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柳州市(柳北区、融安县、三江侗族自治县、柳南区、鱼峰区、融水苗族自治县、柳城县、鹿寨县、柳江区、城中区)

昭通市(大关县、水富市、绥江县、镇雄县、昭阳区、巧家县、彝良县、永善县、盐津县、鲁甸县、威信县)

黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市)  金昌市(金川区、永昌县)

乌兰察布市(化德县、兴和县、察哈尔右翼后旗、四子王旗、卓资县、丰镇市、察哈尔右翼中旗、集宁区、凉城县、商都县、察哈尔右翼前旗)

南平市(政和县、延平区、松溪县、建瓯市、邵武市、顺昌县、武夷山市、光泽县、建阳区、浦城县)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、册亨县、兴义市、安龙县、贞丰县、普安县、兴仁市、望谟县)南京市(秦淮区、雨花台区、溧水区、六合区、玄武区、栖霞区、鼓楼区、建邺区、高淳区、江宁区、浦口区)

定西市(渭源县、安定区、陇西县、漳县、岷县、临洮县、通渭县)  佳木斯市(同江市、郊区、抚远市、桦川县、汤原县、东风区、桦南县、富锦市、前进区、向阳区)

荆州市(公安县、荆州区、松滋市、沙市区、石首市、江陵县、监利市、洪湖市)

鹤壁市(淇滨区、浚县、鹤山区、山城区、淇县)

长沙市(岳麓区、长沙县、望城区、浏阳市、雨花区、天心区、芙蓉区、宁乡市、开福区)

海口市(琼山区、秀英区、美兰区、龙华区)

五指山市(屯昌县、乐东黎族自治县、万宁市、白沙黎族自治县、陵水黎族自治县、昌江黎族自治县、临高县、琼海市、定安县、东方市、琼中黎族苗族自治县、澄迈县、保亭黎族苗族自治县、文昌市)

四平市(梨树县、铁东区、双辽市、伊通满族自治县、铁西区)

杭州市(富阳区、临安区、钱塘区、建德市、上城区、桐庐县、余杭区、拱墅区、临平区、滨江区、淳安县、西湖区、萧山区)

庆阳市(合水县、庆城县、镇原县、华池县、西峰区、宁县、环县、正宁县)

宝鸡市(凤县、千阳县、金台区、陇县、岐山县、凤翔区、太白县、眉县、扶风县、陈仓区、渭滨区、麟游县)

那曲市(班戈县、安多县、嘉黎县、索县、巴青县、双湖县、尼玛县、聂荣县、色尼区、比如县、申扎县)

厦门市(湖里区、思明区、同安区、翔安区、海沧区、集美区)

黄石市(阳新县、黄石港区、西塞山区、大冶市、铁山区、下陆区)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

辽源市(西安区、东辽县、东丰县、龙山区)

丽水市(缙云县、青田县、遂昌县、景宁畲族自治县、龙泉市、松阳县、云和县、庆元县、莲都区)

牡丹江市(穆棱市、宁安市、爱民区、东安区、阳明区、海林市、西安区、东宁市、绥芬河市、林口县)

北京市(丰台区、大兴区、门头沟区、房山区、朝阳区、昌平区、密云区、顺义区、东城区、延庆区、平谷区、通州区、石景山区、西城区、海淀区、怀柔区)

西安市(高陵区、灞桥区、新城区、蓝田县、雁塔区、临潼区、莲湖区、鄠邑区、阎良区、周至县、长安区、碑林区、未央区)

昌吉回族自治州(呼图壁县、玛纳斯县、阜康市、昌吉市、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、奇台县)

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桂林市(平乐县、临桂区、叠彩区、恭城瑶族自治县、秀峰区、兴安县、象山区、永福县、资源县、龙胜各族自治县、灌阳县、雁山区、阳朔县、荔浦市、灵川县、七星区、全州县)

朝阳市(双塔区、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、建平县、北票市、龙城区)

枣庄市(峄城区、滕州市、台儿庄区、市中区、薛城区、山亭区)

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黑河市(五大连池市、北安市、爱辉区、孙吴县、嫩江市、逊克县)

保山市(昌宁县、龙陵县、隆阳区、腾冲市、施甸县)

肇庆市(广宁县、鼎湖区、高要区、端州区、怀集县、四会市、封开县、德庆县)海南藏族自治州(贵德县、同德县、贵南县、兴海县、共和县)

上海市(长宁区、浦东新区、金山区、黄浦区、普陀区、徐汇区、闵行区、松江区、青浦区、虹口区、崇明区、宝山区、静安区、杨浦区、奉贤区、嘉定区)  黔南布依族苗族自治州(长顺县、福泉市、龙里县、平塘县、罗甸县、瓮安县、贵定县、惠水县、荔波县、三都水族自治县、都匀市、独山县)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、咸丰县、巴东县、建始县、来凤县、宣恩县、利川市、恩施市)

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菏泽市(鄄城县、成武县、曹县、郓城县、牡丹区、单县、定陶区、巨野县、东明县)文山壮族苗族自治州(马关县、文山市、丘北县、砚山县、麻栗坡县、广南县、富宁县、西畴县)

泸州市(纳溪区、龙马潭区、江阳区、叙永县、合江县、泸县、古蔺县)

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兰州市(红古区、永登县、皋兰县、七里河区、安宁区、城关区、西固区、榆中县)

淮南市(田家庵区、谢家集区、寿县、潘集区、八公山区、凤台县、大通区)

内江市(资中县、威远县、隆昌市、东兴区、市中区)

呼伦贝尔市(鄂温克族自治旗、阿荣旗、牙克石市、海拉尔区、扎赉诺尔区、额尔古纳市、新巴尔虎左旗、新巴尔虎右旗、满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、根河市、鄂伦春自治旗、陈巴尔虎旗、扎兰屯市)

楚雄彝族自治州(武定县、南华县、永仁县、双柏县、楚雄市、禄丰市、姚安县、元谋县、牟定县、大姚县)

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石河子市(北屯市、双河市、可克达拉市、昆玉市、新星市、胡杨河市、阿拉尔市、铁门关市、图木舒克市、五家渠市、白杨市)

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　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。