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全国服务区域：
亳州市(蒙城县、涡阳县、利辛县、谯城区)
文山壮族苗族自治州(文山市、西畴县、麻栗坡县、广南县、丘北县、砚山县、富宁县、马关县)
太原市(阳曲县、迎泽区、尖草坪区、小店区、万柏林区、古交市、晋源区、清徐县、娄烦县、杏花岭区)
泉州市(泉港区、永春县、南安市、洛江区、金门县、惠安县、鲤城区、德化县、石狮市、丰泽区、晋江市、安溪县)
锡林郭勒盟(镶黄旗、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗、太仆寺旗、正蓝旗、二连浩特市、东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、多伦县、苏尼特右旗、正镶白旗、锡林浩特市)
大同市(灵丘县、平城区、天镇县、云冈区、新荣区、阳高县、浑源县、左云县、广灵县、云州区)
九江市(浔阳区、修水县、共青城市、永修县、庐山市、彭泽县、瑞昌市、濂溪区、湖口县、武宁县、柴桑区、都昌县、德安县)
鸡西市(梨树区、密山市、虎林市、恒山区、鸡东县、鸡冠区、麻山区、滴道区、城子河区)
池州市(青阳县、石台县、东至县、贵池区)
黔南布依族苗族自治州(福泉市、贵定县、平塘县、惠水县、罗甸县、龙里县、三都水族自治县、独山县、都匀市、长顺县、荔波县、瓮安县)
广元市(青川县、昭化区、旺苍县、剑阁县、朝天区、利州区、苍溪县)
香港特别行政区
玉林市(北流市、陆川县、福绵区、容县、玉州区、兴业县、博白县)
聊城市(茌平区、临清市、东阿县、高唐县、冠县、阳谷县、东昌府区、莘县)
吴忠市(同心县、利通区、青铜峡市、红寺堡区、盐池县)
西宁市(城西区、湟源县、城北区、湟中区、城东区、城中区、大通回族土族自治县)
雅安市(汉源县、石棉县、荥经县、宝兴县、芦山县、雨城区、名山区、天全县)
北京市(通州区、密云区、房山区、门头沟区、平谷区、朝阳区、丰台区、怀柔区、顺义区、海淀区、石景山区、延庆区、西城区、昌平区、东城区、大兴区)
阳泉市(矿区、城区、平定县、盂县、郊区)
临汾市(尧都区、襄汾县、蒲县、洪洞县、浮山县、汾西县、吉县、安泽县、曲沃县、翼城县、隰县、大宁县、永和县、乡宁县、霍州市、古县、侯马市)
林芝市(朗县、工布江达县、米林市、巴宜区、波密县、察隅县、墨脱县)
普洱市(景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县)
佛山市(高明区、禅城区、顺德区、三水区、南海区)
晋城市(沁水县、陵川县、城区、阳城县、高平市、泽州县)
绵阳市(江油市、梓潼县、平武县、游仙区、三台县、涪城区、北川羌族自治县、盐亭县、安州区)
西藏自治区
惠州市(博罗县、惠城区、惠东县、惠阳区、龙门县)
南充市(营山县、阆中市、西充县、嘉陵区、高坪区、仪陇县、蓬安县、顺庆区、南部县)
酒泉市(肃北蒙古族自治县、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、敦煌市、玉门市、肃州区)
抚顺市(顺城区、新抚区、新宾满族自治县、清原满族自治县、抚顺县、望花区、东洲区)
六盘水市(六枝特区、盘州市、水城区、钟山区)
宝鸡市(眉县、凤翔区、千阳县、陇县、金台区、麟游县、扶风县、凤县、太白县、陈仓区、渭滨区、岐山县)
上海市(松江区、长宁区、杨浦区、青浦区、虹口区、金山区、徐汇区、崇明区、普陀区、闵行区、浦东新区、宝山区、黄浦区、嘉定区、静安区、奉贤区)
滨州市(惠民县、阳信县、滨城区、博兴县、无棣县、邹平市、沾化区)
阜新市(海州区、彰武县、细河区、太平区、清河门区、阜新蒙古族自治县、新邱区)
湘西土家族苗族自治州(永顺县、龙山县、泸溪县、凤凰县、古丈县、保靖县、花垣县、吉首市)
牡丹江市(宁安市、海林市、绥芬河市、西安区、林口县、穆棱市、阳明区、东宁市、东安区、爱民区)
乌鲁木齐市(米东区、水磨沟区、乌鲁木齐县、头屯河区、天山区、沙依巴克区、新市区、达坂城区)
白山市(靖宇县、临江市、浑江区、抚松县、长白朝鲜族自治县、江源区)
徐州市(邳州市、鼓楼区、贾汪区、新沂市、云龙区、丰县、铜山区、睢宁县、沛县、泉山区)
菏泽市(曹县、郓城县、巨野县、成武县、东明县、定陶区、牡丹区、鄄城县、单县)
衡阳市(衡山县、常宁市、耒阳市、衡阳县、衡东县、衡南县、珠晖区、南岳区、雁峰区、蒸湘区、祁东县、石鼓区)
榆林市(神木市、佳县、子洲县、绥德县、吴堡县、清涧县、米脂县、榆阳区、横山区、定边县、靖边县、府谷县)
南通市(海门区、如东县、崇川区、如皋市、海安市、启东市、通州区)
陇南市(武都区、成县、宕昌县、文县、康县、徽县、两当县、礼县、西和县)
济宁市(泗水县、任城区、鱼台县、金乡县、微山县、兖州区、邹城市、汶上县、梁山县、嘉祥县、曲阜市)
澳门特别行政区
德州市(陵城区、宁津县、庆云县、夏津县、平原县、乐陵市、德城区、齐河县、临邑县、武城县、禹城市)
临夏回族自治州(临夏县、东乡族自治县、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、临夏市、和政县、康乐县)
肇庆市(广宁县、端州区、德庆县、封开县、怀集县、四会市、鼎湖区、高要区)
洛阳市(伊川县、西工区、瀍河回族区、偃师区、嵩县、涧西区、新安县、老城区、宜阳县、洛龙区、栾川县、孟津区、洛宁县、汝阳县)
巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、库尔勒市、且末县、和静县、尉犁县、和硕县、焉耆回族自治县、博湖县、轮台县)
河池市(罗城仫佬族自治县、南丹县、天峨县、东兰县、宜州区、凤山县、大化瑶族自治县、金城江区、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县)
濮阳市(台前县、清丰县、濮阳县、华龙区、南乐县、范县)
巴中市(平昌县、通江县、巴州区、南江县、恩阳区)
怀化市(鹤城区、中方县、麻阳苗族自治县、沅陵县、新晃侗族自治县、会同县、洪江市、溆浦县、通道侗族自治县、芷江侗族自治县、辰溪县、靖州苗族侗族自治县)
南昌市(进贤县、红谷滩区、西湖区、新建区、青山湖区、安义县、青云谱区、东湖区、南昌县)
阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)
周口市(沈丘县、川汇区、项城市、太康县、鹿邑县、淮阳区、商水县、扶沟县、西华县、郸城县)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿克陶县、阿图什市)
黔西南布依族苗族自治州(兴义市、安龙县、晴隆县、普安县、望谟县、兴仁市、册亨县、贞丰县)
漯河市(临颍县、舞阳县、郾城区、召陵区、源汇区)
咸阳市(淳化县、泾阳县、兴平市、三原县、礼泉县、武功县、秦都区、长武县、乾县、杨陵区、渭城区、永寿县、彬州市、旬邑县)
白城市(镇赉县、洮北区、洮南市、大安市、通榆县)
锦州市(古塔区、凌海市、北镇市、义县、凌河区、太和区、黑山县)
鹤壁市(浚县、淇县、山城区、鹤山区、淇滨区)
伊春市(乌翠区、汤旺县、伊美区、金林区、嘉荫县、铁力市、友好区、丰林县、大箐山县、南岔县)
铜陵市(枞阳县、铜官区、义安区、郊区)
昌都市(江达县、贡觉县、卡若区、边坝县、察雅县、左贡县、芒康县、丁青县、类乌齐县、八宿县、洛隆县)
黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县)
鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)
晋中市(介休市、寿阳县、和顺县、榆次区、左权县、祁县、灵石县、昔阳县、榆社县、平遥县、太谷区)
铜仁市(玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、碧江区、江口县、万山区、石阡县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、思南县、德江县)
威海市(荣成市、文登区、环翠区、乳山市)
唐山市(滦南县、路南区、路北区、迁西县、古冶区、丰南区、开平区、迁安市、曹妃甸区、玉田县、丰润区、滦州市、遵化市、乐亭县)
包头市(土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、九原区、石拐区、青山区、昆都仑区、白云鄂博矿区、东河区)
怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)
岳阳市(云溪区、君山区、平江县、汨罗市、湘阴县、岳阳楼区、华容县、岳阳县、临湘市)
淮北市(烈山区、濉溪县、相山区、杜集区)
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温州市(永嘉县、龙港市、苍南县、洞头区、乐清市、平阳县、瑞安市、鹿城区、瓯海区、龙湾区、泰顺县、文成县)
海南藏族自治州(共和县、贵南县、贵德县、同德县、兴海县)
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克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、白碱滩区、克拉玛依区)
和田地区(皮山县、洛浦县、策勒县、和田县、于田县、墨玉县、民丰县、和田市)
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淮南市(大通区、寿县、凤台县、八公山区、谢家集区、潘集区、田家庵区)
作者丨李域
编辑丨巫燕玲，江佩佩
美国资产周一重演股债汇三杀。
当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。
美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。
昨夜，美股大跌！道指跌近1000点
据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。
大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。
热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。
美元持续走弱、美债反弹
美元指数下行态势明显。
今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。
“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。
申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。
4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。
在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。
海外资金在“逃离美国”
全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。
为什么长端收益率出现快速上行？
天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。
此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。
中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：
第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。
第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。
第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。
从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。
美国经济衰退风险上升
美国“对等关税”引发全球震荡。
近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。
此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。
“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。
财联社4月22日讯（编辑黄君芝）阿波罗全球资产管理公司（ApolloGlobalManagement）首席经济学家TorstenSløk最新警告称，美国总统特朗普的关税已大幅推升今年经济衰退的风险，这一概率目前已攀升至90%。
Sløk强调，如果特朗普关税政策保持不变，美国今年几乎肯定会陷入衰退。
他周一接受最新采访时表示：“这一切都取决于关税是否会保持在目前的水平，如果关税维持在目前的水平，我们绝对会在2025年陷入衰退。”
Sløk说，如果本月早些时候实施的高关税继续生效，美国经济产出连续两个季度萎缩的概率将高达90%，国内生产总值（GDP）将下降4个百分点。
关键原因
而原因也很简单，根据Sløk的说法，这是因为美国经济的支柱——小企业受到的影响将会很大。
他说，“几十年来一直依赖于稳定的美国体系的小企业，将不得不立即做出调整，它们没有足够的营运资金来支付关税。他们基本上没有资金来支付额外的关税。”
“预计船只将停在海上，订单将被取消，经营良好的世代零售商将申请破产。因此，如果这种情况继续下去，我们将会有大量零售商破产。”他补充说。
Sløk进一步指出，有几个迹象表明，小企业的放缓可能最终对经济造成重大打击。
首先，小企业提供了美国大部分的就业机会。截至今年1月，员工人数少于500人的企业创造了约1.1亿个就业岗位。阿波罗的分析显示，这大约是员工人数超过500人的企业的四倍。
其次，小型企业的投资也比大型企业多。美国经济分析局（BureauofEconomicAnalysis）的数据显示，2024年第一季度，美国私人固定投资约为4.2万亿美元。相比之下，根据阿波罗的分析，标准普尔500指数成分股公司当季的资本支出在1万亿美元左右徘徊。
最后，根据过去的经验，规模较小的公司在GDP中所占的份额也更大。2014年（可获得的最新数据），小企业贡献了5.9万亿美元的GDP，占总份额的44%。
“因此，我们的基本预期是，如果目前的关税水平继续下去，美国经济将大幅放缓，”Sløk表示。
鉴于大多数经济学家表示，关税可能导致美国消费者的物价上涨，小企业已经在为关税带来的痛苦做准备。近期的一项调查显示，今年3月，三分之二的小企业表示，他们预计会受到关税和其他贸易问题的伤害。
新闻结尾
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