，而2023年及2024年前三季度营收增速分别为10.5%、13.8%，较2020年出现下滑。在房地产开发的黄金时期，这种模式或能分得疯狂扩张的一杯羹，但如今房地产行业低迷，开发商纷纷紧急收缩、暂缓拿地，设计公司回款艰难，这些难免会对群核科技未来的经营产生一定影响。

　　（注：本文系AI工具辅助创作完成，不构成投资建议。）