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资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)
宿州市(埇桥区、萧县、砀山县、泗县、灵璧县)
呼伦贝尔市(牙克石市、根河市、扎赉诺尔区、鄂伦春自治旗、陈巴尔虎旗、阿荣旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市、扎兰屯市、海拉尔区、新巴尔虎左旗、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、额尔古纳市)
安阳市(汤阴县、林州市、安阳县、内黄县、滑县、文峰区、龙安区、殷都区、北关区)
山南市(乃东区、洛扎县、隆子县、贡嘎县、措美县、加查县、错那市、扎囊县、浪卡子县、桑日县、曲松县、琼结县)
东莞市
潍坊市(安丘市、潍城区、坊子区、寿光市、奎文区、寒亭区、昌邑市、临朐县、昌乐县、青州市、高密市、诸城市)
长春市(德惠市、双阳区、南关区、榆树市、农安县、二道区、朝阳区、九台区、宽城区、公主岭市、绿园区)
汕头市(濠江区、潮南区、龙湖区、金平区、南澳县、澄海区、潮阳区)
盘锦市(兴隆台区、双台子区、盘山县、大洼区)
南通市(如东县、如皋市、海安市、崇川区、海门区、通州区、启东市)
广州市(荔湾区、越秀区、增城区、番禺区、天河区、从化区、花都区、黄埔区、海珠区、白云区、南沙区)
攀枝花市(米易县、仁和区、盐边县、东区、西区)
保山市(隆阳区、施甸县、昌宁县、龙陵县、腾冲市)
锡林郭勒盟(苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、正蓝旗、正镶白旗、锡林浩特市、阿巴嘎旗、太仆寺旗、东乌珠穆沁旗、镶黄旗、二连浩特市、多伦县)
绵阳市(江油市、梓潼县、平武县、北川羌族自治县、盐亭县、涪城区、安州区、三台县、游仙区)
绍兴市(诸暨市、上虞区、柯桥区、嵊州市、越城区、新昌县)
苏州市(吴中区、虎丘区、张家港市、吴江区、相城区、昆山市、姑苏区、常熟市、太仓市)
白城市(洮北区、镇赉县、洮南市、大安市、通榆县)
长沙市(芙蓉区、长沙县、开福区、望城区、天心区、雨花区、浏阳市、岳麓区、宁乡市)
韶关市(乳源瑶族自治县、曲江区、武江区、南雄市、仁化县、新丰县、始兴县、浈江区、翁源县、乐昌市)
周口市(西华县、沈丘县、太康县、淮阳区、川汇区、商水县、鹿邑县、郸城县、扶沟县、项城市)
荆州市(荆州区、松滋市、洪湖市、公安县、石首市、江陵县、沙市区、监利市)
阿勒泰地区(福海县、青河县、阿勒泰市、吉木乃县、布尔津县、富蕴县、哈巴河县)
普洱市(江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县)
沧州市(沧县、东光县、孟村回族自治县、盐山县、南皮县、海兴县、献县、吴桥县、河间市、新华区、肃宁县、任丘市、泊头市、青县、运河区、黄骅市)
黔东南苗族侗族自治州(麻江县、黎平县、剑河县、台江县、榕江县、雷山县、三穗县、岑巩县、丹寨县、从江县、天柱县、镇远县、凯里市、锦屏县、施秉县、黄平县)
沈阳市(新民市、法库县、沈北新区、苏家屯区、大东区、和平区、辽中区、沈河区、铁西区、于洪区、浑南区、康平县、皇姑区)
三沙市(南沙区、西沙区)
榆林市(米脂县、清涧县、横山区、子洲县、神木市、定边县、佳县、靖边县、绥德县、府谷县、榆阳区、吴堡县)
邵阳市(邵阳县、洞口县、城步苗族自治县、新邵县、武冈市、绥宁县、隆回县、新宁县、双清区、大祥区、邵东市、北塔区)
娄底市(娄星区、涟源市、双峰县、新化县、冷水江市)
玉树藏族自治州(治多县、称多县、玉树市、杂多县、曲麻莱县、囊谦县)
揭阳市(惠来县、揭东区、榕城区、揭西县、普宁市)
成都市(新都区、金堂县、崇州市、金牛区、温江区、简阳市、蒲江县、成华区、郫都区、双流区、锦江区、青白江区、彭州市、龙泉驿区、都江堰市、大邑县、新津区、青羊区、邛崃市、武侯区)
朝阳市(双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、北票市、龙城区、建平县、凌源市)
廊坊市(霸州市、大城县、大厂回族自治县、文安县、安次区、三河市、固安县、香河县、广阳区、永清县)
孝感市(安陆市、大悟县、云梦县、孝南区、应城市、汉川市、孝昌县)
滨州市(沾化区、邹平市、无棣县、博兴县、阳信县、惠民县、滨城区)
铜仁市(思南县、印江土家族苗族自治县、江口县、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、万山区、松桃苗族自治县、石阡县、碧江区、德江县)
赤峰市(巴林右旗、喀喇沁旗、敖汉旗、林西县、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、红山区、元宝山区、翁牛特旗、松山区、宁城县)
怀化市(鹤城区、中方县、新晃侗族自治县、溆浦县、会同县、辰溪县、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、洪江市、通道侗族自治县、沅陵县、麻阳苗族自治县)
镇江市(丹阳市、润州区、句容市、京口区、扬中市、丹徒区)
张掖市(甘州区、临泽县、民乐县、山丹县、高台县、肃南裕固族自治县)
信阳市(罗山县、淮滨县、潢川县、新县、息县、光山县、平桥区、商城县、固始县、浉河区)
吉安市(永丰县、青原区、安福县、新干县、万安县、泰和县、吉安县、永新县、吉水县、峡江县、吉州区、遂川县、井冈山市)
巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特后旗、杭锦后旗、乌拉特前旗、乌拉特中旗、临河区、五原县)
克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区)
金华市(东阳市、金东区、兰溪市、婺城区、武义县、磐安县、义乌市、浦江县、永康市)
鹤壁市(淇县、淇滨区、山城区、鹤山区、浚县)
湘潭市(湘潭县、韶山市、岳塘区、湘乡市、雨湖区)
柳州市(三江侗族自治县、鱼峰区、柳江区、城中区、鹿寨县、柳北区、柳南区、融安县、柳城县、融水苗族自治县)
景德镇市(珠山区、乐平市、浮梁县、昌江区)
怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)
黄山市(祁门县、黄山区、屯溪区、徽州区、歙县、黟县、休宁县)
南阳市(内乡县、卧龙区、社旗县、西峡县、唐河县、镇平县、宛城区、邓州市、南召县、桐柏县、淅川县、方城县、新野县)
大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)
牡丹江市(穆棱市、爱民区、宁安市、海林市、东安区、西安区、阳明区、东宁市、绥芬河市、林口县)
海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、海晏县、刚察县)
鹤岗市(工农区、兴山区、兴安区、萝北县、绥滨县、南山区、向阳区、东山区)
金昌市(金川区、永昌县)
凉山彝族自治州(雷波县、昭觉县、美姑县、西昌市、金阳县、普格县、喜德县、宁南县、冕宁县、越西县、会东县、甘洛县、木里藏族自治县、德昌县、盐源县、布拖县、会理市)
兴安盟(扎赉特旗、阿尔山市、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、突泉县、科尔沁右翼中旗)
伊春市(汤旺县、南岔县、友好区、丰林县、乌翠区、大箐山县、嘉荫县、金林区、伊美区、铁力市)
吉林市(磐石市、龙潭区、船营区、舒兰市、昌邑区、桦甸市、永吉县、蛟河市、丰满区)
延安市(子长市、志丹县、甘泉县、宜川县、宝塔区、黄龙县、延长县、黄陵县、富县、延川县、吴起县、安塞区、洛川县)
咸阳市(武功县、长武县、兴平市、秦都区、永寿县、渭城区、乾县、泾阳县、彬州市、淳化县、三原县、礼泉县、旬邑县、杨陵区)
安康市(汉阴县、镇坪县、汉滨区、宁陕县、紫阳县、白河县、石泉县、平利县、岚皋县、旬阳市)
菏泽市(郓城县、成武县、巨野县、定陶区、单县、曹县、东明县、鄄城县、牡丹区)
贵阳市(息烽县、花溪区、观山湖区、开阳县、南明区、乌当区、修文县、清镇市、云岩区、白云区)
海东市(平安区、化隆回族自治县、互助土族自治县、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区)
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巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、且末县、尉犁县、和静县、焉耆回族自治县、和硕县、轮台县、若羌县、博湖县)
徐州市(鼓楼区、泉山区、睢宁县、新沂市、丰县、云龙区、铜山区、沛县、邳州市、贾汪区)
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郴州市(嘉禾县、桂东县、桂阳县、临武县、永兴县、资兴市、北湖区、汝城县、安仁县、苏仙区、宜章县)
许昌市(襄城县、长葛市、禹州市、魏都区、鄢陵县、建安区)
伊犁哈萨克自治州(特克斯县、伊宁市、巩留县、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、伊宁县、霍城县、奎屯市、昭苏县、新源县、霍尔果斯市)
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香港特别行政区
仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)
黄冈市(红安县、麻城市、武穴市、黄州区、浠水县、黄梅县、英山县、罗田县、蕲春县、团风县)
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泸州市(江阳区、龙马潭区、合江县、泸县、叙永县、纳溪区、古蔺县)
临汾市(安泽县、隰县、蒲县、永和县、大宁县、乡宁县、翼城县、尧都区、古县、浮山县、襄汾县、霍州市、侯马市、汾西县、吉县、曲沃县、洪洞县)
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辽阳市(灯塔市、文圣区、白塔区、太子河区、宏伟区、辽阳县、弓长岭区)
黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县、泽库县)
唐山市(丰南区、开平区、路北区、迁安市、路南区、古冶区、滦州市、滦南县、玉田县、丰润区、遵化市、曹妃甸区、迁西县、乐亭县)
那曲市(尼玛县、嘉黎县、聂荣县、色尼区、比如县、班戈县、申扎县、巴青县、安多县、索县、双湖县)
抚州市(金溪县、宜黄县、东乡区、南城县、乐安县、南丰县、资溪县、崇仁县、黎川县、临川区、广昌县)
乌兰察布市(集宁区、丰镇市、化德县、卓资县、察哈尔右翼前旗、四子王旗、察哈尔右翼中旗、商都县、凉城县、察哈尔右翼后旗、兴和县)
临夏回族自治州(广河县、永靖县、临夏市、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、临夏县、东乡族自治县)
扬州市(宝应县、仪征市、广陵区、高邮市、江都区、邗江区)
内江市(隆昌市、市中区、威远县、资中县、东兴区)
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新疆维吾尔自治区
乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、沙依巴克区、头屯河区、水磨沟区、米东区、天山区、新市区、达坂城区)
杭州市(西湖区、滨江区、淳安县、萧山区、桐庐县、钱塘区、临安区、拱墅区、余杭区、建德市、临平区、富阳区、上城区)
鞍山市(立山区、铁西区、台安县、海城市、铁东区、岫岩满族自治县、千山区)
三明市(建宁县、泰宁县、尤溪县、沙县区、宁化县、大田县、永安市、明溪县、清流县、三元区、将乐县)
兰州市(永登县、七里河区、西固区、安宁区、皋兰县、红古区、城关区、榆中县)
五指山市(东方市、白沙黎族自治县、澄迈县、琼海市、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、琼中黎族苗族自治县、文昌市、万宁市、定安县、乐东黎族自治县、屯昌县、临高县、陵水黎族自治县)
石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)
承德市(鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、隆化县、丰宁满族自治县、平泉市、承德县、双滦区、兴隆县、滦平县、双桥区、宽城满族自治县)
九江市(浔阳区、都昌县、彭泽县、庐山市、永修县、武宁县、湖口县、濂溪区、共青城市、柴桑区、修水县、德安县、瑞昌市)
昌吉回族自治州(玛纳斯县、吉木萨尔县、昌吉市、奇台县、呼图壁县、阜康市、木垒哈萨克自治县)
朔州市(山阴县、怀仁市、朔城区、右玉县、应县、平鲁区)
雅安市(名山区、雨城区、天全县、芦山县、宝兴县、石棉县、荥经县、汉源县)
包头市(九原区、固阳县、白云鄂博矿区、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、青山区、东河区、石拐区)
天水市(麦积区、秦安县、甘谷县、秦州区、张家川回族自治县、清水县、武山县)
高频数据跟踪:近7日民航国内日均旅客量同比+1.6%,国内日均航班量同比-1.8%,国内日均客座率84.4%,同比+3.1%;跨境日均旅客量恢复至19年的82.8%,跨境航班量恢复至19年的81.5%,跨境客座率80.1%,较19年+0.7%;民航国内全票价(含油)同比-3.4%,跨境全票价同比+8.5%。注:公历周对齐。
航司3月数据分析:
1)整体来看:3月:ASK同比:东航(6.7%)>吉祥(4.5%)>南航(3.1%)>春秋(1.7%)>国航(0.4%),RPK同比:东航(10.5%)>南航(6.1%)>吉祥(3.4%)>国航(2.0%)>春秋(1.8%);1~3月累计:ASK同比:春秋(6.9%)>吉祥(6.7%)>东航(6.5%)>南航(4.9%)>国航(2.6%),RPK同比:东航(10.9%)>南航(7.9%)>春秋(6.2%)>吉祥(5.0%)>国航(3.5%)。
2)国内线:3月:ASK同比:东航(-1.4%)>南航(-3.2%)>春秋(-4.9%)>国航(-4.9%)>吉祥(-9.5%),RPK同比:东航(3.4%)>南航(0.6%)>国航(-1.3%)>春秋(-4.1%)>吉祥(-8.4%);1~3月累计:ASK同比:南航(-1.1%)>东航(-1.4%)>春秋(-3.3%)>国航(-3.5%)>吉祥(-9.3%),RPK同比:东航(3.5%)>南航(2.0%)>国航(-1.6%)>春秋(-2.9%)>吉祥(-8.9%)。
3)国际线:3月:ASK同比:吉祥(64.6%)>春秋(42.0%)>东航(28.4%)>南航(25.5%)>国航(15.7%),RPK同比:吉祥(57.7%)>春秋(39.1%)>东航(29.4%)>南航(25.5%)>国航(11.2%);1~3月累计:ASK同比:吉祥(80.2%)>春秋(66.1%)>东航(28.7%)>南航(26.0%)>国航(21.6%),RPK同比:吉祥(75.9%)>春秋(61.6%)>东航(32.1%)>南航(29.5%)>国航(20.0%)。
4)地区线:3月:ASK同比:国航(2.3%)>南航(1.8%)>东航(-6.1%)>吉祥(-15.0%)>春秋(-57.9%),RPK同比:国航(4.8%)>东航(4.1%)>南航(2.3%)>吉祥(-9.7%)>春秋(-56.2%);1~3月累计:ASK同比:南航(5.2%)>国航(1.3%)>吉祥(-4.5%)>东航(-6.6%)>春秋(-58.1%),RPK同比:南航(4.2%)>东航(2.2%)>国航(1.7%)>吉祥(-2.3%)>春秋(-58.6%)。
2、客座率:3月:春秋(89.7%,同比+0.1%,环比-1.7%)>南航(84.7%,同比+2.4%,环比-2.0%)>吉祥(84.5%,同比-0.9%,环比-1.0%)>东航(84.2%,同比+2.9%,环比-1.0%)>国航(79.7%,同比+1.2%,环比-2.4%);1~3月:春秋(90.6%,同比-0.6%)>南航(85.4%,同比+2.4%)>吉祥(84.1%,同比-1.4%)>东航(84.0%,同比+3.3%)>国航(80.2%,同比+0.7%)。
3、机队数:2025年3月5家上市航司合计净增加15架飞机;截至3月底,5家航司机队数同比增加3.0%,较24年底增加1.2%。
关税政策或扰动飞机交付。根据三大航客运飞机引进与退出计划,三家航司25年计划引进飞机194架,退出飞机79架,净增115架。其中波音飞机计划引进46架(占总引进比24%),退出波音飞机31架。若扣除波音净增量,三家航司增速下降至3.8%;若考虑不引进,退出维持,增速进一步降至2.6%。
投资建议:我们继续强调积极看待航空股投资机会,1)需求端仍具韧性:国内需求内生增长+国际航线持续修复;2)供给持续约束,关税政策或扰动飞机交付;3)油价下跌对成本减负;4)投资建议:继续看好国内支线市场龙头华夏航空,迎来可持续经营拐点;看好低成本航空龙头春秋航空,凭借低成本核心竞争力,将“流量-成本-价格”发挥到极致;静待以中国国航为代表的三大航弹性释放;看好国际航线领先恢复,宽体机高效运营有望助力吉祥航空弹性释放。
风险提示:经济出现下滑、油价大幅上升及人民币大幅贬值。
新闻结尾
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