失落的安苏鸦巢,解锁科学孕育,带你了解孕期保健的正确方式与注意事项

400电话：123456（点击咨询）

失落的安苏鸦巢,解锁科学孕育,带你了解孕期保健的正确方式与注意事项各观看免费《今日汇总》

失落的安苏鸦巢,解锁科学孕育,带你了解孕期保健的正确方式与注意事项各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

失落的安苏鸦巢,解锁科学孕育,带你了解孕期保健的正确方式与注意事项观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

失落的安苏鸦巢,解锁科学孕育,带你了解孕期保健的正确方式与注意事项观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

失落的安苏鸦巢,解锁科学孕育,带你了解孕期保健的正确方式与注意事项各区点热线观看免费《今日发布》

失落的安苏鸦巢,解锁科学孕育,带你了解孕期保健的正确方式与注意事项电话

7天观看免费人工电话为您、失落的安苏鸦巢,解锁科学孕育,带你了解孕期保健的正确方式与注意事项团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

失落的安苏鸦巢,解锁科学孕育,带你了解孕期保健的正确方式与注意事项各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

失落的安苏鸦巢,解锁科学孕育,带你了解孕期保健的正确方式与注意事项电话区域：

朔州市(右玉县、山阴县、平鲁区、应县、怀仁市、朔城区)

铜川市(耀州区、王益区、宜君县、印台区)

德阳市(旌阳区、广汉市、罗江区、中江县、绵竹市、什邡市)

丽水市(景宁畲族自治县、青田县、云和县、龙泉市、缙云县、莲都区、松阳县、遂昌县、庆元县)  绵阳市(游仙区、盐亭县、三台县、北川羌族自治县、平武县、江油市、安州区、涪城区、梓潼县)

儋州市

塔城地区(沙湾市、额敏县、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、乌苏市、塔城市)

南通市(启东市、海门区、通州区、海安市、如东县、崇川区、如皋市)

徐州市(丰县、睢宁县、泉山区、沛县、云龙区、新沂市、贾汪区、铜山区、鼓楼区、邳州市)  湖州市(南浔区、长兴县、德清县、安吉县、吴兴区)

盐城市(滨海县、阜宁县、建湖县、亭湖区、响水县、东台市、盐都区、大丰区、射阳县)

赤峰市(克什克腾旗、元宝山区、喀喇沁旗、翁牛特旗、红山区、巴林右旗、林西县、敖汉旗、松山区、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、宁城县)

西宁市(湟中区、城北区、城中区、大通回族土族自治县、城东区、湟源县、城西区)

白山市(抚松县、长白朝鲜族自治县、靖宇县、浑江区、江源区、临江市)

河源市(龙川县、紫金县、和平县、连平县、源城区、东源县)

大理白族自治州(南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、鹤庆县、洱源县、祥云县、巍山彝族回族自治县、弥渡县、永平县、大理市、宾川县、云龙县、剑川县)

张家界市(永定区、桑植县、武陵源区、慈利县)

普洱市(西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县)

连云港市(海州区、赣榆区、灌南县、东海县、连云区、灌云县)

达州市(万源市、开江县、达川区、宣汉县、渠县、大竹县、通川区)

桂林市(龙胜各族自治县、阳朔县、七星区、荔浦市、资源县、灵川县、永福县、恭城瑶族自治县、临桂区、秀峰区、灌阳县、平乐县、叠彩区、雁山区、全州县、兴安县、象山区)

长沙市(宁乡市、雨花区、望城区、开福区、岳麓区、天心区、芙蓉区、长沙县、浏阳市)

嘉兴市(南湖区、平湖市、桐乡市、嘉善县、海宁市、秀洲区、海盐县)

厦门市(同安区、集美区、翔安区、海沧区、湖里区、思明区)

德州市(庆云县、平原县、德城区、禹城市、宁津县、乐陵市、武城县、临邑县、齐河县、夏津县、陵城区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿图什市、阿克陶县)

中山市

承德市(隆化县、平泉市、滦平县、兴隆县、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、双滦区、承德县、宽城满族自治县、鹰手营子矿区、双桥区)

新余市(渝水区、分宜县)

400电话：123456（点击咨询）

失落的安苏鸦巢,解锁科学孕育,带你了解孕期保健的正确方式与注意事项各观看免费《今日汇总》《今日发布》

失落的安苏鸦巢,解锁科学孕育,带你了解孕期保健的正确方式与注意事项各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

失落的安苏鸦巢,解锁科学孕育,带你了解孕期保健的正确方式与注意事项观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

失落的安苏鸦巢,解锁科学孕育,带你了解孕期保健的正确方式与注意事项观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

失落的安苏鸦巢,解锁科学孕育,带你了解孕期保健的正确方式与注意事项各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

失落的安苏鸦巢,解锁科学孕育,带你了解孕期保健的正确方式与注意事项电话

7天观看免费人工电话为您、失落的安苏鸦巢,解锁科学孕育,带你了解孕期保健的正确方式与注意事项团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

失落的安苏鸦巢,解锁科学孕育,带你了解孕期保健的正确方式与注意事项中心2025已更新(今日/推荐)

失落的安苏鸦巢,解锁科学孕育,带你了解孕期保健的正确方式与注意事项电话区域：

忻州市(五台县、忻府区、原平市、河曲县、静乐县、繁峙县、宁武县、五寨县、保德县、神池县、偏关县、代县、岢岚县、定襄县)

山南市(隆子县、错那市、曲松县、桑日县、乃东区、琼结县、扎囊县、加查县、洛扎县、贡嘎县、浪卡子县、措美县)

凉山彝族自治州(会东县、西昌市、美姑县、喜德县、木里藏族自治县、德昌县、布拖县、会理市、昭觉县、宁南县、雷波县、越西县、冕宁县、金阳县、甘洛县、普格县、盐源县)

铜陵市(铜官区、枞阳县、郊区、义安区)  伊春市(乌翠区、南岔县、友好区、金林区、嘉荫县、铁力市、汤旺县、大箐山县、伊美区、丰林县)

三明市(大田县、清流县、永安市、尤溪县、明溪县、沙县区、泰宁县、三元区、宁化县、建宁县、将乐县)

七台河市(茄子河区、桃山区、勃利县、新兴区)

牡丹江市(东安区、绥芬河市、海林市、宁安市、爱民区、林口县、西安区、东宁市、穆棱市、阳明区)宿州市(灵璧县、泗县、砀山县、埇桥区、萧县)

哈尔滨市(阿城区、平房区、通河县、南岗区、道里区、巴彦县、双城区、延寿县、木兰县、依兰县、道外区、方正县、尚志市、宾县、松北区、呼兰区、五常市、香坊区)  娄底市(涟源市、新化县、冷水江市、双峰县、娄星区)

眉山市(东坡区、丹棱县、仁寿县、青神县、彭山区、洪雅县)

甘南藏族自治州(临潭县、舟曲县、碌曲县、卓尼县、夏河县、玛曲县、合作市、迭部县)

吕梁市(石楼县、方山县、文水县、交城县、中阳县、柳林县、交口县、孝义市、兴县、临县、汾阳市、离石区、岚县)自贡市(富顺县、自流井区、贡井区、沿滩区、大安区、荣县)

阳泉市(平定县、郊区、矿区、城区、盂县)

临沧市(临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、耿马傣族佤族自治县、镇康县、永德县、凤庆县、沧源佤族自治县)

十堰市(竹溪县、郧西县、竹山县、丹江口市、房县、张湾区、郧阳区、茅箭区)

洛阳市(洛宁县、孟津区、瀍河回族区、宜阳县、涧西区、洛龙区、新安县、伊川县、老城区、西工区、汝阳县、偃师区、嵩县、栾川县)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

宜春市(宜丰县、靖安县、上高县、樟树市、万载县、铜鼓县、袁州区、丰城市、高安市、奉新县)

东莞市

苏州市(昆山市、吴中区、吴江区、相城区、太仓市、常熟市、张家港市、虎丘区、姑苏区)

许昌市(建安区、鄢陵县、长葛市、禹州市、魏都区、襄城县)

广西壮族自治区

崇左市(凭祥市、龙州县、天等县、大新县、江州区、宁明县、扶绥县)

景德镇市(昌江区、珠山区、乐平市、浮梁县)

长治市(沁县、武乡县、襄垣县、屯留区、沁源县、平顺县、长子县、壶关县、潞城区、黎城县、上党区、潞州区)

柳州市(柳江区、柳北区、融水苗族自治县、城中区、三江侗族自治县、鹿寨县、柳城县、柳南区、鱼峰区、融安县)

蚌埠市(固镇县、龙子湖区、淮上区、怀远县、五河县、禹会区、蚌山区)

包头市(九原区、青山区、石拐区、白云鄂博矿区、固阳县、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、昆都仑区、东河区)

【报告导读】

1. 24年公司业绩逐季增长，25Q1大幅扭亏为盈。

2. 24年鸡肉销量增长近15%，自研品种性能明显提升。

3. 24年肉制品量价齐升，C端保持良好增长态势。

4. 24年肉制品量价齐升，C端保持良好增长态势。

核心观点

事件：公司发布2024年年度报告。24年公司营收185.86亿元，同比+0.53%；归母净利润为7.24亿元，同比+9.03%；扣非后归母净利润为6.91亿元，同比+3.58%。其中24Q4公司营收48.23亿元，同比+5.78%；归母净利润3.42亿元，同比扭亏为盈（23Q4为-0.75亿元）；扣非后归母净利润为3.23亿元，同比扭亏为盈（23Q4为-0.47亿元）。分红预案：每10股派发现金红利2元（含税）。

24年公司业绩逐季增长，25Q1大幅扭亏为盈。24年公司收入&盈利稳增长的主要原因是公司在产品端和渠道端均实现高质量增长，保持稳定的行业竞争优势。24年公司综合毛利率11.12%，同比+0.56pct；期间费用率为6.84%，同比+0.8pct。其中24Q4公司综合毛利率13.44%，同比+6.06pct；期间费用率为6.43%，同比-0.89pct。根据公司2025年一季度业绩预告，25Q1公司归母净利润预计1.3-1.6亿元，同比大幅扭亏为盈（24Q1为-0.62亿元），在行业鸡肉价格同比下滑的背景下，实现逆势突破。

24年鸡肉销量增长近15%，自研品种性能明显提升。24年公司鸡肉销量140.27万吨，同比+14.72%，主要得益于公司深挖产能潜力等带来产销量的增长，24年公司肉鸡养殖产能接近8亿羽，未来将主要以并购方式提升至10亿羽；鸡肉销售收入103.56亿元，同比小幅下降1.53%，主要原因为鸡肉制品售价的下降，估算销售均价为7383元/吨，同比-14.16%；毛利率为5.7%，同比-0.62pct，保持行业领先且稳定的盈利水平。2018年以来公司综合造肉成本保持下行态势，24年在饲料原料价格同比大幅下降的驱动下，估算公司鸡肉单位成本为6962元/吨，同比-13.6%。此外，受公司精细化管理及配套激励措施的影响，公司种鸡潜能和肉鸡生产性能得到明显提升。23年底推出的圣泽901Plus品种料肉比较原圣泽901品种显著改善，产蛋率、生长速度、抗病性等指标均达到国际领先水平，24年外销量接近500余万套，同比增长超30%，市场认可度不断提升中。公司加快圣泽901Plus品种的全面替换进程，为未来养殖成本的进一步下降提供了有力保障。

24年肉制品量价齐升，C端保持良好增长态势。公司已建及在建食品深加工产能已超50万吨。24年公司深加工肉制品销量31.69万吨，同比+6.32%；实现收入70.1亿元，同比+9.63%；估算销售均价为22120元/吨，同比+3.11%；毛利率为19.61%，同比-0.22pct。分渠道来看，B端方面，公司在国内向腰部及长尾客户渗透，进一步扩大市场份额；在国外成功开拓多个新市场，24年实现出口增速17.29%。C端方面，公司紧抓零售行业结构性升级机遇，持续覆盖会员店、零食店、内容电商等高增长渠道，实现零售端线上线下双轮驱动，24年C端业务收入同比+23.4%，25Q1C端收入同比增长超30%。

投资建议

公司为白羽肉鸡养殖全产业链企业，具备一体化优势，并持续推进熟食+生食双曲线同步发展的战略，行业竞争优势更显著，行业周期将进一步被平滑。我们持续看好其中长期成长性。

风险提示

动物疫情的风险；原材料价格波动的风险；食品安全的风险；鸡价波动的风险等。

如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！

本文摘自：中国银河证券2025年4月15日发布的研究报告《【银河农业谢芝优】公司点评报告_圣农发展(002299.SZ)：24年业绩逐季增长，25Q1逆势突破》

分析师：谢芝优

研究助理：陆思源

评级体系：

评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。

行业评级

推荐：相对基准指数涨幅10%以上。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

公司评级

推荐：相对基准指数涨幅20%以上。

谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

法律申明：

本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的研究官方订阅号（“中国银河证券研究”“中国银河宏观”“中国银河策略”“中国银河总量”“中国银河科技”“中国银河先进制造”“中国银河消费”“中国银河能源周期”“中国银河证券新发展研究院”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。

本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。

本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。

本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。

本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。

《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。

本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

投资有风险，入市请谨慎。