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资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

南昌市(西湖区、东湖区、红谷滩区、南昌县、青云谱区、青山湖区、新建区、进贤县、安义县)

保定市(涿州市、定州市、徐水区、安国市、高碑店市、容城县、曲阳县、雄县、定兴县、涞源县、蠡县、博野县、阜平县、满城区、唐县、涞水县、莲池区、竞秀区、安新县、顺平县、易县、清苑区、望都县、高阳县)

邵阳市(城步苗族自治县、隆回县、洞口县、新宁县、新邵县、武冈市、双清区、北塔区、邵阳县、绥宁县、邵东市、大祥区)  乐山市(市中区、马边彝族自治县、犍为县、井研县、峨眉山市、沙湾区、峨边彝族自治县、沐川县、夹江县、五通桥区、金口河区)

安康市(紫阳县、汉阴县、宁陕县、镇坪县、汉滨区、旬阳市、石泉县、白河县、岚皋县、平利县)

肇庆市(端州区、鼎湖区、四会市、怀集县、德庆县、广宁县、封开县、高要区)

吴忠市(红寺堡区、利通区、同心县、盐池县、青铜峡市)

连云港市(东海县、灌云县、灌南县、海州区、连云区、赣榆区)  博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、温泉县、精河县)

辽阳市(宏伟区、弓长岭区、辽阳县、太子河区、文圣区、灯塔市、白塔区)

六盘水市(钟山区、水城区、盘州市、六枝特区)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县)

潍坊市(昌邑市、临朐县、安丘市、潍城区、高密市、寒亭区、寿光市、昌乐县、奎文区、坊子区、青州市、诸城市)

榆林市(佳县、靖边县、定边县、神木市、子洲县、府谷县、吴堡县、清涧县、米脂县、榆阳区、横山区、绥德县)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

葫芦岛市(连山区、龙港区、南票区、建昌县、兴城市、绥中县)

驻马店市(确山县、遂平县、汝南县、西平县、正阳县、上蔡县、驿城区、平舆县、新蔡县、泌阳县)

那曲市(比如县、安多县、巴青县、色尼区、申扎县、索县、双湖县、嘉黎县、尼玛县、班戈县、聂荣县)

朔州市(怀仁市、平鲁区、山阴县、朔城区、应县、右玉县)

广安市(广安区、华蓥市、武胜县、前锋区、邻水县、岳池县)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、德令哈市、都兰县、乌兰县、天峻县、茫崖市)

和田地区(民丰县、于田县、墨玉县、策勒县、和田市、洛浦县、皮山县、和田县)

襄阳市(谷城县、枣阳市、襄城区、襄州区、保康县、南漳县、樊城区、宜城市、老河口市)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

重庆市(潼南区、永川区、彭水苗族土家族自治县、黔江区、武隆区、江北区、渝北区、酉阳土家族苗族自治县、巴南区、丰都县、江津区、大渡口区、奉节县、荣昌区、垫江县、南岸区、万州区、城口县、渝中区、璧山区、涪陵区、北碚区、合川区、梁平区、巫溪县、巫山县、南川区、秀山土家族苗族自治县、大足区、綦江区、沙坪坝区、长寿区、石柱土家族自治县、九龙坡区、忠县、云阳县、开州区、铜梁区)

岳阳市(平江县、君山区、岳阳楼区、临湘市、岳阳县、华容县、云溪区、汨罗市、湘阴县)

汕尾市(陆河县、陆丰市、海丰县、城区)

怀化市(辰溪县、芷江侗族自治县、通道侗族自治县、沅陵县、麻阳苗族自治县、会同县、溆浦县、洪江市、靖州苗族侗族自治县、鹤城区、中方县、新晃侗族自治县)

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哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

晋城市(高平市、泽州县、陵川县、阳城县、沁水县、城区)

咸宁市(赤壁市、通山县、嘉鱼县、崇阳县、通城县、咸安区)

武汉市(青山区、汉南区、江汉区、武昌区、黄陂区、东西湖区、江岸区、江夏区、蔡甸区、硚口区、汉阳区、洪山区、新洲区)  内蒙古自治区

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、且末县、和静县、尉犁县、轮台县、博湖县、库尔勒市、若羌县、焉耆回族自治县)

丽水市(龙泉市、青田县、松阳县、缙云县、遂昌县、云和县、莲都区、景宁畲族自治县、庆元县)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)东营市(河口区、广饶县、垦利区、东营区、利津县)

云浮市(云安区、郁南县、云城区、新兴县、罗定市)  合肥市(包河区、巢湖市、肥西县、瑶海区、庐江县、肥东县、长丰县、庐阳区、蜀山区)

天津市(红桥区、西青区、南开区、宁河区、宝坻区、静海区、河东区、蓟州区、津南区、河西区、武清区、和平区、北辰区、东丽区、滨海新区、河北区)

内江市(资中县、东兴区、隆昌市、市中区、威远县)

新余市(分宜县、渝水区)沈阳市(新民市、康平县、于洪区、法库县、辽中区、沈北新区、和平区、沈河区、浑南区、铁西区、苏家屯区、皇姑区、大东区)

兰州市(城关区、皋兰县、红古区、永登县、七里河区、西固区、榆中县、安宁区)

廊坊市(固安县、三河市、广阳区、香河县、安次区、霸州市、大城县、大厂回族自治县、永清县、文安县)

揭阳市(普宁市、揭东区、榕城区、惠来县、揭西县)

三沙市(西沙区、南沙区)

阜新市(新邱区、彰武县、阜新蒙古族自治县、细河区、太平区、海州区、清河门区)

毕节市(赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、黔西市、大方县、七星关区、纳雍县、金沙县)

阿里地区(普兰县、札达县、措勤县、噶尔县、日土县、改则县、革吉县)

孝感市(汉川市、大悟县、云梦县、孝昌县、孝南区、应城市、安陆市)

濮阳市(范县、南乐县、濮阳县、台前县、华龙区、清丰县)

阳江市(阳春市、江城区、阳西县、阳东区)

大庆市(龙凤区、大同区、肇州县、林甸县、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、肇源县、红岗区)

荆门市(东宝区、京山市、沙洋县、钟祥市、掇刀区)

天水市(甘谷县、清水县、张家川回族自治县、秦州区、武山县、麦积区、秦安县)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、瓜州县、敦煌市、肃州区、玉门市、肃北蒙古族自治县)

庆阳市(合水县、西峰区、正宁县、庆城县、华池县、环县、宁县、镇原县)

拉萨市(城关区、达孜区、堆龙德庆区、林周县、尼木县、当雄县、墨竹工卡县、曲水县)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。