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在经历近10%暴跌后,美元已达到关键点位水平。空头头寸达到400亿美元历史高位,相对强度指数降至2020年以来最低,通胀调整后美元仍保持收益率溢价,超卖状态加上投资者一边倒的情绪,为美元创造了反弹的技术基础。中金认为,对美元的弱预期是近期黄金持续上涨的主因,短期美元还是承压,但幅度有限,三四季度逐步修复,这可能导致黄金回调。
在特朗普多次威胁解雇美联储主席鲍威尔,以及美国经济衰退的风险加剧“抛售美国”交易之后,美元本周跌至2023年12月以来的最低水平,与十年期美债收益率走势出现明显背离。
在指标方面,目前美元指数的相对强度指数(RSI)已下滑至2020年以来的最低水平。值得注意的是,RSI在2023年7月曾跌至类似水平,随后美元在接下来的几个月反弹了约7%。
过度看空美元的情绪也在酝酿一场技术性反弹。根据美国商品期货交易委员会数据显示,投机者对美元和10种货币以及美元指数(DollarIndex)的净空头头寸上周猛增至400亿美元,达到去年10月以来的最高水平。
基本面方面,美联储的数据显示,截至4月16日的两周内,海外央行和国际组织持有的美国国债增加了100多亿美元。这表明,美国国债的暴跌并没有阻止储备管理者增持美国国债,此举对美元有利。
短期美元还是承压,但幅度有限,三四季度逐步修复,这可能导致黄金回调。在给定实际利率和不确定维持现在水平不变的话(这个假设较强),现在的黄金价格隐含美元要跌到86(当前98)。